财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度净销售额4.534亿美元，较2017年第四季度的4.596亿美元下降1%；全年净销售额18.3亿美元，较2017年的17.9亿美元增长2% [5][8] - 2018年第四季度毛利率37.9%，2017年第四季度为39.2%；全年毛利率37.6%，2017年为38.7% [10] - 2018年第四季度营业费用4650万美元，较2017年第四季度的4630万美元增长0.5%；全年营业费用1.823亿美元，较2017年的1.712亿美元增长6.5% [13] - 2018年第四季度净利润1.063亿美元，2017年第四季度为1.305亿美元；全年净利润4.379亿美元，较2017年的4.068亿美元增长8% [14][15] - 2018年第四季度摊薄后每股收益0.41美元，2017年第四季度为0.46美元；全年摊薄后每股收益1.62美元，较2017年的1.41美元增长15% [16] - 2018年第四季度回购330万股普通股，花费6980万美元；全年回购2640万股普通股，花费5.91亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度自动调光镜单元出货量较2017年第四季度增长2%，全年较2017年增长6% [19] - 2018年第四季度汽车净销售额4.428亿美元，较2017年第四季度的4.504亿美元下降2%；全年汽车净销售额17.9亿美元，较2017年的17.6亿美元增长2% [19] - 2018年第四季度其他净销售额1060万美元，较2017年第四季度的920万美元增长16%；全年其他净销售额4290万美元，较2017年的3670万美元增长17% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，欧洲、北美、日本和韩国市场实际产量合计下降近6%，中国市场略有下降 [6] - 2018年中国市场销售额占公司总销售额的7.5%，较上一年的6%有所上升 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2019年净销售额在18.3亿 - 19.3亿美元之间，毛利率在36% - 37%之间，营业费用在1.95亿 - 2亿美元之间，有效税率在16% - 18%之间，资本支出在9000万 - 1亿美元之间，折旧和摊销费用在1.05亿 - 1.15亿美元之间 [39][40][41] - 公司预计2020年营收较2019年增长3% - 8% [42] - 公司将继续投资新技术，开发应用以推动未来增长，同时注重成本控制 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年虽不是理想的增长年，但公司营收仍实现增长，跑赢基础市场超4% [9] - 2019年整体汽车产量可能仍面临逆风，关税和零部件成本将带来额外成本影响，但公司有信心抵消这些不利因素 [43] 其他重要信息 - 公司在2019年消费电子展上展示了数字视觉、联网汽车和调光设备等技术 [29] - 2018年第四季度是公司产品推出的好季度，有20个新车型推出了内外电致变色镜和电子功能 [35] - 2018年第四季度开始向丰田RAV4、雪佛兰Silverado和Blazer等车型供应全显示镜产品，目前已向24个车型供应该产品，2018年出货39万台，目标是2019年出货50万台 [36] - 2018年第四季度获得了第八个OEM的全显示镜项目，预计2019年上半年将获得第九个OEM的项目 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司2019年的展望是否考虑了额外的产品组合逆风以及如何应对营收的不确定性 - 公司在参考IHS数据时，会考虑比原始数据更多的逆风因素，包括特定车型生产水平、产品特定逆风等；预计SmartBeam和Driver Assist业务在2019年对营收的逆风影响约为2% [50][51][52] 问题: 以2018年第四季度欧洲CD&E细分市场的运营率来推断2019年上半年的产品组合和配置水平是否合理 - 公司会参考第四季度的情况，但由于下半年欧洲存在一些特殊情况，预计2019年生产不会有太大变化 [54] 问题: 2019年预测中包含的2000万美元关税是同比增量吗，是否假设3月关税税率升至25% - 2000万美元是全年预测中包含的总额；假设3月关税税率升至25%，但由于采购量和供应链调整，关税影响有所缓解；2018年第三和第四季度关税约为600万美元 [55][57][58] 问题: 电子产品逆风是否与产能问题相关，是否包含在毛利率估计中 - 电子产品逆风是一个单独的数字，包含在毛利率估计中 [59][61] 问题: 若不考虑关税，2018年毛利率约为38%，2019年预计有超过100个基点的逆风，导致毛利率承压的驱动因素有哪些 - 主要逆风因素包括客户年度降价（APRs）在2% - 2.5%之间，而电子元件成本没有下降，无法完全抵消降价影响；销售额增长在0% - 5%之间，难以充分利用固定投资；2019年关税较2018年增加1400万美元，直接影响毛利率 [68][69][70] 问题: 公司运营费用预计今年将超过营收增长，原因是什么，是否应在2020年及以后继续这样建模 - 部分产品逆风（如SmartBeam和Driver Assist）抑制了营收增长，但新推出的产品（如在CES展示的产品）需要增加研发投入；公司认为这是一项长期投资，虽然目前研发支出超过营收增长，但未来会有回报；公司正在努力控制其他成本，以限制费用增长 [71] 问题: 公司全显示镜（FDM）业务增长良好，2018年接近40万台，2019年50万台的目标是否保守，为何不提高目标 - 公司认为FDM业务增长令人兴奋，有助于抵消其他产品逆风；但考虑到行业和生产水平的不确定性，暂时维持50万台的目标；如果2019年未达到该目标，公司会非常失望 [73] 问题: 能否量化公司在中国市场的国内业务与进出口业务的占比，以及对2019年中国市场的看法 - 2018年中国市场表现良好，第四季度有负面影响，全年占公司总销售额的7.5%；预计2019年中国市场在渗透率方面将继续增长，有很多新项目正在推进 [80][82] 问题: 本季度先进功能产品的营收占比是多少 - 过去几个季度基础产品与先进功能产品的营收占比约为55% : 45%，本季度情况类似 [85] 问题: 本季度北美外后视镜出货量增长40%的原因是什么 - 2018年夏季至年底，一些外后视镜业务资源转向公司，获得了一些业务承接机会，推动了出货量增长 [87] 问题: 从OEM客户的反馈来看，全显示镜业务是否从日本项目开始逐步扩展到全球平台，未来几年的发展趋势如何 - 以丰田为例，公司在雷克萨斯LS上首次推出全显示镜，之后由于丰田首席工程师在系统中有较大决策权，能够更灵活地选择适合车型的功能，有助于产品快速推向市场；当OEM看到消费者感兴趣的功能时，可以更快地将其推向市场 [88] 问题: 不考虑关税和其他逆风因素，公司毛利率的自然下滑路径是怎样的，是否有结构性原因导致无法回到39% - 40%的水平 - 公司认为过去毛利率达到39% - 40%并非长期稳定水平，当时产品组合和公司增长率等因素推动了毛利率上升；去除关税因素后，公司认为毛利率的自然水平在37% - 38%之间，公司正在努力接近这一目标 [95][97] 问题: 随着新产品（如全显示镜）在营收中占比增加，毛利率会如何变化 - 全显示镜业务的毛利率与公司平均水平相近，不会对毛利率产生明显影响；外后视镜业务增长有助于提高毛利率；基础自动调光内后视镜毛利率低于公司平均水平；目前基础产品与先进功能产品的营收占比约为55% : 45%，预计未来几年将保持这一比例 [98][99] 问题: 如何看待公司的运营费用，特别是研发费用，未来的规划是怎样的 - 历史上公司研发和SG&A费用占营收的12%左右，2013年收购HomeLink后该比例下降；目前公司认为将研发费用占营收比例提高到10.5%是自然的发展趋势，以支持新技术研发；公司会合理控制研发费用增长，并通过控制资本支出来抵消折旧和摊销费用的增长 [101][102][103] 问题: 10.5%的运营费用占比是否是未来合理的自然水平，如何制定研发费用策略 - 10.5%是一个合理的参考水平，如果需要推动大型设备等新技术发展，研发费用可能会适当增加；公司制定研发费用策略时更注重自下而上的方法，即根据实现新技术工程化和推出所需的人力和资源来确定费用 [104] 问题: 汽车制造商是否有增加降价要求，公司如何应对 - 市场放缓时，OEM通常会增加降价压力，但公司大部分产品有长期合同；目前对毛利率影响较大的因素是关税和电子需求问题，而非OEM的降价要求 [105] 问题: 2019年生产背景下，上半年和下半年的营收和毛利率情况如何 - 上半年公司主要市场的销量预计较弱；通常第一和第二季度毛利率会受到年度客户降价（APR）的影响而压缩，随着时间推移毛利率会逐渐改善；上半年毛利率有可能低于全年指导范围下限，但也有可能保持平稳，具体取决于产品组合 [112][113] 问题: 2018年底SGM出货量强劲，2019年50万台的目标是否有上调空间，能否提前实现，竞争情况如何 - 公司希望并预计能够在2019年底前实现50万台的目标；公司认为其自动调光技术与数字视觉系统的结合是独特的解决方案，受到OEM认可；获得第八个OEM项目和预计2019年上半年获得第九个OEM项目，为数字视觉解决方案的未来发展奠定了基础，但这些项目需要大量研发和工程投入 [116][117] 问题: 丰田RAV4和即将宣布的第九个OEM项目是否会使用公司的内置摄像头 - 第九个OEM项目将使用公司的摄像头，丰田RAV4不使用公司的摄像头 [118][120] 问题: 2019年公司销售增长预期低于2018年和2020年的原因是什么，2019年营收指导范围的影响因素有哪些 - 原因包括行业细分市场表现（如CD&E细分市场表现不佳）以及SmartBeam和Driver Assist业务预计的2%逆风影响；营收指导范围受行业生产水平、公司对行业的超越表现以及产品逆风因素等综合影响 [123][124] 问题: 公司一些非近期举措（如调光玻璃、收费站通行证项目、非汽车HomeLink应用等）的幕后发展情况如何 - 集成收费模块（ITM）将于2019年在奥迪e - tron车型上首次实现营收，另外还有两个OEM已选择公司的ITM产品，将在2020 - 2021年逐步推出；数字视觉系统和大型设备等项目预计需要3 - 5年时间，目前主要处于研发阶段，尚未产生营收 [127][128] 问题: 事件特征阶段是55%先进功能还是55%基础功能 - 是55%基础功能 [134] 问题: 一级客户（Tier 1）的疲软是否主要由Magna等激进参与者导致，是否有特定地理区域或车型项目驱动；OEM多次估计失误的原因是否是高估了需求 - 一级客户调整是由于第四季度生产削减以及对2019年上半年生产削减的预期，且涉及多个一级客户；OEM方面，可能是由于高端市场（CD&E细分市场）需求潜在疲软，以及宏观经济问题，而非主要受WLTP影响 [136][137] 问题: 英国脱欧对公司有何影响 - 公司直接受英国脱欧影响较小，但担心其对欧洲整体经济、需求以及受脱欧影响的车辆需求产生影响 [139] 问题: 考虑到行业对2019年上半年生产削减的预期，公司对未来销量的可见性是否有所改善 - 公司能获得4 - 12周的客户订单信息，但从订单到实际发货阶段常出现变化，客户不按订单提货且沟通不及时，导致预测销量变化困难 [145][146] 问题: 2018年夏季北美外后视镜出货量增长，预计2019年的情况如何 - 预计2019年上半年的情况与2018年下半年类似，因为这是业务承接项目带来的增长；之后外后视镜业务将回归正常增长水平 [147] 问题: 公司在2019年营收预测中考虑了与IHS数据的调整，2020年增长目标是否采用类似方法 - 是的，公司对2019年和2020年IHS显示的1%增长数据持更悲观态度，会密切关注生产数据中的细分市场情况，并根据对客户情况的判断对数据进行手动调整 [148]