财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长50.2%，达到3.993亿美元，按固定汇率计算增长49%，加元相对美元、欧元和英镑升值对营收有一定积极影响 [11][33] - 调整后每股收益增长65.5%，达到每股摊薄0.96美元，该季度调整后每股收益高于2018年全年数字 [11] - 综合毛利率从63.6%扩大至64.4%，主要受直接面向消费者（DTC）渠道营收占比提高推动；DTC渠道毛利率为76.1%，去年为76.4%；批发渠道毛利率为47.7%，去年为51% [37] - 按更具代表性的年初至今数据计算，毛利率为49.2%，去年为48.2% [37] - DTC渠道营业收入为1.414亿美元，营业利润率为60.1%，去年分别为7910万美元和60%；批发渠道营业收入为6510万美元，营业利润率为39.7%，去年分别为5720万美元和42.7% [38] - 销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额的百分比在更大的季度营收基础上有所下降；未分配公司费用为6130万美元，去年为4400万美元；未分配折旧和摊销为530万美元，去年为240万美元；总营业收入为1.399亿美元，较去年的8990万美元增加5000万美元 [39] - 非国际财务报告准则（non - IFRS）基础上，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.511亿美元，去年为9470万美元；净利润为1.034亿美元，每股摊薄收益为0.93美元，去年分别为6300万美元和0.56美元；调整后净利润为1.072亿美元，每股摊薄收益为0.96美元，去年分别为6450万美元和0.58美元 [40] - 季度末净现金头寸为5580万美元，净营运资本为1.707亿美元，较去年增加，主要因合并Baffin以及为2020财年增长计划储备库存 [41] - 2019财年公司预计年度营收增长在35% - 39%之间，此前预计至少增长30%；调整后EBITDA利润率至少扩大150个基点，与上次预测一致；调整后每股摊薄净收入增长在45% - 49%之间，此前预计至少增长40% [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 DTC渠道 - 营收从去年的1.317亿美元增至2.35亿美元，所有新门店表现出色，天猫平台开局良好，既有门店和电商网站业绩也不断提升 [34] - 营业利润率维持在60%以上，营业收入从去年的7910万美元增至1.414亿美元 [38] 批发渠道 - 营收从去年的1.342亿美元增至1.64亿美元，主要受现有合作伙伴订单价值增加和提前发货时间推动 [35] - 营业利润率为39.7%，去年为42.7%，营业收入从去年的5720万美元增至6510万美元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场第三季度营收增长38%，美国市场增长45%，其他地区市场营收增长75.4% [78][105] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将Canada Goose打造成持久品牌，持续在品牌激活、故事讲述和展示方面进行商业投资，通过推出新产品和开设新门店来推动业务增长 [10][13] - 坚持以加拿大生产为核心竞争力，不断扩大内部制造产能，如在蒙特利尔开设第二家魁北克生产工厂，预计创造大量就业机会 [27][28] - 注重多渠道分销模式的平衡发展，DTC和批发渠道相互补充，共同推动业务增长 [21][24] - 在产品方面，基于经典款式进行创新，引入新颜色、新款式和新功能，满足消费者对时尚和多功能的需求，如推出新的轻便羽绒混合基础夹克 [18][19] - 在零售体验上，强调本地化和持续改进，通过举办特色活动和引入创新体验元素，提升消费者对品牌的喜爱度 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019财年公司业绩出色，品牌和产品在全球范围内得到广泛认可，各渠道业务不断增强，内部产能扩张取得重大进展，对未来充满信心 [10][30] - 中国市场需求强劲，公司将继续在该市场进行扩张，同时认为各地区市场仍有很大的增长空间 [55][79] - 尽管业务存在一定的季节性波动，但公司整体发展趋势良好，未来将继续通过提升生产效率、推出新产品和优化渠道等方式实现增长 [43][50] 其他重要信息 - 公司于1月推出名为Project Atigi的品牌项目，这是由因纽特女裁缝设计和制作的独特派克大衣系列，具有社会创业意义 [46] - 即将推出的春季系列产品受到消费者关注 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请说明各渠道毛利率未来的演变情况，以及是否大部分毛利率提升的机会已过去，后续EBITDA利润率扩张是否主要来自SG&A方面；同时解释库存增长75%但第四季度增速放缓的矛盾 - 公司认为各渠道毛利率仍有提升潜力，主要通过生产效率提高、规模效益等因素实现，但提升幅度较小且过程可能有波动；库存增加是为2020财年的增长做准备，同时新开设的门店也需要更多库存 [50][52][53] 问题2：中国市场的情况如何，对实体店和天猫平台的机会怎么看，是否会像批发和其他地区一样限制供应 - 公司对中国市场充满信心，认为需求强劲，将继续在该市场扩张；目前没有计划像批发和其他地区一样限制对天猫平台的供应 [55] 问题3：随着产品种类的拓宽，批发渠道的订单性质有何变化；如何平衡速度、新颖性与基本款产品；如何看待竞争对手每月上新的策略；如何预测平均单位零售价格的演变 - 公司与批发商紧密合作，优化批发渠道的展示环境，确保产品陈列新颖；将继续按现有方式进行商品规划，不会进行重大改变；通常会以低个位数到中个位数的幅度提价，这将影响各渠道的平均单位零售价格 [59][60][61] 问题4：新产品和劳动力因素对利润率的影响还会持续几个季度，如何考虑各渠道利润率的变化 - 公司按年度管理利润率，预计各渠道利润率将在长期内略有提升，主要受定价、效率、规模和制造产能等因素推动 [63] 问题5：直接渠道销售额占比能否进一步提高；第四季度EBITDA利润率是否会受费用转移的影响 - 公司认为直接面向消费者（DTC）渠道销售额占比仍有提升空间，同时批发渠道也将继续增长；对于第四季度EBITDA利润率，公司表示会综合考虑各种因素，目前对全年指引有信心 [66][67][69] 问题6：如何在增加库存和扩大制造产能的情况下，分配增量供应到不同渠道和市场 - 公司正在不断增加产能，有足够的库存满足批发和DTC渠道的需求；目前不认为供应是限制业务发展的因素 [72][73] 问题7：如何看待各地区的增长机会，加拿大市场是否有成熟迹象；2020年的门店开设计划 - 公司对各地区的增长机会都很乐观，认为全球市场仍有很大的发展空间，加拿大市场没有成熟迹象；关于2020年门店开设计划，将在公布年终业绩时再进行讨论 [79][80][81] 问题8：旅游业务情况如何，中国市场的开拓是否影响北美地区的中国游客业务 - 旅游业务在各地区门店都表现强劲，中国市场的开拓没有对其他地区的旅游业务产生负面影响 [85] 问题9：中国市场的利润率结构如何，与现有业务相比有何不同；第四季度批发业务预计下降，能否量化第三季度提前发货对第四季度的影响 - 由于存在合作伙伴费用，中国市场的SG&A成本略高，利润率结构比其他地区略低；公司扩大产能后能更快响应批发渠道合作伙伴的需求，第三季度订单完成情况较好，导致第四季度业务规模相对较小 [89][91] 问题10：价格提升是否存在心理障碍，特别是在加拿大市场；如何看待批发渠道合作伙伴的优化机会 - 公司能够以低个位数到中个位数的幅度提价，市场需求能够支撑价格提升，不存在明显的价格障碍；公司对现有批发合作伙伴满意，每年会对合作伙伴进行评估和调整，以提升品牌形象和市场表现 [95][100] 问题11：品牌研究显示哪些市场的品牌认知度有所提升，加拿大市场的品牌认知度是否达到顶峰；美国零售合作伙伴是否对在空白市场销售产品表现出更多兴趣 - 公司在重点市场的品牌知名度和亲和力显著提升，如伦敦、波士顿、芝加哥等；加拿大市场对品牌的喜爱度依然很高，随着新产品的推出，核心客户仍会关注；美国零售合作伙伴对在西部和南部等空白市场销售产品表现出兴趣，公司将继续与优质合作伙伴合作拓展市场 [104][105][106]