财务数据和关键指标变化 - 截至季度末，Liberty SiriusXM Group拥有约3.05亿美元的归属现金和流动性投资，不包括SiriusXM持有的5700万美元现金；母公司层面有13亿美元与SiriusXM和Live Nation保证金贷款相关的未动用保证金贷款额度；截至2月28日，Liberty SiriusXM Group持有的SiriusXM股票价值为141亿美元，Live Nation权益价值为50亿美元；该集团归属债务本金总额为131亿美元，其中包括SiriusXM层面的95亿美元债务 [20][21][22] - 截至季度末，Formula One Group拥有18亿美元的归属现金、流动性投资和可变现公开持股，其中包括Formula One的7.52亿美元现金；该集团归属债务本金总额为30亿美元，其中Formula One层面为24亿美元，公司层面为5.65亿美元；F1在本季度以优惠利率和延长到期日对定期贷款和循环信贷进行了再融资，并使用手头现金偿还了4.77亿美元的定期贷款B；年末，Formula One的5亿美元循环信贷未动用，杠杆率为2.7倍 [23][24] - 截至季度末，Braves Group拥有1.51亿美元的归属现金和流动性投资，不包括2200万美元的受限现金；该集团归属债务本金总额为5.46亿美元；Liberty及其合并子公司在季度末遵守了债务契约 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 Liberty Sirius XM - 底层资产SiriusXM第四季度业绩强劲，ARPU和EBITDA创历史新高，客户流失率创历史新低；但2023年初面临多重不利因素，新订阅用户数量仍面临压力，广告市场疲软，营销支出放缓，有现金影响，预计2023年卫星资本支出达到峰值，且开始纳税 [9][10][11] Live Nation - 2022年演唱会 attendance较2019年增长24%，达到历史新高；2022年净新售出门票的70%来自国际客户；2023年门票销售较去年同期增长20% [13] Formula One Group - 2022年大奖赛活动 attendance创纪录，超过570万粉丝，较2019年增长36%；社交媒体粉丝总数达6060万，较2021年增长23%，美国市场增长42%至450万；f1.com和F1应用的单位用户较2021年增长11%至1.25亿；2022赛季累计电视观众达15.4亿，平均每场比赛观众达7000万，美国观众较2021年增长36%，平均每场比赛有120万观众 [14][35][36] - 2022年总营收增长20%，各主要收入来源均实现增长；其他F1收入增长63%，即1.8亿美元，其中约1.1亿美元来自款待和体验业务，约5500万美元来自运费增加；团队支付占赛前OIBDA的比例从2021年的68%降至2022年的66%；其他成本占总收入的比例从2021年的20%升至2022年的23%，主要受运费利润率压缩和款待服务成本增加的推动；SG&A占总收入的比例与历史平均水平基本一致 [25][26][27] Braves - 2022年棒球收入增长，门票销售、赞助、特许权经营和零售均实现同比增长；售出310万张门票，库存售出率达94%，领先美国职业棒球大联盟；2023赛季对赛季票和单场票的需求仍然很高 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - F1在美国市场表现强劲，全球每三名粉丝中就有一名在过去四年开始关注F1，在美国这一比例更高，达到每两名粉丝中就有一名；美国社交媒体粉丝较2021年增长42%至450万，美国观众较2021年增长36%，平均每场比赛有120万观众 [14][35][36] - 其他市场方面，意大利观众增长22%，澳大利亚增长20%，德国增长9% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 预计完成Braves的分拆和Liberty Life Tracker的创建，简化Liberty Sirius XM的结构 [8][9] - 为长期成功加大技术投资，围绕商业和身份进行改进，减少摩擦，新应用将增加个性化功能 [12] - 2023年Formula One的赛程将有14场飞地赛事，预计拉斯维加斯大奖赛总收入接近5亿美元，在首年有望成为公司利润最高的前五名赛事之一；推进Hepatic建筑建设，大部分资本支出将在公司层面发生 [28][29] - 优化Paddock Club的价值，扩大高端服务，提升客户体验，调整定价；探索更多赞助机会，包括旅游、金融服务、食品饮料、电信等领域 [38][41] - 开展多项粉丝参与活动，如推出Drive to Survive第五季、举办2023 F1资格赛、推出F1 RK许可计划、举办F1展览等 [42][44] - 宣布与UNICEF建立全球慈善合作伙伴关系，推动STEM教育；推出Women F1 Academy，为年轻女车手提供发展机会 [47] 行业竞争 - F1在2022年是全球增长最快的主要体育联盟之一，社交媒体粉丝增长迅速，商业合作和收入也实现了增长 [35][38] - 公司致力于打造一个互利共赢的生态系统，认为健康的车队对于健康的联赛至关重要，希望通过与车队共同成长来提升自身价值 [62][63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Liberty Sirius XM面临新订阅用户压力、广告市场疲软等不利因素，但预计这些负面趋势将扭转，公司业务模式具有韧性，对长期前景仍持乐观态度 [10][12] - Live Nation持续看到强劲的需求，预计2023年将再创需求新高 [13] - Formula One在2022年取得了出色的成绩，包括赛道表现、商业合作和财务结果；2023年有望延续增长势头，拉斯维加斯大奖赛备受期待；公司认为F1处于有史以来最强的地位，将通过新的品牌活动吸引新粉丝 [33][48] - 对于Braves的分拆，公司认为将更好地凸显其价值；球队在2022年实现了收入增长，2023年前景乐观，球队阵容强大，有望取得长期成功 [17][18] 其他重要信息 - 本次电话会议包含前瞻性陈述，实际事件或结果可能因多种风险和不确定性而与陈述存在重大差异 [4] - 会议将讨论Liberty Media和SiriusXM的某些非GAAP财务指标，相关定义和对账可在公司网站上的收益新闻稿末尾找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 完成Braves分拆和Liberty Live重新分配后，是否有可能对Liberty Sirius进行热剥离？F1是否有更多机会增加全球赞助商？物流成本上升是否会持续？ - 公司表示所有选项都在考虑范围内，但需与SiriusXM独立董事会成员讨论最佳结构；物流成本今年有下降趋势，公司将提高效率；在合作伙伴方面，会注重保持独家性，目前有很强的合作意向管道 [53][54][55] 问题2: 车队价值的增加如何使F1公司和股东受益？这是否有助于在新的协和协议中实现运营杠杆？如何看待Q4 8000万美元Opco的G&A费用的持续性？在评估拉斯维加斯赛事的经济效益时是否考虑了这些增量G&A成本？ - 公司认为车队和F1是相互受益的关系，车队价值的增加有助于整个生态系统的发展，在新协议中公司有一定的话语权；SG&A费用的增加与拉斯维加斯大奖赛的启动活动和营销、LTIP的变化以及一些一次性项目有关，在评估拉斯维加斯赛事的经济效益时会考虑这些成本 [59][60][61] 问题3: 如何看待当前体育团队收购活动活跃且价格高于估值的现象？这是否适用于棒球？当地电视转播权的变化是否会对球队收入造成影响？ - 公司认为体育团队是稀缺资产，全球知名度的提高增加了其吸引力；对于Braves，虽然行业可能会因RSNs的衰落而出现短期净收入下降，但球队自身条件优越，相对地位良好，有信心应对变化 [72][73][75] 问题4: 如何将近年来因Drive to Survive或社交媒体而进入F1的粉丝转化为终身粉丝？未来推动粉丝增长的最重要因素是什么？2022年运营杠杆何时开始显现？2023年投资者可以期待什么？ - 公司将通过赛道创新、赛事形式创新、推出相关电影、举办拉斯维加斯赛事等方式来维持和转化粉丝；还将注重通过新的粉丝参与形式、社会责任和可持续发展等方面吸引新粉丝；2022年团队支付是利润率扩张的来源，但被运费压缩和款待成本增加所抵消，随着盈利能力的增长，团队支付方面的杠杆作用将增加 [79][80][87] 问题5: 2023年后F1运营费用的增减因素有哪些？与其他职业体育联盟相比，F1可以借鉴哪些最佳实践来提升品牌影响力？ - 运费利润率的压力预计将在未来缓解，拉斯维加斯赛事将增加运营费用，但预计未来会有杠杆效应；F1将学习其他体育联盟的经验，注重与车手和粉丝的互动，认为这是吸引粉丝和推动业务增长的关键因素 [90][91][95] 问题6: 如果拉斯维加斯赛事成功，在将其推广到其他城市时会面临哪些限制因素？ - 公司认为拉斯维加斯具有独特的经济机会和运营条件，是一个很好的测试平台；虽然有很多国家希望举办大奖赛，但在其他城市推广可能需要考虑不同的情况，目前公司将专注于确保拉斯维加斯赛事的成功 [99][100][103]