财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入同比增长22%，调整后每股收益为1.11美元，同比增长18%，调整后EBITDA为1.39亿美元，同比增长14%，二季度销售额近10亿美元创季度收入新纪录 [9] - 净收入同比增长20%，货币因素产生-4%的影响，收购带来2%的积极影响，调整后有机收入增长22%，其中销量增长3.4%，定价增长18.5% [26][27] - 调整后毛利润同比增长16.4%，调整后销售、一般和行政费用占收入的百分比同比下降130个基点 [28] - 二季度运营现金流为850万美元，较一季度有所改善，营运资金占年化收入的百分比提高140个基点至17.1%，预计到2022财年末营运资金占收入的百分比将降至16%以下 [30] - 确认调整后EBITDA指引范围为5.3亿 - 5.5亿美元，预计全年调整后每股收益在4.10 - 4.35美元之间，较2021财年增长18% - 25% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品粘合剂（HHC） - 二季度有机销售额同比增长25%，各终端市场均有强劲增长，健康与美容以及包装和标签市场表现出色 [17] - EBITDA同比增长8%，预计全年有机收入将继续强劲增长，定价收益将推动全年EBITDA利润率逐季改善 [18] 工程粘合剂（EA） - 二季度有机收入同比增长22%，多数市场实现两位数有机收入增长，交通相关市场、新能源、木工和中空玻璃市场增长显著 [19][20] - EBITDA同比增长19%，EBITDA利润率为14.7%，较一季度提高60个基点，较去年二季度提高30个基点，预计全年有机收入将继续强劲增长，定价收益将推动全年利润率逐季改善 [20][21] 建筑粘合剂（CA） - 收入同比增长28%，有机收入同比增长14%，得益于屋顶业务的强劲有机销量增长和所有市场的出色定价执行 [22] - EBITDA同比增长40%，EBITDA利润率为16.1%，较2021年二季度提高140个基点，较一季度提高200个基点，预计全年将继续保持强劲业绩 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区净收入增长25%，欧洲、印度和中东地区增长19%，亚太地区增长7%，反映了创新驱动的市场份额增长，但受上海疫情封锁影响 [10][11] - 美国业务非常强劲，欧洲剔除货币因素后的有机数据与美国相似，亚洲是较弱的地区，主要是中国市场出现放缓，拉丁美洲在通胀环境下仍保持强劲 [80][81][82] - 中国业务实现个位数增长，一季度到二季度持平，主要是市场份额增长抵消了上海疫情和电子行业放缓的影响 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行增长高度专业化解决方案组合的战略，以客户为中心的商业模式、严谨的业务流程增强了运营灵活性，全球团队致力于创新和支持客户成功 [36] - 公司在太阳能领域拥有强大的全球布局，收购的TONSAN技术使其在全球太阳能团队中占据优势，与中国以外的供应商合作良好，有望在太阳能生产转移出中国时获得市场份额 [58][59][61] - 公司注重战略定价，以抵消成本通胀，预计总定价行动将超过原材料和交付成本的增加，并将根据需要进一步提价 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度公司克服了通胀、供应短缺、俄乌战争和中国疫情封锁等挑战，预计三季度和四季度将继续取得强劲业绩 [15][16] - 尽管预计需求将减弱，但目前尚未看到客户潜在需求有明显放缓的迹象，原材料供应仍然紧张，预计三季度原材料价格将继续上涨 [24] - 公司对2022财年实现14% - 18%的EBITDA增长充满信心，尽管面临通胀压力和部分市场放缓的预期 [35] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的评论涉及有机收入和调整后的非GAAP财务指标，非GAAP指标与最近的GAAP指标的对账包含在收益报告中 [3][4] - 电话中包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，受COVID - 19、俄乌战争等因素影响 [5][6] - 投资者关系主管Barbara Doyle将于7月退休，Steven Brazones将重新加入公司担任投资者关系副总裁 [142][145] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预计哪些终端市场在2022财年下半年会放缓，为何在未看到明确证据的情况下将其纳入指引？ - 公司尚未看到明确的放缓证据，目前业务量保持强劲，排除建筑粘合剂业务后，工程粘合剂和卫生、健康和消费品粘合剂业务二季度的销量较一季度略有上升 [44][45] - 预测显示新住房和新兴市场的消费品可能会因通胀而放缓，美元走强也是一个因素，但目前仅美国和英国的建筑市场出现了一些放缓迹象 [45][46] 问题2: 公司资本配置的优先事项是什么，当前环境下是否考虑股票回购，债务融资并购的机会如何？ - 公司希望将债务与EBITDA的比率控制在2 - 3之间，目前尚未达到该目标，由于通胀导致营运资金需求大，且有一些小型交易，短期内不期望进行股票回购 [49][50] - 公司有战略的资本配置观点，不会因股价短期波动而过度反应 [51] 问题3: 公司在太阳能电池板供应链中的地理位置和贸易流情况，以及美国对中国太阳能进口举措对需求的影响？ - 公司在太阳能领域有强大的全球布局，收购的TONSAN技术使其在全球太阳能团队中占据优势，与中国以外的供应商合作良好 [58][59] - 公司认为即使市场放缓，也有很大的利润率扩张空间，对战略目标充满信心 [57] 问题4: 是否收到中国以外客户关于贸易流变化的意向，能否为其扩大或转移产能做准备？ - 中国以外的太阳能电池板生产商正在寻找中国以外的材料供应商，公司已做好供应产品的准备，这是公司的关键竞争优势 [60][61] 问题5: 建筑粘合剂业务本季度收入的销量和组合贡献情况，为何有机收入较其他业务和公司整体定价举措略低？ - 上一季度建筑粘合剂业务销量增长6%，本季度基本持平，工程粘合剂和卫生、健康和消费品粘合剂业务二季度的销量组合好于一季度 [64][65] - 销量下降并非源于潜在需求问题，而是客户面临材料短缺和劳动力短缺的问题，商业客户有大量被压抑的需求 [65][66] 问题6: 本季度约1400万美元的税后费用中，现金部分有多少？ - 税后费用中略超过一半为非现金项目，最大的非现金项目是与加拿大养老金清算相关的330万美元，还有一些与税收相关的非现金项目 [71] 问题7: 下半年更正常的现金流水平是指与去年下半年相当，还是其他含义？ - 指与去年下半年的现金流水平相当，预计2022年全年的经营现金流与2021年相似 [73][80] 问题8: 公司主要地理区域的经济环境和业务趋势如何？ - 美国业务非常强劲，欧洲剔除货币因素后的有机数据与美国相似，亚洲是较弱的地区，主要是中国市场出现放缓，拉丁美洲在通胀环境下仍保持强劲 [80][81][82] 问题9: 公司在中国的业务是增长还是下降，趋势如何？ - 中国业务实现个位数增长，一季度到二季度持平，主要是市场份额增长抵消了上海疫情和电子行业放缓的影响 [83] 问题10: 公司业务订单簿的平均可见度如何，工程粘合剂业务是否更长？ - 公司业务具有年金性质，产品被指定使用的时间较长，因此订单簿可见度高，但供应链中断或疫情封锁会影响可见度 [91][92] 问题11: 智能手机和汽车生产估计下降，对工程粘合剂业务有何影响，市场份额增长和定价能否抵消？ - 智能手机市场二季度受半导体供应和其他停产问题影响，但公司未看到该市场的潜在问题，且有市场份额增长来抵消影响 [94] - 中国汽车市场目前表现积极，尽管4、5月有停产影响，但有很多激励措施促使消费者购车，公司业务有所回升 [95] 问题12: 整体EBITDA指引不变，三个业务部门的相对贡献看法在过去三个月是否有变化，主要变动因素是什么？ - 三个业务部门的相对看法没有大的变化，建筑粘合剂业务本季度的销量将比二季度有所改善，工程粘合剂业务下半年随着中国市场正常化甚至回升，在消费品或家电领域将表现强劲 [99][100] 问题13: 客户的产品库存情况如何，是否符合当前周期的典型水平？ - 与大多数周期不同，由于原材料供应问题，部分客户采取按需采购的方式，库存水平较低，而其他客户可能保持标准库存水平，总体库存水平大致正常 [102][103] 问题14: 预计四季度EBITDA占全年的29%，为何二季度报告的1.39亿美元EBITDA后，三季度会出现季度EBITDA环比下降？ - 这是正常的季节性因素导致的，三季度由于某些市场动态，特别是欧洲市场通常会稍慢一些 [108] - 考虑到额外的一周，预计下一季度EBITDA增长约20%，剔除额外一周后可能增长15%，从长期趋势看，二季度和四季度通常是销量较强的季度 [109] 问题15: 卫生、健康和消费品粘合剂业务和工程粘合剂业务的利润率与2019年二季度相比存在差异，如何解释，工程粘合剂业务利润率向20%目标的预期走势如何？ - 随着原材料价格放缓，工程粘合剂业务预计会有更多的利润率扩张，公司整体在通胀达到顶峰并放缓后，各业务部门都将有显著的利润率扩张，工程粘合剂业务会更明显 [111] - 卫生、健康和消费品粘合剂业务有更多替代原材料的机会，而工程粘合剂业务定价更具粘性，公司采取可控、深思熟虑的方式管理定价，以实现利润率增长的长期可持续性 [112] 问题16: 工程粘合剂业务定价更激进是指降低价格以获取更多市场份额，还是提高价格？ - 指提高价格，卫生、健康和消费品粘合剂业务有一些与指数挂钩的产品，以及因供应短缺而采取更激进的定价策略 [114] 问题17: 利率上升对利息费用的影响如何，套期保值何时到期，债务从固定利率转为浮动利率时，何时会对利息费用产生影响？ - 公司约35% - 40%的债务为浮动利率，大部分通过套期保值固定，套期保值到期后不太可能维持相同的固定 - 浮动利率债务水平 [116] - 尽管主要是固定利率，但利率上升仍有影响，但已反映在利息费用指引中，预计全年利息费用在7500 - 8000万美元之间，可能从较低端上升到中间或较高端，但今年不会有重大影响 [117] 问题18: 如果进入衰退，公司的销量与以往衰退相比会如何表现？ - 公司业务多元化，在销量方面相对大多数公司表现出色，消费品业务受影响有限 [124] - 即使在衰退期间，公司的EBITDA通常会上升，现金流会扩大，因为原材料价格下降，公司在定价和利润率管理方面表现良好，具有很强的韧性 [125][126] 问题19: 上半年市场份额增长的影响如何量化，全年预期如何？ - 难以准确量化与市场的对比，但与两家主要竞争对手相比，一季度公司的销量增长比他们高出7 - 8个百分点 [127] - 公司在每个市场都赢得了一定的市场份额，至少有几个百分点的增长，创新和抓住新机会是公司战略的核心 [128] 问题20: 销售、一般和行政费用（SG&A）比率降至略低于销售额的16%，是否可持续，还是只是在当前环境下过度控制费用？ - 该比率相对可持续，公司不会在价格上涨后降低价格，因此没有理由大幅改变该比率 [135] - 这是公司实现高个位数EBITDA目标的长期战略的一部分，通胀结束后将有更高的毛利率和更低的SG&A占收入百分比 [136] 问题21: 工业终端市场中，是否有特定市场的趋势与总体趋势不同？ - 本季度除了电子行业的芯片短缺和上海疫情影响，以及新住房建设有一定影响外，没有其他值得提及的特定市场趋势差异 [137] 问题22: 公司在中国的业务占总业务的百分比是多少？ - 约为13% [138]