财务数据和关键指标变化 - 本季度净新增贷款3000万美元，新增贷款4250万美元，包括两笔新的自有第一留置权投资，超过退出和还款的1260万美元 [6] - 利息收入较上一季度下降40万美元或3%，至1150万美元，原因是较高的平均投资余额未能抵消上一季度收取的90万美元先前递延的ADC利息 [6] - 提前还款费用、退出费用和股息收入也从上个季度的90万美元降至本季度的70万美元，提前还款量减少 [6] - 总投资收入本季度下降60万美元，至1220万美元 [6] - 净管理费用下降50万美元，至190万美元，原因是新增贷款和更高的激励费用抵免，净投资收入为640万美元，即每股0.21美元 [7] - 运营净资产降至70万美元，即每股0.02美元，其中包括与赎回优先股相关的140万美元未摊销发行成本的冲销和本季度430万美元的投资组合净折旧，导致截至12月31日，每股资产净值下降0.14美元，至8.08美元 [7] - 截至12月31日，总资产为4.39亿美元，其中包括按公允价值计算的4.29亿美元投资和1000万美元现金及其他资产 [14] - 负债增加1100万美元，至1.88亿美元，包括信贷安排借款9100万美元、2023年到期的6 1/8%优先票据5580万美元和2024年到期的5 3/8%优先票据3750万美元 [15] - 净资产较上季度末增加150万美元，投资组合实现和未实现净折旧430万美元，通过ATM计划发行普通股产生净收益720万美元 [15] - 本季度发行70.5万股普通股，平均价格为每股10.37美元，即资产净值的126% [15] - 截至12月31日，杠杆率从上季度末的71%略微增至净资产的75% [16] - 截至季度末，公司在信贷额度下有超过7500万美元的当前投资能力和可用额度 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 季度末投资组合资产组合发生变化，主要是第一留置权新增贷款和第二留置权银团贷款退出，第一留置权敞口按成本计算提高6个百分点，至52%，第二留置权敞口同样降至投资组合成本的39% [8] - 本季度投资组合增值的最大贡献者是对Mochi冰淇淋公司的股权投资增加150万美元，该投资在季度结束后退出 [8] - Defiance是本季度投资组合中跌幅最大的公司，达270万美元 [8] - 本季度，公司在New Trident银团投资上实现了440万美元的预期损失，季度结束后，退出了Meridian Rack & Pinion的头寸 [8] - 季度结束后，公司完成了两笔后续投资，总计850万美元，并按面值获得了Mochi的提前还款以及300万美元的股权收益 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司能够保持新交易机会的健康流动，谨慎乐观地认为，根据当前的业务管道，应该能够继续超过提前还款活动，并审慎地部署近6500万美元的额外投资能力，使债务与股权比率达到1:1 [9] - 竞争压力持续存在，特别是高级单一贷款投资，尽管LIBOR下降，但利润率仍在逐渐下降 [9] - 公司采取行动降低借款成本，以提高净利息收益率，这将在扩大投资组合时对业绩产生积极影响 [9] - 公司减少银团投资活动，主要是第二留置权投资，鉴于当前市场上可用投资的杠杆率和信用状况较高 [9] - 公司打算将部分投资能力用于单一贷款交易中的自有第二留置权或最后退出投资，这些投资的回报、杠杆指标和信用保护更有利 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为较低的中间市场深度和机会具有吸引力，凭借强大的资本状况，有能力扩大净利息收益率，从而提高股东回报 [10] - 经济强劲，公司与其他业务发展公司（BDC）相比表现出色，根据一家大型经纪公司的名单，该公司在37家BDC中按过去12个月的总回报率排名第4，回报率为47% [20] 其他重要信息 - 公司董事会在1月份宣布，1月、2月和3月向普通股股东每月每股派发0.07美元的现金股息，按年率计算为每股0.84美元 [16] - 董事会将于4月开会，确定下一季度向普通股股东的每月股息 [17] - 按当前普通股股息率和昨日约10.36美元的股价计算，股息收益率约为8.1%，相对于大多数收益导向型投资选择仍然具有吸引力 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新Trident退出或即将进行的Meridian退出是否对投资收入进行了调整？ - 没有，这两项投资已减记至零，因此没有相关调整 [22] 问题: 能否详细说明Defiance普通股估值下降的原因？ - Defiance是一家为卡车行业以及一些汽车相关行业提供服务的重型制造业企业，去年12月31日季度，通用汽车发生罢工，产生了一定影响，同时许多制造商在面对2020年不确定的增长前景时管理年终库存，生产流程进行了临时调整以管理期末库存，导致销售额下降，目前正常的库存流动已经恢复，该企业有大量新订单，预计全年将逐步增加，这种调整在很大程度上是暂时现象 [23] 问题: 是否提到目标杠杆率为1:1？ - 公司一直在引导大家朝着这个方向发展，但能否在本财年末实现，很大程度上取决于市场活动和提前还款水平 [24] 问题: 投资组合结构中对消费品、运输和货运、航空航天等领域有一定敞口，是否开始看到或借款企业的管理团队是否开始传达有关冠状病毒对其业务影响的信息？ - 公司投资规模通常较小，主要关注国内制造业企业，但投资组合中有几家企业进口业务较多，其中一家企业有70家中国供应商，地理上非常多元化，这些企业由于供应链前置时间长，通常会持有充足的库存，且事件发生在中国新年之前，企业通常会在这段时间增加库存，考虑到这些因素，这家企业目前状况良好，除非这种情况持续一段时间，否则应该能够暂时应对 [26] [27]