财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度末公司流动性状况良好，现金、受限现金和其他流动性投资达4.134亿美元，长期未偿债务为6700万美元，与西北爱荷华州RNG项目相关，公司SG&A支出（扣除非现金股票薪酬）约为800万美元 [25] - 2022年第一季度公司投资约3120万美元，其中960万美元投入Net - Zero 1项目，1830万美元投入西北爱荷华州RNG项目，约320万美元投入其他资本项目 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 可持续航空燃料（SAF）业务 - 第一季度公司与达美航空和英国航空达成新供应协议，合计供应1.05亿加仑SAF，目前每年SAF合同量超2亿加仑 [8] 可再生天然气（RNG）业务 - 西北爱荷华州的RNG工厂按时且按预算完成建设，由三家共拥有超2万头奶牛的奶牛场供应，设计产能为3.55亿英热单位的RNG，消化器处于启动阶段，预计几周内达到稳定生产水平，该RNG将由BP销往加州市场用于交通燃料 [9] - 预计该项目的EBITDA在每年1600万 - 2200万美元之间，具体取决于相关信用额度的价值 [10] Verity Tracking业务 - 与Farmers' Edge签署的谅解备忘录为Verity的区块链技术提供了专有数据集，Farmers' Edge拥有超1800万英亩农业生产数据且数据量在增长，Verity正在开发从农场到喷气发动机尾气的碳和其他可持续属性跟踪软件和方法，预计可用于燃料、食品、工业和石油产品 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计到2030年全球SAF需求约为130亿加仑/年，公司的10亿加仑计划仅能满足部分需求 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为首批可验证的净零碳航空燃料商业生产商之一，计划到2030年生产10亿加仑该燃料，凭借垂直整合的工厂设计，有望为运输行业提供全生命周期碳强度（CI）得分极低甚至为负的燃料 [6] - 继续与ADM和其他乙醇生产商合作，考察多个绿地项目选址，未来项目将结合绿地项目和现有乙醇工厂，同时寻找具备有利农业实践和易部署去化石能源的乙醇工厂作为合作伙伴，以降低CI得分 [12] - 推进Net - Zero 1项目，计划2025年投入运营，目前该项目在场地开发、工程设计和商业合同方面进展顺利，预计今年破土动工并开始采购长周期设备，同时为未来净零工厂设计通用流程，实现模块化建设 [15][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于新兴的碳减排行业前沿，融合了农业、能源、可再生能源、交通和材料等多个行业，市场对可再生燃料和材料尤其是SAF的需求巨大，公司认为其商业模式具有现实意义，未来几年有望创造高增值价值 [26][27][28] - 公司认为资本获取不会成为发展的限制因素，将通过多种形式获取资本，包括项目SPE层面的无追索权债务、第三方项目层面股权、控股公司层面股权、综合投资组合债务和公司层面股权融资等，以确保公司在发展过程中既能为股东创造价值，又能掌控业务执行 [29][30] 其他重要信息 - 公司Net - Zero 1项目的工程团队经验丰富，在发酵环节与Fluid Quip Technologies合作，在醇类转烃类环节与Axens合作，Axens为该环节提供端到端工艺保证 [16][18][19] - 公司在与合作伙伴合作过程中积累了大量知识产权，主要涉及从制造过程中去除化石能源，包括降低工艺能源需求、现场自产生可再生能源以及整合各环节以减少碳足迹和实现净零排放 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: Farmers Edge谅解备忘录的重要性以及对净零和Verity Tracking概念的预期贡献 - 可持续产品面临的一大问题是缺乏全价值链的绝对验证，Farmers Edge拥有1800万英亩农业合作伙伴的数据，这些数据是确定可持续性足迹的关键输入，公司希望通过区块链技术实现从田间到市场的全供应链数据验证 [37][38] 问题2: Net - Zero 1投入和产出较Q4更新有所提高，导致生产率提升的显著工艺和设计变化有哪些 - 公司仍在对工艺进行改进，以增加产品产量并减少投入，整体趋势向好 [40] 问题3: 利用现有乙醇工厂进行新能源开发的时间框架，以及与Net - Zero 1相比，后续工厂的建设时间能缩短多少 - Net - Zero 1采用模块化设计，从乙醇转化为喷气燃料部分可快速部署，但仍需解决乙醇工厂的脱碳问题，该设计可作为母版应用于其他工厂，后续工厂建设速度会很快，且风险较低，可同时部署多个工厂 [43][44] 问题4: 俄乌事件导致的石油和能源安全多元化对公司业务管道有何影响 - 宏观环境变化使人们认识到对液体燃料的需求，公司的技术可用于生产SAF、喷气燃料及其他化学品和材料，市场对公司产品的需求和兴趣因油价、碳排放等因素而增加 [46] 问题5: RNG收入预计何时开始体现 - RNG工厂目前处于启动阶段，预计6月达到稳定生产，将立即按正常贸易条款销售商品，环境效益相关收入（RINs和LCFS信用额度）确认会稍有延迟，预计年底能看到部分环境效益收入确认，2023年将进入稳定收款周期 [49][50] 问题6: 未来几个季度破土动工和订购长周期设备的资金是否来自资产负债表，以及对项目融资有何风险 - 开发阶段支出将由资产负债表资金支持，项目融资完成后将提供全部建设预算，包括债务和股权融资，这实际上会降低项目融资和执行风险，因为投资者喜欢看到项目发起方承担重大资本项目风险 [51] 问题7: 当前市场利率、通胀等因素是否对融资环境产生影响 - 目前债务方面仍有强劲需求，公司有信心按预期水平获得债务融资，利率上升对整体经济影响不大，利息支出的主要组成部分是利差而非基础利率 [52] 问题8: 是否已收到Praj公司的SAF设备（异丁醇转化设备） - 预计在今年下半年收到，公司对该设备有一些创新想法，确定后会公布 [54] 问题9: 如何看待与雪佛龙和ADM的合作，以及在企业融资计划制定过程中有哪些关键经验 - 企业模型是10亿加仑计划，比与ADM和雪佛龙的谅解备忘录更广泛，该模型全面且经过反复推敲，为与投资者的讨论提供了基础，对公司未来增值和价值创造有积极影响 [58] 问题10: 为何选择Lake Preston作为Net - Zero 1的选址 - 公司有多个优质选址，选择Lake Preston是因为该地点开发速度最快，能最快推向市场 [59]