财务数据和关键指标变化 - 第三季度，公司持续经营业务调整后净收入为1.88亿美元，摊薄后每股调整后收益为12美元，较上年增长27%，与上一季度并列历史最佳季度每股收益 [8] - 调整后结果排除了总计900万美元的税后非核心收益，主要来自本季度经销商特许经营权和房地产的出售 [9] - 第三季度调整后销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的比例为60.6%，较2022年前六个月增加约1个百分点，低于2019年第三季度疫情前的70%以上 [21] - 截至9月30日，公司持有现金2100万美元，另有2.18亿美元投资于库存融资抵销账户，总现金流动性达2.39亿美元；收购信贷额度可用借款为5.51亿美元，即时可用总流动性为7.9亿美元 [23] - 2022年前九个月，公司产生了7.3亿美元的调整后经营现金流和6.47亿美元的自由现金流，扣除8300万美元的资本支出 [24] - 截至当日，公司股份数量约为1460万股；今年迄今，已花费4.6亿美元回购近270万股，平均价格为171.1美元；过去12个月，已回购20%的流通股 [24][25] - 9月底，公司经租金调整的杠杆比率为1.8倍 [25] - 季度库存融资利息为650万美元，较上年增加220万美元；非库存融资利息费用较上年增加650万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 新车业务 - 美国市场截至9月30日有5000辆新车库存，相当于15天的供应量，较6月略有增加；丰田和雷克萨斯品牌供应紧张，仅为5天的供应量 [16] - 英国市场新车订单银行仍接近1.7万辆，与6月底持平，按2022年销售速度计算，代表超过六个月的积压订单 [11] 二手车业务 - 美国同店二手车零售销售在行业下降12%的情况下增长了2%；本季度通过AcceleRide从个人手中收购了1.03万辆汽车 [17] - 二手车利润率从第二季度的每辆约1900美元降至第三季度的约1600美元 [10] 售后业务 - 公司售后业务表现出色，按当地货币计算，综合同店毛利润增长超过10% [14] - 美国售后业务同店毛利润实现两位数增长，技术人员招聘和留用工作使同店技术人员人数较2021年第三季度增加了14% [19] - 客户付费业务较上年实现11%的同店收入增长，碰撞业务收入增长21% [20] F&I业务 - 本季度F&I业务每零售单位收入增加174美元，产品趋势渗透率几乎全面提高 [20] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 得克萨斯州市场在新车销售、二手车销售、售后和净利润方面再次集体超过公司在美国的整体同店增长 [13] - 美国零售年化销售率（SAAR）仍低于1200万辆，但需求仍然充足 [33] 英国市场 - 消费者需求保持稳定，新车供应仍然受限 [11] - 市场出现一波新车型，特别是公司代理的豪华品牌的插电式混合动力或纯电动汽车，税收政策刺激了新车购买 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于高质量的外部增长行动，2022年收购了六家经销商，预计产生7.4亿美元的年收入 [29] - 扩大美国和英国业务是公司首要的资本配置优先事项，同时公司将保持灵活的资本配置方式，可能包括进一步的股份回购 [30] - 作为特许经销商，公司在二手车业务上相对于其他运营商具有优势，拥有众多有机采购渠道 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临定价、销量、库存供应等风险，以及全球经济和公共卫生等不利因素的影响，但公司业务具有一定的韧性 [4][5] - 美国二手车价格下降，公司迅速采取行动销售现有库存，以适应市场变化 [10] - 英国市场由于过去几年的脱欧和严格的疫情封锁措施积累的潜在需求，预计将在2023年推动强劲的车辆需求 [12] - 公司售后业务将继续成为优势，预计在2022年和2023年保持强劲 [20] - 尽管宏观经济环境存在压力，但公司核心业务如售后和新车销售在短期内将保持强劲 [60] 其他重要信息 - 公司在9月通过AcceleRide销售了创纪录的7600辆汽车，占美国零售销售的11%；74%的客户在9月的交易中以某种方式使用了AcceleRide [21] - 公司正在测试将AcceleRide与经销商管理系统（DMS）、客户关系管理系统（CRM）和信贷软件进行全面集成，预计未来几个月全面推出 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国和英国市场新车库存预销售情况以及第四季度季节性表现如何？ - 美国市场原始设备制造商（OEM）对第四季度持乐观态度，部分供应链问题得到缓解，车辆供应将改善；预销售情况与第二季度基本持平，需求仍然充足 [33] - 英国市场新车订单银行无重大变化，约为1.7万辆，每季度零售略超7000辆，有健康的积压订单；新车型和税收政策刺激新车购买，订单银行持续补充 [34][35] 问题2：第四季度新车每单位毛利（GPU）是否会因产量增加而下降？ - 难以预测GPU变化，但公司与金融公司的关系将支持业务发展 [38] 问题3：AcceleRide业务扩展后，使用情况和长期成本节约机会如何？对业务的SG&A有何影响？ - 随着AcceleRide业务的发展，公司的销售模式、人员配置和调度将发生变化，生产力提升效果持续显现，未来人员配置模式将逐步演变 [39][40] - AcceleRide与DMS、CRM和信贷软件的集成将带来更多协同效应 [41] 问题4：F&I和服务业务表现出色的原因及未来发展趋势如何？ - 服务业务方面，公司尽量提供更多的预约时段，实施技术人员保留计划，确保薪酬具有竞争力，并采用四天工作制和技术手段提高效率 [44][45] - F&I业务方面，公司流程持续改进，产品渗透率提高，未遇到贷款方面的阻力，对未来业务持乐观态度 [46] 问题5：收购的经销商整合到公司系统的速度如何？能否快速提高服务收入？ - 公司尽量尽快将收购的经销商整合到所有技术系统中，若经销商管理系统（DMS）需要更改，可能需要一两个月的时间 [47] 问题6：服务业务的产能利用率现状和未来发展空间如何？ - 公司部分门店的技术人员数量超过服务工位数量，认为仍有提升空间，特别是在收购的门店和英国市场；未来可能会投资增加服务产能 [52][53] - 公司在英国市场的售后业务尚未达到美国市场的成熟水平，有较大的增长机会 [54] 问题7：F&I每单位收入（PVR）的组成部分是什么？面临哪些风险和机会？ - 约三分之一的业务来自融资贷款发放，其余来自产品销售；关键是保持这一比例，并通过提高产品渗透率实现增长 [55] 问题8：如何看待消费者健康状况和潜在需求趋势？若2023年出现衰退，公司的盈利情况如何？关键变量有哪些？ - 尽管消费者面临通胀压力，但公司主要业务面向高收入人群，且车辆订单积压，同时二手车业务集中在高端市场，加上金融公司的支持，公司业务具有一定的韧性 [58][59] - 公司核心的零部件和服务业务在2008年衰退期间收缩幅度较小；过去18个月通过资本配置实现了近30亿美元的收入增长，有助于应对衰退 [61] - 英国和美国市场已经处于衰退水平的新车销售状态，公司有应对经验 [62] 问题9：SG&A与毛利润的关系如何？当GPU恢复正常时，SG&A的正常增长水平是多少？ - 公司目前的SG&A占比处于60%出头，预计不会回到疫情前约70%的水平，随着利润率的变化，SG&A占比将在6% - 7%之间 [64] 问题10：新车GPU是否出现压缩迹象？何时会完全正常化？ - 公司看到了一些GPU压缩的迹象，但难以预测何时会完全正常化；OEM在供应方面更加自律，目前的库存水平较为合理 [67][68] 问题11：F&I业务每单位收入较2019年的改善是结构性还是周期性的？2023年随着新车和二手车平均交易价格（ATP）正常化，F&I业务每单位收入预期如何？ - 认为ATP不会真正正常化，F&I业务的改善是结构性的；公司F&I业务历史表现稳健，过去15年持续增长，对未来业务持乐观态度 [72]