财务数据和关键指标变化 - 2021年公司EBITDA达230亿雷亚尔，第四季度EBITDA为60亿雷亚尔，利润率27.8% [20] - 2021年第四季度自由现金流为34亿雷亚尔，过去12个月现金流为96亿雷亚尔，是年度现金流的历史最高纪录，是上一年的两倍 [27] - 2021年第四季度现金转换周期从第三季度的63天降至60天，营运资金减少5.67亿雷亚尔 [28][29] - 2021年底公司资本回报率为33.4% [29] - 2021年公司产生的9600万雷亚尔自由现金流中，约60%以股息形式分配给股东，近40%用于减少负债和债务 [30] - 2021年第四季度公司将总债务减少31亿雷亚尔，年底总债务为140亿雷亚尔，接近财务政策将总债务控制在120亿雷亚尔以下的主要目标 [31] - 2021年底公司现金余额为68亿雷亚尔，净债务为73亿雷亚尔，较第三季度减少14亿雷亚尔，净债务与EBITDA比率降至0.30倍 [33][34] - 公司股息收益率从2017年的0.7%升至2021年的12.8%，因第四季度业绩，公司将支付每股0.20雷亚尔的股息，2021年将分配54亿雷亚尔 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 巴西业务部门（Brazil BD） - 第四季度EBITDA为28亿雷亚尔，利润率31%，出口从2021年第三季度出货量的12%增至第四季度的25% [21][22] 北美业务部门 - 第四季度EBITDA达22亿雷亚尔，创历史新高，利润率27%也创纪录，业务量因季节性和气候因素略有下降 [23][24] 特殊钢业务部门 - 2021年逐步复苏，第四季度EBITDA为5.4亿雷亚尔，利润率18% [24][25] 南美业务部门 - 2021年第四季度EBITDA为5.21亿雷亚尔，利润率23% [26] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第四季度出货量维持在较高水平，美国订单积压量约为70天的采购量，产能利用率超90% [45] - 2021年美国GDP增长5.7%，为1984年以来最高年度增幅，IMF预计2022年GDP将增长约4% [46] - 12月至1月，美国建筑账单指数和供应管理协会指数均保持在50点以上 [47] 特殊钢市场 - 2021年美国因半导体短缺约250万辆汽车未生产，产量稳定在1300万辆，预计2022年将恢复至1500万辆，2023年市场将完全正常化 [50] - 2022年美国重型车辆市场前景更乐观，卡车产量预计达30万辆，高于去年的21.5 - 25万辆，油气行业钻机数量将从2021年的平均604台增至730台 [51] - 2021年巴西汽车产量因缺芯仅增长约11%，预计2022年将增长约9%，重型车辆产量去年增长近75%，今年预计增长超8% [53][54] 巴西市场 - 2021年长材和扁钢在当地市场的出货量同比增长14%，与建筑和工业等消费行业的强劲表现相符 [58] - 预计2022年建筑行业GDP将增长3.2%，1月活跃建筑工地数量达到近两年来最高，房地产库存正常化至9.9个月，零售销售稳定在较高水平，Anamaco预计2022年零售销售将增长2% [59][60][61] - 预计2022年基础设施投资将达165亿雷亚尔，机械和设备行业预计增长4%，道路行业预计增长8% [61][62] 阿根廷市场 - 建筑和农业综合企业对钢铁的需求强劲，2021年阿根廷民用建筑活动增长约27%，1月同比增长4% [64] 乌拉圭市场 - 钢铁市场呈现与阿根廷相同的强劲需求态势 [65] 秘鲁市场 - 钢铁消费保持良好水平，与水泥需求水平一致，该国央行预计2021年GDP将增长约13%，经济将恢复到疫情前水平 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于到2031年将温室气体排放降至每吨钢0.83吨二氧化碳当量，到2050年实现碳中和，为此将扩大废钢使用、种植林业面积、增加可再生能源使用、投资新技术和提高运营效率 [39][40] - 2月公司与壳牌签署协议，将在米纳斯吉拉斯州共同开发、建设和运营一座260兆瓦的太阳能农场，预计2023年建成，所产能源一半供公司使用，一半由壳牌能源巴西公司在自由市场交易 [41][42] - 公司继续评估在美洲其他国家的风电投资机会，以实现业务多元化 [43] - 2022年公司计划在加拿大惠特比投资，提高生产力并扩大产品组合 [48] - 公司计划在密歇根州门罗工厂增加15万吨特殊钢产量，并启动轧机扩建工程 [52] - 公司计划在巴西圣保罗州平达蒙昂加巴启动新的连铸设备，以实现更自动化的生产过程，提高产品质量 [56] - 公司在巴西南里奥格兰德州胡格兰德森工厂投资2亿雷亚尔，用于现代化改造和改善环境及安全条件，并推出新产品Gerdau GG70高强度钢筋 [63] - 公司2022年资本支出计划为45亿雷亚尔，将采取紧缩立场，优先投资能带来预期回报率的项目，包括维护、技术升级和业务增长项目 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司开局强劲，第一季度比去年同期更强劲，主要受北美业务部门业绩推动，但需关注第二和第三季度市场变化 [87][88] - 巴西业务在去年12月和今年1月面临季节性、库存、维护、进口产品和疫情等挑战，但1月15日起订单开始恢复正常，预计未来几个月木炭价格将下降，成本问题将得到缓解 [90][93][94][96] - 巴西业务利润率今年将保持在较高水平，但低于去年，生产过剩部分将转向出口市场 [103][104][105] - 北美业务前景乐观，订单积压强劲，预计第一季度利润率将提高或维持在第四季度水平，基础设施法案将在年底和明年初转化为钢铁需求 [114][115][116] - 巴西钢铁需求预计在2021 - 2022年增长1% - 4%，目前实际需求仍处于较高水平，预计钢筋市场将在本季度恢复正常 [121] - 美国市场各业务维度有利，利润率将维持，巴西业务在去年底和今年初受疫情和降雨影响，但目前情况正在恢复正常，未来不会再次出现这些不利因素 [127][132] - 公司对巴西和美国市场需求持乐观态度，将继续以高产量运营，受工业和建筑行业驱动，预计北美市场金属价差将在2022年维持在较高水平 [149][150] 其他重要信息 - 公司感谢Harley Scardoelli 30多年来的奉献，他的领导对公司财务稳健、市场信心和利益相关者关系起到了重要作用 [5][6] - Rafael Japur接替Harley Scardoelli担任首席财务官，他经验丰富，准备好延续公司的良好发展态势 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本分配相关问题 - 提问：公司上季度产生超40亿雷亚尔现金，预计2022年自由现金流强劲，已知资本支出为45亿雷亚尔，净债务73亿雷亚尔，若没有并购计划，多余自由现金流是否会转为股息？更激进的资本分配解决方案需要考虑什么？能否详细说明14亿雷亚尔的业务扩张投资计划？ [70][71] - 回答：2022年45亿雷亚尔资本支出计划中，约5亿雷亚尔是2021年未支出部分，因劳动力、设备和供应商问题，公司采取谨慎态度，部分非关键投资将推迟。投资包括对欧鲁布兰科工厂的维护、增加特定产品产能、IT升级等。关于股息，若现金生成情况良好，公司将维持股息分配比例高于公司章程规定的30%，但目前不宜对公司章程进行重大修改 [72][74][81][82] 问题2: 巴西业务部门成本和利润率相关问题 - 提问：如何看待巴西业务部门未来几个季度的成本演变，特别是木炭成本？巴西业务利润率在今年将如何变化？巴西长材价格与土耳其螺纹钢价格存在较大折扣，扭转这一趋势的触发因素是什么？ [83] - 回答：2021年公司EBITDA创历史新高，2022年开局良好，有望接近2021年水平。巴西业务在去年12月和今年1月受季节性、库存、维护、进口产品和疫情等因素影响，但1月15日起订单恢复正常。预计未来几个月木炭价格将下降，成本问题将得到缓解。进口溢价目前在公司工厂为正8%，长材为负，预计未来几周将自然调整。公司预计不会增加巴西的进口量 [85][87][90][93][94][96][97] 问题3: 巴西业务利润率和股息政策相关问题 - 提问：巴西业务是否能在2022年上半年保持稳定盈利能力？公司总债务目标为120亿雷亚尔，目前接近该目标，是否会出台新的股息政策？是否考虑将最低股息公式与EBITDA或自由现金流挂钩，以提高投资者的可见性？ [101] - 回答：巴西业务利润率今年将保持在较高水平，但低于去年，生产过剩部分将转向出口市场。公司对现金生成持乐观态度，但目前不宜对股息政策进行重大修改，需等待资本支出计划实施和业绩表现，再进行更结构化的讨论 [103][104][105][108][110] 问题4: 北美业务部门利润率和美国非住宅建筑活动相关问题 - 提问：疫情前美国业务部门的EBITDA利润率目标为10%，疫情后可持续的利润率水平是多少？2021年美国非住宅建筑支出同比增长11%，但建筑成本通胀超过20%，这是否意味着实际非住宅建筑活动在下降？ [111][112] - 回答：过去四年公司在北美进行成本竞争力和资本支出计划，使第四季度利润率达到27%，预计第一季度利润率将提高或维持在该水平。目前订单积压强劲，与基础设施法案无关，该法案将在年底和明年初转化为钢铁需求。公司认为美国非住宅建筑需求仍处于较高水平 [114][115][116][117] 问题5: 巴西长材国内需求和进口相关问题 - 提问：如何看待未来几个月巴西长材的国内需求，考虑到客户库存和消费情况？巴西钢铁协会显示1月长材需求大幅下降，本周东南部螺纹钢价格也急剧下跌。2021年下半年的进口过剩何时会结束，对定价讨论有何影响？ [120][121] - 回答：2022年与2021年的主要区别在于库存，今年不会出现库存补充情况。预计巴西钢铁需求在2021 - 2022年增长1% - 4%，实际需求仍处于较高水平。螺纹钢价格和进口溢价的波动主要出现在分销环节，该环节占公司巴西发货量的30%，预计本季度螺纹钢市场将恢复正常 [121][122][123][124] 问题6: 巴西竞争环境和美国金属价差相关问题 - 提问：请详细说明巴西目前的竞争环境，未来几个月巴西长材价格是否会进一步打折？奥密克戎和1月降雨对巴西业务在2022年第一季度及后续有何具体影响？如何看待2022年初美国的金属价差？ [125] - 回答：美国市场各业务维度有利，利润率将维持。巴西业务在去年底和今年初受疫情和降雨影响，但目前情况正在恢复正常，未来不会再次出现这些不利因素。预计成本可能会在未来几个月有所增加，但公司已找到缓解措施。美国金属价差处于历史高位，预计2022年将维持在较高水平，3月美国废钢价格可能上涨30 - 50美元，有助于维持价格 [127][130][132][150] 问题7: 资本支出与可持续发展、创新和资产收购相关问题 - 提问：资本支出如何纳入公司的可持续发展战略、Gerdau Next计划、创新和可能的新资产收购？ [133] - 回答：公司在温室气体减排计划中，考虑能源效率、运营效率、森林投资和清洁能源投资。2022年资本支出中，用于可持续发展的投资比2021年增加约8亿雷亚尔。公司目前的投资主要集中在现有资产上，不计划进行大规模绿地投资，而是致力于提高现有资产的盈利能力。Gerdau Next计划的投资已包含在资本支出计划中，不会有额外的资本支出计划 [135][136][137][141] 问题8: 巴西汽车零部件出口相关问题 - 提问：巴西汽车零部件出口是新的结构性因素还是短期机会？汽车零部件行业是否会更具竞争力？出口与轻型还是重型车辆相关，请量化？ [142] - 回答：疫情导致全球物流链中断，为巴西汽车零部件等行业带来出口机会，巴西行业具备竞争力，能够抓住这些机会。公司与客户有战略计划，希望在全球汽车零部件市场中发挥更重要的作用 [142][143][144] 问题9: 利率上升对公司需求格局的影响相关问题 - 提问：随着美国和巴西利率上升，公司如何应对未来几个月可能的需求格局变化？ [145] - 回答：公司在过去几年培养了敏捷性和快速决策能力，能够应对市场机会和波动。目前公司在巴西的建筑工地库存处于历史高位，对建筑行业需求有良好的可见性。基础设施投资和行业复苏将有助于缓解可能的需求下降。美国市场金属价差处于高位，预计将维持，3月美国废钢价格可能上涨，有助于维持价格 [146][147][148][149][150] 问题10: 净债务目标相关问题 - 提问：公司处于接近零现金的债务状况，且自由现金流为正，能否给出净债务目标展望？ [151] - 回答：公司财务政策有明确的总债务上限为120亿雷亚尔和净债务与EBITDA目标。考虑到公司在多个地区运营，现金转移存在限制，与同行相比，合并数据可能较高。公司历史上现金水平约为5000 - 6000万雷亚尔。2022年公司将重点关注降低总债务 [151][152] 问题11: 股息相关问题 - 提问：Gerdau宣布的股息包括将收到的股份转移，这使得控股公司保持较高的现金水平，如何看待这一情况？ [153] - 回答：每股0.10美元的股息基本上是Gerdau收到的32%股息的直接传递，公司尚未就Gerdau现金的使用做出决定，过去控股公司有杠杆和净现金头寸，现在有一些战略选择的灵活性，但尚未确定 [155]