财务数据和关键指标变化 - 2021年底公司现金及现金等价物为4080万美元，短期和长期受限现金为9520万美元，高流动性且可随时转换的短期和长期有价证券总计3.397亿美元，可用于资本和运营需求 [33] - 2021年公司与西北爱荷华RNG相关的长期未偿债务为6700万美元，公司净支出约1800万美元（扣除了非现金股票薪酬） [34] - 2021年公司在初步和高级阶段项目上投入大量资金，其中旗舰项目Net - Zero 1投入约2300万美元，西北爱荷华RNG及其他资本项目投入5200万美元，战略专利和许可证投入约1200万美元 [35] - 2020年底机构持股比例为10%，2021年底升至46% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 可持续航空燃料（SAF）业务 - 与Kolmar达成的承购协议使公司SAF年承购量接近1亿加仑，合同谈判管道中的承购量超过15亿加仑/年 [17] - Net - Zero 1项目预计资本成本约9亿美元，预计EBITDA约为每年1.5 - 2亿美元 [21] 可再生天然气（RNG）业务 - 西北爱荷华RNG项目预计年产量约3.55亿百万英热单位，预计2023年EBITDA约为1600 - 2000万美元 [29][30] 印度工厂业务 - Praj为公司建造的印度工厂预计2022年下半年交付至明尼苏达州的生产设施，该工厂可将异丁醇或乙醇转化为多种烃类产品 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 假设2030年加州可再生柴油市场SAF混合比例为10%，市场规模约为130亿加仑/年 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2030年实现10亿加仑稳定燃料的产能和销售，通过与Axens、ADM等合作，利用现有乙醇厂和开发绿地项目来扩大产能 [11][17] - 公司采用垂直整合系统，从玉米初级加工到发酵再到烃类生产，以降低碳强度得分，实现净零SAF [13] - 公司计划将Verity and Tracking业务分拆为独立公司，利用区块链技术跟踪可再生碳源的碳和其他可持续属性 [16] - 行业内航空公司对SAF需求增加，公司需加快产能建设以匹配承购协议 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于政府政策和航空公司目标，SAF需求明显上升，公司现有客户积极配合，业务发展势头良好 [44][45] - 公司处于业务增长阶段，资本部署机会有望带来良好回报，未来融资将支持业务增长 [41] 其他重要信息 - 会议讨论了非GAAP财务指标，相关指标与GAAP财务指标的调节信息在公司网站发布的新闻稿中 [5][6] - 会议包含前瞻性陈述，存在重大风险和不确定性，投资者不应过度依赖 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SAF需求情况及航空公司动态 - 因政府政策和航空公司目标，SAF需求明显上升，公司现有客户积极配合，业务势头向好 [44][45] 问题2: 使用乙醇路线对业务风险和经济的影响 - 使用乙醇路线发酵系统无风险，成本与异丁醇相近，但可获得更多产量和利润，且工程重叠度高，利于快速增长 [46][48] 问题3: 印度工厂的情况 - Praj为公司建造的工厂预计2022年下半年交付，是一座小型醇类烃工厂，可生产多种产品 [49] 问题4: Net - Zero 1项目选址及经济改善情况 - 公司仍在评估选址，其他绿地项目若土地、运输、原料、能源和碳封存等条件合适，可能带来经济改善，但不会牺牲商业化时间 [54][56][58] 问题5: 企业融资计划进展 - 融资模型基本完成且实用，包含多种假设和灵活性，项目回报有吸引力，未来会分享相关想法 [62][63] 问题6: 与ADM和雪佛龙的合作进展及商业化计划披露时间 - 与两家公司的对话进展顺利，但涉及大量资本和细节，需整合各方信息，公司会专注Net - Zero 1项目，目前进展良好 [68][69][70] 问题7: RNG项目EBITDA范围的影响因素及与BP的合作安排 - RNG项目EBITDA受碳强度得分和市场价格影响，与BP有共享安排，BP通过其分销网络将天然气投放加州市场，公司正在积累数据申请LCFS信用，也考虑临时途径提前获取收入 [73][74][76] 问题8: Net - Zero 1项目达到1.5 - 2亿美元EBITDA所需的信贷市场激励或补贴情况 - 公司希望BTC信贷稳定，RFS预计与现有系统基本相同，LCFS通过长期预测碳得分建模，三个收入来源同时下降的可能性较低，长期来看目标可实现 [77][78][83] 问题9: FDA测试初步结果对获得认证途径的影响 - 各地LCFS政策多基于Argonne GREET模型并进行修改，公司按加州碳得分建模，会通过测量和证明土壤碳捕获等方式争取认可，碳封存也是机会 [87][89][90] 问题10: 融资环境变化及项目融资完成时间更新 - 市场测试结果良好，有很多资金对项目感兴趣，为维持进度，今年将更多使用股权融资，债务融资预计在明年第一季度完成，目前利率上升不影响债务融资可行性 [97][98][100] 问题11: 前端工程设计工作是否适用及后续工作 - 大部分工作适用，如场地和罐体工作需更新，烃类工艺重叠度超50%，目前正在进行乙醇发酵替代异丁醇发酵的工作，并设计模块化方案 [107][108] 问题12: 印度工厂的收入预期 - 该工厂用于开发新产品，不建议设定收入预期，若有客户签订合同生产特色产品，会报告相关收入 [109][110] 问题13: 印度工厂的资本支出 - 约1500万美元，资金已投入，项目进展良好，剩余支出不多，不会拖累现金余额 [111][115][117] 问题14: 从异丁醇转向乙醇生产SAF是否为永久性转变 - 前几个工厂预计以乙醇为主，可快速部署并与现有乙醇厂合作，但也有适合建设异丁醇绿地项目的优质场地，异丁醇可作为补充，未来仍有机会 [117][118]