财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后EBITDA达54亿雷亚尔，为公司历史上第三季度第二好成绩，确认了公司在不同情景下的业绩韧性 [21][22] - 本季度自由现金流为31亿雷亚尔，相当于EBITDA的近60%或该时期净收入的15% [23] - 本季度末净债务与EBITDA比率降至历史最低的0.16倍，现金头寸达8600万雷亚尔，较去年同期高约2%，总债务为129亿雷亚尔，增加约5亿雷亚尔主要因外汇变动 [28] - 2022年前九个月公司累计产生超90亿雷亚尔现金，董事会宣布股息和资本利息约36亿雷亚尔，每股约2.15雷亚尔；Metalúrgica Gerdau也将支付约5.17亿雷亚尔或每股0.5雷亚尔 [31][32] - 2022年公司在股票回购上投资近11亿雷亚尔，Gerdau S.A.完成81%的计划，回购超4500万股；Metalúrgica Gerdau完成近70%的计划，回购近4700万股 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 调整后EBITDA达26亿雷亚尔，调整后利润率为32.9%，均为第三季度历史记录，高于当地竞争对手 [2] - 第三季度金属价差处于历史高位，预计未来几个月保持该趋势；销量维持在较高水平，反映非住宅、制造业和能源行业的强劲需求 [3] 特殊钢业务 - 第三季度调整后EBITDA同比增长17%，受当前盈利能力推动 [7] - 美国轻型汽车市场芯片短缺影响逐渐减小，预计2022年产量达1440万辆，2023年将超1500万辆 [7][8] - 重型汽车市场保持积极，预计今年卡车产量约30万辆，2023年超32万辆；油气行业预计增长，今年钻机数量平均达901台，去年为603台 [9] 巴西长材和扁钢业务 - 第三季度巴西业务部门的钢铁发货量较第二季度增长2%，工业钢铁消费量保持高位，10月巴西活跃建筑工地数量再创新高 [14] - 零售销售持平，受通胀和巴西家庭平均收入下降影响；预计2022年消费者信心指数增长2.8%，基础设施投资预计超151亿雷亚尔 [16] 南美业务 - 阿根廷建筑、农业综合企业、能源和矿业等行业对钢铁的需求强劲，推动当地市场销售，1 - 8月建筑行业同比增长6.4% [18] - 秘鲁钢铁需求保持良好水平，受建筑业推动，第三季度当地市场销售额同比增长6%，预计2022年GDP增长2% [19] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 美国非住宅建筑总支出8月接近800亿美元，创历史新高；建筑账单指数和供应管理协会指数保持在50点以上的积极水平 [4] - 美国基础设施投资计划预计到2023年将在美国市场额外产生多达500万吨的钢铁需求 [5] 巴西市场 - FGV的民用建筑信心指数9月达到101.7点，为过去六年最高值；2022年第二季度民用建筑GDP同比增长9.9%，全年增长3% [15] - 1 - 10月巴西太阳能装机容量超过20吉瓦，增长44%，使光伏能源成为巴西电力矩阵中的第三大能源 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在北美以超过90%的产能利用率运营工厂，持续投资数字转型，提高单位生产力和盈利能力，使钢铁更具竞争力 [4][5] - 计划在加拿大惠特比工厂新建熔炼车间，预计明年上半年投入运营；扩大田纳西州杰克逊工厂的产品组合 [6] - 批准在密歇根州门罗的特种钢厂追加约2亿雷亚尔投资，用于轧机现代化和技术升级，目标是使该工厂成为全球最现代化的工厂之一 [10] - 推出新业务平台Gerdau Mais，助力公司数字化转型，为客户提供更个性化服务 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美市场第四季度前景乐观，尽管有季节性因素，但订单积压正常；公司对北美钢铁需求持乐观态度，特别是建筑行业 [3][4] - 特殊钢市场中，美国轻型和重型汽车市场以及油气行业预计未来将继续增长；巴西轻型汽车市场第三季度有所复苏，重型汽车市场保持积极 [7][9][11] - 巴西长材和扁钢市场需求稳定，零售受通胀和收入影响，基础设施投资和工业需求强劲；能源领域太阳能发展迅速 [14][16][17] - 南美市场中，阿根廷和乌拉圭钢铁需求强劲，秘鲁市场也保持良好增长态势 [18][19] 其他重要信息 - 8月，公司与日本住友商事和JSW的合资企业Gerdau Summit获得B公司认证，成为全球首家获此认证的制造商，公司目标是到2025年将所有业务运营认证为B公司 [39] - 公司获得世界钢铁协会温室气体报告认证，在二氧化碳强度方面表现处于前15%，是拉丁美洲最大的废钢回收商，温室气体排放率约为全球钢铁行业平均水平的一半；公司承诺到2031年将二氧化碳排放量降至每吨钢8.83吨，目标是到2050年实现碳中和 [41] - 9月，公司成为巴西Hawkin Hill音乐节的官方钢铁供应商，为音乐节舞台提供200吨100%可回收的Gerdau钢铁 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GOAU股息支付率低于GBBR的原因及巴西盈利能力趋势 - 公司认为Metalúrgica Gerdau股价相对于内在价值被低估，因此继续进行股票回购计划，部分股息将用于后续股票回购 [46][47][48] - 巴西市场需求稳定，零售受家庭收入影响，基础设施和工业需求强劲；盈利能力方面，国内市场利润率稳定，煤炭价格波动和Ouro Branco工厂维护可能影响未来利润率；第三季度出口减少约22%至9%，公司将继续出口以维持运营水平 [49][50][51][53][54] 问题2: 特别股息分配的依据、对年末和明年末总债务的看法以及美国市场出货量和价格动态 - 公司未进行特别股息分配，2022年净利润超100亿雷亚尔，支付股息和执行回购计划未动用公司储备；公司维持净债务与EBITDA比率接近80亿雷亚尔、现金约60亿雷亚尔的资本结构，目前无结构性变化计划 [58][59] - 美国市场出货量受维护停机和投资影响，需求良好但劳动力短缺是瓶颈；长材市场利润率较高且稳定，受新产能进入影响小；Chip Act和基础设施投资计划可能在明年上半年带来更强需求；金属价差保持高位 [62][63][65][66][67] 问题3: 公司杠杆率的未来趋势及美国业务前景和投资收益时间 - 公司资本结构和资产负债表理念不变，总债务维持在120亿雷亚尔左右；股息加速发放是因对年底现金生成能力有更清晰预期 [72] - 不认为市场会回归“正常”，公司有能力抓住市场机会，预计美国业务利润率高于10% - 12%；年底有季节性因素影响，但公司对2023年保持乐观 [76][77][78][79] 问题4: 巴西BD市场动态、成本演变及未来两三年是否有意外维护资本支出 - 特种钢市场季节性因素可能不适用，行业倾向于保持更稳定的营运资金流；小型钢厂成本稳定，主要不确定因素是煤炭价格 [83][84] - 公司无类似市场上大型绿地工厂的资本支出计划，Ouro Branco工厂的高炉翻新将在5 - 7年内进行，符合公司现金状况 [86] 问题5: 公司对2023年前景乐观但出货量季度环比下降、全球需求放缓的矛盾解释，以及未来几个月营运资金和投资对钢铁产量的影响 - 公司对2023年需求有信心，成本方面如煤炭和能源价格存在不确定性；巴西出口情况是影响出货量的重要因素，预计明年初出口利润率可能改善 [93][94][95] - 预计第四季度营运资金因维护停机和销售恢复而释放现金；部分投资项目将增加市场钢铁产量，如密歇根州和门罗工厂的铸造业务扩张；北美投资重点是提高竞争力和满足客户需求，扩大产品组合 [96][97][99] 问题6: 2023年下半年巴西市场钢铁销量和价格展望以及进口竞争情况 - 巴西钢铁进口量稳定，今年约13%，明年将回到11%的历史水平 [102] - 下一季度销量因季节性因素略降，1月将恢复正常需求水平；巴西国内市场盈利能力稳定，无大幅增长或下降压力 [103] 问题7: 2023年到期的美元债券还款计划 - 公司认为当前不是发行新债券的好时机，目标是将美元计价债务降至15亿美元，目前约10亿美元，将于明年4月到期，计划用现金偿还 [105]