财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度航次收入为3590万美元，较2021年第一季度减少150万美元，约4% [11][23] - TCE收入为3160万美元，去年为3050万美元，同比有所改善 [11] - 运营费用减少220万美元至1290万美元，折旧费用减少250万美元至700万美元 [12] - 本季度净利润为760万美元，去年同期为80万美元；调整后净利润为880万美元，2021年第一季度为60万美元，2021年第四季度为28亿美元 [13] - 调整后每股收益为0.23美元 [14] - 现金及现金等价物从去年底的3130万美元增至2022年第一季度末的7040万美元，含受限现金为8240万美元 [14] - 债务比率维持在37% [14] - 利息和融资成本从310万美元大幅降至240万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2022年5月，34艘LPG运营船中，2艘光船租赁，30艘定期租船，仅2艘在现货市场；去年底有4艘光船租赁，2艘在第一季度末到期，另外2艘将在未来几周收回 [15] - 成功签订8份新租约和租约延期，新租约涉及此前光船租赁或现货市场的船只，租金相同或有所提高 [16] - 2022年剩余时间的定期租船覆盖率约为59%，未来有近7000万美元的有保障收入，其中5500万美元预计在2022年剩余时间内收到 [16] - 两个合资企业表现改善，各为公司贡献170万美元利润；自上次电话会议以来，所有船只均已定期租出 [17] - 第一季度从合资企业获得100万美元股息 [18] - 合资企业安排的现金基础约为4300万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年前几个月，美国LPG出口增长超10%，中国从美国进口LPG的份额增加，但第一季度中国因疫情政策进口量同比下降7%，印度进口量增长17%，30%的欧洲LPG进口来自美国 [34][35] - 预计未来几年西北欧LPG进口将因石化需求上升而增加，欧洲区域内LPG贸易市场表现良好 [36] - 2022年第一季度，所有小型LPG细分市场的费率环比略有改善，尤其是在西方交易的船只；苏伊士运河以西小型LPG现货市场冬季至春季表现良好，苏伊士运河以东亚洲现货市场在中国上海封城后活跃度下降 [38][40] - 定期租船市场活动较低，但费率总体保持健康水平；过去五个月有几艘船从亚洲前往大西洋 [41] - 行业内有19艘船订单，9艘在日本和韩国建造，10艘在中国建造，预计到2024年底交付，这意味着船队在拆解前的年增长率低于2.5% [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为纯LPG公司，专注于LPG市场的海运贸易，依靠强大的船队和稳健的资本结构适应市场变化 [46] - 行业内老旧船只较多，新环保法规将使老旧船只更难运营，新船订单活动因船厂可用性和新船价格上涨而低迷 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于乌克兰地缘政治紧张局势和新冠疫情，市场表现难以预测，但公司认为中国将继续成为LPG主要需求驱动因素 [34] - 公司对成为纯LPG公司的战略决策充满信心，认为这将提高资产回报率 [46] - 公司虽面临充满挑战的地缘政治环境、高通胀压力和利率上升等问题，但凭借庞大的船队、良好的市场基本面、LPG费率改善和健康的资本结构，有信心应对潜在的市场干扰 [51] 其他重要信息 - 第一季度完成两艘船出售，并签订出售最古老的5000立方米LPG船“Gas Monarch”的协议，该船于5月23日交付 [9] - 2021年初至2022年2月，公司对20艘船进行再融资，重塑贷款组合，推迟气球付款，首次气球付款将于2025年3月到期，增加约1600万美元自由现金 [31] - 第一季度签订新的掉期协议，对冲部分利率风险，36%的债务有利率对冲 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年七次计划内干船坞作业的节奏如何，第一季度完成了几次，今年预计的停租天数是多少 - 第一季度已完成一次干船坞作业，但停租天数难以计算，取决于干船坞所在国家以及中国是否开放干船坞业务 [56] 问题2: 第二季度是否有船只在船坞，是否在等待中国放宽封锁措施 - 由于市场火热，公司在资金允许的情况下尽量推迟干船坞作业，目前没有船只在干船坞；若中国开放，将大幅降低成本和停租天数 [57] 问题3: 第一季度那艘干船坞作业的船停租61天，是否完全与该船有关 - 管理层认为该说法不正确，可通过电子邮件进一步核实 [58] 问题4: 随着市场改善且股价仍低于资产净值，除LPG行业整体市场改善外，什么因素将推动股价与资产净值的折价缩小 - 持续的季度盈利 [59] 问题5: 公司股票目前交易价格为2.64美元，报告的账面价值为每股12.80美元，且公司持续出售船只并拥有大量现金，为何不大量回购股票，若账面价值接近可售价格，继续经营业务的更好资金用途是什么 - 股票仍处于当前水平是因为公司刚刚公布业绩，多数投资者想观察市场是否持续向好；公司已出售三艘船并实现资产净值，目前股价确实便宜；若未来两三个季度业绩良好但股价仍未上涨，将考虑回购股票；此外，股票流动性不佳，公司会做出正确决策，此前在新冠疫情期间曾进行要约收购 [66][67][68]