财务数据和关键指标变化 - 本季度新增投资5800万美元，退出和还款4100万美元，净新增投资1730万美元 [7][8] - 利息收入微升至1120万美元，平均收益率降至11.8%，但平均生息投资组合略有增加 [8] - 预付费用、退出费用、股息和收入升至170万美元，总投资收入达1290万美元，较3月季度增长2.9% [9] - 借款相关成本不变，平均借款略有下降，信贷额度利用率降低导致承诺费增加 [9] - 净投资收入微升至620万美元，即每股0.21美元，运营费用不变，净管理费增加 [10] - 运营净资产升至890万美元，即每股0.30美元，净资产值升至每股0.12美元，即1.5%，至6月30日为每股8.23美元 [10] - 截至6月30日，总资产4.15亿美元，负债增至1.69亿美元，净资产较上季度末增加1130万美元 [21][22] - 本季度发行93.9万股普通股，平均价格为每股9.34美元，即净资产值的113.5% [22] - 截至6月30日，杠杆率与上季度末持平，为净资产的69% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高级担保资产占投资组合公允价值的比例下降3%，至46%，第二留置权投资升至42% [11] - 本季度无收益资产无变化，总成本850万美元，占所有债务投资的2.2%，总公允价值210万美元，占所有债务投资公允价值的0.6% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 近几个月，公司专注的中下市场交易流量健康，但竞争压力增加，特别是高级投资，导致贷款利率下降 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于中下市场业务，预计能够应对预期的流动性事件，继续增加平均投资和核心净利息收入 [15] - 预计费用和其他收入将保持高位，随着投资组合成熟和预期退出实现 [16] - 公司乐观认为，下季度初能够以较低成本对现有6%的GLAD优先股进行再融资 [16] - 再融资是解除200%最低资产覆盖率限制的前提条件，但公司可能还需要几个季度的稳健新增投资才能利用额外的杠杆能力 [17] - 市场竞争导致中下市场利差压缩，公司正在努力降低成本，管理当前收益率，同时关注交易流量和竞争条件 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是公司的又一个好季度，新增投资超过6000万美元，投资收入创纪录，达到1290万美元 [27] - 公司保持强大的资产负债表，有足够的流动性应对可能的衰退 [28] - 公司认为中型私营企业有优势，许多由中型收购基金拥有，为公司提供了有吸引力的贷款机会 [29] 其他重要信息 - 公司报告可能包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [3][4] - 公司网站为www.gladstonecapital.com，可在投资者关系页面查看详细信息，也可注册电子邮件通知服务 [5] - 公司在Twitter和Facebook上有官方账号 [5] - 7月，董事会宣布7月、8月和9月向普通股股东每月每股派发0.07美元现金股息，年利率为每股0.84美元 [24] - 董事会将于10月确定下一季度普通股股东的月度股息 [25] - 当前普通股股息率约为9.1%，相对于大多数收益导向型投资选择具有吸引力 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 利率较低时公司如何应对挑战，市场定价受何影响，有无降低融资成本以维持利差的替代方案 - 公司约三分之一的债务为浮动利率银行债务，利率下降会降低成本；下季度初将赎回优先股，可能采用更便宜的浮动利率融资 [34][35] - 中下市场竞争加剧导致利差压缩，公司正在增加交易流量，关注竞争条件，目前仍有积极的投资机会 [35][36] 问题: 公司投资组合公司反映的经济状况如何 - 国内制造业表现良好，如航空航天和汽车相关业务机会增加；服务业也很强劲，如软件相关业务 [39][40] 问题: ADC压铸业务估值增加的趋势及与经济放缓的相关性 - ADC是一家西海岸的制造商，服务于航空航天、照明和汽车相关业务，通过资本支出、管理层变更和专注国内客户，实现了销售增长、利润率扩张和现金流大幅增加 [45][47] 问题: ADC业务是否可能被收购或再融资 - 公司正在探索相关选项，Dave和他的团队正在推进 [49] 问题: 第一留置权和第二留置权投资的平均借款人收入和EBITDA情况 - 公司未细分该信息，每个业务情况不同，整个投资组合的杠杆率约为3.7 - 3.8倍 [50][51] 问题: 公司对第二留置权投资的偏好 - 市场杠杆率增加时，第二留置权投资更具挑战性；上季度公司完成了一些联合投资，因为第二留置权市场杠杆率较低，且有大量股权支持 [52] - 公司不局限于仅投资有赞助商的第二留置权交易，在专有市场中，赞助商可能寻求第二留置权以降低杠杆和提高股权回报率，但公司不一定愿意承担此类投资 [53] - 公司有时会发起联合贷款，并出售其中一部分第一留置权，将剩余部分归类为第二留置权贷款，但从抵押和控制角度看，杠杆率低于传统第二留置权 [54][55]