调研基本信息 - 调研时间为 2024 年 8 月 29 日，方式为现场座谈，调研机构为国信证券，公司接待人员有董事、副总裁、董事会秘书兼财务总监王艳辉和证券事务代表王宁 [1] 毛利率情况及原因 - 2021 - 2024 年 1 - 6 月毛利率分别为 20.61%、21.94%、32.99%、27.53% [2] - 2021 年浓缩果汁及原料果价格低，之后美欧通胀打开价格空间，部分企业经营困难、气候因素致原料果供给波动，2022 年公司产量低、成本高，下半年价格上涨 [2][3][4] - 2023 年销售高价订单，加权平均单位成本涨幅小于销售价格涨幅，毛利率大幅提升 [3] - 2023 年榨季以来原料果采购价维持高位，加权平均单位成本提高，2024 年 1 - 6 月毛利率略有下降 [3] 行业竞争格局与价格走势 - 世界苹果汁消费市场稳中有升，发达国家需求稳定，新兴市场国家需求增长快，部分主要企业经营困难，市场浓缩苹果汁供给趋紧、价格上涨，龙头企业有望提高市场份额 [4] - 产品市场价格受全球供需量、主要市场物价和原料果价格、出口国本币汇率影响，未来浓缩果汁价格预计长期维持较高水平 [4] 上游资源控制情况 - 公司在国内苹果主产区均设厂并经营多年，产业布局扩张至 7 个省、10 个工厂，与果农长期合作，信誉良好 [5] 未来战略发展方向 - 立足自身优势拓宽产品种类，由浓缩苹果汁、浓缩梨汁发展为多品种浓缩果汁 [6] - 稳健扩大生产布局，关注并购、投资机会，整合产能，抢占西部优质原料产地，扩大市场份额 [6] - 以市场为导向拓展产品线，加大脱色脱酸浓缩果汁等产品产销量，切入新市场，形成多品种格局 [6] 交易性金融资产情况 - 2024 年 6 月末，交易性金融资产账面价值为 63,890.00 万元，占期末流动资产比例为 35.88%，为购买的银行理财产品 [7] 应收账款与存货情况 - 2024 年 6 月末，应收账款账面价值为 28,101.29 万元，因当期销售规模快速增加，2024 年 1 - 6 月营业收入达 6.32 亿元，同比增长 27.03% [8][9] - 存货主要是库存商品，行业季节性特性致年末存货账面价值高、半年末低，2023 年产量 9.47 万吨，较 2022 年增长 58%，2024 年上半年销售好，期末存货下降明显，库存商品在手订单覆盖率高，存货消化无重大风险 [9]