财务数据和关键指标变化 - 调整后每股净投资收入（NII）从截至2022年12月31日季度的0.37美元增至0.42美元，增长14%，创公司纪录，年化ROAE达11.5% [31][39] - 季度股息覆盖率增至127%，调整后NII每股显著超过公司0.33美元的股息 [6] - 每股资产净值（NAV）环比增加0.02美元至14.73美元 [7][14] - 调整后每股净实现和未实现损失为0.08美元，主要源于有限的信用迁移导致的未实现增值 [13] - 调整后每股收益（EPS）为0.34美元，年化ROAE为9.4%，环比增长约127% [13] - 新投资加权平均利率本季度提高70个基点，加权平均利差较上一季度增加40个基点，从6.7%升至7.1% [16] - 加权平均净投资利差较上一季度增加60个基点 [19] - 截至3月31日，非应计投资数量从9个降至8个，非应计投资占总投资组合的比例从1.8%降至1.7% [47] - 本季度末普通股流通股数量降至1.701亿股 [22] - 上一季度季度股本回报率为2.4% [23] - 截至2023年3月31日季度，加权平均债务成本为4.8% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合按投资类型的细分保持季度间一致，一站式贷款按公允价值仍占投资组合的约85% [17] - 新投资的资产组合仍以一站式贷款为主 [42] - 投资组合按债务人高度分散，平均投资规模约为30个基点，截至2023年3月31日，94%的投资组合由第一留置权优先担保浮动利率贷款组成，并分布在有韧性的行业 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度GDP增长放缓，按年率计算略高于1% [8] - 就业市场方面，雇主年初至今已宣布超过33万例裁员 [8] - 一些知名公司公布了疲软的第一季度业绩 [8] - 高卢布资本中端市场报告显示，第一季度连续第二个季度实现两位数的收入和收益增长 [34] - 公司违约率保持较低水平，非应计项目无重大变化，业绩评级迁移符合且略好于预期 [32][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来几周更新股权投资者报告，并发布在公司网站上 [5] - 公司战略是专注于为健康、有韧性的中端市场公司提供第一留置权优先担保贷款，这些公司由注重合作的私募股权赞助商支持 [29] - 公司将继续执行增强的投资组合监控程序，以识别较脆弱的借款人，并为其分配更多资源 [37] - 公司将继续检测潜在风险，尽早采取纠正措施，专注于避免实现信用损失 [26] - 公司认为当前市场对贷款人有利，预计这种情况在可预见的未来将持续 [43] - 公司计划维持季度股息在每股0.33美元不变，并将在未来季度重新评估股息政策 [41] - 公司将继续以无担保票据、证券化和银行循环信贷的组合来管理资产负债表的右侧 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在相互矛盾的信号，一方面GDP增长放缓、就业市场疲软、部分公司业绩不佳，另一方面中端市场报告显示收入和收益增长、违约率低 [8][34] - 好的情景是通胀持续减速，美联储今年晚些时候或明年初开始降息，预计2023年剩余时间经济增长缓慢，利率下降后经济增长加速 [9] - 坏的情景是宏观条件持续恶化，近期银行倒闭可能导致消费者支出减少、商业投资受挫、银行贷款活动收紧 [35] - 公司预计多数借款人将成功应对未来时期，但也预计会出现更多信用压力 [11] - 公司认为当前市场环境下，强大的管理团队和赞助商是宝贵的合作伙伴 [10] - 公司相信高卢布资本平台的优势将帮助公司成功应对未来挑战 [38][53] 其他重要信息 - 3月17日，公司修订并延长了公司循环信贷协议，期限延长两年至2028年3月，总承诺增加2.5亿美元至约14.9亿美元，与SOFR相关的信用利差调整降至10个基点 [24] - 公司结束季度时拥有近9.6亿美元的干粉资金，来自无限制现金、公司循环信贷未提取承诺和顾问提供的未使用无担保循环信贷 [73] - 截至2023年3月31日，公司净现金债务权益比率为1.21倍，46%的债务融资为无担保票据，多数到期日在2026年和2027年 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 华盛顿关于非银行机构加强监管的讨论可能带来什么影响 - 过去30年监管机构通过一系列举措使银行减少对私募股权支持公司的贷款，目前对于新一轮监管的目标和实现方式尚不明确，公司认为需要更多讨论 [77][78] 问题2: 如何看待私募债务进入商业房地产领域 - 公司不从事房地产贷款业务，认为区域和地方银行是当地商业房地产行业的最大贷款人，该领域需要增量贷款资本，私募信贷可能是潜在资金来源，但面临信用质量和需要更多股权资本的问题 [79][80][81] 问题3: 投资组合中哪些行业有强劲回报 - 企业对企业的关键任务软件公司表现持续强劲，而医疗服务行业中，依赖医保、医疗补助和保险公司付款的公司面临成本上升和定价能力不足的挑战 [60][82][83] 问题4: 当前环境下哪些公司会进行交易，市场交易活跃度提高需要什么条件 - 一些私募股权公司正在测试市场，出售表现强劲的公司，预计第二季度和下半年情况将有所改善，宏观环境的改善，如通胀减速、利率见顶并下降，将有助于提高市场交易活跃度 [63] 问题5: 已退出再投资期的证券化工具未来如何处理 - 公司不会提前偿还这些证券化工具，因为其定价低于当前市场水平，未来随着还款情况的变化，适时更新这些证券化工具是合理的 [87][88] 问题6: 医疗保健行业与类别3资产增加是否有关联 - 公司在医疗保健行业的问题信贷比例较高，预计这一趋势将持续一段时间 [101] 问题7: 如何看待投资组合中的国际业务风险 - 2022年夏季美国快速加息对汇率产生重大影响，公司关注收入和成本使用不同货币的公司，以及与乌克兰战争相关的贸易模式变化，主要关注外汇风险 [92]