财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收同比增长12%，有机营收增长6%，剔除修复业务后有机增长超10% [5] - 本季度EBITDA为9130万美元，较2021年第二季度略有上升，利润率为9.8%，上年同期为10.8% [5] - 上半年营收17.7亿美元，较去年的15.4亿美元增长14%，其中有机增长贡献8%；调整后EBITDA为1.537亿美元，较去年的1.496亿美元增长3%，利润率为8.7%，低于上年同期的9.7%；调整后每股收益为1.85美元，与去年同期的1.87美元基本持平 [13] - 本季度调整后每股收益为1.12美元，低于上年同期的1.21美元 [12] - 运营现金流在考虑营运资金影响前与之前大致相当，营运资金需求后可用资金为6200万美元 [21] - 本季度投资2000万美元支持现有业务，年初至今资本支出3600万美元，符合全年约8500万美元的目标支出 [21] - 净债务头寸为5.12亿美元，净债务与EBITDA之比为1.5倍，流动性约为5.5亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 FirstService Residential - 营收同比增长13%，有机增长7%，预计下半年实现高个位数营收增长，几乎全部为有机增长 [6] - 本季度营收4.57亿美元，EBITDA为5050万美元，同比增长9%，利润率为11%，较去年第二季度的11.4%下降40个基点 [14] FirstService Brands - 营收增长11%，有机增长4%，家居改善品牌增长25%，几乎全部为有机增长，预计全年家居改善业务增长超20% [7][8] - 本季度营收4.73亿美元，EBITDA为4390万美元，较上年同期下降9%，利润率为9.3%，低于去年第二季度的11.3% [15][16] 修复品牌（FirstOnSite和Paul Davis） - 营收较上年略有下降，剔除收购因素后有机下降10%，若剔除去年德州深度冻结事件影响，有机增长10% [9] - 第二季度修复业务营收反映了第一季度末的积压订单，当前积压订单较第一季度和去年第二季度略有下降，预计第三季度营收较上年略有下降，除非未来几个月有重大风暴活动 [10] Century Fire - 第二季度有机增长超20%，较第一季度环比增长10%，预计全年剩余时间继续保持20%以上的增长，积压订单达到创纪录水平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 家居改善市场相对强劲，第二季度平均房价再次上涨，房屋净值保持高位，支持装修支出 [7] - 商业建筑市场非常强劲，Century Fire的安装收入增长得到服务、检查和维修活动的持续推动 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资修复业务运营平台、全国销售组织和响应团队，目标是使修复业务成为20亿美元的服务线 [17][19] - 继续补充收购交易管道，预计年底前会有更多交易活动，收购活动在两个部门间保持平衡，但修复业务的活动仍然较高 [22][46] - 行业竞争方面，在收购市场上，来自私募股权的竞争仍然存在，由于通胀、劳动力问题和缺乏天气事件等因素，潜在收购目标的业务和财务表现下降，卖家期望按2021年的业绩获得回报，导致估值差距，交易时间延长 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的表现感到满意，特别是有机增长强劲，团队在艰难的劳动力环境中努力推动了稳健增长 [4] - 各业务的市场需求基本面保持健康，预计全年剩余时间实现两位数营收增长，运营团队在广泛的通胀压力下展现出了韧性和盈利能力 [24] - FirstService Residential部门有望在年底前缩小利润率差距，FirstService Brands旗下的家居改善品牌和Century Fire Protection将继续推动营收和利润的强劲增长 [25] - 修复业务依赖于天气驱动的活动，通常在下半年会增加，2022年剩余时间内任何重大的区域或大范围事件都将带来比年初至今更好的盈利增长 [26] 其他重要信息 - 电话会议讨论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期存在重大差异，相关风险因素信息包含在公司向加拿大证券监管机构提交的年度信息表和向美国证券交易委员会提交的40 - F表格年度报告中 [1][2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否有足够的产能满足当前需求水平，以及潜在客户线索同比和环比下降的幅度和对家居改善需求的预期 - 潜在客户线索同比下降不到10%，环比下降几个百分点，但目前公司处理线索、转化业务和完成业务的节奏更健康，积压订单开始下降，预计2022年剩余时间实现20%以上的增长，并在2023年保持健康增长，公司继续招聘和扩大产能以降低积压订单，但劳动力市场仍然困难 [30][31] 问题2: 品牌业务利润率是否会因缺乏风暴活动而同比下降，以及住宅业务上半年利润率下降50个基点，预计全年持平的原因和是否有提升空间 - 品牌业务方面，天气活动将有助于提高利润率，若没有天气活动，利润率可能维持在当前季度水平；住宅业务方面，利润率提升是定价、应对工资通胀压力以及提高运营效率等因素共同作用的结果，有望在下半年缩小差距 [32][33][34] 问题3: FirstService Residential下半年高个位数有机增长中，合同价格上涨的贡献比例，以及是否遇到价格上涨的阻力 - 预计合同价格上涨贡献约2.5%，其余来自新合同签订；公司在提价时并非所有客户都能接受，部分客户通过招标审查价格，公司需要在利润率和有机增长之间进行平衡 [39][42][43] 问题4: 当前的情况是否与几年前类似，即放弃低付费客户以重新分配资源 - 这并非特定的操作，而是每年因价格竞争都会面临的情况，在当前通胀环境下这种情况更频繁 [44] 问题5: 公司正在进行的并购讨论主要集中在商业修复领域还是各部门分布较为均衡，以及是否面临来自私募股权的竞争压力 - 并购讨论在两个部门间保持平衡，但修复业务的活动仍然较高；市场上来自私募股权的竞争仍然存在，由于潜在收购目标的业务和财务表现下降，卖家期望按2021年的业绩获得回报，导致估值差距，交易时间延长 [45][46][47] 问题6: 本季度自由现金流回升，对全年剩余时间自由现金流趋势的看法，以及在经济衰退环境下公司的并购优先级是否会改变 - 自由现金流在第一季度季节性低谷后应该会改善，全年正常化后自由现金流转化率预计在40% - 50%；在经济衰退环境下，公司可能会在Cal Closets业务上更活跃，整体上可能会有更多并购机会，公司有足够的流动性来把握这些机会 [53][57] 问题7: 本季度住宅和品牌业务利润率下降中，工资通胀和业务组合影响的各自占比，以及住宅业务利润率的全年预期 - 品牌业务方面，燃料成本约占200个基点利润率压缩的25%，其余主要是修复业务的组合逆风以及投资影响；住宅业务方面，利润率压缩主要是合同定价与工资通胀之间的差距，以及劳动力服务与高利润率辅助业务的组合影响，预计到第四季度缩小差距，全年利润率有望与去年持平 [62][63][64] 问题8: 去年风暴活动带来的3000万美元收入是否全部计入第三季度，以及该收入的EBITDA利润率 - 3000万美元收入全部计入第三季度；风暴相关活动带来的利润率高于无天气事件时，具体利润率难以量化，但肯定高于10% [66][67] 问题9: 住宅业务积压订单对本季度营收的影响，以及对下半年和2023年的贡献预期，以及定价对业务的贡献和2023年的预期 - 公司在FirstService Residential业务中不考虑积压订单，积压订单相关评论主要针对修复品牌、Century Fire和家居改善品牌；家居改善品牌的积压订单约为三到四个月，预计到第四季度保持类似水平，并在2023年初继续保持健康表现；FirstService Residential业务是合同业务，主要是一年期和三年期合同，续约时会协商提价，预计2023年继续保持2% - 3%的提价幅度，由于合同需要谈判且市场价格竞争激烈，提价幅度低于CPI [73][75] 问题10: 积压订单和潜在客户线索下降的原因是增加了劳动力还是需求下降，以及FirstService Residential与2019年疫情前相比利润率提高40个基点的原因，在持续通胀环境下住宅业务价格传导的竞争动态，以及修复业务增长投资的规模和持续时间 - 积压订单仍然较高，但公司在降低积压订单方面取得了一些成功，潜在客户线索下降不构成担忧，因为仍处于健康水平，同比下降不到10%是由于2021年的积压需求和强劲的房屋净值推动的房屋投资；FirstService Residential的收入组合已恢复正常，利润率提高是由于运营改善、人员配置更高效、更好地服务客户以及适当提价以应对工资压力；在持续通胀环境下，虽然价格竞争仍然存在，但小型竞争对手将面临更大的成本压力，公司价格传导不会变得更困难；修复业务的投资是一个多年的过程，目前利润率下降，但公司将逐步提高利润率，目标是打造一个20亿美元的公司 [80][81][84][85][87][88]