财务数据和关键指标变化 - 2020年公司产生约6.02亿美元的调整后合并EBITDA，达到此前公布指引的中点 [8] - 尽管支付了相关费用，公司仍偿还并减少了约6200万美元的总调整债务 [9] - 2020年第四季度报告的杠杆比率升至5.57倍，若飓风季节正常，杠杆比率将接近5.22倍 [39] - 预计2021年调整后合并EBITDA在6.3亿 - 6.6亿美元之间，包括3000万 - 4000万美元的预估调整 [40] - 预计2021年现金义务总计约5亿美元，预计产生8000万 - 1.1亿美元的自由现金流用于偿还债务 [40][42] 各条业务线数据和关键指标变化 离岸管道运输业务 - 2020年受飓风季节影响，花园银行72平台的检查和维修使该业务板块利润减少约4000万美元 [11] - 2021年第一季度有望实现约8500万美元的季度收益，预计Argos和Kings Key项目全面投产后，每季度将额外产生超2500万美元的板块利润 [11][19] 钠矿物质和硫磺服务业务 - 纯碱业务持续改善，但全球需求仍低于疫情前水平，预计2021年国内外价格将略低于去年 [24] - 2020年第四季度产品售罄，预计2021年Westvaco工厂的产品也将全部售罄，这将推动板块利润增长 [25] - 炼油服务业务在本季度持续改善，NaSH需求几乎恢复到疫情前水平 [27] 陆上设施和运输业务 - 受COVID - 19影响，精炼产品需求仍受显著影响，目前WCS价差在12 - 15美元区间时支持铁路运输，但目前客户主要是弥补2020年预付未使用的量，对公司利润暂无贡献 [66][67] 海上运输业务 - 美国凤凰号油轮业务受合同影响，收益波动较大，新的12个月合同将于4月1日开始，收益将有所改善 [70][71] 各个市场数据和关键指标变化 - 疫情下美国零售汽油和柴油销售较去年下降10% - 11%，喷气燃料销售下降60% - 70% [66] - 全球纯碱疫情前年需求量约2.55 - 2.56亿吨，预计到2030 - 2035年，仅电动汽车电池领域每年将新增600万吨纯碱需求 [61][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极与三个独立的深水生产中心进行讨论，预计2024/2025年底开始产油，潜在新增产量超22万桶/天 [20] - 公司接近推出ESG网站，以增加信息披露，展示以ESG负责任的方式经营业务的承诺 [36] - 公司持续评估潜在资产出售，以改善资产负债表 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年因COVID - 19、炼油厂利用率降低、原油价差以及飓风季节等因素，公司业务面临挑战，但对长期业务基本面充满信心 [8] - 2021年是过渡年，随着基础业务恢复和离岸项目贡献增加，公司有望实现更高的EBITDA [10] - 认为墨西哥湾的石油生产对美国和全球都有重要意义，不应阻碍其进一步发展 [23] - 随着经济复苏和绿色倡议的推动，纯碱价格有望上涨，公司将从中受益 [78] 其他重要信息 - 公司运营主要位于怀俄明州、墨西哥湾沿岸各州和墨西哥湾 [4] - 墨西哥湾是北美监管最严格的上游盆地之一，石油生产的碳强度较低 [21] - 美国天然纯碱的温室气体排放量比中国合成纯碱低，生产过程更环保 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 纯碱业务的ESG顺风以及对2022 - 2023年及以后盈利的影响 - 太阳能面板制造、旧建筑玻璃改造、电池组件等领域对纯碱有需求，随着经济复苏和电动汽车市场发展，将产生巨大的纯碱增量需求 [49][50][52] 问题2: 2021 - 2022年初能永久保留多少成本削减，以及墨西哥湾8500万美元的季度收益是否包括第一季度 - 2020年第三季度开始实施成本削减措施，预计2021年第二季度开始在所有业务中实现约3800万美元的年度成本削减 [54] - 对2021年第一季度离岸业务8500万美元的收益有信心，预计2022年该业务年化收益在3.2亿 - 3.4亿美元以上 [56][57] 问题3: 目前纯碱业务中可再生能源主题的占比以及未来的增长空间 - 目前无法准确掌握可再生能源主题在纯碱业务中的占比，预计到2030 - 2035年，仅电动汽车电池领域每年将新增600万吨纯碱需求，占疫情前全球总需求的10% [59][61] 问题4: 2021年指导中3000万 - 4000万美元的预估调整相关内容 - 一是将2020年第二季度末为实现3800万美元年度成本节约而产生的一次性费用在2021年第二季度前加回 [63] - 二是在离岸业务的增长资本支出方面，因有投资级的照付不议协议，银行会根据支出进度给予预估信贷 [64] 问题5: 陆上业务中WCS价差和风景站卸载量的趋势，以及铁路运输的价差阈值 - 受COVID - 19影响，精炼产品需求仍受显著影响，目前WCS价差在12 - 15美元区间时支持铁路运输，但目前客户主要是弥补2020年预付未使用的量，对公司利润暂无贡献，若下半年需求恢复、价差持续存在，将对公司产生积极影响 [66][67][69] 问题6: 海上业务2021年的预期收益 - 美国凤凰号油轮业务受合同影响，收益波动较大，新的12个月合同将于4月1日开始，收益将有所改善，业务恢复主要取决于炼油厂利用率 [70][71][73] 问题7: 除自由现金流偿还债务外，还有哪些加速改善资产负债表的措施 - 公司将继续评估潜在资产出售，同时关注成本控制，以改善资产负债表 [76] 问题8: 何时能恢复2018 - 2019年的纯碱价格水平以及需要什么条件 - 随着经济复苏和绿色倡议的推动，市场供需平衡将趋紧，纯碱价格有望上涨，但无法确定具体时间 [78][79]