财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长5%，即8400万美元，达到18亿美元，增长得益于更高的定价、收购等因素 [23] - 调整后EBITDA增长14%，达到2.84亿美元，调整后EBITDA利润率提高至15.9% [23] - 调整后每股收益增长31%，达到每股0.34美元 [23] - 整合率提高到73% [23] - 第三季度末净杠杆为3.97倍，预计2022年底将降至3.5倍或更低 [28][29] - 第三季度末全球流动性为18亿美元，完成AR Packaging收购后，仍将有大约10亿美元可用 [29] - 预计2021年调整后EBITDA在10.4亿 - 10.6亿美元之间，现金流在1亿 - 1.5亿美元之间 [30] - 预计2022年调整后EBITDA在14亿美元以上 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品服务业务同比增长11%，食品、饮料和消费品销售包括收购在内增长3% [26] - 由于供应链和劳动力市场限制，第三季度延迟销售约2500万美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - AF&PA行业第三季度运营率强劲，CRB为95%，SBS在季度末提高至96%，CUK运营率持续高于95% [27] - AF&PA第三季度数据显示行业库存水平持续下降，处于多年低点，英国和CRB的积压订单超过八周，SBS超过六周 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了Vision 2025战略，自2019年以来向有机增长转型，预计2021年实现有机销售增长，处于100 - 200个基点年度目标的高端 [9] - 实施多项举措减少定价回收延迟，已实施约6.5亿美元的定价举措，将在2021年和2022年确认 [12] - 推进AR Packaging收购，已获得最终监管批准，预计11月1日完成收购，该收购将扩展全球业务范围，增加服务种类，推动可持续包装解决方案 [14][15] - 推进CRB平台优化项目，K2机器预计第四季度开始生产涂层再生纸板 [14][17] - 持续投资创新，促进可持续发展，以支持向循环经济转型 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球对可持续和循环包装解决方案的需求持续加速增长，公司致力于满足这一需求，实现Vision 2025目标 [7][11] - 尽管面临通胀、供应链瓶颈和劳动力市场挑战，但公司通过提价等措施应对，预计价格将在一段时间内抵消大宗商品投入成本的上涨 [10][11] - 对2022年的业务增长充满信心，预计调整后EBITDA将大幅增长，现金流也将显著增加 [31][32] 其他重要信息 - 公司近期发布了最新的ESG报告，概述了在运营、创新和产品开发等方面推动可持续发展的多项举措 [13] - 计划在2月17日于纽约举行的投资者会议上分享AR Packaging整合的增长计划和Vision 2025的更新情况 [16][131] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 上季度提到的通胀对2022年的滚动影响数字更新情况 - 今年通胀中点为3.1亿美元，滚动影响在1亿 - 1.25亿美元之间，两年累计通胀在4亿 - 4.25亿美元之间，同期累计价格行动为6.5亿美元 [37] 问题: 能否用2022年定价5.1亿美元减去1亿 - 1.25亿美元作为起点 - 公司有明确的视线看到明年5.1亿美元的定价，需先恢复今年1.7亿美元的价格成本错位，再应对明年的通胀，1亿 - 1.25亿美元是已知的结转金额 [39] 问题: 对实现5.1亿美元定价的信心及工作情况 - 投资者应具有高度信心，这是由多年期合同驱动的，将按合同条款执行 [40] 问题: 当前通胀的速度以及是否开始企稳 - 本季度通胀加速，涉及化学品、能源、树脂、OCC、物流等多个方面，第四季度指导的1.2亿美元代表当前情况，难以预测未来走势，OCC在连续11个月上涨后近几个月有所企稳 [46][47] 问题: 当前通胀周期中客户减轻价格上涨的方式及对公司2022年销量的影响 - 不同包装介质通胀率相似，替代效应较小，轻量化和包装优化对公司来说更多是机会而非威胁 [49] 问题: 对第四季度销量恢复的信心及产品优势，以及PLA涂层杯的情况 - 第三季度有机销量下降1%主要受客户供应链问题、食品服务劳动力可用性、飓风影响设施、欧洲市场纸板获取困难等因素影响，第四季度有望恢复到目标区间高端；公司在创新方面有多种纤维基解决方案的发展势头；关于PLA涂层杯将在2月分析师会议分享更多信息 [55][56][59] 问题: Kalamazoo项目在社区的接受情况及税收优惠和项目回报情况 - 项目按原计划进行，第四季度末有望生产纸板，对公司运营至关重要；关于气味投诉按正常渠道处理；项目投资超6亿美元，有望为社区带来就业和生产增长 [61][62] 问题: 过去三到六个月纸板市场情况 - 2019 - 2020年初市场有产能退出，同时需求强劲，进口商面临运输挑战，导致国内生产需求增加，运营率高、积压订单多、行业库存低，Kalamazoo项目的启动时机非常合适 [70][71] 问题: 欧洲机器安置情况及欧洲能源价格上涨的影响 - 机器安置进展良好，KeelClip已安装近60台机器并投入运营；公司在欧洲仅进行加工业务，天然气对直接运营影响较小，原材料价格上涨将通过合同转嫁 [76][77] 问题: 对第四季度和2022年通胀假设的压力测试及劳动力和福利成本情况 - 劳动力和福利通胀明年可能处于较高区间；若情况不变，通胀结转在1亿 - 1.25亿美元之间，主要发生在明年上半年，但这不是预测 [85] 问题: 食品和饮料品牌通胀对公司产品需求弹性的影响 - 公司95%的业务基于食品和饮料，消费者对食品和饮料有生理需求，公司产品组合多元化，能在不同消费环境中受益，尽管会面临通胀，但业务具有防御性，对实现Vision 2025目标有信心 [87][88][89] 问题: 第三季度净绩效贡献7900万美元的原因 - 主要有两个驱动因素，一是核心生产力约3400万美元，二是同比维护停机时间显著减少，第四季度将回归正常水平，长期核心生产力在5000万 - 7000万美元之间 [98][99] 问题: 商品市场价格走势情况 - 二级纤维近几个月似乎已见顶，一些聚乙烯价格略有下降但仍同比大幅上涨，木材通胀特别是硬木有所增加，均在指导范围内 [100][101] 问题: 公司吸引劳动力的措施及疫苗授权对劳动力供应的影响 - 公司采取提供高额入职奖金、员工推荐奖金、调整入门级岗位工资等措施吸引人才，有信心在未来一两个季度使人员配置恢复到所需水平，食品服务业务受影响最大 [108][109] 问题: 可持续包装解决方案的商业化情况及增量收入和EBITDA情况 - 公司围绕塑料替代、增强烹饪解决方案和强度包装三个增长平台开展业务，有75亿美元的潜在市场，将在2月更新相关情况，对实现100 - 200个基点的有机增长有信心 [111] 问题: 2022年核心生产力和2000万美元分组的情况以及停机情况对比 - 2月将提供详细信息，目前视线清晰能达到2000万美元以上，公司在协同效应、整体绩效、有机销售增长等方面的历史表现将抵消劳动力和福利通胀及外汇逆风 [115] 问题: Kalamazoo项目的启动成本及5000万美元收益的实现情况 - 启动成本相对较小，第一季度有适度收益，收益更多集中在第二季度及以后，随着生产和高质量生产的提升而增加 [116] 问题: 资本分配方面是否有进一步收购的意愿及杠杆目标 - 2022年公司将专注于利用已有的投资，实现相关项目的收益，预计年底杠杆降至3.5倍或更低，2023年目标为3倍，不排除有合适机会时进行收购 [121][122] 问题: 假设运费改善，全球箱板纸市场是否会有进口压力 - 预计运费不会大幅下降，欧洲市场对纤维基包装需求增长，当地生产商更倾向于服务本地市场，公司在该市场有一定了解，处于有利地位 [124][125][126]