公司及行业概述 - 公司：Fastly, Inc. (NYSE:FSLY) [1] - 行业：边缘计算、内容分发网络（CDN）、网络安全 [3][4] 核心观点及论据 1. Fastly的业务演变： - Fastly从最初的CDN服务演变为边缘计算和网络安全领域的领先公司 [3] - 公司通过收购Signal Sciences扩展了网络安全能力，特别是在Web应用安全领域 [5] - COVID-19加速了业务增长，推动了公司向可持续盈利模式转型 [5] 2. 市场表现与竞争优势： - Fastly在宏观经济压力下表现出较强的韧性，主要得益于市场份额的增长和客户扩展 [6][7] - 与竞争对手（如Akamai）相比，Fastly在交付和性能方面更具优势 [6] - 公司通过增加安全产品（如WAF和DDoS防护）和计算机会进一步推动增长 [7] 3. 宏观经济影响： - Fastly密切关注宏观经济变化，特别是对电子商务和流媒体业务的影响 [8][9] - 尽管电子商务可能受到经济波动的影响，但流媒体业务仍保持强劲 [9] - 市场份额增长是主要驱动力，经济波动可能对增长产生一定影响，但并非决定性因素 [10] 4. 业务结构展望： - Fastly的业务分为三部分：核心CDN和性能、安全、计算 [11] - 预计到2025年，非交付业务（安全+计算）将占公司业务的三分之一 [12] - 核心交付业务预计以高两位数增长，安全业务增长约30%，计算业务处于早期阶段但增长潜力大 [12] 5. 安全业务的整合与发展： - Signal Sciences的整合进展顺利，销售团队和技术平台已整合，管理控制台的整合正在进行 [14][15] - Fastly的安全产品组合包括WAF、DDoS防护和机器人检测，未来将进一步优化机器人检测功能 [15][16] - 公司计划通过打包销售简化安全产品的销售流程，提升市场渗透率 [18][19][20] 6. 边缘计算的市场机会： - 边缘计算市场仍处于早期阶段，预计未来几年将加速增长 [21][22] - Fastly已与大型电商公司合作，推动边缘计算的应用 [22] - 边缘计算与中央云的关系是互补的，边缘计算用于快速响应用户需求，中央云用于存储和处理非即时数据 [24][25] 7. 竞争格局： - Fastly与中央云提供商（如AWS、Azure、GCP）在边缘计算领域存在合作而非直接竞争 [26][27][28] - 在CDN市场，Fastly主要与Akamai竞争，特别是在企业市场 [45] 8. 财务与盈利能力： - Fastly预计2023年毛利率将接近60%，未来随着计算和安全业务的增长，毛利率有望达到60%以上 [41] - 公司计划通过运营效率提升和成本控制，在2023年底实现调整后EBITDA盈亏平衡 [43] 9. 客户集中度与风险管理： - Fastly的前十大客户占收入的35%，但单一客户占比不超过10% [52] - 公司通过加速新客户获取、优化销售组织和合作伙伴关系，降低对单一客户的依赖 [53] 其他重要内容 - 流媒体行业的影响：Fastly对流媒体行业的竞争持中立态度，受益于直播和体育内容的增长 [33][34][38] - 定价策略：公司计划通过打包销售简化定价模型，提供更具竞争力的解决方案 [30][31] - 开发者社区与自服务策略：Fastly通过开发者社区和自服务策略推动产品采用，特别是在计算领域 [46][47] 总结 Fastly在边缘计算和网络安全领域展现出强劲的增长潜力，尽管面临宏观经济和市场竞争的挑战，公司通过市场份额扩展、产品整合和优化定价策略，逐步向可持续盈利模式转型。未来，边缘计算和安全业务将成为公司增长的主要驱动力。