财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入4.36亿美元，较去年同期3.8亿美元增长5600万美元，增幅15%，部分增长归因于本季度运营天数增加10%；按可比运营日历计算，净收入增长1400万美元，增幅3% [21] - 第二季度每位客人在食品和饮料类别的支出增幅最大，按可比运营日历计算增长9%，其次是优质产品和商品支出增长6%；人均门票收入增长2% [22][23] - 第二季度运营成本和费用增加2100万美元，增幅8%，达到2.77亿美元；按可比运营日历计算，运营成本和费用增加800万美元，增幅3% [24][25] - 2019年第二季度调整后EBITDA增至1.63亿美元，较去年同期1.27亿美元增加3600万美元；按可比运营日历计算，调整后EBITDA增加700万美元，增幅5%，调整后EBITDA利润率提高50个基点至37.4% [26] - 截至8月4日，同店基础上的年初至今净收入总计8.5亿美元，较去年同期增长3100万美元，增幅4%；同店基础上，客流量增长1%，即21.3万次访问，园内客人人均消费增长3%，园外收入增长4%，即400万美元 [28] - 截至8月4日，合并净收入约8.77亿美元，增长7%；客流量总计1650万次，增长4%；园内客人人均消费48.59美元，增长3%；园外收入总计1.04亿美元，增长7% [30][31] - 截至7月底，递延收入较去年同期增加超过1500万美元，增幅超过15% [32] - 第二季度末，公司资产负债表健康，手头现金3.25亿美元，债务约22亿美元，大部分通过长期票据或利率互换固定；总杠杆率为4.4倍债务与调整后EBITDA之比 [33][34] - 预计全年支付现金利息成本约9800万美元，现金税4500万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度园内客人人均消费增长，食品和饮料、优质产品和商品、门票等类别均有提升 [22][23] - 截至7月，同店客流量增长7%，即超过33万次访问，同店收入增长8%，即超过2000万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成5亿美元债券发行，用于三项战略收购，包括加利福尼亚州大美国乐园下方112英亩土地、德克萨斯州两个标志性水上公园以及锯木溪度假村 [10] - 公司制定长期计划，将拓宽客人体验作为主要战略重点，如推出Monster Jam Thunder Alley和Grand Carnivale等沉浸式娱乐项目 [39][40][42] - 公司正在对季节通行证奖励计划进行市场测试，计划于2020年全面推出；公园周边的相邻开发项目正在推进，如卡罗温兹附近的SpringHill Suites酒店即将开业 [45] - 公司计划在加拿大仙境乐园建造最高品牌酒店，已克服设计挑战，即将破土动工；明年1月将在雪松点附近开放室内体育中心 [46] - 公司今年年初启动了有针对性的营销计划，旨在提高服务不足市场和销售渠道的渗透率，预计在完成分析并制定2020年营销计划后将大幅提升 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对前七个月的经营业绩感到满意，对长期战略充满信心，将继续利用市场条件保持强大的资产负债表，同时灵活投资于未来的战略增长机会 [35] - 尽管市场对经济放缓存在担忧，但公司业务表现良好，有信心在同店基础上取得创纪录的业绩 [50] - 公司认为德克萨斯州的两个Schlitterbahn公园将在2021年及以后对调整后EBITDA产生重大增值作用 [51] - 公司目前不准备更新长期指引，将在今年晚些时候公布2019年全年业绩时再做评估 [52] - 公司的首要任务是尽快将债务与调整后EBITDA杠杆率降至4倍以内，同时确保分配的可持续性，并计划在短期内适度控制分配增长 [53] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的评论包含前瞻性陈述，可能涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述内容存在重大差异 [4] - 由于2019年财政日历的变化，第二季度结果与上一年不直接可比，64个运营日从第三季度移至第二季度 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月业绩增长是由哪些公园或地区推动的，还是更广泛的组合增长？ - 公司表示今年的反弹是广泛的，不仅在天气好的时候，而且每周都能看到所有公园区域的增长，包括加利福尼亚州和东海岸 [66] 问题2: 如何考虑第三季度和第四季度的模型，除了64天的转移外，还有其他需要考虑的因素吗？ - 公司预计第三季度运营天数约减少60天，分析基本正确；今年加拿大仙境乐园新增的冬季活动通常会增加20 - 25个运营日，全年净增运营日约10 - 15天 [68] 问题3: 提高资本效率方面是否有更新的资本支出目标，以及预计何时实现这些目标？ - 2019年核心物业的基础设施和可营销新景点的计划投资约为1.4亿美元，另有3000 - 4000万美元用于业务发展项目；2020年计划与2019年相当，真正影响效率的能力从2021年开始 [69][70] 问题4: 过去四周收入增长6%、客流量增长2%的计算是否正确，以及是否具有可比性？ - 自7月4日中期更新以来，即7月8日至8月4日，客流量增长约7%，即超过33万次访问，收入增长超过2000万美元，增幅8% [77] 问题5: 年初至今的可比利润率是多少，以及如何看待第三季度的利润率？ - 第二季度调整后EBITDA利润率在可比基础上提高了50个基点；展望未来，8月1日之后的比较会更具挑战性，利润率提升会更困难，但公园的综合表现会影响利润率 [79][81] 问题6: 从宏观角度看，是什么推动了行业内人均消费增长但客流量表现不一的动态？ - 公司认为消费者财务状况良好，他们希望与家人和朋友共度时光，良好的天气会吸引更多人前来，停留时间更长，消费更多；公司在食品和饮料方面的投资取得了成效，这对园内人均消费很重要 [83][84] 问题7: 截至7月底的提前购买承诺和递延收入是否受Schlitterbahn和Sawmill Creek的影响？ - Sawmill和Schlitterbahn对提前购买承诺的影响不大，截至7月底现金增加超过1500万美元，增幅超过15%是可比的 [90] 问题8: 过去四周客流量增长33万次等数据是否包括Schlitterbahn？ - 这些数据包含Schlitterbahn，对数据有一定推动作用 [91] 问题9: 能否提供Schlitterbahn在2019年的贡献信息，如收入、客流量或调整后EBITDA？ - 公司仍在观察其发展情况，Schlitterbahn物业此前年收入在6500 - 7000万美元之间，总客流量近120万次；公司7月1日收购，预计今年的贡献略高于这些数字的一半 [92][93] 问题10: 能否谈谈有机利润率的进展和计划，以及相关目标和对去杠杆化的影响？ - 利润率在很大程度上取决于各个公园的表现，过去几年的投资在短期内对利润率有压力，但长期来看会有显著收益；随着一些活动进入第二年或第三年，利润率将开始改善；最终，利润率由各个公园的表现驱动，大型公园表现良好对利润率有很大帮助 [95][96][98] 问题11: 请从高层次谈谈Schlitterbahn的协同效应，以及其客流量中季节通行证和本地客人与国内旅行客人的比例？ - Schlitterbahn品牌在德克萨斯州很有标志性，其季节通行证计划的发展可能比公司落后约十年；公司将利用自身能力提升其表现，包括强大的CRM平台、电子商务能力和收入管理能力；收入协同效应的建立会比成本协同效应慢，计划在2021年将其完全整合到公司系统和平台上；成本协同效应可在2020年实现，预计有300 - 500个基点的利润率提升空间 [105][106][111] 问题12: 现金税和现金利息费用的年化情况如何，考虑到部分新债务和收购的税收结构？ - 预计未来几年现金税在4500 - 5500万美元之间，具体取决于业务增长情况；现金利息支付未来几年至少接近1 - 1.05亿美元 [112][113] 问题13: 迪士尼推出星球大战项目后，对距离迪士尼乐园5英里的诺氏浆果农场是否有压力？ - 诺氏浆果农场今年前七个月开局是有史以来最好的，尽管1月和2月因天气原因表现不佳，但整体表现非常好 [120] 问题14: 室内体育中心目前的进展如何？ - 室外体育中心的预订趋势非常好，已经超过了原计划第四年和第五年的里程碑；室内体育中心将于今年晚些时候或明年年初软开业，首批大型锦标赛将于明年1月中旬开始，目前预订情况良好 [121][122][123]