财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.96亿美元，较2017年第四季度增长11.3%，连续五个季度实现两位数有机增长；非GAAP每股收益创纪录达0.45美元，较去年增长18% [7] - 全年营收7.13亿美元，增长12%；非GAAP每股收益1.67美元，较2017年增长28% [7] - 第四季度GAAP净利润3680万美元，非GAAP净利润4410万美元，摊薄后非GAAP每股收益0.43美元，调整后息税折旧摊销前利润率34.1%，自由现金流2710万美元 [17] - 全年GAAP净利润1.565亿美元，非GAAP净利润1.694亿美元，摊薄后非GAAP每股收益1.67美元，调整后息税折旧摊销前利润率34.5%，自由现金流121.9亿美元 [16] - 第四季度毛利率76.5%，2017年第四季度为76.8%；全年毛利率77.6%，预计2019年全年毛利率在70%多的中间水平 [20][21] - 第四季度研发费用1380万美元，占销售额7%，2017年第四季度为1140万美元，占6.5% [21] - 第四季度销售、一般及行政费用8360万美元，占42.7%，2017年第四季度为7300万美元，占41.4% [22] - 第四季度GAAP所得税税率22.8%，2017年第四季度为51.8%；2018年全年GAAP所得税税率17%，预计2019年有效税率约21% [23][24] - 公司重申2019年全年销售指引为7.7亿美元，非GAAP摊薄后每股收益1.72美元，隐含收入较2018年增长8% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国脊柱业务第四季度增长9.4%，全年增长5.9%，下半年增长8.5% [8] - 国际脊柱业务第四季度增长11.7%，按固定汇率计算增长13.7%；全年按报告值增长9.1%，按固定汇率计算增长7.6% [10] - 第四季度ExcelsiusGPS系统收入1430万美元，较去年第四季度增长31% [11] - 创伤业务在本季度取得进展，重点是生产库存以支持所有核心系统的全国推广 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度营收1.638亿美元，较2017年第四季度增长10.7% [18] - 国际市场第四季度营收3220万美元，按报告值增长14.7%，按固定汇率计算增长16.8% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年将继续关注ExcelsiusGPS系统植入物拉动和销售团队招聘，结合预期的产品发布推动持续增长 [9] - 对国际脊柱业务在2019年超过美国脊柱业务的增长速度持乐观态度 [11] - 持续投资计算机辅助手术、导航、机器人和成像领域，以改变脊柱手术方式 [11] - 努力成为创伤领域的技术领导者，继续在套装和销售团队支出方面进行大量投资 [13] - 在大多数面对面的技术评估中获胜，通过提供定制业务解决方案应对客户资本限制，凭借强大资产负债表与大型竞争对手有效竞争 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是出色的一年，实现创纪录的营收和每股收益，有机销售增长是上市以来最高，盈利能力和现金流令人羡慕 [14] - 进入2019年，公司站在光明未来的风口浪尖，各业务的创新热情将推动发展 [14] 其他重要信息 - 会议中的一些陈述可能被视为前瞻性陈述，实际结果可能与预测存在重大差异 [4] - 讨论包含非GAAP财务指标，应与最直接可比的GAAP财务指标结合阅读 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1月获得的Acurate机器人的批准情况及战略 - 公司暂无立即商业化Acurate机器人的计划，正在评估投资组合的所有选项，收购的知识产权和工程团队是未来平台和领导地位发展的重要部分 [31][32] 问题2: 2019年EBITDA利润率与2018年相比的情况 - 公司认为目前的EBITDA利润率与行业相比仍然很高且健康，预计2019年处于相同范围，可能会稍好一些，不会下降 [34] 问题3: 除Acurate外，Excelsius的SI关节产品获批后，全年预计的额外适应症或应用、时间及增量贡献 - 公司正在研发椎间解决方案和颅骨应用，预计在下半年推出，目前进展顺利，虽难以确定增量贡献，但会增加产品价值，有助于销售更多系统 [38] 问题4: CFO招聘进展 - 招聘有很多人感兴趣，已筛选了几个候选人，只是处理过程和与董事会沟通需要时间，对目前看到的候选人感到满意 [40] 问题5: 对第四季度业务的看法及2019年稳定性预期，以及Excelsius相关问题 - 市场数据显示增长率为0 - 2%，这也是公司2019年的预测；价格压力全年稳定在中个位数，预计未来也将保持该水平，快速创新推出新产品可抵消价格压力 [44] - Excelsius可以从侧面位置置入螺钉，椎间应用将有助于定位或固定牵开器，以便在椎间导航器械 [47][48] - 公司会在有商业机会且对公司和客户都合理的情况下签订类似合同，资本业务对植入业务有帮助 [47] 问题6: Excelsius在与新导航系统竞争时是否仍能获胜，以及植入业务增长中拉动力的实际影响及与之前数据的比较，还有创伤生产问题的原因 - 公司在西部的几个大中心与新系统进行了面对面竞争，结果显示公司技术更优 [51] - 公司有能力区分拉动力和销售代表转换的影响，但出于某些原因不披露具体数据，目前两者对增长的贡献大致相等 [52] - 创伤产品有数千个库存单位，与脊柱产品有相似之处但也有不同，开发团队也不同，从设计到制造以及脊柱业务增长和Alphatec转换给供应链带来了很大压力 [53] 问题7: 机器人单元销售在美国和国际市场的趋势及未来看法，以及引入更多机器人单元和创伤业务后毛利率的变化趋势 - 美国市场第四季度通常较大，第一季度稍软，随着6月财年结束会回升，第三季度较长，目前暂无不同计划 [58] - 国际市场仍处于发展初期，难以看到有意义的趋势，目前更具机会性，交易完成时间较长，不太可预测 [59] - 预计今年毛利率会因多种原因处于较高水平，第四季度开始符合预期，随着产品组合变化，包括创伤业务、增强型机器人业务和国际生物制品业务的增长，未来几年毛利率预计在74% - 77%之间 [61] 问题8: 机器人定价模式是否灵活，是否用机器人交换数量折扣，以及去年下半年大量销售代表非竞争协议到期情况，今年是否有类似情况及竞争代表招聘更新 - 公司不是用机器人交换数量折扣，而是根据客户资本限制提供套餐，允许客户分期支付 [64] - 2018年招聘情况良好，典型销售代表有12个月非竞争协议，2019年情况类似，年初招聘势头强劲，有良好的人才储备，公司技术和竞争对手的一些变化吸引了人才 [66] 问题9: 公司对机器人不同商业模式的接受程度，是否会根据一定数量门槛在后端提供某种回扣，以及创伤业务贡献和各业务板块对全年营收的贡献是否符合预期 - 公司会根据业务情况做出合理决策，有资源和技术进行竞争，对竞争情况不担心 [71] - 对创伤业务贡献的预期在500万 - 1000万美元范围内，美国核心脊柱业务为中个位数增长，国际业务为两位数增长，这些假设与公司预期相符，创伤业务增长预计在下半年更明显 [73]