公司及行业 - 公司：Fastly, Inc. (NYSE:FSLY) [1] - 行业：内容分发网络（CDN）市场 [7] 核心观点及论据 1. 季度表现及增长加速 - Fastly在Q2表现出色，收入增长加速，尤其是来自大客户的流量增长显著 [3] - 一个大型客户将其CDN提供商从5家缩减至2家，Fastly从中获得了更多流量 [3] - 电商领域的流量增长也推动了Q1到Q2的增长加速 [3] 2. 市场可见性与客户获取 - 市场销售周期在过去6到12个月内保持稳定，Fastly的可见性在增加 [5] - 公司通过重组销售团队、推出标准化产品包等措施，加速客户获取 [5] - 最近季度的LTM NRR（净收入留存率）为116%，表明现有客户的扩展潜力 [5] 3. CDN市场份额及增长 - CDN市场整体增长率为8%，而Fastly的增长率为中高双位数 [8] - Fastly通过提供低延迟、高效缓存和成本管理，持续获得市场份额 [8] 4. 产品包与市场策略 - Fastly推出的交付、安全和计算包减少了销售摩擦，特别是计算包的固定价格策略吸引了更多客户 [10][11] - 这些产品包帮助公司在中端市场获得更多新客户 [11] 5. 安全业务 - 安全业务占Q2收入的14%，预计全年安全业务收入占比将达到中高双位数 [13] - Fastly正在开发DDoS保护和机器人保护产品，预计今年推出 [14] 6. AI与计算业务 - AI预计将成为Fastly计算业务的增长驱动力，预计在12到15个月内开始贡献收入 [19] - AI将推动个性化网络体验，并加速交叉销售机会 [20] 7. 与超大规模云服务商的关系 - Fastly与超大规模云服务商（如AWS）合作紧密，通过AWS市场销售产品 [22] - 公司通过边缘网络提供高效的内容分发，满足地理位置的监管要求 [24] 8. 毛利率与资本支出 - 由于新客户流量增加，短期内毛利率受到压力，但中长期毛利率趋势保持稳定 [26] - 资本支出占收入的比例从2.5年前的12%-14%降至6%-8%，预计未来将保持在这一水平 [29] 9. 渠道策略 - Fastly通过渠道合作伙伴销售交付包，预计这将显著增加新客户获取 [42] - 渠道合作伙伴的激励模式与安全业务类似，采用固定利润率模式 [44] 10. 未来投资与效率提升 - Fastly计划继续投资于销售团队和市场营销，同时通过软件升级提高硬件效率 [50] - 公司通过优化内部系统和采购流程，提高了运营效率，降低了运营亏损 [50] 其他重要内容 - 软件升级带来的效率提升：通过软件升级，Fastly在北美地区的服务器效率提升了29%，相当于增加了29%的硬件容量 [34][36] - 合同可见性：Fastly的合同主要为12个月的消费型合同，部分合同有最低消费承诺，未来随着更多固定价格包的销售，收入可见性将提高 [48] 总结 Fastly在Q2表现出色，收入增长加速，特别是在大客户和电商领域的流量增长显著。公司通过产品包和渠道策略，加速了新客户的获取，并在CDN市场中持续获得份额。AI和计算业务预计将成为未来的增长驱动力，而公司与超大规模云服务商的合作也为其带来了更多机会。尽管短期内毛利率受到压力，但中长期毛利率趋势保持稳定。