财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后持续经营净收入1.85亿美元，摊薄后每股收益10.81美元，较上年增长96%，创季度新高 [9] - 第一季度调整后运营现金流3.19亿美元，自由现金流2.93亿美元（扣除2500万美元资本支出） [26] - 第一季度地板计划利息530万美元，较上年减少220万美元（30%）；非地板计划利息增加430万美元（32%） [28] - 截至3月31日，现金1700万美元，地板计划抵消账户投资1.99亿美元，总现金流动性2.16亿美元；收购线可用借款1.85亿美元，即时总流动性4.01亿美元 [24][26] - 第一季度调整后销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的60%，低于2021年第一季度的63%和2019年第一季度的74% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 截至3月31日，美国新车库存3100辆，供应九天，与去年底持平；二手车库存供应28天 [16] - 同店二手车零售单位销售较2021年第一季度下降4%，新车单位销售下降17% [16] - 通过AcceleRide直接从个人处收购车辆超7400辆，较2021年第一季度增长近300%；本季度批发单位减少1700辆 [17] - 同店售后业务中，客户自付收入增长19%，碰撞收入增长28%，批发零部件收入增长29%，总售后收入增长19% [19] - 同店技术人员数量较2021年第一季度增加16% [18] - 第一季度通过AcceleRide在线销售车辆5800辆，占美国零售销售超9%，较2021年第四季度增长22% [21] 英国业务 - 英国新车订单银行超过七个月，部分关键豪华品牌车型订单已排到2023年 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州市场在新车销售、二手车销售、售后和净利润方面均超过美国同店整体增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年继续专注高质量外部增长，收购两家美国大型丰田门店，预计年营收5.5亿美元 [31] - 美国和英国业务增长是资本分配首要任务，预计2022年有更多外部增长机会，同时会灵活分配资本，可能考虑股票回购 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对车辆需求强劲，第一季度末多数车辆交付后很快售出，预计全年保持该态势 [11] - 英国因脱欧和疫情封锁积累的需求将推动未来车辆需求，公司专注豪华品牌业务是积极因素 [12] - 德克萨斯州人口增长、生活成本合理、税收低和商业环境友好，对公司是短期和长期优势 [13] - 售后业务预计全年持续改善 [19] - 公司认为当前股价被低估，资本分配能带来巨大收益，计划继续当前路径 [43] - 通胀对消费者不利，但需求下降到接近供应水平还有很大空间，公司核心业务未出现需求减少迹象 [45][46] - 行业新车需求在过去两年及未来可能处于低水平，但消费者购买力仍有释放空间，公司业务不在价格和信贷敏感的低端市场 [50] 其他重要信息 - 会议提及前瞻性声明存在风险，包括定价、销量、库存供应、市场状况、经济和疫情等因素，相关风险在公司向美国证券交易委员会的文件中有描述 [4][5] - 会议可能讨论非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，公司在网站提供与公认会计原则（GAAP）指标的对账 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国同店零部件和服务业务情况，Prime收购后的数字化服务整合情况 - 回答：Prime已完全整合，AcceleRide在1 - 2月上线，数字服务预约已开展；第一季度保修业务略有下降，客户自付业务增长强劲 [35] 问题2：服务业务数字化比例 - 回答：本季度为37% [36] 问题3：美国库存是否为实地库存 - 回答：是可直接接触和销售的实地库存 [37] 问题4：销售中直接从运输车辆上售出的比例 - 回答：因品牌而异，总体超60%，部分品牌高达80% - 90% [38] 问题5：第二季度车辆分配情况与第一季度对比 - 回答：难以确定，媒体报道的信息可靠性与公司所知相当 [39] 问题6：资本分配对结构性每股收益的影响及能否持续 - 回答：计算正确，公司自2019年以来结构变化大，现金流可用于业务增长或股票回购，计划继续当前资本分配路径 [42][43] 问题7：市场上关于汽车需求疲软的传闻是否属实 - 回答：通胀对消费者不利，但需求距供应水平仍有差距，公司核心业务未出现需求减少迹象，美国业务平均售价和潜在客户数量保持稳定 [45][46][48] 问题8：能否将美国行业2021 - 2022年的销量水平描述为衰退水平 - 回答：可以，历史上1300 - 1400万辆的年化销售率（SAAR）属于衰退水平，但消费者购买力因疫情封锁仍有释放空间，公司业务不在低端市场 [50] 问题9：零部件和服务业务增长的量化因素及是否可持续 - 回答：第一季度客户数量和平均消费均增加，预计该趋势将持续 [52] 问题10：是否需要更多技术人员 - 回答：持续招聘技术人员，过去一年增加16%，希望继续招聘，四天工作制可提高车间生产力 [54] 问题11：维修工位是否有上限 - 回答：四天工作制下，部分经销商技术人员数量可超过实际工位数量，目前未达到工位上限 [55] 问题12：AcceleRide业务销售统计方式及交易附加率 - 回答：AcceleRide销售指从该平台开始并最终购车的客户，超60%的客户以某种方式使用过AcceleRide [57] 问题13：AcceleRide客户的金融和保险（F&I）利润与店内客户对比，以及利率上升对F&I业务的影响 - 回答：AcceleRide客户的F&I附加率更高，比店内客户每单高约140美元；利率上升可能影响产品渗透率，但目前未出现该情况， captive finance companies通常会提供激励利率 [58][60] 问题14：油价和大宗商品价格波动对石油产区业务的影响 - 回答：高能源价格对德州石油相关公司有利，当地能源转型和LNG投资趋势向好，对市场有积极影响 [62][64] 问题15：公司二手车毛利率上升的原因 - 回答：主要是车辆采购方式，不依赖外部拍卖，通过内部交易、服务驱动和AcceleRide采购的车辆利润更高，超90%的车辆为有机采购 [67][69] 问题16：AcceleRide客户留存率的含义 - 回答：AcceleRide全面部署两年内，客户回购或回店率为71%，高于其他客户的54% [70] 问题17：工厂是否对公司高于疫情前的息税前利润率（EBIT）有意见 - 回答：工厂希望经销商按厂商建议零售价（MSRP）销售，公司从长期客户关系考虑也认同该做法，多数情况下按MSRP销售，得到了OEM的积极反馈 [72][73] 问题18：公司及同行正常化收益情况，销售、一般和行政费用（SG&A）与毛利润的比率以及F&I业务的长期趋势 - 回答：利润率不太可能长期维持高位，高利率环境下F&I渗透率可能下降，但公司成本结构灵活，可通过降低成本和增加销量应对；F&I业务执行良好，未来增长可能来自产品渗透率提升 [76][77][80] 问题19：公司是否从创纪录的能源价格中受益 - 回答：难以确定具体受益金额，但作为德州最大零售商，能源转型、价格和投资等宏观因素对核心市场有利，本季度德州市场表现优于其他市场 [83] 问题20：能源价格影响的滞后时间 - 回答：存在一定时间滞后，大致方向正确 [84] 问题21：竞争对手收购ADESA后，公司未来是否会减少使用拍卖平台 - 回答：未来使用ADESA的可能性降低 [89] 问题22：F&I业务是否还有增长空间及增长因素 - 回答：增长可能来自产品渗透率提升，目前渗透率达73% - 74%，若能提高渗透率且无利率阻碍，仍有增长空间 [90][91]