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The GEO (GEO) - 2020 Q3 - Earnings Call Transcript
The GEO The GEO (US:GEO)2020-10-30 06:24

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收约5.79亿美元,摊薄后每股净收益0.33美元,调整后摊薄每股净收益0.37美元,摊薄后每股AFFO为0.67美元 [13][14] - 第四季度,预计摊薄后每股净收益在0.23 - 0.25美元,调整后摊薄每股净收益在0.24 - 0.26美元,摊薄后每股AFFO在0.55 - 0.57美元 [17][18] - 全年预计摊薄后每股净收益在1.07 - 1.09美元,调整后摊薄每股净收益在1.21 - 1.23美元,摊薄后每股AFFO在2.43 - 2.45美元 [18] - 第三季度末,公司持有现金约5400万美元,循环信贷安排下可用借款额度约3.7亿美元,信贷安排下还有4.5亿美元的可扩充额度 [19] - 2020年预计资本支出约1.09亿美元,其中维护性资本支出2000万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 GEO Secure Services - 第三季度开始激活位于加州的Golden State ICE Annex,预计2020年第四季度实现正常运营 [10][27] - 本周与美国法警局就继续激活加州Desert View ICE Annex签订运营合同修改协议 [10][27] - 与美国法警局达成协议,2021年将使用Eagle Pass设施 [27][28] - 在澳大利亚,Junee惩教中心完成480张床位扩建,总床位达1280张;Fulham惩教中心完成137张床位扩建,总床位达1045张 [28] GEO Care - 第三季度,公司拥有的阿拉斯加Park View Center在与阿拉斯加州惩教部签订的112张床位新合同下重新启用 [30] - 近期在田纳西州激活11个新的日间报告项目点,根据与田纳西州惩教部的新合同,可服务约2900名参与者 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 自3月底以来,公司多个设施和项目入住率下降,虽已开始企稳,但预计ICE和美国法警局设施以及GEO Care部门到年底仍将维持低入住率 [8][15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会将季度股息降至每股0.34美元,以将多余现金流用于偿还债务,2020年预计偿还约1亿美元净债务,2021年起目标是平均每年至少偿还5000万美元净债务 [11][20] - 正在进行年度预算编制,预计在公司和设施层面寻找成本节约机会 [12][21] - 已确定一些公司自有资产,正在探索将这些资产出售给政府机构或第三方个人的可能性 [12][21] - 行业合同保留率较高,公司虽有D. Ray James和Eagle Pass设施合同未续约,但Eagle Pass设施预计将由美国法警局启用 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两个季度成本趋势有利,财务表现好于预期,但新冠疫情仍带来运营和财务挑战 [5] - 公司作为政府基本服务提供商持续运营,虽采取措施降低疫情风险,但疫情仍对多个业务板块产生负面影响 [8] - 公司业务有长期房地产资产和高质量合同支撑,预计无论哪个政党执政,都能继续为联邦政府提供多元化服务 [10][33][34] - 一旦疫苗在全国普及,预计正常执法政策将恢复,设施入住率和收入也将恢复 [93] 其他重要信息 - 公司设施自疫情开始就采取措施降低新冠风险,持续采购个人防护设备,提高诊断测试能力,最近收购45台雅培快速检测设备,预计11月底部署到GEO Secure Services设施 [7] - 联邦监狱管理局决定不重新招标佐治亚州D. Ray James设施合同,第三季度签订四个月延期协议,合同延长至2021年1月底 [9][16] - 本周美国第九巡回上诉法院一致裁定,麦克法兰市为公司Golden State和Central Valley附属设施颁发的有条件使用许可证完全符合所有州法律要求 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 大选结果对公司的影响 - 公司不宜猜测总统大选结果,过去30多年在两党执政下都为联邦政府提供服务,除非边境安全政策有重大变化,否则业务不会有太大改变,公司会继续应对疫情并做好本职工作 [40] 问题2: D. Ray James设施合同延期的原因 - 公司无法代表联邦监狱管理局发言,但猜测可能是因为处于疫情期间,关闭设施并转移大量人员会有问题 [41] 问题3: Desert View设施合同的修改内容 - 涉及美国法警局部分使用该设施 [42] 问题4: Eagle Pass设施与美国法警局新合同和之前合同的差异 - 客户不同,之前是州客户,人口较稳定,新合同是联邦机构,关押审前罪犯,人员流动大,但财务方面相似 [43] 问题5: 合同续约时州政府在定价上的态度 - 州政府持观望态度,尤其关注是否会通过第二轮刺激法案,且多数州目前未开会,预计明年初审查预算 [45] 问题6: 财产销售的进展 - 已在确定设施并根据房地产价值和位置将其分组,考虑出售给政府机构或第三方,但尚未达成交易 [46] 问题7: 内布拉斯加州项目和新潜在机会的进展 - 内布拉斯加州的RFP在推进但速度较慢,ICE已发布东北地区容量选址的信息请求,公司正准备回应 [47][49] 问题8: 第三季度成本趋势及第四季度情况 - 第三季度主要节省领域是劳动力,因设施入住率低,可调整员工安排并减少加班,其次是医疗方面;虽开始恢复正常,但未完全回到疫情前水平,第四季度对此持谨慎态度 [53] 问题9: 新冠相关增量费用能否转嫁 - 能转嫁一部分,取决于具体情况,预估调整未包含可转嫁部分,公司会尽力转嫁可转嫁的费用 [54] 问题10: 合同保留率及2021年及以后的情况 - 行业合同保留率高,公司有D. Ray James和Eagle Pass设施合同未续约,但Eagle Pass设施预计将由美国法警局启用 [55] 问题11: 资本配置方面是否考虑股票回购 - 股票回购有可能性,但目前主要重点是维持股息、偿还债务和进行必要的增长投资,股票回购优先级较低 [57] 问题12: 明年资本支出是否会恢复正常水平 - 预计明年资本支出会下降,但仍会有与加州ICE项目相关的资本支出以及电子监控业务设备更换的支出,具体下降幅度不确定,至少会减少2000万美元 [58] 问题13: 疫情对公司竞争环境和新业务拓展的影响 - 公司有新业务发展,如ICE附属设施的激活和Eagle Pass设施预计明年初由美国法警局启用,有很多增长机会 [59] 问题14: 资产出售收益目标及金额 - 目标是在几年内实现约1亿美元的资产出售收益 [62] 问题15: 资产出售收益的用途 - 用于偿还债务,通常先偿还循环信贷,长期可能减少未偿还债券 [64] 问题16: D. Ray James设施转移全部人员所需时间及是否会再次延期 - 目前预计约需三个月的撤离计划,是否延期由联邦监狱管理局决定,取决于疫情情况和疫苗进展 [65] 问题17: D. Ray James设施内的运营情况 - 过去几个月人数有所减少,有30天停滞,联邦监狱管理局计划逐步撤离,撤离速度取决于需求和疫情情况 [66] 问题18: 有多少设施达到合同最低要求 - 除一个外,所有联邦监狱管理局设施都是固定价格合同,能获得100%收入;除一个外,所有ICE合同每月有最低固定付款,目前ICE设施入住率都在最低要求以下;美国法警局合同情况不一;多数州合同有固定部分,州设施人口下降幅度小于联邦设施,更接近传统平均水平 [68] 问题19: 2021年展望及预算制定中疫情不同情况的影响 - 公司仍在制定预算,会根据当前情况灵活应对,目前计划基于现状,预计明年晚些时候可能会有改善,但暂无公开信息表明会有其他变化 [70] 问题20: 2022年票据的再融资选择 - 公司循环信贷有流动性,会持续关注市场,若有机会,可能通过发行新债券或采用可转换票据等替代结构进行再融资,有能力替换或偿还这些票据 [71] 问题21: 州政府是否会继续选择公司作为客户 - 公司35年的客户保留率超90%,很多州倾向让私营部门参与建设新设施,以将资金用于其他领域,预计未来仍会受青睐;在联邦层面,美国法警局和ICE依赖私营或公私合作提供设施和服务,公司预计会继续发挥作用 [75][76] 问题22: 民主党执政下公司从ICE获得业务的可能性 - 只要有边境执法政策,公司就会继续在支持该政策方面发挥作用 [78] 问题23: 公司面临银行融资限制的法律途径及其他资金来源 - 联邦层面有相关讨论,需观察情况发展,不止公司所在行业面临此问题;公司认为未来仍有资金可获取,虽成本可能更高,这也是公司适度偿还债务的原因之一,随着政治形势稳定,市场价格也会改善 [80] 问题24: 出售设施和公司私有化的可能性 - 公司不会在经济和政治过渡时期做出重大决策,公司设施质量高,资产价值约40 - 50亿美元,但不会在压力时期贸然出售;公司有很多选择,会监测情况并按需行动 [85] 问题25: 考虑新冠因素,公司长期增长的转折点和上行空间 - 一旦疫苗在全国普及,预计正常执法政策将恢复,设施入住率和收入也将恢复,预计明年某个时候会出现这种情况 [93]