财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机收入增长10.5%，调整后EBITDA增长30%，调整后每股收益为0.66美元，几乎是去年第一季度的两倍 [8] - 剔除2020年第一季度中国市场受疫情影响的部分，收入有机增长8%，EBITDA增长23%，每股收益增长65% [10] - 第一季度净收入同比增长12.3%，货币因素带来1.8%的积极影响，调整后有机收入增长10.5%，价格因素同比持平，调整后毛利率为26.7%，同比上升20个基点 [23] - 调整后销售、一般和行政费用同比增长2.9%，占收入的百分比下降170个基点 [23] - 净其他收入同比增加300万美元，净利息支出减少200万美元，调整后有效所得税税率为27.5%，同比上升180个基点 [24] - 第一季度调整后EBITDA为1.01亿美元，同比增长30%，调整后每股收益同比增长94% [25] - 第一季度运营现金流为3600万美元，同比增加，偿还债务1600万美元，高于去年同期的600万美元 [26] - 预计全年收入将实现高个位数至低两位数增长，EBITDA在4.55亿至4.75亿美元之间，全年现金流强劲，计划偿还约2亿美元债务 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品胶粘剂业务（HHC） - 第一季度有机销售额同比增长7.6%，多数市场销售增长，EBITDA利润率为13.3%，同比上升180个基点 [16] - 预计全年呈中个位数增长，第二季度因去年同期基数高增长较低，后续为中高个位数增长 [84][85] 建筑胶粘剂业务（CA） - 第一季度有机收入同比下降10%，EBITDA利润率下降，得克萨斯州工厂受冬季风暴影响，2月暂时停产，3月初已全面恢复运营 [17][18] - 预计全年收入和利润率将显著改善，第二和第三季度有望实现强劲的两位数增长 [19][102] 工程胶粘剂业务（EA） - 第一季度有机收入同比增长21%，多数市场销售增长，电子和新能源领域增长最强劲，EBITDA利润率为15.4%，同比上升300个基点 [20] - 预计全年保持强劲增长，实现两位数增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各地区均实现有机增长，EBITDA利润率同比提高190个基点 [13] - 原材料成本自2020年底有所上升，但第一季度同比基本持平，符合预期，预计未来原材料成本上涨速度将加快，全年原材料通胀率在5% - 8%之间 [13][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过提供可持续创新和高价值解决方案实现增长，2021年聚焦三个关键优先事项：推动销量增长、战略管理定价、通过卓越运营释放产能，并计划偿还2亿美元债务，使净债务与EBITDA比率达到2 - 3倍 [31][32][33] - 公司凭借敏捷的业务模式、全球运营和供应链以及胶粘剂创新专业知识，在行业中脱颖而出，在应对疫情和供应短缺方面表现出色，有望在全球经济复苏中进一步增强市场地位 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计与COVID - 19相关的停工影响将持续但逐渐减少，许多原材料供应在夏季前将保持紧张，供应链将逐渐恢复正常，各业务部门需求将持续改善，推动2021年销量增长 [21] - 工程胶粘剂需求在第一季度的高基数上可能会有所缓和，但全年需求仍将强劲，商业建筑和航空航天等部分终端市场的增长速度较慢，可能无法恢复到2019年的活动水平 [21] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的内容包括有机收入、调整后的非GAAP财务指标，并提醒这些前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4][6] - 公司已实施超过1亿美元的年度价格调整，部分于2月15日生效，大部分于3月15日和4月1日生效，并准备在第三季度根据需要进行进一步价格调整，以抵消原材料成本上涨的影响 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：工程胶粘剂业务增长强劲的原因、可持续性及客户库存水平情况 - 工程胶粘剂业务过去几年一直保持两位数有机增长，此次增长得益于战略投资新能源领域（如太阳能板）、电子业务增长、汽车电子领域新订单以及业务整合带来的协同效应 [41][42][43] - 增长具有一定可持续性，虽有部分被压抑的需求释放，但未看到明显的供应链库存堆积，预计仍将保持两位数增长 [44] 问题2：新的原材料假设下，盈利节奏和利润率逆风情况 - 公司较小部分采购的大宗商品价格迅速上涨，特种材料影响相对滞后，团队已迅速实施价格上调，预计第二季度价格调整能完全抵消原材料成本增加 [46][47] - 第二季度供应中断可能对营收产生一定影响，第三季度原材料成本对利润率的影响可能更明显 [48][49] 问题3：为何容易转嫁价格 - 市场上多种材料短缺，客户面临供应压力，且胶粘剂对客户至关重要，使得公司提价相对容易 [51][52] 问题4：汽车相关业务对工程业务收入的影响 - 汽车业务在工程胶粘剂业务中占比约10%，并非主要驱动因素，目前汽车业务表现强劲 [53] 问题5：第一季度资本支出较高的原因及全年计划 - 连续两年第一季度资本支出较高，是因为疫情期间推迟的项目在第一季度支出，全年计划资本支出9500万美元 [54] 问题6：应付账款增加情况及对营运资金的影响 - 应付账款增加与公司过去几年与供应商协商延长付款期限的战略一致，预计今年营运资金仍将适度占用现金，但公司目标是将营运资金占收入的百分比再降低100个基点，部分体现在应付账款和库存管理上 [60][61] 问题7：冬季风暴Uri后公司在美国市场的产能情况 - 公司在应对供应短缺方面表现出色，凭借聚合物的后向整合、库存和产品优势，有效保障了客户供应，目前供应问题已接近解决，后续只需等待材料通过供应链 [64][65][66] 问题8：原材料价格指导的演变情况 - 公司对约2000种关键原材料进行深入分析和季度价格预测，大宗商品价格快速上涨，特种材料预计在第三和第四季度产生影响，预计第三季度可能再次上调价格，公司将保持灵活性并及时应对 [69][70] 问题9：皇家业务整合后，传统耐用组装业务的贡献及跨境销售情况 - 工程胶粘剂业务的14个细分市场中，除1个外均实现有机增长，如绝缘玻璃业务通过全球团队推动实现显著增长，耐用组装业务按工程胶粘剂模式运营取得成效 [73][74][75] 问题10：传统业务部门利润率的趋势 - 成本结构优化带来了显著的增量利润率，业务整合将5个细分市场整合为3个，提高了运营效率，同时也有一定的价值定价因素 [76][77] 问题11：资产负债表去杠杆后，是否开始重建小规模收购项目 - 战略上公司一直在规划，预计2022年净债务与EBITDA比率将低于3倍，届时将结合两家公司的收购经验，执行战略收购计划 [78][79] 问题12：第一季度有机增长的量价拆分、全年指导及各业务部门增长预期 - 第一季度有机增长10.5%完全由销量驱动，各业务部门定价影响均不超过1%，全年预计定价影响在2.5% - 3%，外汇影响在1.5% - 2%，其余为销量增长 [82][83] - HHC业务全年预计呈中个位数增长，第二季度因去年基数高增长较低，后续为中高个位数增长；EA业务预计实现两位数增长；CA业务增长稍慢于平均水平 [84][85] 问题13：对第三季度继续提价的信心来源 - 胶粘剂对客户至关重要，在通胀环境下，客户面临其他材料价格压力，胶粘剂价格上涨相对合理，且不会对客户损益表产生重大影响，因此公司有信心继续提价 [88] 问题14：工程胶粘剂业务的市场组合稳定性及对利润率的影响 - 高利润率业务增长快于低利润率业务，电子、新能源和汽车电子领域增长显著，长期来看市场组合动态积极 [90] 问题15：工程胶粘剂业务在中国市场的占比 - 工程胶粘剂业务在中国市场的占比约为25% - 30% [91] 问题16：成本削减和重组的进展情况 - SG&A部分已完全实现成本节约，本季度较去年第一季度有增量收益；制造部分仍有2000万 - 3000万美元的节约空间，预计今年实现一半以上，去年实现约3000万美元节约，预计全年节约3500万美元 [92][93][94] 问题17：公司在混合动力和电池电动汽车市场的定位、产能和技术情况，以及胶水含量和价值情况 - 公司在电动汽车领域有三个主要增长点：噪音阻尼应用、电子与汽车业务融合、电池材料应用，总体对汽车业务有积极影响，胶水含量和价值通常较高 [96][97] 问题18：建筑胶粘剂业务是否为核心业务，是否考虑出售并重新配置资本 - 建筑胶粘剂业务是核心业务，公司将其围绕高价值和高度定制化产品进行塑造，随着时间推移，该业务将实现良好的销量杠杆和利润率提升，是公司未来增长战略的重要组成部分 [98][99] 问题19：建筑胶粘剂业务第一季度损失能否弥补 - 建筑胶粘剂业务第一季度因得克萨斯州工厂受天气影响损失约500万 - 600万美元收入和200万 - 300万美元EBITDA，若剔除该影响则相对持平，预计第二和第三季度将实现强劲的两位数增长 [101][102] 问题20：苏伊士运河堵塞对供应链的影响 - 苏伊士运河堵塞会对化工供应链造成一定压力，但公司有专门的团队每天监控数千种材料的供应情况，能够有效管理该问题，不会对业务造成重大负面影响 [103][104] 问题21：太阳能业务的规模、潜力、利润率情况以及是否涉足风能领域 - 公司有一个规模较小的风能业务，太阳能业务是新能源业务的主要部分，规模接近各业务平均水平（约1亿美元），利润率因原材料和市场动态而异，总体处于工程胶粘剂业务的中等水平，可能高于公司平均水平 [105][106] 问题22：HHC业务中与尿布相关的业务占比，以及低出生率对卫生业务的影响 - 卫生业务占公司业务的10% - 12%，其中婴儿尿布业务只是一部分，还有成人护理和女性产品业务在增长，低出生率在发达国家可能有一定影响，但公司业务具有多样性，总体影响较小 [110][111]