文章核心观点 Golar LNG将于2025年5月21日纳斯达克开盘前发布2025年第一季度财报，并于同日伦敦时间下午1点进行网络直播展示，介绍了参会方式、资料获取及回放等相关信息 [1] 财报及展示信息 - Golar LNG 2025年第一季度财报将于2025年5月21日纳斯达克开盘前发布 [1] - 网络直播展示将于2025年5月21日伦敦时间下午1点举行，可从www.golarlng.com的投资者关系板块下载展示材料 [1] 参会方式 网络直播 - 建议参与者通过提供的仅收听直播链接参会，在www.golarlng.com的投资者结果中心板块点击“网络直播”链接，需电脑有声卡，无需特殊插件，有“帮助”链接解决访问问题 [2][3] 电话会议 - 电话会议参与者需注册获取拨号和密码详情，登录后可使用提供号码和PIN拨号或选择“回电”选项输入电话号码连接会议，通过指定链接注册 [4] 其他信息 - 建议提前10分钟连接会议，问答环节开始时会说明提问方式，每位参与者限提两个问题 [2] - 可从www.golarlng.com（投资者结果中心）下载展示材料边听会议边查看 [5] - 若无法实时参会，可在有限时间内从www.golarlng.com（投资者结果中心）收听会议音频回放 [5]

文章核心观点 Golar LNG Limited的FLNG Gimi完成首船LNG货物卸载，使毛里塔尼亚和塞内加尔进入国际天然气市场，触发里程碑奖金支付，二季度2025年商业运营日期调试进展顺利，商业运营将开启20年租赁运营协议并释放约30亿美元调整后EBITDA积压和确认合同付款 [1] 事件进展 - FLNG Gimi完成首船LNG货物向LNG运输船British Sponsor卸载 [1] - 调试按计划推进，预计2025年第二季度达到商业运营日期 [1] 事件影响 - 使毛里塔尼亚和塞内加尔进入国际天然气市场 [1] - 触发最终商业运营日期前里程碑奖金支付给Golar [1] - 商业运营日期触发20年租赁运营协议，释放约30亿美元调整后EBITDA积压（Golar份额），并在资产负债表和损益表中确认包含资本和运营要素的合同付款 [1]

文章核心观点 - Golar LNG股价上涨，战略转型和纠纷解决构成利好，但盈利预期未变需关注后续走势；Vista Oil & Gas盈利预期同比大幅提升但股价下跌 [1][2][4][5] Golar LNG情况 - 上一交易日股价上涨5.6%，收于32.42美元，过去四周下跌6.1% [1] - 通过战略资产出售向纯浮式液化天然气（FLNG）公司转型，与BP纠纷解决构成利好，过去一个月股价上涨3.5% [2] - 即将公布的季度报告预计每股收益0.31美元，同比下降31.1%，营收6440万美元，同比增长1.9% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预期未变，目前Zacks排名为3（持有） [4] Vista Oil & Gas情况 - 上一交易日股价下跌4.4%，收于37.03美元，过去一个月回报率为 -15.3% [4] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月维持在1.04美元，同比增长112.2%，目前Zacks排名为3（持有） [5] 行业情况 - 两家公司均属于Zacks国际综合石油和天然气行业 [4]

报告时间 - 报告期为2025年3月[2] 新闻稿发布时间 - 公司于2025年3月27日发布新闻稿[3][4] 报告签署时间及代表 - 公司首席执行官Karl Fredrik - Staubo于2025年3月27日代表公司签署报告[6]

各业务线收入及成本变化 - 2024年Golar Arctic收入降低1490万美元，Fuji LNG收入增加930万美元，运营增加460万美元，保险成本增加160万美元[210] 现金及现金等价物情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为7.166亿美元，其中受限现金1.502亿美元[213] 2024年12月31日后现金收支情况 - 2024年12月31日后，公司收到Avenir股份剥离所得3910万美元、Gimi LOA预调试合同现金流3810万美元、Golar Arctic出售所得2350万美元；支出MKII FLNG资产开发费用1.049亿美元、贷款及利息还款3740万美元、季度股息2610万美元、FLNG Gimi资产开发费用2130万美元、对Southern Energy资本出资980万美元、Higas循环股东贷款提取50万美元[215] 持续经营与终止经营业务净现金情况 - 2024年持续经营业务提供净现金3.18241亿美元，2023年为1.34606亿美元；2023年终止经营业务提供净现金0.03亿美元，2024年无此项现金变动[217][219] 投资活动净现金情况 - 2024年投资活动使用净现金4.16981亿美元，2023年为1.31709亿美元，主要因Gimi Corporation股权认购收益减少1.508亿美元、FLNG转换成本增加1.133亿美元[217][221] 2025年资本支出预计 - 2025年公司预计MKII FLNG转换资本支出约7亿美元[222] 融资活动净现金情况 - 2024年融资活动提供净现金4385.2万美元，2023年使用净现金2.44953亿美元，主要因债务发行和提取所得2.151亿美元、库存股购买减少4750万美元、收购Hilli LLC非控股权益支出减少4010万美元，部分被股息支付增加1250万美元抵消[217][224] 贷款协议合规情况 - 截至2024年12月31日，公司各项贷款协议下的契约均合规[226] 金融工具使用情况 - 截至2024年12月31日，公司使用金融工具降低利率、商品价格和外汇汇率波动风险[227] 总合同义务情况 - 截至2024年12月31日，公司总合同义务为37.022亿美元，其中2025年到期14.037亿美元，2026 - 2027年到期11.25亿美元，2028 - 2029年到期7.851亿美元，之后到期3.884亿美元[228] 利率互换及浮动利率贷款情况 - 截至2024年12月31日，利率互换未偿名义金额为5.185亿美元，占浮动利率贷款约67.6%，浮动利率贷款本金为7.669亿美元，浮动利率每上升1个百分点，年利息费用增加300万美元[360] 原油价格变动对衍生品工具收益影响 - 2024年，布伦特相关原油价格降低10%，公司FLNG Hilli石油衍生品工具实现收益减少2560万美元[363] 天然气价格及汇率变动对衍生品工具收益影响 - 2024年，TTF相关天然气价格降低10%且美元兑欧元汇率升值10%，公司FLNG Hilli天然气衍生品工具实现收益减少720万美元[364] 汇率变动对资本支出影响 - 美元兑欧元和人民币贬值10%，MKII FLNG和FLNG Gimi资本支出分别增加420万美元和200万美元[365] 汇率变动对行政费用影响 - 美元兑英镑和挪威克朗贬值10%，公司行政费用分别增加160万美元和290万美元[365] 汇率变动对海员薪酬影响 - 美元兑欧元和中非法郎贬值10%，公司海员薪酬分别增加130万美元和60万美元[365] 市场风险及对冲措施 - 公司面临利率、商品价格和外汇等市场风险，会使用衍生品工具和合约对冲风险[357] 利率风险管理措施 - 公司使用利率互换将浮动利率债务转换为固定利率，以管理利率不利变动风险[359] 外币业务情况 - 公司多数交易、资产和负债以美元计价，但会有外币相关费用[361] 衍生品工具损益计算基础 - 公司石油衍生品工具实现损益基于每月高于每桶60美元的账单，天然气衍生品工具实现损益基于高于每百万英热单位0.5652美元的账单[363][364]

公司业绩情况 - Golar LNG本季度每股收益0.30美元，未达Zacks共识预期的0.48美元，去年同期为0.90美元，本季度收益惊喜为 -37.50% [1] - 上一季度Golar LNG预期每股收益0.37美元，实际为0.53美元，收益惊喜为43.24% [1] - 过去四个季度Golar LNG两次超过共识每股收益预期 [2] - Golar LNG截至2024年12月季度营收6547万美元，未达Zacks共识预期5.16%，去年同期为7865万美元，过去四个季度均未超共识营收预期 [2] - Golar LNG股价自年初以来下跌约9.1%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] - Nordic American Tankers预计2024年12月季度每股收益0.03美元，同比变化 -62.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Nordic American Tankers预计该季度营收4903万美元，较去年同期下降17.3% [10] 公司前景与评级 - Golar LNG股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断Golar LNG股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 实证研究表明近期股票走势与盈利预期修正趋势强相关，投资者可借助Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前Golar LNG盈利预期修正趋势有利，当前Zacks Rank为1（强力买入），预计近期股票表现超市场 [6] - 未来几天Golar LNG未来季度及本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.44美元，营收5820万美元，本财年共识每股收益预期为1.62美元，营收4.2819亿美元 [7] 行业情况 - Golar LNG所属的Zacks运输 - 航运行业Zacks行业排名处于250多个Zacks行业的后31%，研究显示排名前50%的行业表现超后50%行业两倍多 [8] - Nordic American Tankers预计2月28日发布2024年12月季度财报 [9]

业绩总结 - 2024年净收入为8100万美元，包含非现金项目131百万美元[22] - 2024年调整后EBITDA为2.41亿美元[22] - Golar在2024年第四季度的总营业收入为6600万美元，同比下降约11.4%[48] - FLNG的净收入为8600万美元，同比下降约18.9%[48] - 2024年全年净收入为8100万美元，而2023年为负300万美元[48] - Golar的调整后EBITDA为5900万美元，较2023年同期的35600万美元下降约83.4%[48] - Golar的现金总额为6.99亿美元，较2023年同期的7.53亿美元下降约7.2%[48] - Golar的合同债务总额为15.15亿美元，较2023年同期的12.21亿美元增长约23.9%[48][52] 用户数据与市场展望 - Golar在2024年共卸载128个货物，自COD以来共生产8.9百万吨LNG[24] - 预计2040年LNG需求预测较2024年报告增加10%[45] - Golar Hilli的调整后EBITDA积压约为69亿美元，支持增量杠杆和显著流动性释放[54] 新产品与技术研发 - MKII FLNG计划于2028年交付，设计产能为3.5百万吨每年[6] - MKII FLNG项目的总资本支出预算为22亿美元，目前已支出约6亿美元，全部由股权融资[52][55] - Hilli可分配调整后EBITDA基于Hilli调整后EBITDA减去第一天收益和递延调试期收入的摊销[11] 收购与市场扩张 - Golar通过收购Hilli的少数股权，预计每年增加约700万美元的调整后EBITDA[25] - Golar在阿根廷的Southern Energy项目预计将增加5亿美元的未来调整后EBITDA[25] - SESA交易预计在2025年第二季度完成，需满足常规交易条件[9] - Golar在2024年10月1日起拥有100%的经济利益，之前的持股比例为94.6%[11] 负面信息与其他策略 - Golar的净利息负债为15.15亿美元，减去总现金为6.99亿美元[3] - Golar已宣布每股派息0.25美元，预计于2025年3月支付[48] - 2024年第四季度的调整后EBITDA为5900万美元，第一季度为6400万美元[5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年调整后EBITDA为2.41亿美元，Q4总EBITDA为5900万美元，与上一季度持平，全年总EBITDA为2.41亿美元 [14][32] - Q4报告净收入1500万美元，包含2900万美元非现金项目，2024年全年净收入8100万美元，较2023年显著改善 [32][33] - 季度末现金约7亿美元，宣布本季度股息为0.25%，记录日期为3月11日，支付日期为3月18日 [14][34] - 2024年全年总FLNG关税达3.5亿美元，Q4 FLNG关税达8600万美元，总运营收入6600万美元 [31] - 2024年Hilli产生1.7亿美元自由现金流，Q4产生约4500万美元自由现金流至股权，预计2025年Hilli资产层面融资的债务服务约8000万美元 [35] - 季度末总债务为15亿美元，考虑7亿美元现金后，净债务略超8亿美元，执行20年协议后EBITDA积压超110亿美元 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - Hilli自2018年启动以来已交付128批货物，2024年产生2.77亿美元EBITDA，收购8%少数股权后，固定现金关税每年增加约700万美元，布伦特和TTF相关关税也有增加，阿根廷20年重新部署合同将使EBITDA积压增加约5亿美元 [11][16] - Gimi于2025年1月开始接收BP运营的FPSO的原料气，已开始生产LNG，预计Q1出口首批货物，Q2全面商业运营，将解锁约30亿美元EBITDA积压，再融资处于最后阶段 [12][13] - Mark II FLNG建设按计划进行，捐赠船Fuji已进入船厂，已花费约6亿美元资本支出，总预算约22亿美元，预计2027年底交付，目前正在就部署进行深入讨论，获得租约后将寻求资产层面债务融资 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球LNG需求强劲，壳牌LNG展望中2040年LNG需求预测自2024年报告以来增长10%，需求受LNG灵活性、环境属性和成本竞争力驱动，中国有超200万辆LNG燃料卡车，占新卡车销售市场份额超50% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本季度完成向纯FLNG公司的转型，出售Avenir LNG和Golar Arctic，结束50年LNG航运市场业务，专注于FLNG资产 [4] - 继续将资本分配向FLNG倾斜，本季度收购FLNG Hilli剩余少数股权，支付9000万美元，其中3000万美元为承担债务，6000万美元为股权，出售非核心投资获得6300万美元现金股权收益 [7][8] - 是全球唯一成熟的FLNG服务提供商，控制总液化能力860万吨/年，将继续保持市场领先地位，在MKII获得租约后将寻求订购第四艘FLNG船 [9][10] - 专注于有吸引力基本关税和商品上行参与机会的FLNG项目，正在就Mark II FLNG部署进行深入商业讨论，也在讨论多个FLNG部署项目，并与船厂就第四艘FLNG船开发进行深入讨论 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为全球LNG需求将持续增长，FLNG项目成本竞争力驱动对其强劲需求，公司商业机会势头强劲 [27][29] - 2024年取得多个关键里程碑，2025年计划完成Gimi再融资、阿根廷20年合同先决条件、为Mark II FLNG获得租约、进行资产层面融资、优化Hilli债务，之后寻求通过订购第四艘FLNG船实现增长 [42][43] 其他重要信息 - Hilli目前与Perenco的合同将于2026年7月到期，之后将重新部署到阿根廷签订20年合同，Gimi正在调试，将为BP在塞内加尔和毛里塔尼亚近海开展20年合同 [5] - 已开始识别第四艘FLNG船的转换候选船只并进行检查，LNG运输船市场价格有下行压力，有适合转换的可用船只 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Mark II和第四艘船，如何考虑选项与替代船厂的关系 - 商业发展在多方面推进，第四艘FLNG船可能是Mark I、Mark II或Mark III，取决于商业发展情况，不排除Mark II的可能性，且不计划同时有多个项目进行，但可按合同建造 [48][49][52] 问题: Gimi显示270万吨产能，超出部分如何运作及能否实现 - 超出240万吨/年基本产能的增量生产将按比例获得与2.15亿美元年度EBITDA相符的付款，若100%利用270万吨铭牌产能，预计年EBITDA为2.41亿美元 [55][60] 问题: 是否在第一季度花费或计划花费以行使第二艘Mark II的选项 - 尚未花费，会持续监测情况，目前预计第一季度不会进行，但会密切关注 [65] 问题: Mark II FLNG合同承诺按计划进行是什么意思 - 指目标是在2025年为该船获得租约，这将为第四艘船创造条件 [67] 问题: 是否已开始识别第四艘FLNG船的转换候选船只及收购时间线 - 已开始并检查了船只，LNG运输船市场价格有下行压力，有适合转换的可用船只，因市场价格动态不急于行动，但会密切关注 [72][73] 问题: 关于阿根廷项目，是否有官方FEED研究及项目时间表 - Hilli将利用阿根廷现有管道网络的闲置容量，超出Hilli则需新建管道，去年底一条石油管道的FID为天然气管道创造了通道，天然气管道建设时间将短于Mark II交付时间，目前管道投资FID或FEED研究不是Mark II在阿根廷启动合同的限制因素，三家主要天然气生产商加入项目证明了阿根廷成为LNG出口国的经济吸引力，管道细节需询问天然气生产商，公司作为FLNG公司会监测发展情况 [78][79][81] 问题: 美国新政府增加LNG出口及关税是否改变与客户的对话 - 这是讨论的一部分，但公司项目因成本竞争力、合同结构等因素将具有竞争力，不是主要驱动因素，且买家寻求多元化LNG来源，南美发展本地LNG消费有优势 [85][86][87] 问题: 选择其他船厂建造FLNG的好处及能否降低成本 - 液化关键组件存在通胀压力，预计价格不会低于Mark II的成本，决策取决于商业机会，需为合适机会建造合适船只 [93][94] 问题: 是否存在全球LNG价格使FLNG商业案例更有意义，供应过剩市场对未来几年交付的FLNG船有何风险 - 更高气价对项目有利，但公司通过合同结构锁定有吸引力的基本关税并分享上行收益，确保项目现金盈亏平衡点低于增量生产商，有信心项目具备竞争力，LNG需求存在价格弹性，不同能源价格不会完全偏离 [97][98][99] 问题: 能否提供Mark II潜在合同的预期油田更多信息 - 油田至少应有40 CF储量和足够气流，资源开发前置时间应与或短于Mark II交付时间，认为有很多机会，包括现有项目周边和新地点，许多国家有大量搁浅和燃烧的储量寻求货币化，财政制度正在完善，FLNG发展趋势增强 [105][106][107]

文章核心观点 - 公司出售最后一艘LNG运输船，完成从LNG航运业务退出，转型为专注的FLNG基础设施公司 [1][3] 公司业务动态 - 公司签署协议出售2003年建造的蒸汽轮机LNG运输船Golar Arctic，售价2400万美元，预计2025年第一季度完成交易并交付，交易完成后公司将完全退出传统航运业务 [1] - LNG运输船Fuji LNG于2025年1月完成最后一次货物卸载，本月将抵达中国中集造船厂，准备改装成MKII FLNG [2] 公司管理层表态 - 公司首席执行官Karl Fredrik Staubo称Golar Arctic出售标志公司按计划退出LNG航运业务，公司向专注的FLNG基础设施公司转型完成，期待扩大领先地位 [3]

文章核心观点 - 公司积极拓展服务，收购FLNG Hilli少数股权提升其在该领域地位，股价表现出色，建议投资者把握股价上涨机会 [1] 利好GLNG股票的因素 价格表现 - 过去六个月公司股价飙升92%，超越行业16.7%的跌幅 [2] 盈利预测 - 过去60天，2024年第四季度每股收益的Zacks共识估计上调17.1%，2025年上调2.5%，显示经纪人对该股有信心 [3] Zacks评级 - 公司目前Zacks排名为1（强力买入） [3] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度中，公司有三个季度盈利超过Zacks共识估计，一次未达预期，平均惊喜率为30.2% [4] 增长因素 - 2024年12月24日，公司以9020万美元收购FLNG Hilli剩余少数股权，从2025年1月1日起增加的所有权将为调整后的EBITDA积压增加5亿美元 [5] 股东回报 - 2023年公司通过股息和股票回购向股东分配超1.68亿美元，2024年第三季度每股支付股息0.25美元，1.5亿美元的股票回购计划中还有7410万美元可用 [6] 流动性状况 - 2024年第三季度末，公司持有约7.32亿美元现金及现金等价物，净债务6.46亿美元，流动比率为1.55，表明有足够现金偿还债务 [7][8] 其他可考虑的股票 阿拉斯加航空集团（ALK） - 目前Zacks排名为2（买入），今年预期盈利增长率为23.8% [9] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识估计，平均超预期23.8%，过去一年股价上涨99.2% [9] 忠诚航空（ALGT） - 目前Zacks排名为1，今年预期盈利增长率超100% [10] - 过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识估计，一次未达预期，平均超预期31.3%，过去一年股价上涨9.8% [10]