财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度调整后EBITDA为6700万美元，营收1.03亿美元，较市场共识的9000万美元高出14% [3][8] - 本季度净亏损1.56亿美元，主要因对Golar Partners的股份计提1.359亿美元减值 [11] - 调整后EBITDA较纳斯达克本季度共识高出23%，其中FLNG业务贡献4100万美元，航运业务贡献3200万美元 [12] - 截至3月31日现金余额为2.35亿美元，截至6月30日为2.25亿美元，运营现金流为正但低于第一季度，部分被资本支出抵消 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 航运业务 - 第二季度期租等价租金（TCE）为每天4.5万美元，较去年同期增长88%，期末航运收入积压为1.05亿美元 [5] - 第二季度TFDE现货费率持续下降至约每天3万美元，预计第三季度TCE为每天3.5万美元 [23][26] FLNG业务 - Hilli Episeyo号本季度卸载42批货物，保持100%商业正常运行时间，自2018年投产以来已生产超250万吨LNG [28] - 20年FLNG Gimi租赁项目因疫情延迟约12个月，目前正与各方积极讨论，预计项目总预算不会大幅增加 [29][31] 下游业务 - Golar Power在Sergipe和Nanook项目获得全额容量付款，Golar份额相当于1900万美元营收减去运营成本 [5] - 与Galileo签署合作协议，与Norsk Hydro签署谅解备忘录，为巴西Alunorte氧化铝精炼厂提供LNG和再气化能力，预计每年减少约60万吨二氧化碳排放 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年预计有27艘船交付，2021 - 2022年预计有75艘船交付，部分新船交付时间将推迟数月，多数已与新合同挂钩 [128][129] - 全球船队中部分蒸汽轮机船未来2 - 5年将结束租约，因其运营效率低、成本高，可能面临被拆解 [130] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 航运业务继续降低风险，专注积压订单增长；FLNG业务聚焦解决Gimi项目问题，推进Hilli项目扩展和新船Mark III开发；下游业务推动小规模业务拓展和Barcarena、Suape码头建设 [43] - 公司计划将业务分为FSRU、FLNG、航运和Golar Power四个独立板块，以提高财务灵活性，匹配投资者风险回报偏好 [54] - 公司认为自身在LNG中游生产和下游分销领域具有独特优势，其简单的工艺配置和“设计一个、建造多个”的理念有助于降低成本、缩短工期和实现可支付条款，能源管理系统具有较高效率和较低碳排放 [27][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航运市场受季节性LNG需求下降和疫情导致的全球经济活动放缓影响，TFDE现货费率下降，但预计年底前慢航和储存需求将增加，推动费率在冬季上升，2021年整体运量将回升 [23] - 较低的LNG价格虽对当前航运市场不利，但将刺激LNG需求，加速其作为过渡燃料的使用，从而增加液化和航运需求 [26][27] - 尽管面临疫情挑战，公司仍对业务发展充满信心，认为Golar Power的业务计划可按预期实现 [82] 其他重要信息 - 公司实施了成本削减措施，部分与疫情影响有关，随着疫情缓解，部分费用可能会恢复 [15] - 公司已提前完成Golar Bear号的再融资，获得4000万美元额外流动性，相当于3800万美元无限制现金 [17] - 公司正在进行多项再融资活动，包括1.5亿美元双边贷款、3000万美元保证金贷款和Frost、Seal号船只的再融资，预计将为公司提供足够的资金支持 [18][19][21] - 公司在ESG领域开展了多项项目，包括安全和管理参与活动、与发动机制造商合作减少甲烷泄漏、支持员工心理健康等，还通过安装水轮机提高FSRU燃料效率，预计每年减少5000吨二氧化碳排放 [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司战略审查后各业务线的独立性和融资情况如何 - 公司董事会已批准审查一系列战略选项，目前正在制定具体实施方案，待成熟后将提交董事会审议并宣布 [53] - 公司目标是将业务分为四个独立板块，但并非立即拆分，航运业务目前受季节性影响，融资能力相对较弱，其他业务相对独立 [54][56] 问题2: 巴西市场的经验能否复制到其他地区，机会集和规模经济如何 - 公司希望复制巴西市场经验，将其作为全球业务发展的跳板，重点关注东南亚、西非和拉丁美洲等地区，关键策略是与当地有经验的合作伙伴合作 [59] 问题3: Golar Power未来的资本支出和现金流情况如何 - 部分项目尚未做出最终投资决策，具体资本支出和EBITDA预测将在决策后公布，发电业务无需额外资本支出，小规模业务的资本支出与合同数量成正比 [64] 问题4: FLNG业务的对话进展和地中海项目情况如何 - FLNG业务对话进展稳定，尽管LNG价格低迷，但仍与潜在客户保持积极沟通，Mark III新船项目进展顺利，具有竞争力 [68][70] - 地中海项目暂无变化，需等待Chevron交易完成，具体情况可咨询Noble [71] 问题5: Golar Bear再融资的LTV和条款如何，债务拆分后可转债如何处理 - 公司不公开披露Golar Bear再融资的LTV和条款，认为该交易具有商业吸引力，可增加流动性和延长期限 [76] - 公司计划将业务独立，但仍会产生自由现金流，可转债的再融资将优先考虑流动性，具体方案待确定后公布 [76][77] 问题6: Golar Power合同和谅解备忘录转化为最终投资决策的障碍是什么，是否有截止日期 - Barcarena项目的最终投资决策取决于所需许可证和监管批准，小规模合同的转化取决于客户内部审批流程，目前无具体截止日期 [80][84] 问题7: 战略审查的主要障碍是什么，是否更可能引入第三方资本，交易形式如何 - 战略审查的关键是确定实现四个独立板块的路径，需与各方达成协议并获得董事会批准，引入第三方资本有助于匹配不同投资者的风险回报偏好，但具体决策受市场条件和董事会意见影响 [92][93] - 交易形式可能是一系列步骤或捆绑交易，取决于董事会选择的路径 [95] 问题8: Golar Power在巴西成功后拓展到其他地区的原因是什么，建立战略枢纽是否需要前期资本支出和本地专业知识 - 公司在巴西的成功得益于长期发展和与战略合作伙伴的合作，全球增长战略的关键是建立战略枢纽，通过与当地合作伙伴合作开展多种业务活动 [100][102][103] - 建立战略枢纽初期不需要大量资本支出，但需要在当地设立团队以增加业务存在 [105] 问题9: 再融资预计释放多少现金，New Fortress Energy是否是Golar Power的相关同行，是否考虑将Golar Power上市 - Seal号再融资无现金释放，Frost号预计产生约3000 - 4000万美元额外流动性，循环信贷融资（RCF）的额外流动性较小 [110][111] - Golar Power与New Fortress Energy有部分互补和相似业务，但Golar Power在巴西的业务范围更广，目前专注于巴西市场，将其作为全球增长的跳板 [113][114] 问题10: 小规模分销的意向书转化为合同的情况和平均EBITDA如何，未来趋势怎样 - 尽管受疫情影响，公司仍能继续与客户合作，预计随着其他码头投入运营，意向书转化为合同的速度将加快 [120] - 目前不适合披露具体的平均EBITDA，待运营开始后将进一步披露相关信息 [122] - 公司对与BR Distribuidora的合作机会充满期待，认为巴西市场潜力巨大 [124][125] 问题11: LNG市场的产能情况如何，Mark III的时间线和成本经济情况怎样 - 新产能将陆续投入市场，部分新船交付时间将推迟，同时部分长期租约到期的船只面临运营效率和成本问题，可能被拆解 [129][130] - Mark III的成本与Hilli相当，具有竞争力，已完成最终投资决策，需找到客户即可启动，预计从开始到完成需四年周期 [133][134][138] 问题12: Golar Power目前向Golar分配的现金流情况如何，未来几年如何发展，公司拆分后是否会面临内部竞争 - Golar Power目前计划用多余现金流支持自身增长，近期不会向母公司分配现金 [143][145] - 公司拆分后各业务板块之间具有协同效应，有利于开展内部交易和合作，不会增加与竞争对手的竞争 [147][148][149]