财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后净投资收入为每股0.23美元，高于常规季度分红每股0.20美元 [7] - 截至9月30日，净投资收入（NII）为660万美元，上一季度为890万美元；投资收入略有下降，因其他收入减少290万美元，利息收入增加230万美元 [13] - 本季度净费用增加160万美元，主要是其他费用增加80万美元和顾问费用抵减减少80万美元；收入激励费减少130万美元，资本利得激励费增加140万美元 [14] - 截至9月30日，总实现投资收益为2100万美元；总资产降至6.2亿美元，6月30日约为6.42亿美元 [16] - 流动性充足，信贷额度下可用资金超1.25亿美元，净资产覆盖率为316%；截至9月30日，净资产约4.07亿美元，每股12.39美元，6月30日为每股12.29美元 [17] - 截至9月30日，未分配净投资收入与净实现收益合计超2700万美元，每股约0.83美元，已扣除2019年3月宣布的5000万美元视同分配，并减去资本利得激励费应计额约2300万美元 [18][19] - 假设当前月分红率为每股每年0.82美元，补充分红为每股每年0.18美元，年度分红总计约每股1美元，基于昨日收盘价12.95美元，收益率约为7.7% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度进行了1笔新的收购投资、2笔追加投资，并成功退出1笔收购投资 [8] - 自2005年成立以来，已退出19家投资组合公司，股权部分实现了4.2倍的现金回报率 [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现资本收益和收入，而非仅追求收入；采用精简的报告方式，减少历史数据和与其他公司差异的详细讨论 [3] - 收购环境竞争激烈，但新投资活动有所增加，本财年至今已进行2笔新收购，正在评估多个潜在机会 [11] - 随着投资组合成熟和增长，预计将继续支付半年度补充分红，董事会会评估补充分红的能力、金额和时间 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于当前投资组合表现、价值和创收潜力，公司认为截至2020年3月的本财年剩余时间前景乐观 [8] - 公司处于中低端收购市场，中低端市场规模大，虽经济形势存在不确定性，但为公司提供了收购机会；预计到2020年3月31日本财年结束时，公司状况良好，有望继续增长并实现资本收益 [28][29] 其他重要信息 - 本次电话会议可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异；公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求 [5] - 建议投资者访问公司网站（www.gladstoneinvestment.com）获取更多信息，可注册电子邮件通知服务，也可在Twitter（@GladstoneComps）和Facebook（关键词The Gladstone Companies）上关注公司 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资组合公司的整体运营环境、增长机会和限制 - 公司处于中低端收购市场，中低端市场规模大，机会众多；当前经济形势虽繁荣但存在不确定性，为公司提供了收购机会；预计到2020年3月31日本财年结束时，公司状况良好，有望继续增长 [28][29] 问题2: 关于每股0.23美元的调整后净投资收入，股息政策是否维持现状 - 公司不会削减股息，希望在合适的时候提高股息；董事会每次会议都会讨论股息问题，下次董事会会议在1月；资本利得业务表现强劲，若一切顺利，未来一年可能会有额外股息 [30] 问题3: 过去几个季度本金还款显著增加的原因，以及本财年下半年的交易管道情况 - 还款增加是因为公司退出交易，债务部分被视为还款，这是公司退出策略的一部分；目前交易数量有所增加，希望近期能完成一些交易 [34] 问题4: ADC过去逾期利息的性质 - 两年前ADC运营困难，一段时间内未计利息，恢复后开始偿还未支付的合同利息，退出时协商收回所有逾期款项 [37] 问题5: 上一季度向J.R. Hobbs提供的信贷额度重新定价、债务从第一留置权重新分类为第二留置权以及优先股再次减记的情况，谁是优先于公司的贷款人，该公司面临的问题 - 公司引入了一家高级贷款人，预计近期信贷额度将被其 refinance；该公司在管理内部定价的积压订单方面存在问题，但积压订单情况良好，预计近期业务将有所改善 [38] 问题6: 季度间G&A费用增加的具体原因 - 接近日历年年底，公司计提了超额税款 [41] 问题7: Slog的债务仍按面值估值，该公司是否有能力开始支付利息并恢复计息，这种预期是否过于乐观 - 本财年剩余时间内这种预期过于乐观，但公司正在努力解决 [41] 问题8: 季度末后B-Dry的处置对可分配超额收入0.82美元的影响 - 实现损失后，该金额将减少；资产负债表中的该金额包含投资组合的未实现部分 [45] 问题9: 0.82美元是否扣除资本激励费，如何计算 - 总累计收益和损失将减去B-Dry的损失，然后除以流通股总数得到新的金额 [46] 问题10: 由于实现损失，下一季度该金额是否会降低 - 假设没有其他收益，情况属实 [47] 问题11: 收益率逐季或逐年上升的原因，尤其是在利率前景不确定的情况下 - 本季度收益率上升与逾期款项的收回有关，整体收益率稳定在13%左右 [52] 问题12: 投资组合中股权部分持续减少对投资组合的影响，是否会影响收益率 - 投资组合中后期交易被新交易取代，希望两到三年后新交易能产生与现有交易相同的收益率；公司可以根据自身意愿设定收益率，收益率取决于公司在公司发展过程中的收益提取情况 [53] 问题13: 鉴于当前经济周期，公司是否会改变信贷或承销策略，以及未来的业务发起策略是否有变化 - 公司业务策略不变，经济繁荣时会继续寻找优质交易；虽偶尔会对经济走势判断失误，但总体上认为选择了合适的投资领域 [55]