财务数据和关键指标变化 - 过去12个月归属绿砖的净利润达1.237亿美元，较前12个月增长100% [9] - 第一季度净订单1082套房屋，期末积压订单9.96亿美元，均创公司历史纪录，较2020年第四季度纪录水平分别增长28%和45% [10] - 过去6个月开工2043套房屋创纪录，季度末在建房屋2303套，较去年增长62% [10] - 第一季度收购约5600个住宅用地，过去12个月拥有和控制的地块总数增长118%，过去3个月增长31%，同时债务与总资本比率为26.4% [11] - 过去12个月房屋交付量增长27%，相关收入增长22%；季度同比房屋交付量和收入增长分别收窄至15%和14% [31] - 2021年第一季度房屋建筑毛利率较2020年第一季度提高230个基点，调整后房屋建筑毛利率较上季度提高200个基点，从2020年第四季度到2021年第一季度毛利率提高30个基点 [33] - 2021年第一季度SG&A费用与上年同期持平，为12.6%；利息覆盖率为12.7，较2020年第一季度增长49% [34] - 2021年第一季度摊薄后每股收益为0.51美元，较2020年第一季度增长65%；年化净收入平均账面股权回报率从2020年第一季度的11.9%增至2021年第一季度的15.9%，提高400个基点 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司有八个品牌，预计入门级细分市场将通过Trophy Signature和CB JENI品牌的增长迅速扩张 [12] - 过去两年公司业务覆盖的客户细分市场从两个增至六个，截至2021年3月31日的过去12个月，入门级和首次升级细分市场合计占房屋交付收入的36%，较两年前提高1900个基点 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 得克萨斯州、科罗拉多州、佛罗里达州和佐治亚州过去几十年人口增长强劲，得克萨斯州本十年常住人口增加近400万，科罗拉多州、佛罗里达州和佐治亚州均实现两位数增长，而美国人口仅增长7.3% [14] - 与2020年2月的就业水平相比，亚特兰大和达拉斯 - 沃思堡的就业水平分别仅下降2.5%和4.1%，是美国10个最大都会区中降幅最小的 [16] - 截至2021年4月30日，达拉斯 - 沃思堡和亚特兰大的活跃房源较上年同期分别下降70%和63%，是10个最大MSA中降幅最大的 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是多元化建筑商，产品分层以吸引广泛购房者，集中在阳光地带和临近阳光地带的州是成功战略，预计未来这些地区人口增长将持续带动住房需求 [12][15] - 强调土地开发，预计近86%的地块库存将由公司自行开发，以保持利润率和回报率的竞争力 [22] - 2021年3月起在多数社区限制待售库存为已完成框架的单元，以降低风险并捕捉更多价格上涨机会 [41] - 计划于2021年8月6日举办首届虚拟投资者日，提供增长计划、运营战略和环境社会目标等方面的见解 [42] - 与同行相比，公司在总地块增长、毛利率等指标上表现出色，风险调整后的增长和回报强劲 [23][36][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度需求加速，公司凭借良好定位和市场基本面取得历史最佳第一季度业绩，预计从下季度起盈利将提高 [8][10] - 市场住房供需失衡将持续到2022年，公司有定价权抵消成本上升 [18] - 公司土地储备充足，市场需求强劲，买家信用良好，债务与资本比率保守，未来增长前景乐观 [28] - 预计2021年剩余时间毛利率将继续逐季上升，随着收入增长，运营杠杆和SG&A费用将改善 [33][34] 其他重要信息 - 财报电话会议有幻灯片展示，可在公司网站greenbrickpartners.com查看 [3][7] - 会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，公司无义务更新 [4] - 评论包含非GAAP财务指标，相关指标的调节信息可在公司发布的收益报告和网站展示中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待全年的平均销售价格（ASP），Trophy品牌还有多少定价权 - 积压订单的ASP可能因部分高端业务而偏高，实际交付的ASP会有所不同；由于年初有近7亿美元的积压订单，预计ASP将较去年底上涨3 - 4万美元 [46][47] 问题2: 社区数量的发展趋势如何 - 公司目前更关注大型、高吸收率的社区，预计社区数量不会有太大增长，但这不会限制销售增长 [48] 问题3: 本季度是否按买家细分市场分解订单增长情况 - 公司未进行分解 [49] 问题4: 公司对今年产生的现金有何投资计划，是否会考虑拓展核心市场以外的地区 - 公司将继续大量投资于土地、地块和开发，支出可能达5 - 6亿美元，杠杆率可能会略有上升，但仍在舒适范围内；公司希望2022年将Trophy品牌拓展至丹佛，与Challenger Homes建立协同关系 [56][58] 问题5: 4月和5月初的客流量和订单趋势如何，第二季度新订单活动是否会较第一季度下降 - 客流量和销售情况良好，但公司限制销售以匹配生产速度；第二季度新订单活动会较第一季度下降，因为第一季度订单量过高且公司有大量积压订单，需要控制节奏 [61][65][66] 问题6: 过去三个月建造周期时间有何变化，目前是多久 - 公司整体建造周期时间延长约一个月，目前约为七个月，Trophy品牌建造速度更快，随着其在交付中占比增加，周期时间有望下降 [67] 问题7: 交付是否主要受得克萨斯州影响，供应链问题是否恢复正常，价格上涨是与去年相比还是与上季度相比，下半年利润率是否会继续上升，剩余时间的税率应如何建模 - 供应链问题未恢复正常，但公司已更适应管理，预计未来建造周期仍会延长约一个月；价格上涨是从11月30日至今的五个月内，预计毛利率将保持并上升；目前无法确定剩余时间的税率，第一季度的税率具有代表性，但可能受联邦税率变化影响 [72][74][75][77] 问题8: 增长加速是指第三季度吗，如何看待公司股价今日下跌11% - 增长加速指第二季度；管理层对股价下跌感到困惑，认为公司业务状况良好，可能是前期股价上涨后的调整，投资者应关注未来业绩增长 [81][85] 问题9: 40套延迟交付房屋的收入和利润情况如何，后续季度盈利的环比改善情况如何，第一季度是否有股票回购 - 延迟交付的40套房屋会带来额外收入和利润，因SG&A成本固定，增量销售对底线的贡献更大；公司希望第三季度业绩好于第二季度；第一季度没有股票回购 [101][102][106][108]