财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度DME业务营收1320万美元，调整后EBITDA为360万美元，运营收入为150万美元，杠杆自由现金流约240万美元 [12][19][20] - 2019年第二季度投资管理业务总收入91.5万美元，扣除19.8万美元咨询费，赚取但未确认激励费77.2万美元，调整后EBITDA为98.3万美元，自由现金流为16.7万美元 [23][24] - 2019年第二季度房地产租赁收入约150万美元，净收入3.8万美元，调整后EBITDA为110万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 DME业务 - 本季度新患者设置数量在PAP业务同比增长超25%，在呼吸机业务同比增长近50%，转诊、新患者设置和活跃租赁业务均实现两位数增长 [12][16] - 本季度资本支出约230万美元，其中200万美元为创收资本支出，相关收入将在未来一年确认 [17] 投资管理业务 - 管理费用同比增加，公司计划通过发行债务增加GECC资产和增加联合投资资产管理规模来发展业务 [21][23] 房地产 - 假设房产价值无增值，公司在迈尔斯堡房产的股权价值到2030年租赁到期时将从收购时的1倍增长到超7倍 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于发展成为跨投资管理、房地产和运营公司三个业务板块的多元化上市公司，已在各板块完成重大交易 [8] - 投资管理业务通过发行债务和增加联合投资资产规模增长，房地产聚焦特定租赁融资和结构，运营公司专注收购有增长潜力的盈利公司 [9][21][25] - DME业务计划收购互补业务，采用中心辐射式扩张战略，目前有多个收购目标，包括两个意向书阶段的目标 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - DME业务增长迅速，超出预期，调整后EBITDA仅反映了部分资本支出的预期收益，未来有增长潜力 [12][17] - 投资管理业务具有可扩展性、高利润率和产生大量自由现金流的潜力 [21] 其他重要信息 - 首席财务官John Woods因个人原因即将离职，他为公司从单一业务发展到三项业务做出了贡献 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: DME业务的EBITDA运行率情况 - 业务运行超内部预期，有一定季节性，年初至今调整后EBITDA略超490万美元，明显高于去年9月交易宣布时的数字 [33] 问题2: DME业务季节性的原因 - 是因为第四季度客户临近保险年末 [34] 问题3: 联合投资机会和投资管理业务的投资类型 - 可以是单一困境债务或多个部分组成的“基金”，公司有灵活性，旨在利用优质想法与投资者建立长期关系并发展成基金或投资组合 [35] 问题4: 联合投资业务的收费模式 - 预计大部分费用来自基于业绩的激励费用，每个机会结构可能不同，但总体以激励费用为主 [37][40]