财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后净投资收入为每股0.15美元,上一季度为每股0.11美元 [10] - 本季度净投资收入(NII)为440万美元,上一季度为420万美元 [23] - 本季度利息收入增加约130万美元,主要源于新投资和一项投资利率恢复到疫情前水平 [23] - 本季度净费用为750万美元,上一季度为650万美元,增加主要与应计资本利得激励费用有关 [24][25] - 截至2020年9月30日,信贷安排可用额度约为6400万美元,通过E系列定期优先股ATM筹集约390万美元净收益 [28] - 本季度每股资产净值为10.86美元,与上一季度持平,未实现增值净额为160万美元 [14][28] - 账面未分配净投资收入与净实现收益总计超过500万美元,约合每股普通股0.16美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度进行一项收购,投资Mason West Industries,包括有息债务证券和股权投资 [11] - 多数债务证券表现良好,估值影响主要体现在股权价值上,整体投资组合价值逐季上升 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 收购行业新交易活动放缓,Capstone Headwaters数据显示,新交易活动较今年第一季度下降约40%,同比下降约22%,但有新迹象表明交易活动正在回升 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 主要运营重点是密切监控投资组合公司,强调现金流和营运资金动态,同时专注于重建投资组合 [12][13] - 近期将继续密切参与投资组合公司事务,必要时提供协助,并进行新的收购 [22] - 维持向股东的月度分红水平,董事会将继续评估是否进行额外的资本利得分红 [23][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 考虑到过去六个月和新冠疫情带来的持续挑战,公司对当前状况和未来前景感到满意 [9] - 投资组合整体有所改善,关注转向投资组合公司2021年预算的前瞻性规划和新的收购 [16] - 投资组合公允价值自疫情初期影响后已企稳,但市场倍数恢复较慢 [17] - 收购行业新交易活动虽放缓,但有回升迹象,公司对未来持乐观态度 [21][47] 其他重要信息 - 公司任命Kyle Largent和Peter Roushdy为执行副总裁,与首席财务官Julia Ryan共同确保基金未来发展 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 本季度其他收入下降的原因及未来展望 - 其他收入包括对投资组合公司优先股的股息和退出费或成功费,该项目波动较大,季度间有所不同 [38] - 近几个月和本季度,为避免给投资组合公司带来现金流压力,未收取部分费用,未来预计会有相关收入,但难以预测 [39] 问题: 非应计项目的解决进展及未来两个季度的展望 - 非应计项目涉及的公司季度间相同,Horizon于4月新增,受疫情影响较大,专注于旅游行业 [40][43] - 公司正在与这些公司合作,预计未来三到六个月内部分公司会有所改善,但无法确定具体时间 [44] - 由于非应计项目的定义和时间安排,可能会出现从某些公司收取收入但仍将其列为非应计项目的情况,这对收入流是积极的 [45] 问题: 交易活动季度间的改善情况以及公司交易能力的变化 - 过去两个月左右,公司看到潜在收购公司的活动明显增加,公司人员除线上会议外,还实地拜访公司进行管理层会议 [47] - 市场资金充裕,估值较高,公司将继续保持保守、谨慎的投资策略 [48] 问题: 投资组合内是否有潜在退出机会以利用卖方市场 - 公司不会急于退出,会在CEO或公司管理层认为时机合适,或收到主动报价时考虑退出 [53] - 公司会管理有意义的退出,预计未来六个月左右会有相关行动 [54] 问题: 资产负债表杠杆率是否达到最高水平,是否会进一步提高 - 9月30日后有一笔约1000万美元的大额还款,实际杠杆率略低于报告水平 [55] - 公司对当前杠杆水平感到满意,如有需要会适当增加,但不会改变投资策略 [55] 问题: Mason West投资后很快还款的原因及是否有提前还款费用收入 - 还款并非公司所为,而是引入合作伙伴参与投资,因此没有提前还款费用收入 [56][57] 问题: 恢复或改变受疫情影响交易的利率是指PIK切换还是重新定价 - 不是PIK切换或重新定价,只是在必要时暂时降低利率,情况好转后恢复到原利率水平 [59] 问题: 公司的纳税年度结束月份 - 纳税年度与财政年度相同,为3月 [60]
Gladstone Investment(GAIN) - 2020 Q2 - Earnings Call Transcript