财务数据和关键指标变化 - 2023年总营收减去交易相关费用为6940万美元，略高于去年的6890万美元 [75][103] - 2023年第四季度总营收减去交易相关费用升至1890万美元，较上一季度的1840万美元增长3%，较2023年第一季度的1550万美元增长22% [97][100] - 2023年第四季度净亏损2620万美元，第三季度净亏损1900万美元，差异主要源于第四季度760万美元的认股权证负债公允价值变动非现金损失和法律事务成本 [13] - 2023财年调整后EBITDA亏损4880万美元，2022年调整后EBITDA亏损4690万美元 [16] - 2023年交易总额为7.66亿美元，较2022年的12亿美元下降37%，平均净收益率与2022年持平，为3.3% [81] - 2023年第四季度交易总额从上个季度的2.34亿美元增长7%至2.5亿美元，整体净收益率从上个季度的3%升至3.2% [78] - 2023年净现金使用量为4150万美元，较2022年的6880万美元改善2740万美元 [33] - 2023年第四季度净现金使用量增至660万美元，上一季度为350万美元 [80] - 2023年全年净亏损9150万美元，较去年的1.119亿美元改善2040万美元 [121] 各条业务线数据和关键指标变化 交易业务 - 2023年交易总额下降37%至7.66亿美元，2022年为12亿美元，平均净收益率与2022年持平，为3.3% [81] - 2023年第四季度交易总额从上个季度的2.34亿美元增长7%至2.5亿美元，整体净收益率从上个季度的3%升至3.2% [78] 托管业务 - 2023年总托管管理费用增长53%，从2022年的2870万美元增至4400万美元 [9][15] - 2023年第四季度总托管管理费用较上一季度下降3%，从1130万美元降至1090万美元 [12] - 2023年托管账户总数同比从190万个增至210万个，增长来自CaaS业务 [15] - 2023年第四季度托管账户总数环比增长约3%，从200万个增至210万个 [79] - 2023年底托管资产同比增长5%，达到156亿美元 [9][104] - 2023年第四季度托管资产从上一季度的151亿美元增至156亿美元 [79] - 2023年第四季度托管现金余额为5.05亿美元，低于上一季度末的5.18亿美元，全年从6.35亿美元降至5.05亿美元，主要因现金分类调整 [101][104] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年2月买卖价差稳定在11%以下，2月买方意向表达首次超过卖方，52%的意向表达为买方 [36][108][112] - 2024年至今Forge私募市场指数转正，上涨4%，2023年该指数下跌20% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年投资于Forge下一代平台，构建下一代机构交易和数据工具 [7] - 聚焦技术开发、数据优势和扩大品类领导地位，推出Forge Pro、Forge Europe和Forge私募市场指数 [17][73] - 数据业务战略转变，优先考虑数据采用而非短期数据收入，与客户建立更紧密关系以提高客户终身价值 [35] - 认为数据质量是关键差异化因素，匹配交易率高，2023年超过90%的匹配交易完成 [18] - 预计2024年降低整体现金消耗，通过控制成本和增加营收实现 [17] - 认为行业将出现整合，公司在2024年竞争地位增强 [52][118] - 关注并购机会，对专注机构业务、有规模、注重发行人关系和拥有高质量数据的公司感兴趣 [144] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023年上半年宏观经济环境拖累交易量，但认为最糟糕时期已过去，市场将迎来有意义的复苏 [9] - 2024年初私募市场开始复苏，市场势头增强，买方活动增加，业务管道扩大 [20][106][108] - 对2024年前景感到乐观，认为技术、数据和品类领导地位的进展将带来回报 [19] - 预计IPO市场今年将回暖，市场活力增强 [86] 其他重要信息 - 公司将此前的安置费收入类别更名为市场收入，该类别收入与之前的呈现方式可比 [11][99] - 2022年包含与上市相关的重大一次性交易成本，2023年包含220万美元的法律事务费用 [16] - 公司全年总员工数保持相对稳定，年底为345人，2022年为349人，Forge Europe年底员工数增至8人 [83] - 公司预计2024年利率下降将影响总托管收入 [101][121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 买卖价差收窄至11%意味着什么，是否需要进一步改善才能吸引投资者重新参与，以及收入加速增长的时间 - 当买卖价差处于9 - 11%区间时，市场开始恢复正常，买卖双方能够达成交易，当前市场比过去两年更健康 [38][111] - 领先指标如买卖意向和价差显示市场正在改善，滞后指标如私募公司估值也在提升，市场情绪正在好转，但交易达成和收入确认存在30 - 45天的延迟 [112][50] 问题2: Forge Pro如何营销，是否与数据订阅相关，是否为直接盈利机会 - Forge Pro是机构交易客户的订单和执行管理工具，可让客户输入意向并实时查看全球订单簿，是市场收入中的订阅收入，也可与交易收入捆绑 [115][127][154] - 除订阅收入外，Forge Pro还能与机构客户建立更紧密关系，带来更高的交易收入 [128] 问题3: 2026年目标市场规模（TAM）是否仍为80亿美元，有哪些因素支持市场加速增长 - 公司将TAM更新为70亿美元，基本观点与2021年一致，尽管过去两年独角兽公司市值受挫，但仍有新独角兽出现，IPO市场有望回暖，私募公司融资节奏加快，这些因素将推动市场增长 [118][30][31] 问题4: 2024年员工数量增长预期，欧洲和美国业务的员工增长情况 - 公司将保持员工总数稳定，2023年通过合理安排资金，在投资欧洲业务的同时保持了总员工数不变，未来将继续在欧洲投资和招聘 [119] 问题5: 如何看待Forge Europe的发展，以及如何进行相关业务建模 - Forge Europe团队正在成长，已开始进行一些交易，能够通过注册实体作为紧密代理进行交易，正在与私募公司和机构投资者沟通并获得意向表达，但业务成熟和发展需要时间 [133] 问题6: 数据业务的短期策略是什么，何时会重新优先考虑数据业务的收入 - 2024年数据业务策略是通过捆绑销售、定价策略和积极推广，优先考虑数据采用和曝光，利用数据质量优势扩大市场份额 [138][139] - 若后续决定调整策略，更加关注收入，会向投资者说明 [141] 问题7: 公司对并购的兴趣领域有哪些 - 公司关注与机构业务、数据主导和以发行人为中心的关系相关的领域，对具有规模、运营诚信、专注机构业务、与发行人关系良好且拥有高质量自有数据的差异化公司感兴趣，但暂无具体目标 [144] 问题8: 如何评估Forge Pro、Forge Europe和Forge Intelligence等举措在2024年对收入的影响 - Forge Pro将交易能力与数据相结合，以捆绑产品形式推出，为客户提供卓越体验，有望带来订阅收入和交易收入 [154] - Forge私募市场指数与Accuidity合作推出可投资指数，将于4月1日由Accuidity Megacorn基金跟踪，长期来看是改变游戏规则的举措，但需要时间成熟和扩大规模 [155] 问题9: 解释250万美元应计法律费用增加和380万美元认股权证负债公允价值变动损失的情况 - 法律费用与上市时的私人认股权证相关诉讼有关，是一次性费用，已在之前的电话会议中提及，大部分为非现金费用，需计入调整后EBITDA的G&A费用 [157] - 认股权证负债公允价值变动损失主要由年底股价上涨导致 [158] 问题10: 数据业务战略转变为优先考虑采用而非短期收入的原因 - 公司认为现在是将数据从订阅产品扩展到交易产品（如Forge Pro）的时机，通过该策略可显著提升市场份额 [162] - 该策略不仅适用于Forge Pro，还将延伸到其他活动，虽不意味着收入不重要，但相信此策略对公司市场业务规模有积极影响 [163][164]