财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长13.2%，达4.521亿美元，按固定汇率计算增长13.7%；调整后摊薄每股收益增长12.5%，至1.08美元 [11][35] - 批发业务营收下降8.4%，至1.503亿美元，按固定汇率计算下降8.1%；直接面向消费者业务（DTC）营收增长28.3%，至3.018亿美元，按固定汇率计算增长28.9% [35][36] - 综合毛利率从去年的64.4%提升至66%；批发业务毛利率同比持平，为47.7%；DTC业务毛利率为75.1% [53][55] - 批发业务运营收入为5650万美元，运营利润率为37.6%；DTC业务运营利润率为56.6% [57] - 未分配公司费用为6140万美元，未分配折旧从250万美元增至260万美元 [58] - 总运营收入为1.614亿美元，非国际财务报告准则（non - IFRS）调整后息税前利润（EBIT）为1.638亿美元，调整后利润率为36.2%；净利润为1.18亿美元，摊薄后每股收益为1.07美元；调整后净利润为1.197亿美元，摊薄后每股收益为1.08美元 [59] - 季度末净债务为2.965亿美元，包含2.197亿美元的租赁负债；过去12个月净债务与EBITDA之比为1.1倍；净营运资金为2.847亿美元 [60][61] - 修订2020财年指引，预计年收入增长13.8% - 15%，即9.45亿 - 9.55亿美元，假设批发业务增长9% - 11%；调整后EBIT利润率收缩280 - 330个基点，至21.6% - 22.1%；调整后摊薄每股收益增长 - 2.2% - 0.7%，即1.33 - 1.37美元 [69][70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务：因订单发货时间调整，营收下降8.4%，但因季内补单需求强劲，表现超预期；年内批发业务营收同比增长11.2% [11][14][35] - DTC业务：增长28.3%，尽管香港门店受抗议活动影响严重；线上业务方面，中国大陆和美国市场增长显著 [12][45] - 针织品类：增长表现优于整体业务，销量显著增加且价格有所提升，在销售额和零售门店数量占比上首次达到两位数 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场：营收翻倍，达9470万美元，主要得益于大中华区DTC业务扩张带来的增量收入；日本市场因订单时间调整，本季度未作出积极贡献，但年初至今表现强劲 [47][48] - 欧洲及其他地区：营收按固定汇率计算增长11.9%，DTC业务表现良好并推动增长 [49] - 美国市场：营收按固定汇率计算增长10%，线上和门店业务的优势抵消了批发业务的负增长；年初至今，经调整后美国批发业务表现显著优于整体批发渠道 [49][50] - 加拿大市场：营收下降11.6%，主要受订单时间和零售环境挑战影响，批发业务已趋于成熟 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品策略：持续丰富产品种类，拓展轻量级羽绒服和针织品类等产品线，减少对派克大衣的依赖；推出高端新产品，提升产品价格 [16][17][143] - 零售策略：在多伦多推出创新零售概念“Journey”，反响良好，证明无库存门店模式具有商业可行性；计划在全球重要奢侈品零售市场开设更多门店，扩大品牌影响力 [18][20][41] - 供应链策略：逐步减少第三方制造产能约三分之二，将内部生产占比从目前的略超50%提升至明年的约70%；短期内增加自有工厂产能和库存，以满足未来增长需求，预计到2021财年第三季度库存与销售比例将恢复正常 [22][23][63] - 行业竞争：在多数户外品牌频繁打折促销的情况下，公司坚持全价销售，凭借品牌优势和独特产品吸引消费者，在市场中脱颖而出 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：新冠疫情对公司第四季度业绩产生重大负面影响，大中华区门店和天猫平台营收几乎为零，北美和欧洲主要购物目的地的门店也受中国游客减少影响；但公司认为这是短期干扰，不会影响品牌基本面和长期增长潜力 [27][28] - 未来前景：对公司长期发展充满信心，待疫情结束后，将继续在大中华区快速扩张；相信品牌和商业模式依然强劲，有能力应对短期挑战，实现长期增长目标 [30][73][97] 其他重要信息 - 公司向武汉慈善总会捐款100万元人民币，支持抗击疫情 [25] - 推出新的Project Atigi系列，收益将用于支持加拿大因纽特社区发展；同时启动全球春季营销活动，部分产品销售收入将用于北极熊保护研究和宣传 [76][79] - 计划近期发布首份可持续发展报告 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 业绩指引修订幅度较大，中国消费者在销售中占比如何，中国游客在加拿大和美国的销售贡献怎样？ - 公司表示第四季度业绩指引修订主要受疫情影响，大中华区门店和天猫平台营收几乎为零，国际游客流量因旅行限制基本中断；中国消费者是奢侈品的主要购买群体，预计北美和欧洲市场营收也将大幅下降；历史上公司客户群体国内和国际需求各占50% [83][85][86] 问题2: 批发业务在加拿大的门店数量现状如何？ - 2019财年门店数量为2200家，公司正逐步调整至约2000家 [87] 问题3: 中国市场和新冠疫情影响相关问题，包括中国大陆和境外旅游业务是否在1月23日后急剧下降，修订指引暗示第四季度增长变化是否意味着中国消费者占比约30% - 40%，中国电商业务情况如何？ - 第四季度业绩指引变化主要与中国市场和中国游客旅行受限有关，消费者因健康原因减少购物；中国商场和购物目的地客流量在1月23日左右急剧下降，影响波及天猫平台和实体门店 [90][91][93] 问题4: 考虑到当前业务面临的挑战，如何调整2021财年增长计划，对长期增长前景的信心如何？ - 公司对业务长期前景充满信心，疫情是短期挑战，不影响长期增长轨迹；公司财务状况良好，尤其在中国市场有很大增长空间，待危机过去将继续扩张；品牌在2019年第四季度被评为全球最热门品牌之一，美国DTC业务也在持续增长，概念店的成功表明公司在重新定义体验式零售方面处于领先地位 [96][97][98] 问题5: 新冠疫情影响下，营收减少主要集中在全球DTC业务还是批发业务，第四季度是否降低了批发业务计划，批发合作伙伴是否近期削减订单？ - 此次影响主要集中在DTC业务，批发业务本季度规模较小，主要支持春季业务，按计划进行 [108][109] 问题6: 能否帮助理解DTC业务的相关指标，如老店同比增长情况、全球电商业务增长情况以及新店经济效益？ - 公司全球门店数量仅20家，仍有大量优质零售位置可供拓展；不同批次门店具有不同特点，今年新开的门店因位于旅游、度假或体验式地点，销售密度与现有门店有所不同；在线业务在全球表现强劲，美国和中国市场增长显著，全渠道发展将为DTC业务带来杠杆效应 [110][112][115] 问题7: 如果疫情在3月季度结束，2021年公司能否实现20%的多年营收增长？ - 公司认为业务规模远未达到最终规模，疫情影响是暂时的，不影响公司战略和品牌增长潜力 [116] 问题8: 如何考虑新冠疫情危机的持续影响，以及未来几个月和季度业务季节性变化、业务结构受影响情况，能否从成本或利润率角度做出反应？ - 公司在规划业务时会兼顾长期增长潜力和财务稳健性；长期来看，对业务未来充满乐观 [119][120][122] 问题9: 当前库存与90天前预期相比有何不同，现有库存风险如何？ - 公司对库存状况满意，通过建设自有产能积累了大量库存，目前正调整第三方承包商；超过80%的库存是为明年准备的，能够满足明年订单需求 [124][125] 问题10: 从长期来看，毛利率是否会受运费成本通胀和进入新类别带来的负面组合影响？ - 公司认为毛利率管理策略不变，会平衡将更多生产转移到内部、定价效率等积极因素与投入成本通胀和产品开发成本之间的关系，毛利率不会大幅波动 [128] 问题11: 如何规划新类别产品的库存，与核心高利润产品相比风险特征有何不同？ - 公司对新产品市场反馈感到兴奋，在新产品库存规划上较为保守，逐步增加库存，认为这是正确的做法，且新产品有很大发展空间 [129] 问题12: 是否考虑通过并购实现增长和协同人才？ - 公司表示目前没有相关计划 [131] 问题13: 在新冠疫情导致客流量下降之前，第四季度零售商订单执行方式是否有变化，是否有其他因素如天气影响第四季度业绩和指引？ - 没有其他因素影响，第三季度批发业务补单需求高于预期，实际下降幅度小于预期 [134][135][136] 问题14: 是否对品牌标志进行调整，如增加黑色标签或开发新标志？ - 公司尊重消费者选择，市场上提供多种颜色和标志的产品以满足不同消费者的口味和偏好 [137] 问题15: 本季产品组合的整体价格涨幅如何，特别是派克大衣、轻量级羽绒服和高端新产品的表现，以及2021财年提价的看法？ - 公司一直保持个位数的提价幅度，针对不同产品系列进行调整，并遵循全球定价指数；推出高端新产品的策略效果良好，将继续实施 [141][142][143] 问题16: 第四季度零售和批发渠道库存水平健康，未出现打折现象，与批发合作伙伴就库存水平的沟通情况以及未来发展预期如何？ - 公司与批发合作伙伴保持着牢固的战略关系，双方价值观一致，公司品牌能为门店吸引客流量，合作伙伴对库存水平感到满意 [144][145] 问题17: 在新冠疫情爆发前，基于第三季度业绩，是否计划重申或提高财年展望；第四季度及以后的毛利率影响如何？ - 第三季度公司业绩正常，疫情是业务变化的根本原因；公司认为批发业务毛利率应维持在40%以上，DTC业务毛利率应在70%以上，未来不会有太大变化，可能会有季节性波动；第四季度毛利率与去年同期相比不会有实质性差异 [148][150][152] 问题18: 加拿大市场面临的挑战情况，是否未达季度预期；欧洲市场本季度新店表现如何，对欧洲市场机会的看法是否改变？ - 加拿大批发业务趋于成熟，零售环境较软，部分合作伙伴秋冬季节表现不佳，公司正在调整业务布局；同时，疫情对旅游和游客流量的影响将带来短期挑战，但不影响品牌健康和增长潜力；欧洲市场表现强劲，今年新开两家门店，该市场DTC业务占比低，有很大发展空间 [155][156][158]