财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净亏损310万美元，即每股亏损0.05美元，原因是收入降低以及非现金折旧和摊销增加 [8] - 公司第一季度经营现金流为500万美元，向股东支付股息70万美元，即每股0.01美元 [8] - 季度末现金及现金等价物总计1840万美元 [9] - 第一季度资本支出为690万美元，高于500万美元的经营现金流 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 内华达矿区 - 内华达矿区的伊莎贝拉珍珠矿处于增产阶段，前期需移除大量覆盖层以开采高品位珍珠矿带，目前已开采到珍珠矿带顶部，4月下旬破碎机处理的珍珠矿石金品位超过每吨2.5克，高于模型预测的每吨1.5克 [6][7] - 预计2020年下半年随着向珍珠矿带深部开采，高品位金矿产量将增加，第三季度末尤其是第四季度黄金产量将大幅提升 [6][8] 瓦哈卡矿区 - 因锌市场价格暴跌和加工费上升，公司重新调整瓦哈卡矿区的开采计划，减少锌矿开采，增加贵金属开采 [10] - 受墨西哥政府因疫情暂停非必要业务（包括采矿）的影响，瓦哈卡矿区于第一季度末停产并进入维护状态，公司已提交重启申请，希望基于当地疫情影响较小和分阶段重启计划获得提前复产许可 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础金属市场价格大幅下跌，尤其是锌价，同时锌加工费（TCs）升至创纪录高位，导致众多锌矿关闭 [9] - 随着新冠疫情导致全球矿山停产，金属供应减少，锌加工费开始下降，公司预计2021年基础金属加工费情况将改善 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新调整瓦哈卡矿区开采计划，减少锌矿开采，增加贵金属开采，以应对高锌加工费和低迷的基础金属价格 [10] - 公司利用现有股权销售协议（ATM）筹集近1200万美元额外资金，以应对疫情可能导致的业务中断，若无需用于应对停产影响，资金可用于现有资本支出计划 [13] - 行业内部分大型墨西哥矿业公司通过游说获得不停产的特殊协议，多数矿业公司遵守政府停产命令，目前政府表态矿业可于5月17日重启，公司对此持乐观态度，但也做好应对更长期停产的准备 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对全球经济产生重大影响，公司采取预防措施防止疫情传播，目前运营中未发现确诊病例 [11] - 美国政府短期内大量印钞将引发通货膨胀，全球债务增加、失业、破产、油价负数和商品服务短缺等因素将推动黄金进入下一个牛市，公司有望从疫情影响中恢复并受益于金银牛市 [14] - 公司预计基础金属价格将回升，锌加工费下降将促使锌价反弹，公司可通过调整开采计划减少对锌矿的依赖，并利用金价上涨抵消部分基础金属市场的不利影响 [32][46] 其他重要信息 - 第一季度亏损主要由750万美元的非现金摊销和折旧导致，其中墨西哥的尾矿库、发电厂和膏体厂以及内华达的ADR项目投入使用后开始进行摊销 [17] - 690万美元资本支出中，300万美元为珍珠矿废料资本化，随着开采进入珍珠矿主体，第二季度可能不再资本化，转为运营成本；150万美元用于墨西哥矿山开发，150万美元用于干堆尾矿项目长周期设备付款 [20][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度的亏损是否都归因于内华达，墨西哥是否亏损？ - 第一季度亏损主要由750万美元的非现金摊销和折旧导致，墨西哥的三个项目（尾矿库、发电厂和膏体厂）以及内华达的ADR项目投入使用后开始进行摊销 [17] 问题2: 公司进行ATM融资是明智之举，但会稀释现有股东权益，假设公司在黄金牛市中好转，董事会是否考虑回购股份？ - 公司有回购股份的机制，但目前没有相关计划 [19] 问题3: 690万美元的资本支出高于500万美元的经营现金流，是否归因于墨西哥干堆尾矿设施资本支出的时间安排？ - 690万美元资本支出中，300万美元为珍珠矿废料资本化，随着开采进入珍珠矿主体，第二季度可能不再资本化，转为运营成本；150万美元用于墨西哥矿山开发，150万美元用于干堆尾矿项目长周期设备付款 [20][22] 问题4: 公司有500万美元的自由现金流，这表明高金价可以抵消锌危机的影响，公司如何看待这种多元化经营？ - 公司开采多金属矿床，在金银熊市期间，基础金属的反周期表现帮助公司保持了九年的盈利，预计基础金属价格将回升，锌加工费下降是短期现象 [30][32] 问题5: 公司目前没有债务，在低利率环境下，未来是否会考虑负债？ - 公司会考虑负债，但目前看到的债务条款很差，包括高有效利率和诸多契约条款，公司一直对债务持谨慎态度，若未来债务条款有吸引力，会考虑负债 [34][35] 问题6: 关于墨西哥矿业运营重启的情况如何？ - 部分大型墨西哥矿业公司通过游说获得不停产的特殊协议，多数矿业公司遵守政府停产命令，目前政府表态矿业可于5月17日重启，公司对此持乐观态度，但也做好应对更长期停产的准备 [36][37] 问题7: 第二季度锌加工费是否下降，公司是否按此水平进行全年预算，还是预计其会下降？ - 锌加工费从2018年的29美元涨至2019年的190美元，2020年曾被推高至超过400美元，公司将其降至约380美元，主要原因是中国环保设备运行能力不足和供应过剩导致供需失衡，许多锌矿因此关闭，供应减少使加工费已减半，但公司签订的是年度合同，仍受高加工费约束，不过公司可调整开采计划减少对锌矿的依赖，预计锌价会反弹 [43][46] 问题8: 伊莎贝拉珍珠矿在下半年开采高品位矿带还需多少剥离和移除覆盖层的资本支出？ - 公司无法给出确切数字，认为进入下几个矿层就能开采到大量矿石，目前已接近转折点，预计第三季度产量会有提升，第四季度大幅增加，只要内华达矿区不受疫情严重影响，项目就能按计划推进 [48][52] 问题9: 墨西哥运营重启是否会产生成本？ - 重启会有成本，但公司在停产期间也有额外收入，目前财务状况良好，重启成本取决于重启方式，公司希望能在5月17日全员重启，无论如何都会确保现金流为正，相信能承受重启成本并在运营恢复后收回 [57][59] 问题10: 由于签订年度合同，公司是否有最低交付量要求，是否会将今年的交付量推迟到明年，按今年的高加工费执行？ - 公司会争取按等效吨数交付，避免按原合同全额交付，希望尽快摆脱高加工费条款，但作为小矿企，在市场定价方面话语权有限，具体情况还需观察 [62]