核心财务表现 - 季度每股收益为0.39美元，低于市场预期的0.44美元，但较去年同期的每股亏损1.03美元大幅改善 [1] - 季度营收达16.1亿美元，超出市场预期4.54%，较去年同期的10.7亿美元大幅增长 [3] - 本季度盈利不及预期，出现-11.36%的意外负增长，而上一季度盈利意外负增长幅度更大，为-42.86% [2] 市场表现与预期 - 年初至今，公司股价已下跌约9.4%，而同期标普500指数上涨1.5% [4] - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [4] - 当前市场对公司的共识预期为：下一季度每股收益为-0.41美元，营收为6.529亿美元；本财年每股收益为1.92美元，营收为48.8亿美元 [8] 行业与评级状况 - 公司所属的媒体综合企业行业，在Zacks行业排名中处于后44%的位置 [9] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [9] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，这使其获得了Zacks第三级（持有）评级 [7] 同业比较 - 同属非必需消费品板块的Carter‘s公司尚未公布其截至2025年12月的季度业绩，预计将于2月27日发布 [10] - 市场预计Carter’s季度每股收益为1.70美元，同比下降28.9%，但过去30天内该预期被上调了2% [10] - 预计Carter’s季度营收为9.164亿美元，较去年同期增长6.6% [11]

F1业务财务表现 - 2025年全年F1收入增长14%至39亿美元，营业利润增长28%至6.32亿美元，调整后OIBDA增长20%至9.46亿美元[1] - 2025年第四季度F1收入为13.75亿美元，同比增长22%；全年F1收入为38.73亿美元，同比增长14%[7][10] - 2025年第四季度F1营业利润为1.99亿美元，同比增长58%；全年F1营业利润为6.32亿美元，同比增长28%[7][10] F1业务运营指标 - 2025年F1现场观众达675万人次，同比增长4%；直播收视率同比增长21%[1] - 2025年F1主要收入中，赛事推广费、媒体版权费和赞助费分别占总收入的26.7%、31.3%和21.7%[11] MotoGP业务财务表现 - 2025年MotoGP收入增长14%至5.73亿美元，营业利润增长86%至5400万美元，调整后OIBDA增长15%至2.01亿美元（按收购完成日2024年1月1日模拟计算）[1] - 2025年第四季度MotoGP收入为1.56亿美元，营业利润为1200万美元；全年MotoGP收入为3.25亿美元，营业利润为3800万美元（实际并表数据）[7] - MotoGP 2025年第四季度总赛车收入为1.56亿美元，同比增长18%（按固定汇率计算增长8%）；2025年全年为5.73亿美元，同比增长14%（按固定汇率计算增长9%）[21] - MotoGP 2025年第四季度调整后OIBDA为5100万美元，同比增长143%（按固定汇率计算增长120%）；2025年全年为2.01亿美元，同比增长15%（按固定汇率计算增长9%）[21] - MotoGP 2025年第四季度运营收入为1300万美元，同比增长187%（按固定汇率计算增长185%）；2025年全年为5400万美元，同比增长86%（按固定汇率计算增长67%）[21] MotoGP业务运营指标 - 2025年MotoGP现场观众超过366万人次，同比增长21%；累计电视收视率同比增长9%[1] - 2025年MotoGP主要收入构成：媒体版权费占41.2%，赛事推广费占33.7%，赞助费占12.7%，其他收入（包括其他赛事、款待及授权）占12.4%[22][23][24] - 2025年全年举办了22场赛事，多于2024年的20场，赛事日程的差异影响了基于赛季的收入确认和同比比较[25] 公司合并财务表现 - 2025年总营收为44.82亿美元，较2024年的36.53亿美元增长22.7%[48] - 2025年运营收入为5.77亿美元，较2024年的2.87亿美元增长101.0%[48] - 2025年归属于Liberty股东的净利润为5.55亿美元，而2024年为净亏损20.63亿美元[48] - 2025年赛车业务营收为41.05亿美元，较2024年的33.18亿美元增长23.7%[48] - 2025年调整后OIBDA为10.68亿美元，较2024年的7.74亿美元增长38.0%[54] 公司成本和费用 - 2025年第四季度公司层面销售、一般及行政管理费用为1800万美元；全年为6100万美元[4] - 2025年折旧与摊销费用为3.93亿美元，较2024年的3.52亿美元增长11.6%[48] - 2025年利息支出为2.49亿美元，较2024年的2.08亿美元增长19.7%[48] 公司现金流与资本活动 - 2025年经营活动产生的净现金为9.08亿美元，较2024年的5.67亿美元增长60.1%[50] - 2025年用于收购的净现金支出为32.67亿美元，主要与MotoGP相关[50][54] - 2025年期末现金及现金等价物为10.55亿美元，较2024年末的29.63亿美元减少64.4%[50] - 2025年第四季度公司总现金及现金等价物为10.55亿美元，较2025年9月30日的12.91亿美元减少2.36亿美元[37][39] - 截至2026年2月1日，公司剩余股票回购授权额度为11亿美元[34] 公司债务与杠杆 - 截至2025年12月31日，公司总债务为50.22亿美元（GAAP口径为51亿美元），其中MotoGP信贷额度为11.73亿美元[37] - 截至2025年12月31日，MotoGP的杠杆率为4.7倍，Formula 1的杠杆率为2.8倍，公司合并杠杆率为3.6倍[37] 公司资产与结构变动 - 公司资产总额从2024年底的130.01亿美元增长至2025年底的153.98亿美元，主要增长来自商誉（从41.34亿美元增至70.25亿美元）和无形资产（从26.89亿美元增至51.02亿美元）[46] - 2025年公司完成对Liberty Live Holdings的分拆，其资产和负债在财报中列为终止经营业务[3]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D. C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-35707 LIBERTY MEDIA CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) State of Delaware (State or other juri ...

公司季度业绩预期与市场共识 - 公司预计在截至2025年12月的季度报告中，营收和盈利将实现同比增长[1] - 市场普遍预期公司季度每股收益为0.44美元，同比增长142.7%[3] - 市场普遍预期公司季度营收为15.4亿美元，同比增长44.2%[3] 盈利预测修正与市场情绪 - 在过去的30天内，市场对该公司本季度的每股收益共识预期保持不变[4] - 然而，根据“最准确预估”，该数值低于市场普遍预期，显示分析师近期对公司的盈利前景变得悲观[12] - 这导致公司的盈利ESP（预期意外预测）为-26.94%[12] 盈利意外历史记录 - 在上一个报告季度，公司实际每股收益为0.24美元，低于市场普遍预期的0.42美元，意外幅度为-42.86%[15] - 在过去四个季度中，公司有两次实际每股收益超过了市场普遍预期[15] 影响股价的关键因素 - 公司将于2月26日发布财报，实际业绩与预期的对比是影响其短期股价的关键因素[1][2] - 如果关键数据超出预期，股价可能上涨；反之，若未达预期，股价可能下跌[2] - 尽管盈利ESP为负值且Zacks评级为第3级（持有），但仅凭此组合难以确定公司是否会超出每股收益预期[12][13] 分析模型与预测框架 - Zacks盈利ESP模型通过比较“最准确预估”与“市场普遍预期”来预测实际盈利偏离共识的可能性[8] - 当盈利ESP为正值，且结合Zacks评级第1级（强力买入）、第2级（买入）或第3级（持有）时，是盈利超预期的强预测指标[10] - 研究显示，具备此组合的股票有近70%的概率实现盈利正意外[10] - 但负值的盈利ESP并不一定预示盈利会不及预期[11]

公司活动安排 - Liberty Live Holdings公司邀请股东和分析师在Liberty Media公司第四季度财报电话会议后参加简短的季度问答环节[1] - 该电话会议将于美国东部时间2月26日星期四上午10:00举行[1] - 会议期间管理层可能讨论相关公司的财务表现、前景以及其他前瞻性事项[1] 参与方式详情 - 电话参与号码为+1 (877) 704-2829或+1 (215) 268-9864，确认码为13756851，需在会议开始前至少10分钟拨入[2] - 会议管理员将提供如何使用投票功能的说明[2] - 电话会议的网络直播将在Liberty Live投资者关系网站上进行，需提前注册[3] - 电话会议的回放和存档将在Liberty Live网站提供，并在向美国证券交易委员会提交适当文件后存档于网站[3] 公司业务构成 - Liberty Live Holdings公司由其在Live Nation的股权、其全资子公司Quint以及其他少数股权投资组成[4]

文章核心观点 - 分析师对Liberty Media Corporation (NASDAQ:FWONK)持积极看法 认为其是通信服务板块中受对冲基金青睐的股票之一 基于对媒体娱乐行业及F1生态系统基本面的乐观预期[1][2][3] 分析师评级与目标价调整 - Wolfe Research分析师Peter Supino于12月15日重申买入评级 并将目标价从121美元上调至123美元 意味着有33%的上行空间[1] - 摩根大通分析师David Karnovsky于12月2日将评级定为超配 并将目标价从120美元上调至122美元 意味着当时有近32%的上行空间[3] - 目标价上调基于对媒体娱乐垂直领域至2026年的积极展望 以及对现场活动商业模式的看好[2] 公司业务与增长前景 - 公司通过子公司在美国和英国经营赛车运动业务 拥有国际汽联一级方程式世界锦标赛的商业权利并负责其推广[4] - 公司提供的其他服务包括票务 接待套餐 授权和电视制作[4] - 公司在投资者日演示中展示了2026年之后的强劲增长前景[3] - F1生态系统内部的基本面实力支撑了分析师的看涨观点[3]

公司股价与业务动向 - 一级方程式集团股票代码FWONK年初至今股价持平 自10月以来呈下降趋势[1] - 公司正计划剥离非赛车运动业务板块 旨在转型为一家纯粹的赛车运动公司[1] 文章作者背景 - 文章作者为Sander Pettersen Heio 常驻挪威 投资重点涵盖小盘股至中盘股公司以及外国股票 尤其关注北欧市场[1] - 作者分析跨行业的各类企业 识别成熟的参与者和新兴的成长领导者 除北欧股票外 也覆盖美国成长型公司 并对具有长期扩张潜力的公司进行深入研究[1]

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季度业绩表现 - 季度每股收益为0.24美元，低于市场预期的0.42美元，同比去年的0.48美元下降50% [1] - 季度营收为10.9亿美元，超出市场预期27.45%，同比去年的8.48亿美元增长28.54% [3] - 本季度出现42.86%的每股收益负意外，而上一季度则实现87.65%的正意外 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨约8.7%，表现逊于标普500指数15.1%的涨幅 [4] - 当前市场对下季度的共识预期为每股收益0.53美元，营收13.6亿美元；本财年预期为每股收益2.58美元，营收39.4亿美元 [8] - 在财报发布前，公司盈利预期修订趋势好坏参半，当前Zacks评级为第3级（持有） [7] 行业比较与展望 - 公司所属的媒体综合行业在Zacks行业排名中处于后35%位置 [9] - 同业公司麦迪逊广场花园娱乐预计在即将公布的报告中每股亏损0.58美元，同比恶化45%，营收预期为1.5303亿美元，同比增长10.3% [10][11]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。以下是归类结果： Formula 1 财务表现 - Formula 1第三季度总收入为8.69亿美元，同比增长1%，前九个月总收入为24.98亿美元，同比增长9%[8][11] - Formula 1第三季度运营收入为1.68亿美元，同比增长15%，前九个月运营收入为4.33亿美元，同比增长18%[11] - Formula 1第三季度调整后OIBDA为2.34亿美元，同比增长6%，前九个月调整后OIBDA为6.80亿美元，同比增长15%[11] - Formula One集团九个月调整后OIBDA为7.39亿美元，同比增长28.7%（从5.74亿美元增至7.39亿美元）[56] - Formula One集团九个月运营收入为3.71亿美元，同比增长40.5%（从2.64亿美元增至3.71亿美元）[56] MotoGP 财务表现 - MotoGP第三季度贡献收入1.69亿美元，运营收入2600万美元，调整后OIBDA为6600万美元[8] - MotoGP第三季度总营收为1.69亿美元，与去年同期持平，但按固定汇率计算下降5%[20] - MotoGP前三季度总营收为4.17亿美元，同比增长12%，按固定汇率计算增长9%[20] - MotoGP第三季度调整后OIBDA为6600万美元，同比下降10%，按固定汇率计算下降14%[20] - MotoGP前三季度调整后OIBDA为1.50亿美元，同比下降3%，按固定汇率计算下降7%[20] 合并及集团层面财务表现 - Formula One Group（含F1和MotoGP）第三季度总收入为10.85亿美元，运营收入为1.58亿美元，调整后OIBDA为2.97亿美元[8] - 2025年第三季度总营收为10.85亿美元，较2024年同期的9.11亿美元增长19%[45][47] - 2025年第三季度赛车业务收入为10.24亿美元，较2024年同期的8.48亿美元增长21%[45][47] - 2025年第三季度运营收入为1.49亿美元，较2024年同期的1.07亿美元增长39%[45][47] - 2025年第三季度归属于Liberty股东的净利润为1300万美元，而2024年同期为净亏损23.68亿美元[45][47] 成本和费用 - MotoGP前三季度赛事成本为2.14亿美元，同比增长21%，主要受两个额外赛事及汇率影响[20][25] - 2025年第三季度利息支出为8600万美元，较2024年同期的6200万美元增长39%[45][47] - 2025年前九个月折旧和摊销费用为2.75亿美元[49] - Formula One集团九个月折旧和摊销为2.75亿美元，去年同期为2.63亿美元[56] - Formula One集团因企业收购产生成本2800万美元，而去年同期为2300万美元[56] - Formula One集团Concorde激励款项九个月为5000万美元，去年同期无此项[56] - Formula One集团九个月股票薪酬支出为1500万美元，去年同期为2400万美元[56] 现金流 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为7.85亿美元，投资活动使用的净现金为31.38亿美元[49] - 2025年前九个月因收购（扣除收购的现金后）使用的现金净额为32.67亿美元[49] - Formula One集团九个月运营现金流为5.87亿美元[52] - 公司合并层面净现金增加10.33亿美元，期末现金及等价物和受限现金总额为30.61亿美元[52] - 终止运营业务九个月净现金使用为3.15亿美元[52] 资产负债表项目 - 截至2025年9月30日，Formula One集团总现金为15.88亿美元，较上季度减少18.49亿美元，主要因收购MotoGP[32][35] - 截至2025年9月30日，Formula One集团总债务为50.56亿美元，较上季度增加，主要因合并MotoGP债务及为收购融资[32][35] - 截至2025年9月30日，MotoGP杠杆率为5.6倍，F1杠杆率为3.0倍，均符合债务契约要求[32][34] - 截至2025年9月30日，合并总资产为178.21亿美元，其中现金及现金等价物为15.88亿美元[42] - 截至2025年9月30日，合并总负债为97.31亿美元，其中长期债务为51.22亿美元[42] 业务驱动因素 - 其他F1收入在第三季度增长27%至1.31亿美元，主要受招待和授权收入增长推动[11][16] - F1电影全球票房收入约为6.3亿美元，成为苹果公司迄今为止最大的电影[1] 公司交易与活动 - Liberty Media于2025年7月3日收购了MotoGP约84%的股权[4] - 公司预计将于2025年12月15日完成Liberty Live的分拆[1][5] - Liberty Media剩余股票回购授权额为11亿美元，截至2025年11月1日有效[29] - Formula One集团通过发行C系列普通股融资9.39亿美元[52] 其他业务表现 - Liberty Live集团第三季度租金收入为700万美元，与去年同期持平[26] - Liberty Live Group在Live Nation投资的公允价值截至2025年9月30日为114亿美元[1]