财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净销售额为4.746亿美元，较2019年第三季度的4.778亿美元下降1%，是公司历史上第二高的销售季度 [7] - 2020年第三季度毛利率为39.7%，高于2019年第三季度的37.7%，主要受订单增长、成本削减、采购成本降低和关税成本改善等因素推动 [12] - 2020年第三季度运营费用降至4940万美元，较2019年第三季度的5220万美元下降5%，主要是由于第二季度的结构性成本削减 [15] - 2020年第三季度运营收入为1.389亿美元，较2019年第三季度的1.281亿美元增长8%，受产品组合、运营效率和成本结构变化等因素影响 [15] - 2020年第三季度有效税率从2019年第三季度的15%升至18.1%，主要是由于外国衍生无形资产收入扣除减少、离散收益降低和某些州税增加 [18] - 2020年第三季度净利润为1.171亿美元，较2019年第三季度的1.119亿美元增长5%，主要得益于毛利率和运营利润的增加 [18] - 2020年第三季度摊薄后每股收益为0.48美元，高于2019年第三季度的0.44美元，主要是由于净利润增加和稀释股份数量减少 [20] - 2020年第三季度公司偿还了5000万美元的循环信贷额度债务，并预计在第四季度偿还剩余余额 [21] - 2020年第三季度公司回购了120万股普通股，平均价格为每股26.93美元，截至2020年9月30日，公司还有约1190万股可用于回购 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第三季度汽车净销售额为4.647亿美元，与2019年第三季度的4.643亿美元基本持平，尽管自动调光镜单位出货量季度环比下降3%，但全显示镜产品的收入增长推动了销售 [25] - 2020年第三季度其他净销售额为1000万美元，较2019年第三季度的1350万美元下降26%，其中可调光飞机窗户销售额下降52%，公司预计该业务将受到航空航天行业复苏和波音787飞机产量改善的影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第三季度全球轻型汽车产量下降4%，其中中国市场增长11%，欧洲和日本/韩国市场各下降约8%，北美市场相对持平 [8] - 公司最大的创收市场北美、欧洲、日本和韩国合计季度环比下降5% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司根据2020年10月中旬IHS市场对北美、欧洲、日本/韩国和中国轻型汽车产量的预测，更新了2020年下半年的业绩指引，预计收入在9.4亿 - 9.6亿美元之间，毛利率在39% - 40%之间，运营费用在9500万 - 1亿美元之间，税率在16% - 17%之间，资本支出在2500万 - 3000万美元之间，折旧和摊销在5000万 - 5500万美元之间 [47] - 公司重新引入2021年的收入指引，预计2021年的收入将比2020年增长15% - 20%，尽管宏观经济条件和新冠疫情仍存在不确定性，但公司对2021年的经济趋势持谨慎乐观态度 [49] - 公司在第二季度迅速调整成本结构以应对新冠疫情，未来将继续专注于成本控制和新产品创新，以实现高于市场的回报 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情导致汽车行业在第二季度长时间停产，对全球轻型汽车产量的影响在第三季度仍在持续，但随着季度推进，客户订单不断增长，最终第三季度的销售达到了全年最高水平 [8] - 公司团队在运营和规划方面克服了订单量快速变化带来的困难，以高效的运营满足了客户订单需求 [10] - 公司预计随着贸易展会和商务旅行恢复正常，销售费用将增加，这可能会对运营利润率产生约50 - 100个基点的负面影响，但有助于确保未来的订单管道 [17] - 尽管2020年面临挑战，但公司对未来前景持乐观态度，相信通过成本控制和新产品创新将为股东带来高于市场的回报 [52] 其他重要信息 - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物增至4.005亿美元，短期投资降至5230万美元，长期投资增至1.59亿美元，应收账款增至2.685亿美元，存货降至2.333亿美元，应付账款降至9020万美元，应计负债增至1.462亿美元 [28] - 2020年第三季度经营活动现金流为1.386亿美元，高于2019年第三季度的1.105亿美元，主要得益于净利润增加和营运资金波动 [35] - 2020年第三季度资本支出为820万美元，低于2019年第三季度的1290万美元，2020年年初至今资本支出为3700万美元，低于2019年同期的5830万美元 [36] - 2020年第三季度折旧和摊销为2510万美元，略低于2019年第三季度的2600万美元，2020年年初至今折旧和摊销为7850万美元，略低于2019年同期的7930万美元 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年销售、管理及行政费用（SG&A）和毛利率的合理运行率是多少？ - 2021年销售、管理及行政费用可能会受到贸易展会和商务旅行恢复的影响，预计对运营利润率产生约50 - 100个基点的负面影响 [17] - 2021年毛利率预计在38.5% - 39.5%之间，第三季度因白领员工帮忙生产使毛利率略高于预期，但这一影响预计只有25 - 50个基点 [59] 问题: 2020年全显示镜（FDM）的发货目标是多少？ - 若剔除第二季度的影响，公司基本符合原年度发货指引，下半年弥补了部分第二季度的损失，虽然低于原目标，但降幅不到25% [62] 问题: 公司潜在现金用于回购的目标现金和投资总额是多少？ - 公司认为现金和投资总额在5.5亿 - 略高于6亿美元的范围内比较合适，会根据客户订单和现金流情况决定是否进行回购 [63] 问题: 集成收费模块（ITM）的未来发展轨迹和对2021年的贡献如何？ - ITM将继续在奥迪车型上推广，2021年将在更多车型上作为标准配置出现，年底至2021年初还将开始向第二个原始设备制造商（OEM）供货，虽然增长速度不如其他技术，但市场需求持续增加 [68] - 目前ITM在北美大多数奥迪车辆上为标准配置，价格通常在50 - 65美元之间，可根据奥迪在北美的销量估算公司的业务量 [69] 问题: 第三季度是否有一次性成本，如加班费，以及对未来成本的影响？ - 由于订单量大幅增加，团队加班较多，但随着业务恢复正常，加班情况预计会减少，同时需要平衡工资增长和费用管理 [70] - 在销售、管理及行政费用方面，没有出现会自然抵消贸易展会营销费用的增加情况 [71] 问题: 可调光飞机窗户销售额下降52%，是否会进一步恶化？ - 由于波音公司调整787飞机的生产计划和大幅削减产量估计，销售额可能会进一步下降，但该业务在收入中占比仅为1%，对营收影响不大，但对利润的影响可能更明显 [72] 问题: 白领员工参与生产是否会产生增量成本？ - 虽然存在加班和生产调整的情况，但团队效率很高，废品率和产量损失下降，这些节省抵消了部分低效成本，整体毛利率处于较高水平 [78] 问题: 产品组合的优势是否可持续，对毛利率有何影响？ - 北美市场的强劲反弹有利于公司的产品组合，特别是全显示镜的推动作用明显，随着新车型平台的持续推出，产品组合的优势将在未来持续 [80] - 产品组合对毛利率的影响在同比基础上约为50 - 100个基点，毛利率的提升主要得益于运营效率和成本结构的改善 [81] 问题: 全显示镜（FDM）和集成收费模块（ITM）与传统电子配件的利润率差异如何？ - 公司基础后视镜的利润率通常在17% - 20%左右，而过去几年推出的先进功能产品的利润率达到或略高于公司平均水平，这些产品的推出不仅带来了增量收入，还提升了核心后视镜的毛利率 [83] 问题: 2021年公司的市场增长预期是多少，3500万美元的年度结构性成本削减目标是否与销量有关？ - 公司预计2021年的收入将比2020年增长15% - 20%，根据IHS数据，这意味着在关键市场的产量增长基础上，公司的收入增长中点将高出约5.5个百分点 [89] - 3500万美元的结构性成本削减已于第二季度完成，是年度化节省，与销量无关，即使销量快速回升，也不会影响已实现的利润率 [90] 问题: 2021年毛利率38.5% - 39.5%的预期受哪些因素影响？ - 主要影响因素包括年度客户降价，通常会带来200 - 300个基点的不利影响，但公司采购和供应链团队会努力通过降低采购成本来抵消这一影响 [97] - 此外，收入增长、运营效率、产品组合等因素也会对毛利率产生影响 [99] 问题: 从客户处了解到的产品内容环境如何，有哪些有利因素和潜在限制？ - 第三季度每辆车的平均产品内容表现良好，由于OEM重建库存，优先生产高端车型，这对公司有利 [101] - 10月及年底前的情况预计与第三季度相似，产品组合的变化对预测影响不大，更大的风险因素是宏观经济趋势，如车辆销售数量、消费者情绪、车辆平均价格和贷款利率等 [103] 问题: 电池电动汽车（BEV）市场中，公司产品的设计情况如何，摄像头取代外后视镜的趋势对公司有何影响？ - 公司在BEV车辆上的产品内容表现良好，消费者对这类高价车辆的技术需求趋势有利于公司，如奥迪e - tron是公司集成收费模块的首发车型 [105] - 过去几年关于摄像头取代外后视镜的讨论和进展有所放缓，主要是由于成本结构、工程难度和法律要求等问题，公司认为自己在该领域有优势，虽然这一趋势的实现可能比预期晚几年，但仍带来了机会 [106] 问题: 北美内饰镜单位出货量增长的原因是什么？ - 主要是由于季度内轻型汽车产量从初期到末期增加，OEM努力填充管道和补充经销商库存，以及全显示镜的成功推出和高端车型的销售占比增加 [112] 问题: 如何评估OEM客户在供应链方面的心态，是否有客户突然改变订单？ - 目前OEM的情况比几个月前有所缓和，之前面临政府干预和供应链启动的问题，现在主要关注人员配备和产能能否满足需求 [114] - 客户订单变化主要是增加需求，公司会尽力满足，如果无法满足会给出合理的交货时间，由于供应链的灵活性，通常可以找到解决方案 [117] 问题: 下半年运营费用增加的原因是什么？ - 主要是由于利润率和公司盈利能力提高，导致员工利润分享奖金增加，以及期权费用的估计变化和研发项目的启动活动增加 [119] 问题: 如果美国政府对华立场软化，对公司有何影响？ - 积极方面是进口零部件和出口到中国市场的关税可能降低，使公司产品在中国市场更具价格竞争力 [129] - 消极方面是可能面临来自中国市场的仿冒供应商的竞争加剧，且中国政府可能不会为美国供应商提供更多支持 [130] - 此外，政府换届可能会导致企业所得税税率提高，对公司产生负面影响 [131] 问题: 2021年全显示镜（FDM）的推出速度和单位数量预期如何？ - 推出速度预计不会有太大变化，因为工程准备和时间安排已经确定 [135] - 单位数量方面，虽然第二季度的发货受到影响，但增长轨迹预计将延续到2021年，与之前的预期一致 [137] 问题: 北美市场内饰或外饰镜的调光玻璃渗透率是否有显著提高，未来12 - 24个月是否有进一步提升的机会？ - 渗透率每年约增长1%，比较稳定，北美市场由于新车型的推出和OEM补充库存的需求，公司在一些平台上获得了更多机会，但渗透率没有出现大幅提升，公司将继续拓展未涉及的车辆和平台 [141] 问题: 预计2021年全显示镜（FDM）业务的增长是否会显著快于整体销售增长？ - 是的，公司预计FDM业务将保持每年25 - 30万台的增长速度，与之前的预期一致 [142] 问题: 如何降低全显示镜（FDM）的成本以提高市场渗透率？ - 公司通过与不同价格点的客户合作，使产品价格从最初的225 - 250美元/台降至现在的200 - 225美元/台，每年下降3% - 4% [144] - 还提供低成本版本，如较小的显示屏和不同的图形处理能力，价格可低至150 - 180美元/台，满足不同OEM的需求 [145] 问题: 公司产品在不同OEM中的渗透率是否有差异，是否有机会提高与某些制造商的合作？ - 公司在高端或豪华汽车制造商中的核心自动调光技术渗透率较高，而在量产汽车制造商中仍有较大提升空间 [147] - 目前公司内部后视镜在全球车辆生产中的渗透率约为32%，外部后视镜约为14% - 15%，全显示镜在全球总产量中的占比很小，因此仍有很大的增长潜力 [148] 问题: 集成收费模块（ITM）的市场潜力有多大？ - 目前ITM的市场潜力主要在北美市场，市场上限约为1500 - 1700万辆汽车，具体取决于季节性调整后的年化销售率（SAAR） [153] - 考虑到OEM的产品包装方式和地理区域差异，预计40% - 60%的北美车辆销售地区有收费需求，因此50% - 60%的北美市场是公司的关键目标市场 [155]