投资策略 - 采用长期投资视角 关注因短期不利因素被低估但基本面强劲的公司 [1] - 市场过度关注短期因素导致优质公司定价错误 存在价值挖掘机会 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有GNTX公司多头头寸 [2]

Contact Information Gentex Investor Relations 616-931-3505 This press release was published by a CLEAR® Verified individual. ZEELAND, Mich., May 28, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Gentex Corporation (NASDAQ: GNTX), the Zeeland, Michigan-based supplier of digital vision, connected car, dimmable glass, fire protection technologies, medical devices, and consumer electronics, today announced that its Board of Directors recently declared a quarterly cash dividend of $0.12 (12 cents) per share that will be payable July ...

投资背景 - 作者在2018年11月起草了关于Gentex Corporation的文章但未发表 当时股价在20至22美元区间 [1] - 作者对共同基金投资表现不满 转而研究价值投资和资本配置 [1] 投资理念 - 作者通过写作分享投资理念 同时自我学习价值投资和资本配置知识 [1] 公司概况 - 文章涉及Gentex Corporation 该公司在纳斯达克上市 股票代码GNTX [1]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为5.768亿美元，较2024年第一季度的5.902亿美元下降2%[80][102] - 2025年第一季度商品销售成本占净销售额的比例升至66.8%，高于去年同期的65.7%[84] - 2025年第一季度总运营费用为7870万美元，较2024年第一季度的7290万美元增加8%，即590万美元[85] - 2025年第一季度净收入为9490万美元，低于2024年第一季度的1.082亿美元；摊薄后每股收益为0.42美元，而2024年第一季度为0.47美元[90] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2.866亿美元，较2024年12月31日的2.333亿美元增加5320万美元[92] - 2025年第一季度资本支出约为3670万美元，高于去年同期的约3190万美元[96] 汽车业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度汽车净销售额为5.639亿美元，较2024年第一季度的5.776亿美元下降2%；汽车后视镜出货量为1150万套，较2024年第一季度的1250万套下降7%[81] - 2025年第一季度公司有21个内外自动调光镜及电子功能的新铭牌产品推出，其中先进功能产品占比60%[103] - 截至2025年第一季度，公司向18家汽车制造商客户和148个车型铭牌交付全显示后视镜[108] - 汽车业务收入约占公司总收入的97% - 99%[115] 其他业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度其他净销售额为1290万美元，较2024年第一季度的1260万美元增长2%；消防产品销售额为670万美元，较去年同期的680万美元略有下降；可调光飞机产品销售额降至490万美元，较去年同期的580万美元减少[83] 产能相关数据 - 公司估计目前建筑产能为每年生产约4200 - 4500万套车内后视镜和约1900 - 2200万套车外后视镜[99] 产品使用及技术相关数据 - 公司的HomeLink产品约有5000万套在路上使用[110] - 目前超过75%的新车注册在有收费公路的州，每年有超过5000万司机使用这些道路[110] - 公司的虹膜识别生物识别技术误识率低至千万分之一[110] - BioCenturion拥有超过100项已授权专利、待授权专利和专有技术[114] 各地区汽车产量预测 - 2025年第二季度，北美轻型汽车产量预计为367万辆，较2024年第二季度下降10%[122] - 2025年第二季度，欧洲轻型汽车产量预计为429万辆，较2024年第二季度下降4%[122] - 2025年第二季度，日本和韩国轻型汽车产量预计为291万辆，较2024年第二季度下降4%[122] - 2025年第二季度，中国轻型汽车产量预计为731万辆，较2024年第二季度增长5%[122] 公司业务指引相关 - 公司撤回2026年日历年的收入指引，待关税情况更清晰时提供更新指引[124] 市场收入及财务指标预计 - 北美、欧洲和日本/韩国主要市场收入预计在21 - 22亿美元之间[125] - 中国市场收入预计在5000 - 1.2亿美元之间[125] - 毛利率预计在33% - 34%之间[125] - 运营费用预计约为3 - 3.1亿美元[125] - 预计年度税率在15% - 17%之间[125] - 资本支出预计在1 - 1.25亿美元之间[125] - 折旧和摊销预计在8500 - 9000万美元之间[125] 股票回购相关 - 截至2025年3月31日，公司有630万股可根据先前宣布的股票回购计划进行回购[126] 合并业务收入预计 - 与VOXX合并预计在2025年日历年贡献约2.4 - 2.8亿美元收入，年化收入预计增加3.25 - 3.75亿美元[127]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为43美分 与市场预期一致 但同比下降8 5% [1] - 净销售额5 768亿美元 低于市场预期的5 87亿美元 同比下降2 3% [2] - 毛利率33 2% 较2024年第一季度下降110个基点 主要受销量下滑 产品组合不利及新增关税成本影响 [2] 业务板块表现 - 汽车板块净销售额5 639亿美元 同比下降2 4% 低于预期的5 704亿美元 占总营收主要部分 [3] - 北美市场自动防眩镜出货量下降7%至361 9万件 国际市场出货量下降8%至792 3万件 总出货量下降7%至1154 2万件 [3] - 其他业务净销售额1290万美元 同比增长2 4% 但低于预期的1520万美元 其中飞机可调光窗销售额同比下降15 5% 消防产品销售额下降1 5% [4] 成本与支出 - 总运营费用7 87亿美元 同比增长8% 其中研发费用增至4592万美元 销售及管理费用降至2993万美元 [5] 资本运作 - 季度股息为每股12美分 以均价24 52美元回购310万股普通股 截至2025年3月31日剩余回购额度约630万股 [6] - 现金及等价物2 866亿美元 [6] 2025年业绩指引 - 修正后主要市场销售额预期21-22亿美元 中国市场预期0 5-1 2亿美元 [6] - 毛利率预期下调至33-34% 资本支出预期下调至1-1 25亿美元 运营费用预期下调至3-3 1亿美元 [7] 同业动态 - Autoliv第一季度EPS 2 15美元 超预期37% 净销售额25 8亿美元 同比下降1 4% 自由现金流为负1600万美元 [10][11] - Mobileye第一季度EPS 8美分 符合预期 营收4 38亿美元 同比增长83% 运营现金流1 09亿美元 [12][13]

报告行业投资评级 - 全球汽车原始设备制造商（OEM）中通用汽车（GM）、福特（Ford）评级为“增持”（OW），法拉利（Ferrari）评级为“增持”（OW），特斯拉（Tesla）、Rivian评级为“减持”（UW）[6] - 全球汽车零部件供应商中美国供应商Aptiv、Borg Warner、Dana Inc、Lear Corp、Magna评级为“增持”（OW），Adient、Autoliv、Gentex、Gentherm、Visteon评级为“中性”（N）；欧洲供应商Continental、Faurecia、Valeo评级为“增持”（OW），Brembo评级为“未覆盖”（NC）[21] - 美国汽车拍卖公司中OPENLANE评级为“中性”（N），Copart Inc.评级为“中性”（N），ACV Auctions评级为“增持”（OW）；美国汽车拍卖相关公司中LKQ评级为“增持”（OW），Ritchie Bros.评级为“未覆盖”（NC）[97] - 全球轮胎制造商中Goodyear Tire评级为“未评级”（NR），Continental、Bridgestone、Apollo评级为“增持”（OW），Michelin、Toyo评级为“中性”（N），Yokohama评级为“未覆盖”（NC）[99] - 全球汽车租赁公司中Avis Budget Group评级为“增持”（OW），Hertz Global Holdings评级为“减持”（UW）[102] - 全球汽车经销商中美国汽车经销商Asbury Automotive、AutoNation、CarGurus、Cars.Com评级为“中性”（N），Group 1 Automotive、Lithia Motors、Sonic Automotive、Carvana评级为“增持”（OW），Penske Automotive、Carmax、TrueCar评级为“减持”（UW）[104] 报告的核心观点 - 报告提供全球汽车OEM、汽车零部件供应商、汽车拍卖服务提供商、轮胎制造商、汽车租赁和汽车经销商最新可比估值表和估值指标 为投资者提供各细分行业公司投资参考[1] 根据相关目录分别进行总结 全球汽车OEM投资可比表 - 展示通用汽车、福特、法拉利、特斯拉、Rivian等公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024A、2025E、2026E的销售、EBITDA、EPS等指标[6] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、Net Debt/EBITDA、EBITDA Margin等[6] 全球汽车OEM估值指标 - 包含2025E EV/EBITDAP、2025E EV/Sales、2025E P/E、2025E Price/Sales等指标图表 部分平均数据排除法拉利、福特等公司[10][11][14][17] 全球汽车零部件供应商投资可比表 - 列出美国和欧洲供应商公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024A、2025E、2026E的销售、EBITDA、EPS等指标[21] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、EBITDA Margin、FCF Yield等[21] 美国汽车零部件供应商估值指标 - 包含NTM EV/EBITDAP、NTM P/E、2025E EV/Sales、2025E Price/Sales等指标图表[25][28][29][32] - 涉及2025E FCF to Market Cap、2025E FCF to Sales、2025E Dividend Yield等指标图表[37][43][49] 美国汽车零部件供应商财务回报 - 展示2025E ROIC、2025E ROIC/WACC、2025E CROCI、2025E CROCI/WACC等指标图表 部分图表排除Visteon[54][57][58][61] 美国汽车零部件供应商财务回报与估值 - 呈现2025E CROCI vs. NTM EV/EBITDAP、2025E ROIC vs. NTM EV/EBITDAP、2025E ROIC/WACC vs. NTM EV/EBITDAP等关系图表 排除Visteon[66][69][73] 美国汽车零部件供应商绩效指标 - 包含2023 - 2025E Revenue CAGR、2023 - 2025E EBITDA CAGR、2025E EBITDA Margin、2025E FCF to Invested Capital等指标图表 部分图表排除Adient[74][77][82] 美国汽车零部件供应商杠杆指标 - 展示Gross Debt-to-TTM EBITDA、Net Debt-to-TTM EBITDA、Pension Underfunding as % of Market Cap等指标图表[85][88][89] 美国汽车拍卖投资可比表 - 列出OPENLANE、Copart Inc.、ACV Auctions等公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024A、2025E、2026E的销售、EBITDA、EPS等指标[97] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、EBITDA Margin、EV / Sales等[97] 全球轮胎制造商投资可比表 - 展示Goodyear Tire、Continental、Michelin等公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024A、2025E、2026E的销售、EBITDA、EPS等指标[99] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、EBITDA Margin、EV/Sales等[99] 全球汽车租赁投资可比表 - 列出Avis Budget Group、Hertz Global Holdings公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024E、2025E、2026E的销售、EBITDA、EPS等指标[102] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、EBITDA Margin、EV / Sales等[102] 全球汽车经销商投资可比表 - 展示Asbury Automotive、AutoNation、Group 1 Automotive等公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024A、2025E、2026E的销售、毛利、EBITDA、EPS等指标[104] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、EBITDA Margin、EV / Gross Profit等[104]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为5.768亿美元，去年同期为5.902亿美元 [8] - 全球轻型汽车产量较去年第一季度增长约1%，但在公司主要市场（北美、欧洲、日本和韩国）环比下降3% [8] - 第一季度毛利率为33.2%，去年同期为34.3%，环比提高70个基点 [9] - 第一季度运营费用增至7870万美元，去年同期为7290万美元，增长8% [10] - 第一季度运营收入为1.13亿美元，去年同期为1.293亿美元 [11] - 第一季度其他收入为60万美元，去年同期其他损失为170万美元 [11] - 第一季度有效税率为16.5%，去年同期为15.2% [12] - 第一季度净利润为9490万美元，去年同期为1.082亿美元 [12] - 第一季度摊薄后每股收益为0.42美元，去年同期为0.47美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度汽车净销售额为5.639亿美元，去年同期为5.776亿美元 [14] - 自动调光镜单元出货量较去年第一季度下降7% [14] - 第一季度其他净销售额为1290万美元，去年同期为1260万美元 [14] - 第一季度防火产品销售额为670万美元，去年同期为680万美元 [14] - 第一季度可移动飞机窗销售额为490万美元，去年同期为580万美元 [15] - 第一季度生物识别产品销售额为90万美元，Ecite Go医疗设备销售额为40万美元，去年同期均无销售 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第二季度全球轻型汽车产量预计较去年同期下降2%，主要市场预计下降约6% [24] - 2025年北美、欧洲、日本和韩国的轻型汽车产量预计较2024年下降约5% [25] - 2025年北美最后三个季度的轻型汽车产量预计较去年同期下降约11% [25] - 2026年主要市场的轻型汽车产量预计与2025年持平 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司因中国市场关税升级，主动停止生产发往中国市场的内外饰镜，正与客户协商以应对关税影响 [24] - 公司计划继续回购普通股，支持资本分配战略，但会考虑宏观经济和市场趋势等因素 [16] - 公司将推进成本改善计划，以抵消关税带来的利润率压力 [10] - 公司预计2025年FDM出货量较2024年增加约10万台，并有望宣布新的OEM客户 [20] - 公司首款驾驶员监测系统已在Rivian R1T和R1S车辆上发货，另外三个项目计划在2025年底至2026年初投产 [21][22] - 公司完成与VOXX的战略合并，预计每年增加3.25 - 3.75亿美元收入，2025年贡献约2.4 - 2.8亿美元收入 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临关税挑战，但公司认为产品组合和新技术将在未来五年提供强劲的收入增长轨迹 [30] - 公司在毛利率恢复方面取得进展，将继续执行计划以提高长期盈利能力 [30] - 公司将密切监控收入并调整费用，以适应市场条件 [30] - 公司资产负债表强劲，有能力利用股价回调增加股票回购 [30] 其他重要信息 - 公司提醒股东忽略Glass Lewis反对提名和公司治理委员会主席Leslie Brahm的建议，强调其为优秀董事会成员，并指出公司自2016年以来在增加董事会多元化方面取得进展 [4][5] - 公司将在7月的电话会议上提供更清晰的VOXX对整体业务影响的指导 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 目前指导中关税对营收和利润率的影响，以及对电子产品和半导体关税的考虑 - 中国市场营收预计在5000 - 1.2亿美元，较年初预测减少约1 - 1.2亿美元；主要市场营收较年初预测减少约1 - 1.5亿美元，主要受北美市场恶化影响 [34][35] - 利润率方面，预计关税将使全年利润率下降50 - 100个基点，目前指导已包含该影响 [36] 问题: VOXX的具体影响及应对措施 - VOXX的影响主要来自从中国进口的供应链，公司和VOXX团队正在积极寻找全球替代供应商 [38] - VOXX在消费音频方面有更大灵活性，可更快转移生产地点 [39] 问题: 更新后的FDM前景及影响因素 - 主要受北美市场销量下降影响，但仍预计增长约10万台 [41] 问题: 出口业务模式在当前环境下的表现，以及在中国市场的应对灵活性 - 目前高关税使公司2017年的本地化计划难以在当前市场保持竞争力 [49][50] 问题: 停止中国市场生产的原因及客户支付意愿 - 公司在与客户确认支付更高关税的意愿前，暂停生产以避免资源浪费 [52] - 公司有库存，可在达成协议后立即恢复生产 [53][54] 问题: 5月3日关税调整的预期 - 公司持谨慎乐观态度，希望关税情况好于当前讨论水平，但会等待法律最终确定后再做决策 [56][57] 问题: 232条款对电子产品关税的影响是否包含在指导中，以及影响是全年还是年化 - 影响已包含在指导中，是2025年全年的影响 [62][63] 问题: 公司在中国电致变色市场的份额，以及当地供应能否弥补损失的镜体出货量 - 中国市场有很多仿冒竞争，但当地供应目前无法弥补公司的出货量，可能导致国内OEM产品降级 [65] 问题: VOXX今年和2026年的稀释情况 - 目前从净利润或每股收益角度看，没有稀释影响，7月电话会议将提供更清晰指导 [68][69] 问题: 指导中假设的关税情况，以及潜在电子产品或半导体关税的成本和影响 - 假设关税费用已包含在财务模型中，预计全年增加约5000万美元的增量成本，但会获得报销 [77] - 欧洲关税主要影响客户，已延迟，不会影响销售成本，而是销售费用 [82][84] 问题: VOXX的运营费用和产品价格弹性 - 运营费用因成为上市公司和协同效应而难以给出准确数字 [87] - VOXX产品价格弹性取决于竞争情况，团队已提前进行相关分析 [88][89] 问题: 公司对S&P预测的依赖程度，以及与公司自身想法的一致性 - 公司将S&P预测作为参考，目前因不确定性大，更依赖其作为指引 [91] - 公司对关税对产品需求的影响比S&P更悲观 [92] 问题: 综合核心市场、中国市场和VOXX的全年营收和毛利率情况 - 营收预测基本准确，毛利率方面，VOXX的加入可能带来超过100 - 150个基点的逆风 [95][96] 问题: 公司对中国市场的预测是否保守，以及关税缓解的影响 - 预测较为保守，若关税大幅缓解，将为预测带来上行空间 [97][99] 问题: 驾驶员监测解决方案的未来预期和市场兴趣 - 仍预计未来几年成为数亿美元的业务，今年有两个项目在年底至2026年初推出，另一个在2026年初推出 [101] 问题: 公司抵消进口关税成本的信心和谈判进展 - 公司与部分OEM的谈判进展顺利，因有处理类似问题的经验，认为此次不会像几年前那样困难 [106][107] 问题: 客户生产计划的调整情况 - 欧洲和北美市场的生产计划相对稳定，中国市场出现订单取消或暂停的情况 [110][111] 问题: 第一季度Trim mix疲软的原因 - 主要是北美市场OEM为削减成本，减少了部分产品内容，如乘客侧自动调光镜 [114][115] 问题: 公司主席候选人是否为女性 - 是女性 [118] 问题: 公司在财务立场和资本使用方面的语气变化原因 - 公司认为股价回调过度，因此更积极地进行股票回购，且目前现金状况良好，未动用信贷额度 [120][121] 问题: VOXX收购的完成时间 - 于4月1日完成 [122] 问题: 未来两年对公司营收有重大贡献的产品 - 核心Gentex产品包括驾驶员监测系统、大面积设备、新型防火设备、医疗产品等 [124][125] - VOXX产品包括生物识别技术、汽车电子、邮政卡车视觉系统和高端音频产品等 [125][126][127] 问题: 自4月11日关税触发日期后，公司是否向中国发货，以及关税成本回收情况 - 可能有一批货物在触发日期后发货，但之后未主动发货，仓库和在途库存应能在关税生效前销售 [140] 问题: 去年中国市场内饰镜和外饰镜的销售比例，以及是否有FDM发货 - 大致为50:50，FDM发货几乎为零 [143][144]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0 43美元 与Zacks一致预期持平 去年同期为0 47美元 [1] - 上一季度实际每股收益0 39美元 低于预期0 49美元 意外偏差达-20 41% [1] - 过去四个季度中 仅有一次超过每股收益预期 [2] - 季度营收5 7677亿美元 低于一致预期1 74% 去年同期为5 9023亿美元 [2] - 过去四个季度均未达到营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌23 5% 同期标普500指数下跌6 8% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期：每股收益0 45美元 营收5 8676亿美元 [7] - 当前财年共识预期：每股收益1 87美元 总营收23 9亿美元 [7] - 盈利预测修订趋势呈现混合状态 [6] 行业状况 - 所属汽车原装设备行业在Zacks行业排名中处于后40% [8] - 行业排名前50%的企业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Luminar Technologies预计季度每股亏损1 75美元 同比改善38 6% [9] - Luminar Technologies预计营收1704万美元 同比下降18 8% [9]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为5.768亿美元，较2024年第一季度的5.902亿美元下降2%[3][4] - 2025年第一季度毛利率为33.2%，较2024年第一季度的34.3%有所下降，较2024年第四季度提高70个基点[4] - 2025年第一季度运营费用增至7870万美元，较2024年第一季度的7290万美元增长8%[6] - 2025年第一季度运营收入为1.13亿美元，较2024年第一季度的1.293亿美元有所下降[7] - 2025年第一季度净利润为9490万美元，较2024年第一季度的1.082亿美元有所下降[9] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.42美元，较2024年第一季度的0.47美元下降11%[4][10] - 2025年第一季度净销售额为5.7677309亿美元，2024年为5.90225211亿美元[33] - 2025年第一季度净利润为9487.4045万美元，2024年为1.08230714亿美元[33] - 2025年第一季度基本每股收益为0.42美元，2024年为0.47美元[33] - 2025年3月31日现金及现金等价物为2.86558598亿美元，2024年12月31日为2.33318766亿美元[35] - 2025年3月31日应收账款净额为3.30625348亿美元，2024年12月31日为2.95344353亿美元[35] - 2025年3月31日存货为4.08934806亿美元，2024年12月31日为4.36497445亿美元[35] - 2025年3月31日总资产为27.82549228亿美元，2024年12月31日为27.60820975亿美元[35] 全球轻型汽车产量变化 - 2025年第一季度全球轻型汽车产量较2024年第一季度增长约1%，但在公司主要市场北美、欧洲和日韩环比下降3%[3] - 预计2025年第二季度全球轻型汽车产量较2024年第二季度下降2%，公司主要市场下降约6%[16] 股票回购情况 - 2025年第一季度回购310万股普通股，截至2025年3月31日，约有630万股可根据先前宣布的回购计划进行回购[13] 战略合并收入影响 - 2025年与VOXX完成战略合并，预计年化增加3.25 - 3.75亿美元收入，2025年贡献约2.4 - 2.8亿美元收入[22] 各业务线发货量变化 - 2025年第一季度北美内后视镜发货量224.9万台，2024年为226.2万台，同比下降1%[31] - 2025年第一季度北美外后视镜发货量137万台，2024年为162.1万台，同比下降15%[31] - 2025年第一季度总自动调光镜发货量1154.2万台，2024年为1247.1万台，同比下降7%[31]

文章核心观点 - 2025年第一季度公司财务业绩受轻车生产、产品组合和关税影响出现下滑 公司积极应对并调整全年指引 对未来五年业务发展仍有信心 [3][4][21] 2025年第一季度财务总结 销售情况 - 净销售额5.768亿美元 较2024年第一季度的5.902亿美元下降2% 全球轻车生产同比增约1% 但公司主要市场北美、欧洲和日韩环比降3% 主要因轻车生产配置组合弱于预期 导致预期销售额缺口约2500 - 3000万美元 [3] - 汽车净销售额5.639亿美元 低于2024年第一季度的5.776亿美元 自动调光镜单元出货量同比降7% [10] - 其他净销售额1290万美元 略高于2024年第一季度的1260万美元 其中防火产品销售670万美元 可调光飞机窗销售490万美元 生物识别产品销售90万美元 eSight Go医疗设备销售40万美元 [11] 利润指标 - 毛利率33.2% 低于2024年第一季度的34.3% 主要因收入降低、产品组合不利和新关税成本 但较2024年第四季度提高70个基点 得益于采购成本降低和销售水平提高 [4] - 营业收入1.13亿美元 低于2024年第一季度的1.293亿美元 [6] - 其他收入60万美元 而2024年第一季度为其他损失170万美元 主要因投资收入增加和其他投资损失减少 [6] - 有效税率16.5% 高于2024年第一季度的15.2% 主要因股票薪酬税收优惠降低 [7] - 净利润9490万美元 低于2024年第一季度的1.082亿美元 摊薄后每股收益0.42美元 较2024年第一季度的0.47美元下降11% [8][9] 费用情况 - 运营费用7870万美元 较2024年第一季度的7290万美元增长8% 主要受290万美元遣散费和90万美元与VOXX国际公司合并的一次性费用影响 核心费用增长低于3% [5] 股份回购 - 第一季度回购310万股普通股 平均价格每股24.52美元 截至2025年3月31日 公司根据先前宣布的股份回购计划还有约630万股可回购 [12] 未来估计 轻车生产预测 - 2025年第二季度全球轻车生产预计同比降2% 公司主要市场北美、欧洲和日韩预计降约6% [14] - 2025年北美、欧洲和日韩轻车生产估计较2024年下降约5% 北美2025年后三季度预计较去年同期降约11% [15] - 2026年公司主要市场轻车生产预计与2025年持平 [16] 2025年年度指引调整 |项目|1月31日指引|4月25日指引| | ---- | ---- | ---- | |主要市场收入|24 - 24.5亿美元|21 - 22亿美元| |中国市场收入|包含在主要市场内|5000 - 1.2亿美元| |毛利率|33.5% - 34.5%|33% - 34%| |运营费用（不含遣散费）|3.1 - 3.2亿美元|3 - 3.1亿美元| |税率|15% - 17%|15% - 17%| |资本支出|1.25 - 1.5亿美元|1 - 1.25亿美元| |折旧与摊销|8500 - 9000万美元|8500 - 9000万美元| [18] 2026年指引情况 - 因中国市场关税影响、主要市场进出口关税经济影响以及与VOXX合并财务情况不明 公司撤回2026年营收指引 预计关税情况明确后提供更新指引 [19] 与VOXX合并情况 - 2025年4月1日公司完成与全球汽车和消费电子及高端音频设备供应商VOXX的战略合并 预计年化新增营收3.25 - 3.75亿美元 2025年预计贡献营收约2.4 - 2.8亿美元（未考虑关税影响） [20] - 因近期关税增加 公司已通知VOXX合并后的新客户2025年剩余时间提价 这可能影响消费者需求和预期营收贡献 公司将在未来6 - 12个月进行战略采购决策以降低中国市场进口产品关税费用 [20] 结语 - 关税给公司供应链和销售渠道带来影响 全年营收受中国市场销售限制和客户承担额外关税成本意愿影响 但公司认为产品组合和新技术将在未来五年提供强劲营收增长轨迹 [21] - 公司在毛利率恢复方面取得进展 将继续执行计划并寻找提高长期盈利能力的机会 短期内关税报销会影响毛利率 公司将密切监测营收并调整费用以适应市场条件 公司资产负债表优势使其可考虑增加股份回购 [21][22]