财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额为4.83亿美元，同比增长6600万美元或16%，按固定汇率计算增长15% [28] - 第三季度毛利润为2.52亿美元，同比增长3500万美元或16%，毛利率为52.2%，上升10个基点 [29] - 第三季度SG&A费用为1.54亿美元，同比下降500万美元或3%，研发费用为1100万美元，下降200万美元 [29] - 第三季度营业收入为8500万美元，比上年同期增加4100万美元或95% [30] - 第三季度利息费用为400万美元，较2019年下降70万美元，所得税费用为1400万美元，较2019年增加600万美元，有效税率从21.6%改善至18.1% [30] - 第三季度归属于公司的净利润为6300万美元，比2019年第三季度增加3300万美元 [31] - 第三季度调整后EBITDA为9900万美元，较2019年增加4300万美元或78% [31] - 2020年前九个月合并净销售额为12亿美元，按报告和固定汇率计算均较去年下降9%，毛利润为6.09亿美元，下降7600万美元或11%，毛利率为51.1%，较上年下降110个基点 [32] - 前九个月SG&A费用为4.37亿美元，较2019年下降4800万美元或10%，研发费用为3500万美元，较上年下降300万美元，重组费用为1300万美元 [33] - 前九个月营业收入为1.18亿美元，较上年减少3900万美元，利息费用为1200万美元，较去年减少200万美元，其他费用增加700万美元，所得税费用为2100万美元，下降1500万美元，年初至今有效税率为21.6% [34] - 前九个月归属于公司的净利润为7400万美元，而2019年为1.03亿美元，调整后EBITDA为1.85亿美元，下降1100万美元 [35] - 截至2020年第三季度末，公司现金和流动性状况较第二季度末显著改善，9月30日，公司手头有1.11亿美元的无限制现金，未偿还债务总额约为3.78亿美元，较去年同期减少3900万美元，较第二季度末减少1.45亿美元，杠杆率从6月底的2.3倍降至9月底的1.8倍，9月30日，公司手头现金和循环信贷安排下的可用借款约为4.7亿美元 [36] - 9月30日，合并应收账款为2.68亿美元，较上年和第二季度末均下降约2%，DSO较上年同期增加一天，但较2020年第二季度末减少三天 [37] - 库存为3.18亿美元，较上年减少3000多万美元或9%，较第二季度末减少4500万美元或13%，减少主要由高尔夫球和高尔夫球杆带动，与上年相比分别下降21%和20%，与第二季度相比分别下降13%和11%，此外，FootJoy库存较上年下降5%，较第二季度下降19% [38] - 2020年第三季度经营活动现金流为1.68亿美元，前九个月为1.67亿美元，而2019年同期分别为5500万美元和9500万美元 [39] - 第三季度资本支出为500万美元，前九个月为1500万美元，公司预计第四季度增加资本支出，2020年全年资本支出计划在2500万至2700万美元之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度高尔夫球业务增长领先，增幅达40%，Pro V1系列需求尤其强劲 [12] - 第三季度Titleist球杆销售额下降5%，公司对这一结果表示满意，原因是与去年的铁杆推出相比基数较高，且新TSi金属杆的推出从8月推迟到11月，9月推出了新的三款Titleist概念铁杆 [14] - 第三季度Titleist装备增长27%，各装备类别均有增长，Titleist球包和手套业务今年以来已实现正增长 [15] - 第三季度FootJoy增长12%，各品类均有增长，包括2020年受影响最大的服装品类，电商平台也带来了强劲增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现突出，第三季度销售额增长26%，所有细分市场和渠道均实现增长 [19] - EMEA市场第三季度表现出色，销售额增长14% [19] - 韩国市场全年表现稳定，第三季度销售额增长10%，全年大部分时间打球轮次呈个位数增长 [19] - 日本市场受COVID影响最大，由于高尔夫球手年龄偏大且选择居家，以及球杆推出推迟到11月，第三季度业绩受到较大影响 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续平衡市场对高尔夫运动的浓厚兴趣和健康的消费者需求，同时保持谨慎态度 [24] - 公司新产品储备良好，供应链表现良好，全球零售库存预计下降5% - 10%，有利于即将推出的新产品 [25] - 公司强大的资产负债表使其能够对未来增长进行关键投资，向股东返还资本，并提供有吸引力的长期投资机会 [25] - 公司正在考虑在中西部寻找替代分销方案，并预计明年做出相关决策并进行额外资本投入 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第三季度的业绩表示满意，认为这反映了产品的优势、对客户服务的承诺以及团队适应和利用全球供应链的能力 [8] - 尽管第三季度和第四季度初全球打球轮次和产品需求有所增加，但由于欧洲实施的限制措施和美国COVID - 19病例的增加，公司仍保持谨慎态度 [43] - 考虑到两年的产品生命周期，预计2020年第四季度净销售额将较2018年第四季度略有增长 [44] - 尽管需求强劲，但由于高端性能型号供应有限，预计高尔夫球第四季度销售额与2018年第四季度持平 [45] - 预计高尔夫球杆第四季度销售额较2018年略有增长，美国市场的增长将被日本市场的低迷部分抵消 [46] - 预计FootJoy和Titleist Gear第四季度销售额将下降，鞋子业务将对第四季度净销售额做出积极贡献 [47] - 预计第四季度运营费用将较2018年第四季度实现高个位数增长，约一半的增长来自鞋子业务，其余来自更高的广告和促销成本 [48] - 由于COVID - 19未来影响的不确定性，公司目前不会发布进一步的详细指引，但对高尔夫运动的发展势头和公司保持市场领先地位的能力充满信心 [49][50] 其他重要信息 - 公司董事会批准支付季度现金股息，每股0.155美元，总计约1200万美元 [17] - 2020年是FootJoy品牌成立75周年，下周将推出新的Stratos系列无钉高尔夫鞋，第一季度将推出备受期待的Premier系列 [23] - 公司滑雪业务受COVID影响较大，预计明年晚些时候才能恢复 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前供应链状况如何，若行业需求持续，在资本支出或运营支出方面是否需要更多投资 - 公司团队在第三季度迅速且安全地提高了产量，全球高尔夫球生产和球杆产量超过计划，目前Ball Plant III和Ball Plant IV实行24/7运营，公司认为目前产能足以满足需求，从2020年的经验来看，公司在分销能力方面有了更具体的认识，正在考虑在中西部寻找替代方案，并预计明年做出决策并进行额外资本投入 [59][60][61] 问题2: 第三季度SG&A费用同比下降，第四季度展望显示费用回升，第三季度的下降是暂时的还是可持续的成本削减 - 这主要是暂时的，可看作是一种转移，新金属杆的推出转移到了第四季度，原本应在第三季度的大量广告和促销费用也随之转移到了第四季度，并非永久性的成本削减 [64] 问题3: 行业如何留住新高尔夫球手以实现持续增长 - 高尔夫运动在2020年为许多人提供了安全的娱乐选择，许多高尔夫球手有了积极的体验，这会影响他们未来对高尔夫运动的重视程度，行业要留住新球手，教学和打球节奏是两个关键因素，PGA高尔夫专业人士和世界各地的高尔夫球场运营商在推广高尔夫运动方面发挥了重要作用，世界各地的职业巡回赛也为展示高尔夫运动的安全性和竞技性做出了贡献 [65][66][68] 问题4: 展望2021年，有哪些信号可以表明高尔夫运动在COVID后能永久吸引新球员，何时能对中长期的留存率有清晰的认识 - 目前还不确定，但2020年许多高尔夫球手有了良好的体验，这会影响他们未来对高尔夫运动的优先级排序，随着其他娱乐活动和工作出行的恢复，高尔夫运动在人们生活中的地位仍有待观察，但2020年高尔夫运动是一个亮点，预计不会在新的一年突然停止发展 [79][80][82] 问题5: 日本市场在未来一年的反弹是否取决于控制病毒和获得疫苗 - 全球来看，除日本外其他主要市场打球轮次都有所上升，日本高尔夫球手年龄偏大，倾向于居家，市场正在进行调整，从长期来看，公司在全球定制试打活跃的市场表现良好，日本在定制试打方面相对滞后，随着市场向以试打为中心转变，公司认为日本市场有机会，随着COVID影响的减少，日本高尔夫球手有望安全地回到球场，为市场提供一定的稳定性 [83][85][87] 问题6: 球杆毛利率的逆风是否与销量有关，未来是否会逆转 - 球杆毛利率的逆风主要是由于产品推出时间的问题，本季度销售的是上一代产品，其平均销售价格较低，随着产品生命周期的推进，预计这种情况会得到改善 [88]