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文章核心观点 公司提供专注于石油和天然气的投资服务与社区，聚焦现金流及相关公司，有价值和增长潜力，还邀请投资者免费试用[1][3] 服务内容 - 提供50+股票模型账户[2] - 对勘探与生产公司进行深入现金流分析[2] - 开展该行业实时聊天讨论[2] 优惠活动 - 提供两周免费试用[3]

利率互换合约情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司未到期利率互换合约的名义价值为1亿美元，合约将于2025年2月28日到期[405] 可变利率未偿债务情况 - 截至2024年12月31日，公司有3.176亿美元可变利率未偿债务，利率每提高1个百分点，年度税前利息费用将增加320万美元[407] - 截至2023年12月31日，公司有2.556亿美元可变利率未偿债务，利率每提高1个百分点，年度税前利息费用将增加260万美元[408] 外汇远期合约情况 - 截至2024年12月31日，所有未到期外汇远期合约的美元等值名义总额为1.922亿美元，代表净结算资产790万美元；若美元兑合约涵盖的所有货币统一贬值10%，净结算资产将减少1430万美元，变为净结算负债640万美元[412] - 截至2023年12月31日，所有未到期外汇远期合约的美元等值名义总额为2.096亿美元，代表净结算资产240万美元；若美元兑合约涵盖的所有货币统一贬值10%，净结算资产将减少1520万美元，变为净结算负债1280万美元[413] 公司面临的风险 - 公司面临利率风险，利率上升可能会增加债务成本，降低净收入[404] - 公司面临外汇风险，包括外币交易风险和货币折算风险[409] - 公司面临商品价格和供应风险，涉及多种生产所需的材料和组件[416] - 通货膨胀可能会对公司的经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响[417] 公司风险管理措施 - 公司使用利率互换合约和外汇远期合约来降低利率风险和外汇风险，且不进行交易或投机性的衍生品交易[405][410]

业绩总结 - 2024年第四季度净销售额为4.452亿美元，同比增长7.8%，按固定汇率计算增长7.9%[9] - 2024财年净销售额为24.571亿美元，同比增长3.2%，按固定汇率计算增长3.9%[9] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1240万美元，财年调整后EBITDA为4.044亿美元，同比增长7.5%[9][15] - 2024年财年净利润为2.143亿美元，同比增长7.4%[15] - 2024年第四季度归属于Acushnet Holdings Corp.的净亏损为110万美元，较2023年第四季度的2680万美元亏损大幅减少[22] - 2024财年归属于Acushnet Holdings Corp.的净收入为2.143亿美元，较2023财年的1.984亿美元增长8.0%[22] 用户数据 - 2024年第四季度美国市场净销售额为2.458亿美元，同比增长8.7%[14] - 2024年第四季度EMEA市场净销售额为5700万美元，同比增长18.3%[14] - 2024年第四季度日本市场净销售额为2530万美元，同比下降18.9%[14] 财务状况 - 2024年末总债务为7.64亿美元，较2023年末的7.01亿美元有所增加[16] - 2024财年利息支出净额为5260万美元，较2023财年的4130万美元增加27.5%[22] - 2024财年折旧和摊销费用为5590万美元，较2023财年的5140万美元增加8.8%[22] - 2024财年重组费用为1850万美元，较2023财年的70万美元显著增加[22] - 2024财年信息技术系统优化相关费用为1100万美元，较2023财年的190万美元显著增加[23] - 2024财年分销和定制履行能力优化相关费用为340万美元，较2023财年的1030万美元减少67.0%[24] 未来展望 - 2025年预计净销售额在24.85亿至25.35亿美元之间，按中间值计算增长约2.2%[18] 其他信息 - 2024年第四季度毛利率为46.7%，较2023年第四季度的43.7%有所提升[15] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为2.8%，相比2023年第四季度的负0.4%有明显提升[22]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额4.45亿美元，增长8%，调整后EBITDA为1240万美元 [7] - 2024年销售额24.6亿美元，按固定汇率计算增长4%，调整后EBITDA为4.04亿美元，增长7.5% [9] - 2024年股息和股票回购总计2.27亿美元，过去三年总回报超8.5亿美元 [14] - 2025年季度股息提高9%至每股0.235美元 [15] - 第四季度净销售额同比增长7.9%，调整后EBITDA约比去年同期高1400万美元 [32][33] - 2024年净销售额和调整后EBITDA分别增长3.9%和7.5% [34] - 第四季度毛利润2.08亿美元，增长2700万美元或15.2%，报告毛利率46.7%，提高300个基点 [36] - 全年毛利润12亿美元，增长6%或6800万美元，毛利率48.3%，提高130个基点 [37] - 第四季度SG&A费用1.93亿美元，增加900万美元或5%，全年SG&A费用8.02亿美元，增加4600万美元或6.1% [38] - 全年利息费用增加1100万美元，有效税率从17.8%升至19.2% [39] - 2024年底净杠杆率1.8倍，库存水平下降4000万美元或约6%，资本支出7500万美元 [41] - 2024年向股东返还约2.27亿美元，其中股票回购1.73亿美元，现金股息5400万美元 [42] - 2025年2月13日董事会将股票回购授权增加2.5亿美元，总授权达12.5亿美元 [43] - 2025年全年净销售额预计在24.85 - 25.35亿美元之间，按固定汇率计算预计增长2.6% - 4.6%，调整后EBITDA预计在4.05 - 4.2亿美元之间 [44] - 2025年预计资本支出约8500万美元，投资1500 - 2000万美元用于全球ERP平台的资本化实施成本 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - Titleist高尔夫设备2024年净销售额增长7%，高尔夫球销售增长4%，高尔夫球杆整体销售额两位数增长 [10][11] - Gear部门2024年增长5%，由旅行类别带动，美国市场两位数增长 [12] - FJ 2024年销售额下降2%，美国市场增长被国际市场下降抵消，通过管理库存和推出高性能产品改善了底线业绩 [13] - Other类别中美国和英国的Titleist鞋类持续增长，亚洲特定的Titleist服装市场疲软 [14] - 第四季度Titleist高尔夫设备增长7.4%，主要因GT驱动和球道木销量增加及平均售价提高 [33] - 第四季度FootJoy净销售额增长1.9%，由鞋类销量增加驱动 [34] - 第四季度高尔夫Gear净销售额增长17.3%，由旅行产品类别和高尔夫手套销量增加驱动 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场2024年打球轮次增加2%至创纪录的5.43亿轮，高尔夫球手基数增加6%至2810万，新增150万高尔夫球手，初学者连续五年超300万 [17] - 70%的公共设施和80%的私人高尔夫球场认为财务状况良好或优秀，自2019年以来美国年度打球轮次增长超20%，英国、加拿大、韩国和澳大利亚参与度也上升，日本球员增长10% [18] - 第四季度除日本外所有地区净销售额均增长，全年美国增长7.2%，EMEA、其他地区和韩国略有增长，日本下降3.5% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年高尔夫设备计划推出新的Pro V1和Pro V1x高尔夫球，预计各地区销量增加，Titleist高尔夫球杆期待受益于产品开发和试打网络投资，Gear部门预计由新产品和Club Glove旅行系列带动增长，FootJoy预计产品管线强劲，销售大致持平，盈利能力提高 [20][22][23] - 2025年计划进行战略投资，包括建设全球试打网络、扩展B2B和D2C能力、投资Titleist Performance Institute，完成鞋类制造从中国向越南的过渡，实施新的全球ERP系统 [24][25] - 行业竞争激烈，公司专注于专注高尔夫球手，1月促销活动正常，未来将关注价格变化 [119][120][122] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对高尔夫行业的结构性健康持乐观态度，专注于扩大Titleist高尔夫设备业务的势头，加强Gear和FJ可穿戴业务，投资关键举措以实现长期增长 [26] - 美国市场打球轮次预计持平，受天气影响有波动，全球其他地区宏观经济条件较弱，但公司计划实现业务增长，对零售商健康状况和库存水平感到满意 [73][76][77] - 2025年预计整体毛利率与2024年持平或扩大，SG&A增长将高于销售增长预测，预计实现长期可持续增长和经营杠杆 [58][48] 其他重要信息 - 公司将之前的Titleist高尔夫球和高尔夫球杆部门合并为Titleist高尔夫设备部门，改变会计原则，将分销、运输和处理成本从SG&A费用计入销售成本，第四季度记录了与带薪休假政策变更相关的一次性收益约1800万美元 [29][30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度毛利率提高300个基点，除PTO收益外的驱动因素是什么 - 高尔夫设备部门持续表现良好，各产品部门营收增长，供应链和货运配送环境正常化，带来了额外的毛利率 [55] 问题: 今天提到的投资有多少在2025年体现，是一次性的还是会持续 - 无法量化2025年的投资金额，但2025年部分投资较大，未来会趋于正常，全球ERP是多年项目，全球试打网络建设会持续进行，随着高尔夫设备部门的发展将带来巨大收益 [57][59] 问题: 全年净销售额按固定汇率计算中点增长3.5%，上半年的增长情况是否与全年一致，高尔夫设备中球和球杆的增长如何考虑 - 会继续单独提供球和球杆的销售信息，球的增长主要在上半年，球杆业务增长更偏向第二季度，FootJoy专注于盈利能力，采取了定价和产品线合理化措施，外币汇率是实际的不利因素 [67][68][70] 问题: 请阐述当前高尔夫行业在美国和国际的健康状况，以及对2025年打球轮次和趋势可持续性的看法 - 美国打球轮次预计持平，受天气影响有波动，高尔夫球手供应和参与率健康，国际市场趋势相似，但宏观经济条件较弱，公司计划实现业务增长，对零售商健康状况和库存水平感到满意 [73][76][77] 问题: 请分析今年毛利率的影响因素，以及美国和海外渠道库存的健康状况 - 渠道库存健康，2025年毛利率预计与2024年持平或扩大，部分产品类别采取了提价措施，供应链正常化，国内配送中心带来效率提升 [81][83][84] 问题: 全球展望似乎是维持现状并采取了一些定价措施，有机增长前景中单位销量和定价如何考虑 - 是两者的结合，设备方面会有单位增长和定价提升，其他业务可能销量平稳，Gear和可穿戴业务更多是价格提升 [88][89] 问题: 关税评论中提到指导不包括潜在关税或报复性行动，但又提到中国10%的增量关税约有700万美元的影响，指导中是否包含这700万美元 - 指导中不包含，关税环境动态变化，为谨慎起见将其作为潜在风险单独列出，公司将按季度更新，公司对加拿大和墨西哥的风险敞口极小，已将鞋类生产转移至越南，目前对中国的成本销售敞口为6%，正在评估供应链、其他采购选项和潜在定价措施以减轻影响 [91][92][93] 问题: 评估2024年Pro V1的优势，以及这对2025年推出年的影响 - 2025年是Pro V1推出25周年，全球巡回赛上的使用率高达77%，产品性能和质量是关键驱动因素，2024年在非推出年实现增长，2025年预计增长但不会达到2023年推出年的两位数水平，增长得益于产品、试打网络、A&P投资等 [102][104][106] 问题: 关于FootJoy，除了产品线合理化和定价措施外，还有哪些因素让人相信该业务已触底 - 新的鞋类产品管线、服装业务表现良好，全球鞋类市场已调整，预计2025年将正常化，库存数据显示市场改善，公司战略以高端性能产品为主 [108][109][110] 问题: 展望2025年，竞争环境如何，促销活动有何看法 - 市场竞争激烈，与过去几年相似，公司专注于专注高尔夫球手，1月促销活动正常，未来将关注价格变化 [118][119][122] 问题: 韩国市场第四季度业绩强劲，但被列为关注市场，请更新当地情况及业务看法 - 韩国是很棒的市场，自2019年打球轮次增长22%，去年因天气原因下降2% - 3%，消费者面临压力和政治动荡，公司看好设备业务，服装市场经历了调整，预计再经过一年调整将恢复正常，专注高尔夫球手群体有韧性 [124][125][126]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报显示营收增长、亏损收窄，部分指标与预期有差异，近一个月股价表现优于标普500但评级为卖出 [1][3] 营收与盈利情况 - 2024年第四季度营收4.4517亿美元，同比增长7.8%，低于Zacks共识预期的4.5513亿美元，差异为-2.19% [1] - 同期每股收益-0.02美元，去年同期为-0.41美元，实现每股收益超预期93.75%，共识每股收益预期为-0.32美元 [1] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为+0.4%，而Zacks标普500综合指数变化为-2.2% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3] 各产品线净销售额情况 - Titleist高尔夫球净销售额1.405亿美元，三位分析师平均预估为1.3656亿美元，同比变化+0.6% [4] - FootJoy高尔夫服装净销售额9740万美元，三位分析师平均预估为9701万美元，同比变化+1.3% [4] - Titleist高尔夫装备净销售额3790万美元，三位分析师平均预估为3339万美元，同比变化+19.9% [4] - Titleist高尔夫球杆净销售额1.26亿美元，三位分析师平均预估为1.3719亿美元，同比变化+15.8% [4]

文章核心观点 - 公司本季度财报有盈有亏，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank显示股票近期或跑输市场，行业排名靠后也会影响公司表现 [1][3][6][8] 公司盈利情况 - 本季度每股亏损0.02美元，优于Zacks共识预期的每股亏损0.32美元，去年同期每股亏损0.41美元，盈利惊喜达93.75% [1] - 上一季度实际每股收益0.89美元，高于预期的0.79美元，盈利惊喜为12.66% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] 公司营收情况 - 截至2024年12月季度营收4.4517亿美元，未达Zacks共识预期2.19%，去年同期营收4.1296亿美元 [2] - 过去四个季度，公司仅一次超出共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 年初以来公司股价下跌约6.9%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 公司盈利预期 - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），股票近期或跑输市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.47美元，营收7.3321亿美元；本财年共识每股收益预期为3.35美元，营收25.5亿美元 [7] 行业情况 - 休闲和娱乐产品行业在Zacks行业排名中处于后38%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业其他公司情况 - 同行业的Academy Sports and Outdoors, Inc. 尚未公布2025年1月季度财报，预计本季度每股收益1.82美元，同比下降17.7%，过去30天共识每股收益预期未变 [9] - 该公司预计本季度营收16.7亿美元，较去年同期下降7.1% [9]

财务数据关键指标变化 - 全年整体数据 - 2024年全年净销售额24.571亿美元，同比增长3.2%，按固定汇率计算增长3.9%[3][4] - 2024年全年毛利率48.3%，同比上升130个基点[3] - 2024年全年归属公司的净收入2.143亿美元，同比增加1590万美元，增长8.0%[3][4][8] - 2024年全年调整后EBITDA为4.044亿美元，同比增加2830万美元，增长7.5%[3][4][9] - 2024年全年净销售额为2457091000美元，2023年全年为2381995000美元[32] - 2024年全年毛利润为1187727000美元，2023年全年为1120037000美元[32] - 2024年全年归属于公司的净收入为214298000美元，2023年全年为198429000美元[32] - 2024年基本每股收益为3.38美元，2023年为2.96美元；2024年摊薄每股收益为3.37美元，2023年为2.94美元[32] - 2024年加权平均普通股基本股数为63345806股，2023年为67063933股；2024年加权平均普通股摊薄股数为63648238股，2023年为67517105股[32] - 2024年净收入201842千美元，2023年为198607千美元[36] - 2024年经营活动提供的现金流为245108千美元，2023年为371827千美元[36] - 2024年投资活动使用的现金流为74624千美元，2023年为101486千美元[36] - 2024年融资活动使用的现金流为179683千美元，2023年为264725千美元[36] - 2024年全年净利润2.14298亿美元，2023年全年净利润1.98429亿美元[54] - 2024年全年利息费用净额5263.7万美元，2023年全年4128.8万美元[54] - 2024年全年所得税费用4782.5万美元，2023年全年4299.3万美元[54] - 2024年全年折旧和摊销5588.8万美元，2023年全年5135.6万美元[54] - 2024年全年基于股份的薪酬3079.2万美元，2023年全年2970.9万美元[54] - 2024年全年重组成本1854.9万美元，2023年全年7.05万美元[54] - 2024年全年转型成本1440.4万美元，2023年全年1223.6万美元[54] - 2024年全年调整后EBITDA为4.04448亿美元，利润率16.5%；2023年全年调整后EBITDA为3.76138亿美元，利润率15.8%[54] - 2024年全年分别包含1800万美元与关闭鞋类制造合资企业生产线相关的重组成本[54] 财务数据关键指标变化 - 第四季度数据 - 2024年第四季度净销售额4.452亿美元，同比增长7.8%，按固定汇率计算增长7.9%[3][10] - 2024年第四季度归属公司的净亏损110万美元，较去年同期减少2570万美元[3][10][14] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1240万美元，去年同期为亏损150万美元[3][10][14] - 2024年第四季度净销售额为445169000美元，2023年同期为412961000美元[32] - 2024年第四季度毛利润为207701000美元，2023年同期为180308000美元[32] - 2024年第四季度归属于公司的净亏损为1116000美元，2023年同期为26808000美元[32] - 2024年第四季度归属于公司净亏损111.6万美元，2023年同期净亏损2680.8万美元[54] - 2024年第四季度利息费用净额1227万美元，2023年同期1105.4万美元[54] - 2024年第四季度所得税（收益）费用 -999.2万美元，2023年同期 -973.3万美元[54] - 2024年第四季度折旧和摊销1417.2万美元，2023年同期1317.5万美元[54] - 2024年第四季度基于股份的薪酬679.4万美元，2023年同期834万美元[54] - 2024年第四季度重组成本1102.4万美元，2023年同期 -4000美元[54] - 2024年第四季度转型成本384.7万美元，2023年同期246.5万美元[54] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1235万美元，利润率2.8%；2023年同期调整后EBITDA为 -149.9万美元，利润率 -0.4%[54] - 2024年第四季度包含1100万美元与关闭鞋类制造合资企业生产线相关的重组成本[54] 财务数据关键指标变化 - 资产负债数据 - 2024年12月31日现金、现金等价物和受限现金为53059000美元，2023年12月31日为65435000美元[33] - 2024年12月31日应收账款净额为218368000美元，2023年12月31日为201352000美元[33] - 2024年12月31日存货为575964000美元，2023年12月31日为615535000美元[33] - 2024年12月31日总负债为1383042000美元，2023年12月31日为1283805000美元[33] - 2024年12月31日股东权益总额为793136000美元，2023年12月31日为903087000美元[33] 财务数据关键指标变化 - 其他财务事项 - 季度现金股息提高9.3%，至每股0.235美元[3][15] - 2025年全年预计净销售额24.85 - 25.35亿美元，调整后EBITDA为4.05 - 4.20亿美元，按固定汇率计算，合并净销售额预计增长2.6% - 4.6%[3][18] - 董事会授权公司额外回购至多2.50亿美元已发行和流通的普通股，自2018年股票回购计划设立以来，总授权达12.5亿美元[17] - 2024年12月31日止三个月，2820万美元与配送中心运营及运输装卸活动相关成本列于未审计简明综合运营表的销货成本中[43] - 公司报告非GAAP财务指标，包括固定汇率净销售额、调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率[46] 各条业务线数据关键指标变化 - 高尔夫球业务 - 2024年高尔夫球全年净销售额78650万美元，较2023年增长3.3%，按固定汇率增长4.0%[38] - 2024年第四季度高尔夫球杆净销售额12600万美元，较2023年增长15.8%，按固定汇率增长15.7%[40] 各条业务线数据关键指标变化 - 美国地区业务 - 2024年美国地区全年净销售额1446800万美元，较2023年增长7.2%，按固定汇率增长7.2%[39] - 2024年第四季度美国地区净销售额245800万美元，较2023年增长8.7%，按固定汇率增长8.7%[41]

文章核心观点 - 阿库什内特控股公司是世界高尔夫行业的旗舰企业 [1] 公司情况 - 公司制造和分销高尔夫球、高尔夫球杆、挖起杆、推杆和高尔夫装备 [1] - 公司旗下拥有泰特利斯、富特乔伊、斯科蒂·卡梅隆、沃基设计和巅峰等知名品牌 [1]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报预计营收增长带动盈利同比增加 实际结果与预期对比或影响短期股价 投资者可关注盈利预期偏差和Zacks排名以把握投资机会 [1][2][15] 分组1：Acushnet公司财报预期 - 公司预计2025年2月27日发布2024年第四季度财报 盈利或随营收同比增长 实际结果与预期对比影响短期股价 [1][2] - 预计季度每股亏损0.32美元 同比变化+22% 营收4.5513亿美元 同比增长10.2% [3] 分组2：Acushnet公司盈利预期偏差 - 过去30天季度每股盈利共识预期下调1.34% 反映分析师重新评估初始预期 [4] - Zacks盈利预期偏差模型通过比较最准确估计和Zacks共识预期预测盈利惊喜 正向偏差预测盈利超预期能力强 [5][6][7] - 公司最准确估计低于Zacks共识预期 盈利预期偏差为 -14.20% 结合Zacks排名4 难以确定能否超预期 [10][11] 分组3：Acushnet公司盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利估计时会考虑公司过去达到共识预期程度 公司上季度预期每股盈利0.79美元 实际0.89美元 惊喜+12.66% [12] - 过去四个季度 公司两次超预期每股盈利共识估计 [13] 分组4：Acushnet公司投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素 但押注预期超预期股票增加成功几率 投资前应关注盈利预期偏差和Zacks排名 [14][15] - 公司并非有吸引力的盈利超预期候选股 投资者决策前应关注其他因素 [16] 分组5：Amer Sports公司预期结果 - 预计2024年第四季度每股盈利0.17美元 同比变化+254.6% 营收16亿美元 同比增长21.6% [17] - 过去30天每股盈利共识预期上调2.9% 最准确估计较高致盈利预期偏差17.10% 结合Zacks排名2 很可能超预期 过去四个季度三次超预期 [18]