财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为0.67美元，较2023年第一季度增长22%，主要受强劲的营业收入增长推动 [4] - 第一季度调整后EBITDA为1.23亿美元，同比增长12%，反映了定价和原材料成本行动、重组节省以及收购的积极贡献 [22] - 第一季度调整后毛利率为30.1%，较去年提高320个基点，定价和原材料行动以及重组节省的净影响抵消了销量略降的影响 [33] - 第一季度末净债务与EBITDA之比为2.8倍，低于去年第一季度末的3.3倍和2023年末的2.9倍 [23] - 预计全年调整后EBITDA在6.1亿 - 6.4亿美元之间，同比增长约5% - 10%；全年调整后每股收益在4.15 - 4.45美元之间，同比增长7% - 15% [10] - 预计全年净收入增长2% - 6%，有机收入持平至增长3% [34] - 预计全年运营现金流在3亿 - 3.5亿美元之间，偏向于下半年；预计第二季度EBITDA在1.45亿 - 1.55亿美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 HHC业务 - 有机收入同比下降9%，主要由于销量下降和预期的指数定价调整，除卫生用品外，HHC销量同比持平，且在过去三个季度中持续增强 [16] - 调整后EBITDA增长4%，调整后EBITDA利润率同比提高130个基点 [125] 工程胶粘剂业务 - 有机收入第一季度下降2%，电子和汽车市场的强劲表现被木工市场的需求放缓所抵消，调整后EBITDA增长5%，调整后EBITDA利润率同比提高90个基点至15.9% [17] 建筑胶粘剂业务 - 有机销售额同比增长10%，得益于客户去库存结束和北美建筑季节回归正常，屋顶业务表现尤其强劲，有机销售额同比增长超20%，调整后EBITDA较去年第一季度增加近700万美元，调整后EBITDA利润率扩大530个基点至8.4% [32] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 有机收入同比下降2%，主要受HHC业务下降8%的影响，HHC业务受到去库存活动和卫生用品销量下降的不利影响，EA和CA业务第一季度有机收入合计同比增长超4% [18] EIMEA市场 - 有机收入较去年第一季度下降13%，所有业务部门均出现类似幅度的下降，欧洲经济状况恶化，消费者购买力受到生活成本挑战的影响，销量也受到不利影响 [19] 亚太市场 - 有机收入同比增长2%，中国市场有机销售额实现个位数增长，抵消了该地区其他市场需求疲软的影响，公司对中国业务持乐观态度 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过有针对性的有机投资和新的高度协同的战略收购来加强投资组合，有信心实现长期增长和盈利目标 [38] - 公司作为创新领域的市场领导者，与市场上一些令人兴奋和具有前瞻性思维的公司合作，通过创新支持客户目标 [36] - 公司利用改革配方能力开发解决方案，帮助降低客户成本，同时保持或提高自身利润率 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济状况与上一季度相似，制造业活动持续低迷，美国和欧洲的PMI读数连续一年多低于50%，预计制造业活动在年底前将保持疲软 [2] - 公司认为已基本度过2023年的去库存现象，HHC业务在第一季度仍有一些遗留影响，第二季度可能也会有一点，但总体上已基本完成 [12] - 尽管欧洲市场疲软，但预计全年仍将保持疲软，但该季度已出现环比改善 [40] - 公司预计如果销量持续疲软，原材料价格可能会出现更多通缩或持平，因为公司87%的原材料支出是特种化学品，受使用量的影响更大，不像大宗商品那样波动 [44][59] 其他重要信息 - 下个月将推出首届H.B. Fuller客户创新奖，公开表彰上一年度由公司胶粘剂技术推动的最杰出客户创新 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待本财年剩余时间的区域宏观经济背景，以及三个核心运营部门的去库存情况 - 中国市场比预期强劲，欧洲市场疲软，三个业务部门在欧洲的销量均下降10%以上，但中国市场的优势平衡了欧洲市场的疲软；欧洲市场的情况可能是过度生产后的暂时调整，而非大规模去库存 [24][41][42] 问题2: 卫生用品业务的发展情况，以及欧洲市场的影响和未来发展轨迹 - 卫生用品业务导致了HHC业务的销量下降，该业务规模较过去有所缩小，公司通过包装和医疗胶粘剂业务的增长抵消了部分影响；指数定价调整在卫生用品领域较为显著，目前这些指数定价已趋于平稳；公司因价格原因放弃了一些亚洲市场的业务，但预计未来卫生用品市场表现将有所改善 [49][50][63][64] 问题3: 建筑胶粘剂业务年度指南中关于季节性销售和利润率机会的考虑因素 - 本季度建筑胶粘剂业务的情况表明客户购买和市场情绪相当于正常建筑季节的开始，预计全年该业务将实现高个位数的有机增长；假设北美建筑季节正常，去库存已完成，第一季度将是最强劲的季度，第二季度也将表现强劲，下半年增长将有所放缓 [62] 问题4: 2023年收购业务的表现，是否有正负惊喜 - 收购业务整体表现强劲，超出交易模型计划，今年的协同效应预计为2500万美元，去年为1200万美元，所有收购业务均符合预期 [81][82] 问题5: 第二季度指引略低于市场预期的原因，以及上半年到下半年EBITDA增长近30%的原因 - 第二季度净定价和原材料收益略低于第一季度，但协同效应和重组收益将增加；从上半年到下半年EBITDA增长主要是由于季节性因素，第一季度是低销量季度，同时重组收益和协同效应也将逐步提升 [85][86] 问题6: 在电子领域哪些方面表现出色 - 在消费电子领域，公司用无PFAS的双组分环氧树脂取代了竞争对手含PFAS的产品用于触控板；在手机领域，公司获得了一款将运往非洲的手机的触控板粘合和触控板边缘间隙粘合的100%份额；在汽车电子领域，公司在欧洲赢得的一个车辆显示屏粘合应用业务较去年增长了10倍 [106] 问题7: 卫生用品业务规模缩小的原因，是放弃了很多业务还是行业发生了变化 - 公司在一些新兴市场因难以定价和提供价值而放弃了部分业务，但更重要的是公司在其他业务领域实现了增长；卫生用品业务是公司的杠杆业务，目标是继续提高生产率和EBITDA利润率，因此在业务选择上会更加谨慎 [110] 问题8: 美国市场的需求趋势，第一季度和第二季度的情况 - 第一季度美国市场HHC业务去库存结束，CA业务客户开始为正常建筑季节做准备，销量略有增长，包装和太阳能业务表现强劲，卫生用品和木工业务较弱；第二季度开局比第一季度略强，工程胶粘剂和HHC业务均有改善 [96][97]