投资者关系活动概况 - 活动类别为业绩说明会，于2024年8月26日15:00 - 16:00以电话会议形式举行 [1] - 参与单位包括天风证券、中信建投证券等多家机构 [1] - 上市公司接待人员有董事长胡晋、副总经理兼董事会秘书刘月寅 [1] 公司经营情况 盈利能力提升 - 今年上半年归母净利润1.25亿，同比增长342%；扣非后净利润9415万元，同比增长252%，剔除1000万股权激励费用后超1亿；加权平均净资产收益率6.89%，同比增长5.17个百分点 [1] 现金流情况 - 上半年经营性净现金流2.02亿元，远超净利润 [2] 资产负债结构优化 - 一年多偿还13亿以上银行贷款，截至6月底贷款规模降至1.15亿，资产负债率由52%降至32% [2] 费用下降 - 管理费用从7787万元降至7237万元，剔除股权激励费用后上半年为6214万元，下降20%；销售费用从5.95亿降至4.28亿，下降28%，销售费用率从42%降至35%；财务费用从2239万降至116万，下降95% [2] 运营效率 - 应收账款周转天数长期处于30天左右 [2] 业绩增长原因 业务端 - 核心产品销量增长或平稳 [1] 管理端 - 持续优化和提升 [1] 资产剥离 - 去年剥离亏损资产 [1] 政府补助 - 今年获得政府补助 [2] 上半年重点工作 产品布局 - 西格列汀二甲双胍缓释片取得药品批准文号；在研项目20余个，10余个产品申报资料递交至CDE，预计明后年上市；围绕优势领域立项6个新产品 [2] 销售工作 - 从合规管理、精细化管理角度开展，核心产品安脑丸/片销量同比增长超60%，鹿瓜多肽中选京津冀“3 + N”联盟，预计全年销量增长 [2] 股权激励 - 覆盖核心管理层及业务骨干 [2] 未来工作计划 存量端 - 强化精细化管理，增加核心产品销量和利润 [3] 管理端 - 加强内部管理，降本增效，处置低效/闲置资产 [3] 增量端 - 通过自研、合作开发、外部引进及借助资本力量拓展新产品 [3] 资本市场端 - 增加经营业绩，提升每股收益，减少未弥补亏损金额，争取早日分红；加强与投资者和资本市场的沟通互动 [3] 股权架构与战略 股权架构 - 去年4月股权架构变化，原控股股东股份司法拍卖，国资背景股东和产业投资者加入，目前无控股股东及实际控制人，前三大股东整体持股比例接近19%，各股东不参与日常经营管理 [3] 公司战略 - 打造优秀的事业、产业、资本和创新平台，建成资产质量优良、盈利能力强、具备自主创新能力的国际化医药科技公司 [3] 问答环节要点 产品销售预期 - 计划未来5年将安脑丸/片打造成终端10亿级别大品种，目前仅覆盖2000多家医院，三级及以上医院占比25%左右但贡献70 - 80%收入，增长空间大 [4] - 注射用多种维生素（12）上半年销量增长超15%，市场占有率达80%以上，预计未来1 - 2年市场格局稳定 [4][5] - 西格列汀二甲双胍缓释片已销售200余万元，预计明后年销售收入大幅提升 [5] 在研产品布局 - 围绕维矿、心脑血管、骨科等优势领域布局，短期引进今明两年上市的差异化仿制药，布局原料、制剂一体化产品；中期发展高壁垒仿制药、3类药、改良型新药 [5] 合作产品情况 - 与赛升合作的DNA产品市场稳定；与第一三共合作的5个心脑血管产品可稳定增长；与卫信康合作的注射用多种维生素（12）销量增长，有增长潜力 [6] - 与赛升、第一三共按推广量计算收入，与卫信康按生产量体现利润，均无里程碑付款 [6] - 潜在BD产品围绕优势领域开展，加强与知名药企合作 [6] 费用把控 - 销售费用下降因市场费用减少；管理费用下降因组织架构调整、人力资源支出减少、管理效率提升；财务费用下降因提前偿还银行贷款 [7] - 预计明后年管理费用率有下降空间，销售费用率希望继续下降，财务费用率下降空间不大，研发费用率希望加大投入 [7] 政策影响 - 三同、四同医药行业政策对公司产品销售影响不大 [7] 营销团队规划 - 全渠道营销、分渠道管理，营销团队分前中后台，截至6月底共1400余人，推进营销改革，加强合规化、精细化管理 [8] 其他产品销售情况 - 银杏达莫注射液销售收入下降，但市场规模乐观，公司市场占有率超50% [8] - 鹿瓜多肽注射液收入下降但销量上升，中选京津冀“3 + N”集采，未来加强精细化管理提升销量 [8][9] - 补达秀销量下降因消化渠道库存，后续市场稳定，申报相关产品形成集群提升竞争力 [9] 业绩预期 - 未来业绩增长高于医药行业平均水平 [9] 产品渠道规划 - 安脑丸/片充分开拓院线渠道，围绕政策开拓基层市场，成立院外事业部发力零售等渠道，借助电商推广 [9] 集采压力 - 核心产品下半年集采压力不大，中药产品安脑丸/片集采风险小，西格列汀二甲双胍缓释片明年集采可能性小 [10] 未来展望 - 在“二次创业”指引下，以合规经营为前提，采取精英治理模式，秉承卓越创新精神，发挥公司治理结构优势，实现“产品为王”战略，为股东和社会创造更大价值 [10]