财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度持续经营业务净收入为550万美元，摊薄后每股收益0.15美元，而2020年第二季度为3700万美元，摊薄后每股收益1.05美元 [5] - 2021年初至今持续经营业务净收入为4200万美元，摊薄后每股收益1.17美元，2020年同期为8420万美元，摊薄后每股收益2.38美元 [5] - 2021年第二季度和年初至今的业绩包括与英国税率上调相关的3970万美元净负面影响，摊薄后每股1.10美元，以及与提前赎回相关的债务清偿成本340万美元净负面影响，摊薄后每股0.09美元 [6] - 公司将2021年全年收益指引上调至摊薄后每股4.30 - 4.50美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 北美铁路业务 - 原预计2021年该业务板块利润与去年持平，收入减少3500 - 4500万美元，因租赁续约率低于2021年到期利率，目前利用率和租赁费率处于内部预测范围的高端，维护费用预计处于较低端 [10][12] - 预计铁路车辆在二级市场的销售增加，废钢价格达到每吨175美元，高于预期，该业务板块利润预计比去年增加超2000万美元 [14][15] 国际铁路业务 - 预计2021年该业务板块利润显著提高，印度疫情复发使其有所放缓，但总体运营市场有利，有较强投资机会 [16] 飞机备用发动机租赁合资企业RRPF - 预计该业务板块利润较2020年下降4000万美元以上，其表现是公司指引中最不确定的部分，需国际航空旅行复苏后才会改善 [17] 贸易车队收购业务 - 罐式集装箱价格、利用率和租赁费率均在上升，预计该收购业务表现将好于年初预期 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在北美铁路业务上，通过投资技术、建立审计系统等方式降低维护成本，提高车间产能和吞吐量，减少对合同车间的依赖 [23][24] - 在租赁期限方面，当租赁价格高于长期预期时，公司会目标更长的租赁期限，目前部分车队定价低于长期预期，公司倾向于保持较短期限 [26] - 在并购方面，北美铁路市场大型优质资产出售可能性低，价格高；国际铁路市场除SNCF出售Ermewa的交易外，可能有小型车队的投资机会，但竞争激烈，卖家需认清资产实际价值 [34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美铁路市场比预期稍好，公司商业和运营表现强劲，推动业绩提升 [15] - 国际铁路业务运营市场有利，有投资机会；RRPF业务受国际航空旅行市场影响大，不确定性高 [16][17] - 贸易车队收购业务表现良好，预计将超预期 [18] 其他重要信息 - 英国法定税率将从19%提高到25%，2023年4月生效，公司需增加递延税负债，但不影响对相关业务的战略规划 [59][60] - 第二季度公司支付约5.8亿美元债务，运营租赁费用因买断部分售后回租业务而有利变动，导致利息费用环比下降 [62] - 第二季度其他业务板块出现500万美元亏损，主要是债务清偿成本 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 维护费用方面有哪些改进措施 - 公司投资技术，建立审计系统，减少浪费性维修，提高每辆车的维修效率，同时创造车间过剩产能，提高吞吐量，降低对合同车间的依赖，从而降低成本 [23][24] 问题2: 租赁期限受哪些因素影响 - 租赁期限受市场需求和公司定价目标的影响，当租赁价格高于长期预期时，公司目标更长的租赁期限，目前部分车队定价低于长期预期，公司倾向于保持较短期限 [26] 问题3: 北美租赁费率的改善幅度及LPI的最新看法 - 从上个季度到本季度，租赁费率有高个位数的环比增长，不同车型有所差异，市场持续走强，后续仍有上升动力；公司重申LPI的指引范围为 - 15%至 - 5% [28][29] 问题4: 下半年租赁费率增长预期 - 难以精确预测，但预计会延续之前的增长趋势，增长幅度可能在中个位数到高个位数之间 [30] 问题5: 北美再营销收入的预期范围及收购市场的最佳风险调整回报机会 - 再营销收入仍预计增加3500 - 4000万美元；在并购方面，北美铁路市场大型优质资产出售可能性低，价格高；国际铁路市场除SNCF出售Ermewa的交易外，可能有小型车队的投资机会，但竞争激烈，卖家需认清资产实际价值 [33][34] 问题6: 行业基本面改善对二级市场销售的影响 - 年初预计二级市场销售环境良好，目前市场依然强劲，但个别销售的时机难以预测，季度表现不能代表全年情况 [39][40] 问题7: 公司车队是否有可用于资产处置的次优部分 - 资产处置主要基于市场估值与公司整体估值的比较，而非资产本身的吸引力，只要市场对资产的估值高于公司，就可能进行处置 [41][42] 问题8: 是否进入有利租赁费率比较的时期 - 目前租赁费率因废钢价格、车辆成本和货运需求等因素有所回升，但行业存在周期性，难以预测长期趋势，此次回升可能是缓慢而稳定的，不会像上次有原油铁路运输那样的大幅增长 [44][46] 问题9: 不同车型租赁费率的改善情况 - 非过度建造和非能源相关的货运车在租赁费率恢复中表现领先，能源相关车型表现滞后 [48][49] 问题10: 车队租赁费率与长期平均水平的对比及接近拐点的情况 - 整体车队租赁费率较长期水平低20% - 30%，不同车型差异较大，非过度建造和非能源相关的货运车部分已达到或高于长期水平，能源相关车型仍受历史过度建造等因素影响 [51] 问题11: 飞机租赁业务的资本部署机会 - 公司有继续在飞机租赁业务进行资本部署的意愿，追求最佳发动机类型和产品的长期租赁投资，但市场上此类机会的数量有待观察 [53] 问题12: 贸易车队收购业务是否有机会进行无机扩张 - 该业务投资量增加，市场表现良好，预计今年投资表现将超预期，但目前主要是有机投资进展顺利，尚未到积极进行无机扩张的阶段 [55][57] 问题13: 英国税率上调对业务和资产的经济影响 - 英国税率上调至25%，2023年4月生效，公司需增加递延税负债，但不影响对相关业务的战略规划 [59][60] 问题14: 利息费用环比下降的主要原因 - 主要是运营租赁费用因买断部分售后回租业务而有利变动，同时第二季度公司支付约5.8亿美元债务 [62] 问题15: 第二季度其他业务板块亏损的原因及与罐式集装箱业务表现的对比 - 亏损主要是债务清偿成本 [63] 问题16: 租赁费率环比加速增长的驱动因素 - 需求上升、废钢价格上涨导致报废活动增加和新车价格提高、一级铁路速度放缓增加车辆需求等因素共同推动租赁费率改善 [65][66] 问题17: 租赁费率需上涨多少才能证明购买新车加入车队是合理的 - 公司根据长期经验和对租赁费率及维护成本的长期预测来评估新车投资，目前投资环境有吸引力，公司已进行相关投资 [69][70] 问题18: 各车型的存储情况 - 行业内仍处于存储状态的车辆大部分与能源市场相关，并非所有车型都已完全恢复正常利用率 [71]