文章核心观点 - Forge Global Holdings股价上一交易日上涨41.5%，此前宣布收购Accuidity Capital Management，公司有技术驱动平台，但季度盈利预期下调，需关注后续走势；Rithm股价上一交易日下跌1.7%，盈利预期有变化 [1][2][5] Forge Global Holdings相关情况 股价表现 - 上一交易日股价收涨41.5%，报12.30美元，成交量可观，过去四周股价下跌6.3% [1] 收购动态 - 宣布签署非约束性条款协议，以1000万美元现金和115万股普通股收购Accuidity Capital Management，根据2027年前业绩里程碑可能额外支付最多100万股，交易旨在提升资产管理能力，若完成可能增厚每股收益，支持2026年实现调整后息税折旧摊销前利润盈亏平衡目标 [2] 平台优势 - 拥有为私募市场设计的集成技术驱动平台，有超十年运营经验，超600家公司交易总额超150亿美元，开发了支持交易、托管、数据和资产管理的专有基础设施，对互补服务的战略投资增强客户留存和可扩展性 [3] 业绩预期 - 即将公布的季度报告预计每股亏损1.26美元，同比变化+16%，收入预计为2504万美元，同比增长30.2%；过去30天该季度每股收益共识预期下调4.6% [4][5] 评级情况 - 股票当前Zacks评级为3（持有），属于Zacks金融 - 综合服务行业 [5] Rithm相关情况 股价表现 - 上一交易日股价收跌1.7%，报9.97美元，过去一个月回报率为 -12.8% [5] 业绩预期 - 即将公布的报告每股收益共识预期过去一个月变化+3.2%至0.47美元，与去年同期每股收益相比变化 -2.1% [6] 评级情况 - 股票当前Zacks评级为2（买入） [6]

市场收入与收益情况 - 2025年第一季度预计市场收入减去交易费用为1.57 - 1.58亿美元，超过内部预测[3] - 本季度净收益率估计为2.3%，较上一季度有所下降[3][9] - 总营收减去交易费用预计为2490 - 2510万美元，是公司上市以来最高季度收入[7][9] - 总托管管理费用减去交易费用预计为920 - 930万美元，低于上一季度的980万美元[7][9] 交易量与交易数量情况 - 本季度交易量较上一季度增长132%，达到6.925亿美元[3][7][9] - 交易数量从646笔增加到964笔[9] 亏损情况 - 预计净亏损为1620 - 1670万美元，调整后EBITDA亏损为890 - 930万美元[4][9][14] 现金及投资情况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和短期投资总计9310万美元，低于2024年12月31日的1.062亿美元[5] 托管账户与客户现金情况 - 总托管账户从2376099个增加到2508388个[9] - 托管客户现金从4.83亿美元降至4.6亿美元[9]

财务数据关键指标变化 - 公司2024年和2023年净亏损分别为6630万美元和9020万美元，截至2024年12月31日累计亏损3.47亿美元[78] - 截至2024年12月31日，公司记录了约1.26亿美元的商誉和其他无形资产，市场条件变化可能导致减值[110][111] - 截至2024年12月31日，公司在美国和其他国家的递延税资产有估值备抵，未来估值备抵的调整可能对报告结果产生重大影响，并导致季度和年度经营结果波动[158] 业务线数据关键指标变化 - 公司营收主要来自市场和托管解决方案的费用，受多种市场趋势影响，如IPO减少、私募公司融资活动降低等[80] - 截至2024年12月31日，来自超80个司法管辖区的发行人、买卖方在公司平台进行交易[121] 业务增长风险 - 公司运营依赖技术创新，若无法开发新解决方案或适应技术变革，营收可能无法按预期增长[84] - 公司业务增长依赖有效吸引新客户、保留现有客户并增加产品和服务使用量，否则业务可能受损[85] - 公司若无法有效管理未来增长，业务、经营业绩和财务状况可能受到不利影响[90] 竞争风险 - 公司面临激烈且不断加剧的竞争，若竞争不力，竞争地位和经营业绩将受损害[86] 客户投资风险 - 公司专注私募市场，客户通过平台投资可能面临证券转让或出售限制、信息不足、定价不透明和流动性问题等风险[87] 纠纷诉讼风险 - 公司可能卷入客户之间关于平台交易的纠纷或诉讼，可能导致成本增加和利润减少[89] 资本需求风险 - 公司可能需要额外资本来满足流动性需求和支持业务增长，但可能无法以合理条件获得[93] 监管合规风险 - 公司受法规要求保持适当的资本充足率和流动性储备，流动性下降可能导致客户信心下降和监管制裁[96] - 公司业务受广泛、复杂且不断演变的法律法规约束，合规成本高，不遵守会产生不利影响[112][113][118][119] - 子公司FGA受《投资顾问法》约束，违规可能面临制裁和声誉损害[114] - 子公司Forge Securities受严格监管，监管变化可能限制业务和损害声誉，业务扩张需FINRA批准[115] - 公司面临监管风险，若违反当地法律法规，可能面临重大罚款和处罚，需修改、限制或停止业务[123][124] - 公司受数据隐私和安全法律法规约束，违反相关规定可能导致索赔、业务变更和罚款[136] - 美国联邦和州有数据隐私和安全法律，违反可能导致高额罚款和合规成本增加[137][138] - 违反欧盟和英国的GDPR及相关国家数据保护法，可能面临最高2000万欧元（欧盟GDPR）、1750万英镑（英国GDPR）或全球年收入4%的罚款，以较高者为准[140] - 公司需遵守反洗钱、反恐融资、反腐败和反贿赂等法律法规，违反这些规定会导致刑事或民事责任，损害业务[147][148][149][150] - 税收法律法规的变化、解读差异、不完整申报以及拟议立法可能增加公司税收义务，对业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响[154] 收购风险 - 收购可能导致股东股权稀释、费用增加、业务受扰和财务结果受损，还面临管理精力分散、数据质量不佳等风险[98][99][101] 宏观环境风险 - 不利宏观经济、金融市场和地缘政治条件会限制公司业务增长并影响运营结果[102] 品牌声誉风险 - 公司依赖品牌，品牌维护不佳或声誉受损会对业务、财务和运营结果产生不利影响[103][104][105][106] - 员工不当行为难以察觉和阻止，可能损害公司声誉并导致重大法律责任[129] 现金流风险 - 公司依赖子公司股息获取现金流，监管限制可能影响资金转移和流动性[107] 利率风险 - 利率波动对公司业务、财务、运营结果、现金流和前景有正负两方面影响[108] 财务报告内控风险 - 未能有效维持财务报告内部控制会对公司业务和股价产生不利影响[109] 国际业务风险 - 公司旗下Forge GmbH和Forge UK分别在德国和英国开展业务，其业务开展依赖合作主体公司的良好运营状况[122] - 国际业务存在诸多风险和成本，如运营管理困难、获取监管许可困难等[125] 调查诉讼风险 - 公司可能面临调查、诉讼等，若败诉可能对财务结果产生重大影响[128] 风险管理框架风险 - 公司风险管理和合规框架可能无法有效识别或减轻所有风险[134] 信息安全风险 - 公司收集、处理客户信息，若自身或第三方服务提供商未能保护信息或尊重客户隐私，可能损害声誉、业务和财务状况，内部系统及承包商和顾问系统的安全漏洞会带来潜在损失和责任[143] - 信息技术系统遭受攻击的频率、持续性、复杂性和强度增加，公司依赖互联网和远程办公增加了网络安全风险，且难以预测和防范攻击技术[144][145] - 公司面临网络安全威胁，可能导致财务和声誉损失，网络安全保险可能不足以覆盖所有成本[170] 知识产权风险 - 公司在获取、开发和保护知识产权方面可能面临困难，平台可能侵犯第三方知识产权，面临知识产权挑战，这会影响竞争力和业务运营[151][152][153] 人员依赖风险 - 公司依赖高管团队和关键人员推动业务增长，人员流失或招聘困难会损害业务，且外包软件开发功能给第三方承包商带来额外风险[160] 业务中断风险 - 公司依赖业务连续性和灾难恢复计划及事件管理程序来减少业务中断，但计划可能未涵盖所有场景和风险[162] - 公司系统和运营易受多种因素干扰，保险可能不足以覆盖所有损失，大额索赔或保险政策变化可能产生重大不利影响[163] 第三方服务风险 - 公司依赖第三方提供服务，第三方违约、终止合作或倒闭可能影响业务、现金流和未来前景[164][165] 软件系统风险 - 公司产品和内部系统依赖的软件可能存在错误、漏洞或技术限制，解决问题需投入大量资源，否则会产生不利影响[168] - 公司部分系统依赖旧编程语言和可能需更换的硬件，系统现代化或实施新软硬件可能不成功且成本高、耗时长[169] 欺诈风险 - 公司及相关方面临欺诈活动增加的风险，检测和预防欺诈需大量投入，欺诈可能导致资金损失和客户流失[171][172] 上市合规风险 - 作为上市公司，合规成本增加，可能分散管理层注意力，影响业务发展[174] 反收购条款风险 - 公司章程和细则中的反收购条款可能限制股东行动，延迟或阻止收购，压低股价[176][177] 股票交易风险 - 公司普通股活跃、流动性强的交易市场可能无法维持，影响股票价值和出售[181] - 2024年12月31日，公司收到纽交所通知，因其普通股连续30个交易日平均收盘价低于每股1美元，不符合《纽交所上市公司手册》第802.01C条规定[183] - 依据上市规则，公司有6个月时间重新符合规定，期间普通股将继续在纽交所上市，公司拟通过执行既定业务战略等方式提升股价，还考虑进行反向股票分割[184] - 2025年2月10日，董事会批准一项提案，拟对已发行和流通的普通股进行1比3至1比50的反向股票分割，股东特别会议预计于3月27日举行[185] - 公司普通股摘牌可能对其流动性产生不利影响，还可能抑制公司进行战略收购、筹集额外资金的能力，并对其与供应商的信贷条款产生重大不利影响[186] - 公司认为反向股票分割可能提高普通股对长期投资者、指数或基金的吸引力，但无法确定其对股价的影响[187][188] - 公司经营业绩和股价可能波动，股价可能因多种因素大幅下跌，包括分析师研究、未来股票销售、发行证券等[189][190][191] 股息与回购风险 - 公司目前无意在可预见的未来支付现金股息，未来是否支付将由董事会决定[194] - 2025年3月，董事会批准一项最高达1000万美元的股票回购计划，截至报告日期尚未进行回购[195] - 未能按计划回购股票可能对公司声誉、投资者信心和股价产生负面影响，回购计划虽旨在提升股东价值，但无法保证[196] - 回购普通股将减少公司可用现金，且新的美国联邦1%消费税可能增加成本并对经营业绩产生不利影响[197] 税务相关风险 - 2022年8月16日美国颁布《降低通胀法案》，引入新的最低企业所得税和1%的股票回购消费税，虽目前最低企业所得税不适用于公司，但业务变化或未来法规可能导致额外税收，影响财务结果和运营[157] - 公司可能过去经历过所有权变更，未来股权变化或其他不可控因素可能导致额外所有权变更，根据美国税法，这会限制公司利用净运营亏损结转抵扣未来应税收入的能力，州法律类似规定也可能损害净运营亏损价值[159] - 2024年10月公司自查发现未向美国国税局提交托管解决方案相关信息文件，已提交合理原因说明信，目前预计潜在罚款或处罚对财务状况和运营无重大影响，但2025年1月特朗普行政命令增加了问题解决时间的不确定性[155][156]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司总营收减去基于交易的费用为7.87亿美元，较上一年的6.94亿美元增长9300万美元，增幅13% [37] - 2024年市场营收总计3750万美元，较2023年的2580万美元增长46%；交易总量同比增长73%，达到13亿美元；2024年平均净收益率为2.8%，2023年为3.3% [38] - 2024年托管管理费用总计4180万美元，低于2023年的4400万美元 [42] - 2024年全年净亏损为6780万美元，较上一年的9150万美元减少2370万美元；调整后的EBITDA亏损为4370万美元，低于2023年的4880万美元 [47] - 2024年经营活动净现金使用量为4050万美元，与2023年的4150万美元基本持平 [48] - 2024年第四季度公司总营收减去基于交易的费用为1830万美元，上一季度为1910万美元 [25] - 第四季度市场营收约为860万美元，与上一季度的870万美元基本持平；交易总量从上一季度的3.38亿美元降至2.99亿美元；净收益率从上一季度的2.6%升至2.8% [26] - 第四季度托管管理费用为1000万美元，上一季度为1050万美元；托管现金管理费率受联邦利率多次下调影响，对营收产生负面影响 [27][28] - 第四季度末托管现金余额总计4.83亿美元，较第三季度末的4.7亿美元增长3%；托管账户总数从230万个增至240万个，增幅4%；托管资产从166亿美元增至169亿美元，增幅2% [29] - 第四季度运营费用从第三季度的4000万美元降至3700万美元 [29] - 第四季度净亏损为1600万美元，上一季度为1880万美元；调整后的EBITDA亏损为1090万美元，上一季度为1140万美元；经营活动净现金使用量为790万美元，上一季度为580万美元 [34][35] - 截至2024年12月31日，公司员工总数为300人，2023年12月31日为331人；加权平均基本股数为1.86亿股，完全摊薄流通股数为2.01亿股 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 2024年市场营收增长46%，达到3750万美元；交易总量同比增长73%，达到13亿美元；平均净收益率为2.8% [38] - 第四季度市场营收约为860万美元，与上一季度基本持平；交易总量从上一季度的3.38亿美元降至2.99亿美元；净收益率从上一季度的2.6%升至2.8% [26] 托管业务 - 2024年托管管理费用总计4180万美元，低于2023年的440万美元；托管现金余额从2023年的5.56亿美元降至4.78亿美元；联邦储备委员会在2024年将利率下调100个基点 [42][43] - 第四季度托管管理费用为1000万美元，上一季度为1050万美元；托管现金管理费率受联邦利率多次下调影响，对营收产生负面影响 [27][28] - 第四季度末托管现金余额总计4.83亿美元，较第三季度末的4.7亿美元增长3%；托管账户总数从230万个增至240万个，增幅4%；托管资产从166亿美元增至169亿美元，增幅2% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2月底，Forge私人市场指数在过去三个月内上涨33%，超过纳斯达克和标准普尔500等主要指数；2月该指数经历了历史上最大单日涨幅，上涨20%，主要受Figure AI价格上涨850%推动 [14] - 包括Stripe在内的其他指数公司宣布了大规模要约收购，Stripe的估值因融资消息提高了31%，表明市场反弹可能正在扩大到人工智能领域之外 [15] - 1月份有13家公司提交了计划融资1亿美元或以上的首次公开募股申请，为三年来此类申请月度总数最高 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现完全自动化交易体验，提高数据透明度，开发新金融产品，以推动更多资金进入私人市场，这些都基于Forge下一代平台 [17] - 公司持续管理成本，目标是在2026年实现盈利 [18] - 公司的Forge定价标准在私人市场参与者、数据分销商和媒体出版商中得到更广泛认可 [18] - 公司在2024年率先推出标准指数，如Forge私人市场指数和Forge Accuidity私人市场指数，为开发新金融产品奠定基础 [19] - 公司的Forge Pro为400家成熟投资者客户提供先进的机构交易能力 [19] - 公司能够从更多样化的来源获取资金，包括单一持股、大宗交易、第三方基金等，旗下管理的投资基金接近100只，资产管理规模接近10亿美元 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第四季度因总统选举周期表现平淡，但公司全年营收同比增长13%，业务管道强劲；市场动态有所改善，交易活动增加，对2025年市场更活跃持乐观态度 [12][13] - 公司预计第一季度市场营收将达到或超过2024年最佳季度水平，对第二季度充满信心 [17] - 公司意识到首次公开募股的大门尚未完全打开，政治环境、关税及其他经济和外交政策问题可能会影响市场热情 [16] - 随着市场持续发展，公司有信心实现调整后EBITDA在2026年达到盈亏平衡的目标 [50] 其他重要信息 - 公司董事会授权了一项最高达1000万美元的股票回购计划，认为公司股票目前被严重低估，回购股票有助于增加股东价值 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于公司正在构建的完全自动化交易能力的市场策略以及客户需求来源 - 完全自动化交易体验是公司下一代平台愿景的核心，过去2.5年一直在投资基础平台；该体验将服务于市场各部分，预计将覆盖整个客户群体；更多细节将在今年陆续公布 [57][58][59] 问题2: 对Robinhood首席执行官关于通过区块链实现私人市场民主化的观点的看法，以及公司与零售经纪公司建立战略伙伴关系的潜在机会 - 公司认同该观点，认为区块链技术是市场发展的关键核心；公司正在构建的可扩展平台能够与任何现代基础设施集成，与未来战略相符 [61][62] 问题3: 特殊目的载体（SPV）的使用情况演变，以及与2021年峰值相比的现状和对市场流动性的重要性 - 公司自2018年开始关注SPV现象，目前SPV资产管理规模约为10亿美元，数量达到100个；未来SPV结构将从单一名称扩展到多名称，有望吸引更多投资者并提供更多流动性 [68][71][72] 问题4: 对2025年市场复苏节奏的预期，以及公司在预算编制时的考虑因素 - 公司预计市场将稳步改善，但不会出现大规模复苏；目前私人市场的估值、融资势头和首次公开募股讨论未受负面影响；第一季度市场营收预计将超过2024年最佳季度，这为后续季度提供了信心；同时，托管现金管理费用仍将受去年利率下调的影响 [78][79][81] 问题5: 如果今年5月、6月首次公开募股市场大门打开，公司业绩将何时体现 - 首次公开募股市场活跃将对应Forge交易量增加，特别是有公司提交申请时；通常在公司上市前3 - 6个月会出现相关兴趣增加的情况；但目前部分行业公司融资情况良好，不一定需要通过上市融资；需要有一定数量的公司稳定提交申请，才能对公司业绩产生重大影响 [87][88][90] 问题6: 近期客户组合或交易类型的变化，以及机构客户参与度和SPV活动增加对收益率的影响 - 2024年交易规模总体较大，大宗交易数量增加，这些交易的收益率通常较低；特定热门股票和行业的供需动态也会影响收益率；第三方SPV本身已包含成本，与它们交易的收费可能较低；随着交易量增加，净收益率的小幅下降将被交易量的增长所抵消 [100][101][102] 问题7: 随着2025年市场改善，公司在薪酬和员工人数方面的预期 - 公司已实现设定的成本节约目标，2025年将继续控制成本；公司将继续有选择地投资关键战略领域，包括技术离岸业务，这可能会带来一些额外成本；部分成本与营收增长相关，随着营收增加，可变成本也会相应增加 [105][106][107] 问题8: 关于Forge Accuidity和RA基金业务的发展方向 - Accuidity是公司重要合作伙伴，其提交的1940法案基金申请对私人市场未来发展具有重要意义；该基金2024年由Forge私人市场指数驱动的表现上涨了17%；公司认为Accuidity代表了市场上创新投资工具的出现，将在2024年大力推动相关业务 [110][111][112] 问题9: 公司对SPV业务的规划 - 除单一名称SPV外，预计将出现多名称篮子SPV；市场整体也在向SPV方向发展；公司目前SPV资产管理规模接近10亿美元，预计该领域将是未来增长和潜在机会的重要领域 [115][116]

业绩总结 - 2024年市场收入为3750万美元，较2023年的2580万美元增长了45.5%[31] - 2024年总收入（扣除交易费用）为7870万美元，较2023年的6940万美元增长了12%[31] - 2024年第四季度市场收入为860万美元，较第三季度的870万美元略有下降[25] - 2024年第四季度净亏损为1600万美元，较第三季度的1880万美元有所改善[27] - 2024年调整后EBITDA为-4370万美元，较2023年的-4880万美元有所改善[34] 成本与费用 - 2024年托管管理费用为4180万美元，较2023年的4400万美元下降了5%[33] - 2024年总运营费用为1.609亿美元，与2023年的1.608亿美元基本持平[34] - 2024年第四季度的总运营费用为3700万美元，较第三季度的4000万美元下降了7.5%[27] - 2024年第四季度的托管管理费用为1000万美元，较第三季度的1050万美元下降了4.8%[25] 节省与展望 - 2024年实现的年度节省为720万美元，预计2025年将再实现100万美元的节省，总节省达到820万美元[28] 收入构成 - 变动的保管收入包括账户维护费、资产费和交易费[41] - 计算保管现金余额和净收益率的变化时，独立于其他因素的变化[41] - 变化的影响由两个因素的交互作用按比例分配给每个因素[41]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报显示营收同比下降，与华尔街预期有差异，部分关键指标表现影响投资者决策及股价表现 [1][2] 公司财务数据 - 2024年第四季度营收1859万美元，同比下降2.5%，低于Zacks共识预期的2099万美元，差异为-11.42% [1] - 同期每股收益为-$0.08，去年同期为-$0.13，超共识预期的-$0.09，差异为+11.11% [1] 公司股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+13.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为-4.1% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 公司关键指标表现 - 托管解决方案-托管资产为169亿美元，低于三位分析师平均估计的169.8亿美元 [4] - 托管解决方案-总托管账户为2376个，高于两位分析师平均估计的2339个 [4] - 收入-托管管理费为996万美元，低于四位分析师平均估计的1036万美元 [4] - 收入-市场收入为863万美元，低于四位分析师平均估计的1073万美元 [4]

文章核心观点 - Forge Global本季度财报有盈收表现，其未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注其盈利前景和行业前景；AlTi Global即将公布2024年第四季度财报，市场有相关预期 [3][4][9] Forge Global财务表现 - 本季度每股亏损0.08美元，好于Zacks共识预期的亏损0.09美元，去年同期每股亏损0.13美元，此次财报盈利惊喜为11.11%；上一季度预期亏损0.09美元，实际亏损0.10美元，盈利惊喜为 -11.11% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 2024年12月季度营收1859万美元，未达Zacks共识预期11.42%，去年同期营收1906万美元；过去四个季度仅一次超出共识营收预期 [2] Forge Global股价表现 - 自年初以来，Forge Global股价下跌约4.5%，而标准普尔500指数下跌 -1.8% [3] Forge Global盈利前景 - 近期盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为亏损0.07美元，营收2395万美元；本财年共识每股收益预期为亏损0.25美元，营收1.0556亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，金融 - 杂项服务行业目前处于250多个Zacks行业前14%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] AlTi Global业绩预期 - 预计3月13日公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.02美元，同比增长133.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收7460万美元，较去年同期下降18.7% [10]

全年总营收相关 - 2024年全年总营收减去交易相关费用为7870万美元，同比增长13%[11][17] - 2024年全年总营收为79,329美元，较2023年的69,821美元增长13.6%[34] 全年市场营收相关 - 2024年全年市场营收减去交易相关费用为3700万美元，同比增长46%[3][11][17] 全年交易总额相关 - 2024年全年交易总额为13亿美元，同比增长73%[11][17] - 2024年市场解决方案交易总额为132.547亿美元，较2023年的76.5899亿美元增长73%[40] 全年托管管理费用收入相关 - 2024年全年托管管理费用收入减去交易相关费用为4170万美元，同比下降5%[11][17][19] 第四季度总营收相关 - 2024年第四季度总营收减去交易相关费用为1830万美元，上一季度为1910万美元[3] 第四季度运营亏损相关 - 2024年第四季度运营亏损为1870万美元，上一季度为2090万美元[4] 第四季度净亏损相关 - 2024年第四季度净亏损为1600万美元，上一季度为1880万美元[5] 第四季度调整后EBITDA亏损相关 - 2024年第四季度调整后EBITDA亏损为1090万美元，上一季度为1140万美元[6] 现金及现金等价物相关 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1.051亿美元[7] - 2024年全年现金及现金等价物净减少3.9528亿美元，2023年为减少4.9181亿美元[36] 普通股回购计划相关 - 公司董事会授权了一项最高达1000万美元的普通股回购计划[11][24] 年末资产负债相关 - 2024年末总资产为263,506美元，较2023年末的310,731美元下降15.2%[32] - 2024年末总负债为36,764美元，较2023年末的42,313美元下降13.1%[32] - 2024年末股东权益为226,742美元，较2023年末的268,418美元下降15.5%[32] 全年运营亏损相关 - 2024年全年运营亏损为82,263美元，较2023年的91,449美元收窄10.0%[34] 全年净亏损相关 - 2024年全年净亏损为67,843美元，较2023年的91,549美元收窄25.9%[34] - 2024年全年净亏损6.7843亿美元，较2023年的9.1549亿美元有所收窄[36] 第四季度市场收入相关 - 2024年第四季度市场收入为8,628美元，较上一季度的8,713美元略有下降[34] 第四季度托管管理费相关 - 2024年第四季度托管管理费为9,961美元，较上一季度的10,503美元有所下降[34] 全年利息及其他收入相关 - 2024年全年利息及其他收入为15,486美元，较2023年的719美元大幅增长[34] 全年每股净亏损相关 - 2024年基本和摊薄后每股净亏损为0.36美元，较2023年的0.52美元有所收窄[34] 全年经营活动净现金相关 - 2024年全年经营活动净现金使用量为4.0533亿美元，2023年为4.1456亿美元[36] 全年投资活动净现金相关 - 2024年全年投资活动净现金为提供5471万美元，2023年为使用8160万美元[36] 全年融资活动净现金相关 - 2024年全年融资活动净现金为使用3891万美元，2023年为提供57万美元[36] 市场解决方案交易量相关 - 2024年市场解决方案交易量为2762笔，较2023年的1756笔增长57%[40] 市场解决方案净费率相关 - 2024年市场解决方案净费率为2.8%，较2023年的3.3%下降15%[40] 托管解决方案总托管账户相关 - 截至2024年12月31日，托管解决方案总托管账户为237.6099万个，较2023年的207.8868万个增长14%[42] 托管解决方案托管资产相关 - 截至2024年12月31日，托管解决方案托管资产为168.97318亿美元，较2023年的156.47469亿美元增长8%[42]

交易解决方案业绩对比 - 交易解决方案方面，第三季度（截至2024年9月30日）与第二季度（截至2024年6月30日）相比，交易数量从831降至680减少151降幅18%，交易额从426318千美元降至338075千美元减少88243千美元降幅21%，净收益率从2.7%降至2.6%下降0.1个百分点降幅4%，基于市场的收入减去基于交易的费用从11423千美元降至8640千美元减少2783千美元降幅24%[133] - 交易解决方案方面，九个月（截至2024年9月30日）与去年同期（截至2023年9月30日）相比，交易数量从1321增长至2116增加795涨幅60%，交易额从515486千美元增长至1026931千美元增加511445千美元涨幅99%，净收益率从3.4%降至2.8%下降0.6个百分点降幅18%，基于市场的收入减去基于交易的费用从17388千美元增长至28554千美元增加11166千美元涨幅64%[133] 托管解决方案业绩对比 - 托管解决方案方面，第三季度（截至2024年9月30日）与第二季度（截至2024年6月30日）相比，总托管账户从2211108增长至2281976增加70868涨幅3%，托管资产从16600408千美元增长至16620450千美元增加20042千美元涨幅0%[137] - 托管解决方案方面，九个月（截至2024年9月30日）与去年同期（截至2023年9月30日）相比，总托管账户从2023756增长至2281976增加258220涨幅13%，托管资产从15148480千美元增长至16620450千美元增加1471970千美元涨幅10%[137] 收入类别调整 - 公司将之前名为“安置费”的收入类别重命名为“市场”收入，以与该类别中的收入类型保持一致，且未调整计算方法假设等[117] 公司运营结构 - 公司运营单一可报告业务板块，首席执行官基于综合财务信息做运营决策等[132] 托管管理费用收入获取方式 - 公司通过多种方式获取托管管理费用收入，现金管理费用基于现行利率和客户现金余额，账户维护费用按账户按季收取固定费用并根据资产数量类型交易数量类型等收取额外费用[131] 财务指标使用情况 - 公司使用调整后的息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）这一非GAAP财务指标评估运营情况内部规划和预测，同时列出其与净亏损（GAAP下最直接可比财务指标）的调节表[139] - 公司定义调整后的息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为归属于Forge Global Holdings Inc.的净亏损调整后数值，调整排除多项内容[141] 提成率和收入影响因素 - 不同交易结构的组合会影响公司整体的提成率和收入，不同类型的客户组合也会影响公司整体的提成率和收入[127][128] 净亏损情况 - 2024年9月30日止九个月归属于Forge Global Holdings, Inc.的净亏损为50,690,000美元2023年同期为64,425,000美元[143] 总营收情况 - 2024年9月30日总营收减去基于交易的费用为60,382,000美元较2023年同期的50,512,000美元增长20%[158] 市场营收季度对比 - 2024年第三季度市场营收较上季度减少300万美元降幅25%[161] - 2024年第三季度市场营收受交易量下降21%以及净收益率下降10个基点影响[163] 托管账户数量情况 - 2024年9月30日托管账户总数较之前增长3%达到2,281,976个[164] 市场营收年度对比 - 2024年9月30日止九个月市场营收较2023年同期增长1,130万美元增幅64%[165] - 2024年9月30日止九个月市场营收受交易量增长99%但净收益率下降60个基点影响[165] 托管管理费对比 - 2024年9月30日止九个月托管管理费较2023年同期减少130万美元降幅4%[166] 工资支出对比 - 2024年9月30日结束的三个月与2024年6月30日相比，工资支出增加170.4万美元，涨幅12%[167] - 2024年9月30日结束的九个月与2023年9月30日相比，薪酬和福利支出增加881.1万美元，涨幅11%[169] 专业服务费用对比 - 2024年9月30日结束的三个月与2024年6月30日相比，专业服务费用增加83万美元，涨幅52%[171] - 2024年9月30日结束的九个月与2023年9月30日相比，专业服务费用减少262.7万美元，降幅30%[171] 总利息和其他收入（支出）对比 - 2024年9月30日结束的三个月与2024年6月30日相比，总利息和其他收入（支出）减少151.2万美元，降幅39%[176] - 2024年9月30日结束的九个月与2023年9月30日相比，总利息和其他收入（支出）增加1000万美元[178] 公司流动性情况 - 截至2024年9月30日，公司的主要流动性来源是1.145亿美元的现金及现金等价物余额[180] - 公司认为截至2024年9月30日的现金和现金等价物足以满足至少12个月的运营资金和资本支出需求[181] 现金流量情况 - 2024年9月30日结束的九个月，经营活动使用的现金为3263.3万美元[184] - 2024年9月30日结束的九个月，投资活动提供的现金为571.9万美元[184] 财报编制相关 - 财报编制符合GAAP要求管理层进行估计和假设但实际结果可能因多种因素与估计不同[191] - 关键会计政策和估计无重大变化[193] - 近期会计公告参考年报附注2中的重要会计政策摘要[194] 市场风险披露情况 - 作为小型报告公司无需按交易法12b - 2规则提供市场风险的定量和定性披露[195]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收减去基于交易的费用为1910万美元，较2024年第二季度的2200万美元下降，但较去年同期的1840万美元上升[17][19] - 本季度净市场营收放缓至860万美元，较上季度1140万美元下降，但较去年同期710万美元增长21%，较2023年第一季度低谷460万美元增长87%，年初至今较2023年同期增长64%[9][19] - 本季度交易额为3.38亿美元，较上季度4.26亿美元下降，年初至今较去年同期增长99%[20] - 本季度净收益率为2.6%，较上季度2.7%略有下降[21] - 本季度托管管理费用为1050万美元，与上季度基本持平[23] - 本季度托管现金余额为4.7亿美元，较第二季度末的4.95亿美元和2023年末的5.05亿美元下降[23] - 本季度净亏损1880万美元，较上季度1400万美元增加，主要由于营收减少290万美元、运营费用增加40万美元、其他收入减少150万美元[24] - 本季度调整后的EBITDA亏损为1140万美元，较上季度790万美元增加[25] - 本季度运营使用的净现金为580万美元，较上季度1440万美元减少[26] - 本季度末现金、现金等价物和受限现金为1.156亿美元，较上季度1.216亿美元减少[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机构业务占公司买方业务量的至少三分之二，自2021年以来每年如此，有超过20000家机构在公司平台注册[10] - 约280个最活跃客户正在使用Forge Pro，其在今年前10个月贡献了超过16%的营收[33] - 公司RIA创建了150多个投资工具，约100个目前处于活跃状态[34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司平台上交易公司的估值中位数在上升，本季度最后两个月对上次融资轮的中位数折扣分别上升至 - 8%和 - 12%，为过去两年中最低的月度折扣，9月买卖价差降至5.5%[29] - 2024年交易最活跃的25只股票中，有20只实现了正回报，9月买入比例为54%，2024年平均为52%，而2023年和2022年该比例较低[43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提供最先进、全球可扩展的平台，扩大参与者的准入，以满足变革世界的公司的资本和流动性需求，通过部署Forge下一代平台来实现这一目标[14] - 公司加速实现盈利时间表，目标是在2026年达到调整后的EBITDA收支平衡，本季度采取了额外行动，虽调整后的EBITDA亏损增加，但预计未来几个季度将缩小亏损[15][16][25] - 公司推出Forge Price，为240多家流动性最强的私营公司提供单一的衍生股价，作为公司当前股价的指标，是66个指数的定价模型，为平台提供最新的定价洞察，有望带来未来的合作机会[11] - 公司认为自身在市场中具有领先地位，尽管面临竞争，但凭借数十年建立的网络、庞大的客户群体、丰富的产品和服务等优势，对自身发展充满信心，预计市场将出现整合，会有1 - 3个参与者长期存在[67][68][73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管选举前市场谨慎且宏观经济信号喜忧参半，但公司平台上公司的估值中位数呈上升趋势，选举结果的不确定性消除后，预计投资者信心将持续，2025年一级融资和IPO市场将显著复苏[29][36] - AI对私营市场估值上升的推动作用越来越大，公司的Forge Private Market Index成分股中有34家AI公司，预计AI将继续影响私营市场表现[30] - 公司将继续关注成本纪律和费用管理，同时平衡投资机会，认为在2026年实现调整后的EBITDA收支平衡的过程中，投资回报率高的机会值得把握[29] - 对于新的监管环境，公司将保持积极参与，帮助教育新的监管机构，欢迎任何有助于增加私营市场准入的政策调整[56][57] 其他重要信息 - 在欧洲市场，公司将暂时推迟BaFin许可证的申请，目前通过代理结构进行交易，业务进展顺利，且有高级领导迁至伦敦以平衡欧美市场的供需[77][81] 问答环节所有的提问和回答 问题: 预计本季度市场营收与上季度相当或更好的依据是什么 - 历史上第四季度通常是一年中最大的季度，2024年回归更正常的季节性预期，虽然10月仍有疲软，但平台的买卖价差、买卖数量等信号表明正在恢复正常，选举周期的结束是影响对今年剩余时间看法的最大因素[40][41] - 积极的领先指标包括估值相关的中位数折扣、买卖价差、交易股票的回报率、买卖比例等，不过交易结算需要4 - 6周时间，需考虑这对四季度或一季度预期回升时间的影响[42][43][44] 问题: Forge Price功能的客户反响如何，未来合作机会的性质 - Forge Price是公司数据战略的一部分，与Forge Pro一样属于数据赋能方面，公司将有来自数据授权的直接收入流以及围绕数据赋能的收入流，Forge Price将用于不同的分销机会[46][47] 问题: 有无关于使用Forge Pro的客户参与度的数据或轶事，机构资本在该领域的趋势 - 公司一直在寻求反馈以了解如何最大化Forge Pro的价值和参与度，目前它代表了16%的已启用收入，未来将报告更多关于参与度的关键指标，公司CEO在与顶级机构的年度会议中发现一些大型对冲基金正在关注该领域[50][51][52] - Forge Pro于3月底4月初推出，客户采用率正在加速上升[54] 问题: 新的监管环境对公司业务可能产生的变化 - 公司在等待观察，目前很高兴选举结果带来了确定性，公司将继续保持高度参与并帮助教育新的监管机构，欢迎任何有助于增加私营市场准入的政策调整，之前在华盛顿的交流发现两党都支持增加对该资产类别的准入和流动性[56][57][59][60] 问题: 成本削减的实现情况以及未来几个季度成本基础的变化 - 上一次财报电话会议提到针对预算削减了1100多万美元成本，其中约三分之二针对第二季度的运营率，本季度有120万美元的部分季度节省，同时公司正在投资扩大海外技术能力，这也是战略的一部分，除一次性离职费用外，公司将管理成本并朝着收支平衡发展[64][65] 问题: 竞争情况以及对Nasdaq Private Markets新平台的看法 - 公司对自身市场地位充满信心，尽管有竞争，但公司拥有数十年建立的网络，新的竞争对手难以在短时间内积累起20000家机构和数十万合格投资者这样的规模，公司将继续专注于下一代平台建设，目前在参与者方面具有领先优势，并且关注市场定价动态[67][68][69] - 公司拥有多种产品和服务，如Forge Pro、指数、Forge Price、托管业务、RIA等，竞争对手难以追赶，机构倾向于在有深度流动性的地方交易，公司的限价订单簿深度较深，交易的公司名称数量也较多[73][74] - 公司认为市场不会是赢家通吃的局面，长期来看会有1 - 3个参与者，会出现整合[75] 问题: 欧洲市场的营收情况以及BaFin许可证审批流程的更新 - 公司在欧洲的业务进展顺利，目前将推迟BaFin许可证的申请，公司有高级领导迁至伦敦以平衡欧美市场的供需[77][81] - 第二季度的增长势头在第三季度因季节性因素（夏季机构投资者休假）和选举不确定性而放缓，选举结束后有望在第四季度回升[81][82] 问题: 能否分享热门公司名称在第三季度交易额中的占比，以及低买卖价差是否与这种动态有关 - 目前公司不披露关于热门公司名称交易额占比的具体数据，但会考虑未来提供更多信息，市场存在两极分化，表现好的公司吸引了更多机构投资者，导致收益率受到影响，公司仍在140 - 150个独特名称之间进行交易，不过在最大和最受欢迎的公司中存在集中现象是正常的，过去也曾出现过类似的集中情况且会有起伏[86][87][88][89]