财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度年化净资产收益率达30.2%创历史新高，预计回报将加速增长 [7] - 过去12个月总收入达11亿美元，从第一季度到第二季度，房屋建筑收入增长54%，每股收益翻倍，预计今年各季度收入和收益将持续增长 [7] - 第二季度毛利率达26.8%，较上年提高360个基点，较第一季度提高140个基点 [8][9] - 第二季度调整后毛利率较2020年第二季度提高360个基点，较上一季度提高320个基点，环比毛利率较第一季度提高140个基点 [31] - 第二季度销售、一般及行政费用率降至9.1%，较上年同期下降190个基点，年初至今该比率为10.4%，较上年下降140个基点 [32] - 第二季度利息覆盖率为21.9倍，较2020年第二季度增长53%，年初至今为17.6倍，较上年同期提高56% [32] - 2021年第二季度摊薄后每股收益为1.02美元创纪录，较2020年第二季度增长55%，较第一季度翻倍；上半年摊薄后每股收益为1.53美元，较上年同期增长56% [34] - 第二季度税前收入较2020年第二季度增长94%，年化平均账面净资产净收入回报率提高610个基点至30.2% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 土地开发业务 - 截至2021年上半年，拥有和控制的地块增加6883块，总数达21351块创历史新高，较年初增长48% [16] - 预计近88%的地块将由公司自行开发 [16] - 本季度开发中的社区和地块数量创历史新高，有42个社区正在开发，未来6个月预计完成并交付约1800块地块，2022财年预计交付4600块地块 [17] 房屋建筑业务 - 过去6个月在建房屋数量增长40%，过去12个月增长95%，主要由Trophy品牌带动，该品牌在建房屋数量在截至2021年6月30日的12个月内增长315% [18] - 过去12个月房屋交付量增长27%，相关收入增长26%，季度环比交付量增长37%，房屋交付收入增长47% [27] - 过去12个月净新订单增长50%，2021年第二季度净订单仅增长4%，公司通过限制销售来匹配施工进度和买家期望 [28] - 2021年第二季度末积压订单较上年增长118%，但环比略有下降2% [30] - 截至2021年6月30日，在建房屋中样板房占比从年初的44%降至33%，较3月31日的28%有所上升 [29] Trophy品牌业务 - Trophy品牌房屋交付占比从2020财年的20%增至2021年上半年的34%，今年开工量占比41%，拥有和控制的地块占比65% [23] - 过去12个月Trophy品牌毛利率提高490个基点，超过公司整体360个基点的提升幅度 [26] 各个市场数据和关键指标变化 人口增长 - 过去十年，德州、科罗拉多州、佛罗里达州和佐治亚州人口增长显著，德州人口增长近400万，科罗拉多州、佛罗里达州和佐治亚州均实现两位数增长，而美国整体人口仅增长7.3% [12] 就业市场 - 亚特兰大和达拉斯 - 沃思堡就业市场表现出色，2021年5月失业率分别为最低和第三低 [13] 房屋库存 - 截至2021年6月30日，达拉斯 - 沃思堡和亚特兰大活跃房源较上年分别下降59%和53% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注土地开发，通过增加地块储备和自行开发，提升利润率和回报率，与同行相比具有竞争优势 [8][16] - 公司拥有8个品牌，覆盖4个主要市场，产品类型和价格范围广泛，预计入门级市场将通过Trophy Signature和CB JENI品牌快速扩张 [11] - 公司通过限制销售、提高价格来应对成本上升，保持行业领先的利润率和财务表现 [10] - 公司计划在2021年剩余时间继续扩大入门级市场份额，以满足住房需求 [36] - 与同行相比，公司在毛利率、利息覆盖率、税前收入回报率等指标上表现出色，风险调整后的增长和回报具有独特优势 [35][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心市场人口增长和经济实力强劲，住房需求旺盛，预计这种不平衡将持续到2022年，为公司提供定价权 [12][13][14] - 公司认为专注于商业友好、促进增长的市场是正确选择，将继续与同行形成差异化 [15] - 公司对未来增长充满信心，预计收入和收益将继续增长，毛利率将在2021年持续上升 [7][31][35] 其他重要信息 - 公司将于2021年举办投资者日活动，届时将详细介绍增长战略、资本规划和运营举措，并回答投资者问题 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待今年剩余时间和明年的销售情况，如何平衡各种因素 - 公司认为目前开工情况已趋于正常甚至更好，特别是Trophy品牌将继续增长，市场需求强劲，公司有意延迟销售以获取更高利润 [45] - 公司将提高样板房比例，降低积压订单占比，以提高利润率和施工可控性 [47] 问题2: 本季度提价幅度，未来提价空间以及全年平均销售价格预期 - 公司每月每个社区提价3% - 5%，由于木材成本下降，预计利润率将提高 [50] - 公司不按品牌或地区披露毛利率 [51] 问题3: 木材成本何时达到峰值，其他建筑材料成本如何 - 公司能够快速将木材成本上涨转嫁给消费者，预计第三和第四季度利润率不会下降 [55] - 建筑材料采购仍面临瓶颈和供应限制，但公司认为自身管理良好，建议投资者参加投资者日了解更多信息 [55][56] 问题4: 土地销售的中期和长期战略 - 本季度土地销售是因为一笔特殊交易，出售零售和多户住宅用地后剩余250块地块，预计这些地块利润率高于公司整体水平，公司未来不计划再出售地块，除非有特殊机会 [57][58] 问题5: 第二季度新屋订单较第一季度大幅下降的原因 - 订单下降是公司有意为之，在价格上涨环境下延迟销售可获取更高利润率，同时提高施工可控性和客户交房日期的可见性 [63][64][65] 问题6: 如何实现收入和收益的连续增长，当积压订单和开工量较第一季度下降时 - 公司目前在建房屋数量创历史新高，尽管之前开工量高但交付量未达相应水平，预计未来将有更多房屋交付 [69][70] 问题7: 是否应更关注过去四个季度的开工量 - 公司认为应关注过去四个季度开工量，且延迟销售可在需求强劲情况下获取更高利润率，目前因供应瓶颈无法增加样板房开工量 [71]