财务数据和关键指标变化 - 2022年公司净销售额达824亿雷亚尔，创历史新高；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为215亿雷亚尔，是公司历史上第二好成绩，EBITDA利润率为26.1% [3] - 2022年公司投资27亿雷亚尔用于营运资金，较2021年少近40亿雷亚尔；全年现金流达105亿雷亚尔，创历史纪录，相当于该时期EBITDA的近50%，比2021年多近9亿雷亚尔 [36][37] - 2022年底营运资金水平为162亿雷亚尔，现金转换周期为81天，略高于近期季度水平 [38] - 2022年资本支出（CapEx）为43亿雷亚尔；预计2023年CapEx为50亿雷亚尔，其中约50%用于维护，50%用于业务扩张和技术升级，约8.3亿雷亚尔将用于环保 [39][40][41] - 2022年第四季度净债务略有增加，主要因第三季度创纪录的股息于12月支付；公司净债务与EBITDA比率保持在健康的0.33倍 [51] - 2022年股息支付达61亿雷亚尔，创历史纪录；全年股票回购超10亿雷亚尔，股息和回购总计超71亿雷亚尔，相当于自由现金流的近三分之二，或净利润的近70%，是公司章程规定金额的两倍多 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 2022年北美业务调整后EBITDA达100亿雷亚尔，EBITDA利润率为32%，均创历史年度纪录 [11] - 1月当地市场钢铁发货量为2015年以来最高，美国订单积压约60天；建筑行业活动水平对钢铁需求产生积极影响，预计今年增长超6%，基础设施领域预计到2023年增长16% [13] 特殊钢业务 - 2022年调整后EBITDA较上一年增长40%，受当前盈利能力水平推动 [29] 巴西业务 - 第四季度长材和扁钢市场表现反映了不同行业对钢铁需求的调整；工业部门对钢铁的需求稳定在较高水平，集中发电增长预计在2023年达到10.3吉瓦，太阳能和风力发电厂将占此扩张的92%以上 [23][25] - 2月巴西活跃建筑工地数量创历史新高，超10000个，同比增长3%；根据建筑业最新调查，建筑业GDP预计较上一年增长2.5% [32] 秘鲁业务 - 尽管当地政治存在不确定性，但钢铁需求因建筑业推动仍保持良好水平，第四季度当地市场发货量较上一季度增长9% [34] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 美国轻型汽车产量预计将恢复并保持在1500万辆以上；重型车辆行业预计2023年增长5%，超过30万辆 [16] 巴西市场 - 零售销售保持良好水平但增速放缓，可能受政府新援助措施积极影响；公司当前商业模式降低了对零售的依赖 [33] - 预计2023年巴西钢铁需求与2022年持平，住宅和商业建筑行业的钢铁消费仍然较高 [31] 阿根廷和乌拉圭市场 - 阿根廷建筑、农业综合企业、能源和采矿部门对钢铁的需求强劲，刺激了当地市场销售；2023年阿根廷建筑业预计将重复2022年的良好表现，活动水平增长3.5%；乌拉圭钢铁市场情况类似 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过Gerdau Next成立新业务部门，如与SpaceTime Labs的Ubiratã合资企业，专注于高科技和平台开发，以适应数字化业务转型 [4] - 持续投资提高北美业务单元的盈利能力和生产率，如加拿大Whitby工厂新熔炼车间将于今年上半年投入运营，德克萨斯州Midlothian工厂电炉投资以提高设备效率和扩大产品组合 [15] - 推进圣保罗Pindamonhangaba工厂新的大方坯和小方坯连铸项目，产品处于客户认证阶段，该设备可实现特种钢生产自动化，提高产量和产品质量 [22] - 公司销售、一般和行政费用（SG&A）水平远低于同行，体现了公司在成本管理和资产竞争力方面的优势 [10] - 公司在北美市场的业务战略得到巩固，通过多年管理努力提升了运营竞争力，为客户创造更多价值 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临物流和地缘政治挑战，如新冠疫情和俄乌冲突带来的全球经济和通胀不确定性，生产成本特别是能源成本面临压力，但公司凭借商业模式、地理多元化和创新思维表现出色 [8][20][21] - 2023年北美市场前景积极，钢铁需求受建筑行业活动和基础设施投资推动；公司预计将受益于IRA等政策带来的长期机遇，保持工厂产能利用率高水平 [12][13][63] - 巴西市场方面，尽管面临一些挑战，但公司预计2023年钢铁需求与2022年持平，建筑行业有望受益于住房项目改革；公司将继续关注成本因素，如煤炭价格波动 [31][32][89] - 公司对秘鲁业务前景保持乐观，尽管当地存在政治不确定性，但钢铁需求因建筑业推动保持良好水平 [34] 其他重要信息 - 公司在安全方面表现出色，2022年事故频率率为0.76，是122年历史上最低纪录 [73] - 公司旗下秘鲁钢铁生产业务SIDERPERU获得B Corp认证，成为全球首批获此认证的钢铁生产商之一，体现了公司在可持续发展方面的实践 [74] - 公司与Gerando Falcões和圣保罗地方政府合作开展Favela 3D倡议，为弱势群体带来积极社会影响 [75] - 公司通过Gerdau Next投资可再生能源平台，与Newave Capital合作收购Newave Energia股份，并采购其生产的能源，以降低钢铁生产成本和减少温室气体排放 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西长材价格近期面临压力，土耳其螺纹钢价格上涨导致国内螺纹钢折扣加大，公司如何看待价格提升机会 - 自1月15日以来，巴西各行业需求已开始复苏，预计2023年巴西钢铁需求与2022年持平；土耳其地震后，当地钢铁生产受关注，进口半成品增加，国际螺纹钢价格上涨，有助于巴西长材盈利能力恢复 [61][80][95] 问题2: 美国基础设施投资、JOBS法案、通胀法案和CHIPS法案对美国长材需求的影响及何时显现 - 美国市场前景积极，1月和2月公司交付情况良好，生产处于产能上限；基础设施投资和通胀法案等政策鼓励钢铁生产，再工业化现象也体现在订单中；预计IRA投资将转化为2500 - 3500万吨钢铁需求，公司在美国的设施可满足部分项目需求 [81][83] 问题3: 欧鲁布兰科高炉翻新的资本支出规模、时间及成本情况 - 资本支出主要用于工厂维护和产能边际提升；欧鲁布兰科工厂利用过去几年的技术投资和经验，设备状况良好；巴西成本方面，能源成本与去年相似，废钢采购竞争力可缓解部分成本压力，需关注煤炭价格波动；已开始为2025年高炉停机做准备，相关部件采购已启动，预计未来几年资本支出维持在50亿雷亚尔水平 [87][88][89] 问题4: 如何看待2023年维护资本支出水平及未来趋势，以及巴西业务盈利能力的成本因素 - 公司资本分配注重纪律和可预测性，未来不会进行大型绿地项目投资；2023年资本支出50亿雷亚尔，维护支出略有减少，竞争项目支出增加；巴西业务成本方面，需关注煤炭价格，废钢采购竞争力可缓解部分成本压力 [101][103][107] 问题5: 巴西业务盈利能力改善的原因，是销量增加、成本下降还是价格优化，国内螺纹钢能否弥补与进口螺纹钢的价格差距 - 巴西业务盈利能力正在恢复，主要因需求季节性复苏；预计5月和4月初盈利能力将进一步恢复；目前进口溢价为负的情况不正常，随着需求恢复，有望弥补价格差距 [120][125][149] 问题6: 如何看待美国金属价差，与可持续水平相比如何 - 美国金属价差将维持在当前历史高位水平，公司与市场情况已发生变化，且未来几年长材无重大新增产能，预计公司产能将得到充分利用 [129][130] 问题7: 2023年Gerdau Next投资预算范围及原因，以及营运资金天数在2023年第一季度的预期变化 - 2023年Gerdau Next投资预算在5 - 8亿雷亚尔之间，因这些项目多为合作或合资项目，公司并非完全控股，执行速度和许可情况存在不确定性；预计第一季度现金转换周期和营运资金天数将略有减少，但因业务单元发货量和组合变化，营运资金仍会有变动 [115][136][192] 问题8: 美国市场2023年前两个月情况，以及北美业务是否会继续接近产能上限运营 - 1月和2月美国市场表现好于预期，订单积压情况良好；公司将谨慎运营，但预计北美业务将继续受益于市场需求，保持较高产能利用率 [161] 问题9: 8.3亿雷亚尔环保资本支出是包含在25亿雷亚尔维护资本支出中，还是作为扩张资本支出 - 环保投资既有维护项目也有扩张项目，如森林植被改善投资属于维护项目，但具有环保效益 [171] 问题10: 公司是否考虑最大化股权分配和股息，而非股票回购 - 2022年公司主要通过股息向股东返还价值；股票回购在股价被低估时是一种选择，但公司更倾向于为股东提供有效流动性 [181] 问题11: 巴西业务单元2023年出口预期及利润率情况 - 12月和1月因国际价格不佳暂停出口，随着国际价格回升，已达成有利交易，预计第二季度出口增长且利润率提高；全年出口占比预计约为13% [183] 问题12: 未来资本支出在北美业务的分配是否应增加 - 公司已在北美进行大量投资，如佐治亚州、田纳西州和加拿大的工厂，目前投资水平是合适的 [185] 问题13: 美国工厂成本方面，除废钢外，能源成本、劳动力服务演变情况，以及未来几个月金属废料前景 - 能源成本方面，欧洲冬季后天然气等能源价格略有下降，有助于降低北美下游成本；劳动力市场仍面临挑战，美国工厂仍有空缺岗位；金属价差预计将维持在当前水平，工厂产能利用率高，成本将与已知情况相符 [122][124][144] 问题14: 墨西哥业务在北美EBITDA中的占比，以及是否存在限制其代表性提升的因素 - 2022年墨西哥业务占公司业务的6% - 7%，利润率与美国业务相似；墨西哥市场对螺纹钢有需求，公司在墨西哥的产能已达上限，但仍有一定增长空间 [197][190] 问题15: 巴西螺纹钢价格下降原因，以及如何区分2021 - 2022年高价带来的收益与公司特定举措带来的收益 - 巴西螺纹钢价格此前因世界杯和新政府政策预期等因素在12月出现季节性下降，目前已开始恢复；公司在这两年的良好业绩不仅得益于市场价格，也得益于自身努力，如成本管理和产能提升等 [174][198][173] 问题16: 北美业务历史订单积压情况与当前对比 - 历史订单积压在疫情后最佳需求时刻超过100万吨，目前超过70万吨且仍在增长 [203]