财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度持续经营业务净收入为3400万美元，上年同期为2050万美元 [15][17] - 2020年第一季度调整后持续经营业务EBITDA为6140万美元，较上年同期的4390万美元增长40% [10][18] - 从2019年末到2020年3月31日，净债务减少2030万美元至1.156亿美元，净债务与调整后持续经营业务EBITDA之比为0.75 [11] - 2020年第一季度总营收为2.177亿美元，较2019年第一季度增加2510万美元，增幅13% [15] - 2020年第一季度持续经营业务毛利润为6850万美元，上年同期为4990万美元；毛利率为31.5%，上年同期为25.9% [15] - 2020年第一季度总公司营业利润为5300万美元，较上年同期增加1820万美元 [16] - 2020年3月31日现金为2.075亿美元，本季度左轮手枪贷款现金余额保持为零 [19] - 2020年第一季度资本支出为710万美元，2019年第一季度为770万美元，公司预计2020年总资本支出为4000万美元 [19] - 截至2020年3月31日，合同积压为4.749亿美元，2019年12月31日为5.894亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司不仅从资本项目，还从海岸保护和维护项目中获得了可观收入，亨廷岛海滩和德尔雷与海洋岭海滩修复项目生产率高于预期，还完成了科珀斯克里斯蒂港入口航道加深项目第一阶段，在杰克逊维尔B港加深项目中表现良好 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第一季度国内投标市场低于上年，总投标项目为2.16亿美元，其中公司投标1.72亿美元，包括资本疏浚和海岸保护项目 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2020年投标市场与2019年相似，将继续升级美国国内船队，最强大的绞吸式挖泥船“俄亥俄号”已升级并将投入东海岸海滩修复项目 [25] - 公司正与美国船厂积极讨论建造新的中型耙吸式挖泥船，计划2022年交付，预计第二季度签订建造合同 [26] - 预计今年剩余时间投标活动比第一季度更活跃，包括查尔斯顿、杰克逊维尔和科珀斯克里斯蒂港口加深项目的额外阶段，以及阿拉巴马州莫比尔和佛罗里达州埃弗格莱兹港的新加深项目 [26] - 美国陆军工程兵团签署的《首长报告》包括休斯顿船舶航道拓宽项目，该项目将纳入WRRDA 2020立法，若通过将可进行建设 [27] - 墨西哥湾的液化天然气、石化和原油出口项目开发产生港口开发和航道加深拓宽需求，但受当前油气市场经济环境影响，部分私人资助项目已延迟 [28] - 行业有新设备和新竞争对手进入海岸疏浚市场，如科珀斯克里斯蒂II项目被新竞争对手以激进报价中标 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疏浚行业被列为关键基础设施服务，可继续运营，美国陆军工程兵团多数基础设施项目招标进度延迟极小，并继续发布新项目 [21] - 公司致力于保障员工健康安全，实施COVID - 19响应计划，目前项目按计划进行，未报告COVID - 19病例，但无法确定能否在短期或长期内继续正常运营，疫情可能导致项目延迟或取消 [22][23][24] - 与2019年一样，2020年第一季度是最佳季度，第二季度受船只干坞影响将是全年最低点，预计2020年全年收入高于去年，毛利率与去年相似（假设无私人客户项目），全年G&A费用在6000万美元左右 [52] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素在收益报告和向美国证券交易委员会的文件中列出 [4] - 电话会议中提及的非GAAP财务指标，如调整后持续经营业务EBITDA，在收益报告附带的净收入与调整后持续经营业务EBITDA调节表及投资者关系网站上有解释 [5] - 《CARES法案》中取消了港口维护信托基金的预算限制，意味着该基金100%的收入将用于维护疏浚，该基金年收入约17亿美元，目前余额约90亿美元，其使用方式仍在讨论中；公司作为关键行业，仅利用了社保雇主税延期缴纳的政策 [44][45][80] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司今年剩余时间的船只利用率预期，以及干坞计划对其的影响 - 公司预计第二和第三季度干坞船只增加，第二季度受影响最大，预计是全年业绩最低点，全年有四艘船进干坞，“埃利斯号”是其中之一，第二季度进干坞，另外两艘在第三季度进干坞，部分工作在第四季度完成 [36][37][38] 问题2: LNG项目延迟对公司今年投标市场预期的影响，以及对具体项目的看法 - 油气市场受价格挑战和疫情影响存在不确定性，但对公司今年影响不大；去年底有两个私人客户项目处于低报价待授标状态，若延迟至2020年外，将对今年EBITDA产生约2000万美元影响，目前难以判断这些项目是否推进或延迟 [40][42] 问题3: 《CARES法案》中上限提升对公司的直接影响，以及基础设施法案可能带来的益处 - 港口维护信托基金取消预算限制，其100%收入将用于维护疏浚，这对公司和行业是积极进展；公司作为关键行业，仅利用了社保雇主税延期缴纳政策，将缴纳时间推迟到2021年和2022年 [44][45] 问题4: 目前市场竞争是否加剧 - 市场有新设备和新竞争对手进入海岸疏浚市场，如科珀斯克里斯蒂II项目被新竞争对手以激进报价中标；公司认为市场强劲，“俄亥俄号”回归美国市场，且正处于建造新耙吸式挖泥船的决策阶段 [46][47] 问题5: 是否需要LNG项目恢复来证明建造新产能的合理性 - 新耙吸式挖泥船针对的是海岸保护和海滩修复市场，并非LNG项目市场 [48] 问题6: 请详细说明公司今年剩余时间的业绩预期，以及与去年的对比 - 与2019年一样，2020年第一季度是最强季度，第二季度受干坞船只数量和项目组合影响将是最低点；预计2020年全年收入高于去年，毛利率与去年相似（假设无私人客户项目），全年G&A费用在6000万美元左右，本季度因激励薪酬略高 [52][53] 问题7: 新船建造计划的潜在资本支出，以及是否有建造第二艘船的可能性 - 公司有望在第二季度签订中型耙吸式挖泥船建造合同，投资规模约为“埃利斯号”的一半；该船建造需近三年时间，公司考虑建造第二艘相同船只；未来几年资本支出主要用于第一艘和可能的第二艘耙吸式挖泥船，同时会升级绞吸式船队并投资技术以提高生产率 [56][57][58] 问题8: 提及的几个项目（查尔斯顿、杰克逊维尔、科珀斯克里斯蒂、埃弗格莱兹和莫比尔）的潜在规模 - 美国陆军工程兵团公布的这些项目规模在2500万美元至4亿美元之间，休斯顿拓宽项目可能超过5亿美元，查尔斯顿部分后续阶段项目规模在2500万美元至5000万美元之间 [60] 问题9: 私人客户L&T相关工作2000万美元EBITDA影响的背景说明 - 去年底有两个私人客户项目处于低报价待授标状态，若延迟，将对2020年EBITDA产生2000万美元影响，此前提及的毛利率假设这些项目2020年不进行 [62] 问题10: 公司的再融资计划，以及过去几个月是否有变化 - 2月市场有吸引力时公司考虑提前以104%溢价 refinance 3.25亿美元两年后到期的债券，但3月高收益债券市场停滞；近几周市场开始开放，但利率仍不具吸引力，公司会每日监测，债券两年后到期，有灵活性，明年5月可按面值 refinance [63][64] 问题11: 卡梅伦草地和西班牙岭项目的进展情况 - 卡梅伦草地项目已投标，正在等待最终决定，规模约5000万美元；西班牙岭项目尚未投标，规模接近1亿美元，目前无最终状态更新 [65] 问题12: 公司低报价待授标项目的金额 - 截至3月底约为1.6亿美元，大部分是之前提到的私人客户项目 [72] 问题13: 海上风电市场的长期潜力，以及是否有变化 - 公司认为海上风电市场是令人兴奋的机会，虽受疫情影响部分项目有延迟，但公司积极投标相关项目，希望市场按计划推进，预计2022年及以后可能产生首笔收入 [67][68][69] 问题14: 请说明港口维护信托基金的资金使用情况变化及相关金额 - 过去港口维护信托基金的支出占年收入比例从约50%逐渐增加到今年的95%，未来将达到100%，年收入约17亿美元，主要用于港口和航道维护疏浚；基金目前余额约90亿美元，其使用方式仍在讨论中 [80][83] 问题15: 港口维护信托基金年收入是否有变化趋势 - 该基金收入取决于美国港口之间及进入美国港口的贸易量，若贸易量增加，收入上升，若受疫情影响贸易量下降，收入也会受影响，过去几年贸易量逐年上升，收入呈增长趋势 [81] 问题16: 从内部收益率（IRR）角度如何考虑新船建造投资，以及是否会淘汰旧设备 - 三年前公司对船队进行了合理化调整，淘汰了一些老旧设备并投资于高效部分；现在建造新耙吸式挖泥船一方面是为增加市场产能，另一方面未来可能替代“道奇号”和“帕德雷号”等老旧船只；从IRR角度，作为独立项目看，IRR在20%左右；考虑市场可能变弱及船队内部竞争，将新船与可能替代的船只对比分析，IRR在低两位数到中 teens 之间 [85][86][88]