财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机收入同比增长18%，EBITDA增长24%，每股收益增长34% [6] - 净收入同比增长13.8%，货币因素产生6.6%的负面影响，收购带来2%的积极影响 [20] - 调整后毛利润同比增长27.3%，调整后毛利率为26.5%，较去年第三季度提高280个基点 [21] - 调整后EBITDA为1.38亿美元，同比增长24%；调整后每股收益为1.06美元，增长34% [22] - 运营现金流为5800万美元，较第二季度增加4900万美元 [23] - 预计2022财年有机收入增长17% - 18%，调整后EBITDA在5.4亿 - 5.5亿美元之间，第四季度调整后每股收益在1.15 - 1.30美元之间 [25][26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品粘合剂业务 - 有机收入增长23%，调整后EBITDA增加1730万美元，即同比增长39%，调整后EBITDA利润率同比提高250个基点至14.5% [10] 工程粘合剂业务 - 有机收入增长17.5%，调整后EBITDA增长8%，调整后EBITDA利润率较上一季度提高10个基点至14.8% [11] 建筑粘合剂业务 - 有机收入同比增长7%，调整后EBITDA同比增长38%，调整后EBITDA利润率同比提高180个基点至14.2% [12] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 有机增长强劲，同比增长22%，客户需求在整个季度保持强劲稳定 [13] EMEA市场 - 由于乌克兰战争和天然气供应的不确定性，需求放缓，但有机收入仍实现两位数增长，同比增长16% [13] 亚太市场 - 第三季度需求开始反弹，有机收入增长11.5% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创新、市场份额增长和客户合作，向更高度专业化的产品组合进行战略转型，并采取负责任的定价行动，以推动有机增长和扩大EBITDA利润率 [7] - 公司在市场份额上持续取得增长，表现优于竞争对手，预计这些增长将持续并进一步扩大 [9] - 公司最大的两个竞争对手在今年上半年的有机增长率分别为12%和11%，而公司达到18% - 19%，主要驱动因素包括定价和市场细分创新战略 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临原材料通胀、全球经济需求放缓和货币逆风等短期挑战，公司仍对第三季度的财务表现感到满意 [6] - 预计原材料成本通胀在第四季度可能趋于平稳，公司准备在原材料价格继续上涨时调整定价 [16] - 随着供应链稳定和原材料价格回落，公司有望在2023年实现显著的利润率扩张和现金流增长 [31] 其他重要信息 - 公司在第三季度的价格上涨超过了1.75亿美元的承诺水平，预计第四季度将有4000万 - 5000万美元的年化价格上涨 [16] - 公司拥有广泛的技术和能力，能够为客户替代粘合剂技术，以提供更低成本的选择，同时保持或提高利润率 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从建模角度，今年至今价格的美元贡献是多少？基于已宣布的内容，2023年已确定的价格贡献有多少？ - 今年至今价格影响约为4亿美元，第四季度预计与该数字相近但同比不会那么高，预计定价对2023年的影响约为收入的6% [36] 问题2: 公司最有信心在哪些市场获得份额？如果欧洲能源危机加深，是否有机会在欧洲获得更多份额？ - 市场份额增长由创新驱动，广泛分布于各个业务领域，如电动汽车、电池封装、中国汽车业务、包装等。在欧洲，主要依靠创新战略，而非单纯利用天然气短缺的机会 [40][41] 问题3: 本季度屋顶业务的情况如何？ - 屋顶业务此前表现强劲，但本季度同比增长放缓，主要原因是客户难以获得其他材料，导致部分需求被抑制 [42] 问题4: 能否提供各地区和市场需求放缓的更多信息？对今年最后两个月的需求可见性如何？ - 第三季度欧洲市场需求放缓，预计第四季度将持续；北美主要是建筑市场下滑；亚洲市场出现显著回升。对下一季度的需求，预计北美会有更多放缓，欧洲情况类似但不会大幅下降 [44][45] 问题5: 原材料成本是否已见顶？是否有信心维持大部分定价？ - 原材料成本在第二季度达到峰值，第三季度通胀率有所下降，预计第四季度与第三季度基本持平。公司对定价保留有信心，除部分HHC业务与指数挂钩会有一定滞后调整外，短期内价格不会回调 [47][49] 问题6: 能否提供第三季度各业务部门的销量和价格细分情况？对第四季度各业务部门的销量和定价有何预期？ - 整体增长主要由价格驱动，建筑粘合剂业务销量下降，工程粘合剂和卫生、健康和消费品粘合剂业务销量较为稳定。预计第四季度整体销量会变差，但亚洲市场会有改善，市场份额增长将缓解经济因素的影响 [52][54] 问题7: 与第一季度相比，第三季度建筑业务收入增加2500万美元，但利润率相似，原因是什么？ - 利润率同比大幅上升，第一季度建筑市场情况特殊，与第三季度相比不具代表性。主要原因是业务组合的影响，屋顶业务年初需求积压推动了利润率提升，但定价和其他基本面因素对利润率的影响未变 [57] 问题8: 在前所未有的原材料通胀周期中，公司为何有信心维持定价？ - 历史上胶粘剂行业通常会保留定价，因为胶粘剂在客户总成本中占比小。公司产品组合向高度专业化应用转移，当竞争对手推出新产品或替代方案时，公司可通过引入新原材料或技术来管理利润率。部分HHC业务与指数挂钩，会有一定滞后调整，但占比小 [60][61] 问题9: 工程粘合剂业务在2023财年的情况如何？ - 该业务涉及多个不同周期的市场，如汽车、太阳能、航空航天等，各市场周期不同，目前汽车业务对其有积极影响，亚洲业务也呈现良好态势，预计2023年将继续发展 [63] 问题10: 公司17% - 18%的有机销售增长目标在今年和明年的可持续性如何？公司产品组合中特定规格产品与可替代产品的比例如何？ - 公司与竞争对手的增长差距主要源于定价和市场细分创新战略，该战略具有可持续性，是公司的竞争优势 [66] 问题11: 未来债务偿还情况如何，如何达到2 - 3倍的目标？ - 预计今年全年运营现金流与去年相似，明年也将保持类似水平，有望在明年年底接近目标。公司可能会进行一些小规模并购，但会继续保持强劲的现金流以实现目标 [68] 问题12: 供应链是否正在改善？客户库存情况如何？ - 供应链正在改善但仍脆弱，部分市场存在去库存现象，但客户对胶粘剂等原材料会保持谨慎，不会大量囤货。供应链下游的库存较低，预计未来几个季度会趋于平衡 [73][74] 问题13: HHC业务中与指数挂钩部分的业务规模有多大？如果2023年出现衰退，公司的处境与2008年相比如何？ - 与指数挂钩的业务约占公司整体的不到15%，占HHC业务的20% - 30%。公司目前处于非常有利的位置，团队在管理利润率方面表现出色，即使面临货币逆风，EBITDA仍将增长。在衰退情况下，公司有望实现显著的利润率扩张，且2023年价格延续效应将带来自然的收入增长 [76][78] 问题14: HHC业务本季度利润率表现出色，考虑到价格与原材料的滞后效应，如何解释这一表现？第四季度利润率是否会回调？ - 这是团队持续努力的结果，并非第三季度突然提升。预计第四季度各业务利润率都会有所扩张，但不会集中在HHC业务 [81]