财务数据和关键指标变化 - 调整后每股净投资收入为0.28美元，与预期一致且与季度股息相符 [30] - 调整后每股实现和未实现收益为0.66美元，而3月季度为调整后每股实现和未实现损失2.04美元 [31] - 6月季度调整后每股收益为0.94美元，3月季度为调整后每股亏损1.71美元 [32] - 6月30日调整后每股净资产值为14.05美元，考虑了本季度超过股息的收益，抵消了配股带来的摊薄影响 [32] - 6月29日支付了每股0.29美元的季度股息，2020年8月4日董事会宣布了每股0.29美元的季度股息，将于2020年9月29日支付给2020年9月8日登记在册的股东 [32] - 截至6月30日，总投资按公允价值计算增加了1%，即4020万美元 [33] - 新投资的加权平均利率为7.5%，新浮动利率投资的加权平均利差为6.3%，均较上一季度有所增加 [34] - 收入收益率小幅下降10个基点至7.7%，投资收入收益率也下降10个基点至8.1%，加权平均债务成本下降50个基点至3.2%，净投资利差增加40个基点至4.9% [38][40] - 非应计投资占总债务投资成本和公允价值的比例分别小幅增至2.8%和2% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至6月30日，投资组合中超过80%为对相对不受COVID - 19影响行业的投资，如企业软件、商业服务、金融服务等；受COVID - 19特别严重影响的行业投资占比不到1% [22] - 一站式贷款继续是最大的投资类别，占比83% [35] - 97%的投资组合为第一留置权高级担保浮动利率贷款，并防御性地投资于有韧性的行业 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 并购市场出现积极迹象，融资机会增加，但尚未恢复到正常水平 [55][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在应对COVID - 19危机时追求三个关键目标：积极管理高度多元化的第一留置权高级担保投资组合；通过增强信用的增量投资和修订支持现有投资组合公司；强化资产负债表并准备利用有吸引力的新投资机会 [20] - 积极的投资组合管理策略包括收集信息、制定战略计划和执行战略计划，目前处于第三阶段 [23] - 公司认为近期市场事件可能导致持续的有利于贷款人的环境，公司具有强大的竞争优势，有助于为股东带来丰厚回报 [27] - 公司计划适时引入无担保债务，以优化债务资本结构，同时保持较低的负债成本 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为虽然第三财季有积极迹象，但COVID - 19的影响仍将持续，担心病例数上升、可能的限制措施以及对消费者支出和商业投资的间接影响 [48] - 公司已采取谨慎措施，为各种潜在情景做好准备，认为自身处于有利地位 [48] 其他重要信息 - 公司团队执行了超过50项增强信用的修订，本季度只有一笔本金和利息支付违约 [24] - 6月30日，GAAP杠杆率为0.86倍，处于目标范围的低端，监管杠杆率低于0.75倍，公司拥有4.35亿美元的现金和借款能力形式的流动性 [26] - 公司对摩根士丹利信贷安排进行了修订，将长期借款能力从2亿美元提高到4亿美元，全额偿还并终止了与富国银行的两个SLF信贷安排，并在上周定价了一个新的低成本3亿美元CLO [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何预期在激励费用更充分发挥作用的情况下，实现0.29美元股息覆盖率的路径 - 公司认为在第三财季已取得进展，将每股净资产值提高到使0.29美元股息可持续的水平，谨慎乐观地认为未来趋势将支持这一点，目标是通过未实现收益弥补未实现损失，提高每股净资产值，使股息不仅可持续，还能逐步提高 [52][53] 问题2: 目前市场情况如何，业务机会和业务发起情况如何 - 并购市场出现积极迹象，未来几个月业务发起有望增加，但尚未恢复到正常水平，目前看到的机会具有较低杠杆、更好的文件条款和更高利差的特点 [55][56] 问题3: 此次经济衰退后的复苏是否与上次不同 - 很难确定此次复苏是否与上次相同，但经济衰退或市场混乱通常会带来更好的贷款机会，目前市场上大量未使用的私募股权干粉、受COVID - 19影响的中间市场贷款参与者减少等因素，都支持未来出现有利于贷款人的环境，但复苏可能需要时间，公司需为多种情景做好规划 [59][60][62] 问题4: 公司是否会考虑在此次衰退后追求投资次级债务的策略 - 短期内公司不太可能改变核心策略，仍将专注于第一留置权和一站式贷款，但不排除在合适的市场情况下，将部分资本用于投资次级债务 [64] 问题5: 公司是否考虑改变负债结构，追求部分无担保债务 - 公司认为无担保债务有好处，计划适时引入，但目前有充足的流动性，不急于行动，目标是以有吸引力的定价和条款引入 [65][66] 问题6: 公司两个银行信贷安排的投资期将在明年第一季度结束，是否会提前引入无担保债务，还是会延长这些安排 - 公司与银行合作伙伴关系良好，有信心在需要时延长信贷安排，但关键是确定对公司最优的资本结构，无担保债务的发行时机很重要，公司希望在保持低负债成本的同时引入无担保债务 [70][71] 问题7: 如果引入无担保债务，是否会继续维持四个信贷安排，最优的循环信贷额度数量和规模是多少 - 当资本结构中包含无担保债务时，可能会减少银行循环信贷安排的数量和总规模 [73] 问题8: 公司主要关注哪些类型的收购，尽职调查如何进行 - 未来新业务活动中，现有投资组合公司的交易比例将显著高于以往，同时也会有一些新的平台业务，但会与熟悉的赞助商和行业领域合作，这为像公司这样的主导参与者创造了竞争优势 [75][76][77] 问题9: 公司过去为何没有追求或获得主要评级机构的投资级评级 - 公司曾深入研究无担保发行，包括与评级机构进行讨论，目前公司资产负债表状况良好，有充足的流动性，未来如有必要，有机会追求无担保发行 [81]