财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度财报显示，前两个季度现金流强劲，均创历史新高，且今年下半年现金流将更显著，因部分关键资产开始投产 [5] - 公司宣布业绩，三个月和六个月的收入分别达60万美元和120万美元，预计2022年收入达500万美元 [27] - 公司目前股息收益率约为1.3%，随着收入增长，股息有望增加 [28] - 未来几年公司收入预计增长约60%，到2025年收入将超2000万美元，2027年后将超6000万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有195项特许权使用费权益，其中6项产生现金流，21项处于开发阶段，这些开发阶段资产预计未来五年及以后带来60%的复合平均收入增长 [22][32] - 公司特许权使用费权益组合中，近75%的净资产价值集中在魁北克和内华达州 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 名义上黄金价格处于历史高位，但经通胀调整后，仍远低于上世纪70 - 80年代的峰值，目前约低50%以上 [7][9] - 全球债务与GDP之比现已超350%，而上世纪70年代仅约100% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自上市后迅速扩大特许权使用费权益组合，从上市时的14项增至如今的195项，旨在实现规模效应，以获得更高估值和更低资本成本，增强竞争力 [19][21] - 公司认为特许权业务在通胀环境中具有优势，能提供对黄金价格的杠杆作用，同时使股东免受成本通胀影响，预计特许权业务将跑赢大市 [15][18] - 公司将继续通过收购资产和有机增长来扩大业务，同时注重资产质量和价值创造，以实现股东价值最大化 [46][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前通胀环境与上世纪70 - 80年代相似，虽名义利率上升，但通胀加速，实际利率为负，预计黄金价格将上涨，至少达到每盎司3000美元，甚至更高 [12][13] - 尽管当前市场抛售导致股价表现不佳，但公司业务基本面强劲，随着资产投产，公司将持续增长 [44] 其他重要信息 - 公司仅用7名全职等效员工运营，固定成本低，每增加一美元收入都将直接增加利润，为提高股息提供可能 [23][24] - 公司在资本市场建立了强大的影响力，有4位分析师对公司进行研究覆盖，且是同行业中流动性最强的股票之一 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前是否还有进一步并购的机会？ - 市场上仍有并购机会，行业需要整合以形成中型企业，公司认为自身有机会成为这样的企业，且之前收购的公司创始人仍积极参与公司业务，为公司带来价值 [46][47] 问题: 对Elemental的收购为何失败，为何不提高出价，下一步计划是什么？ - 收购失败原因是Elemental股东高度集中且流动性差，公司低估了突破股东群体的难度，且被邀请与自己竞价并被拒绝提供数据，因此选择放弃，未来公司在并购方面将保持谨慎 [48][49] 问题: 公司股票为何相对于净资产价值有较大折扣，公司能采取什么措施缩小差距？ - 公司需讲述自身故事，强调多元化投资组合、在通胀环境中的优势、资产增长潜力以及无需额外投入即可享受勘探成果等特点，同时继续增加有价值的资产 [51] 问题: 公司何时开始从加拿大Malartic地下矿的3%特许权使用费中获得收益，NSR覆盖奥德赛项目的比例是多少？ - 未来几年加拿大Malartic将有适度现金流，奥德赛项目预计2023 - 2024年开始增加收益，2026 - 2027年达到最大收益，届时公司收入预计达6000万美元 [52] 问题: 公司想成为哪种类型的特许权公司，目标股东群体是谁？ - 公司专注于贵金属特许权，目前约90%为黄金，3%为白银，7%为铜，有一定多元化空间，但会确保贵金属占比至少在70% - 80%，以获得最佳市场估值 [53] 问题: 最近一个季度的实际G&A费用约为490万美元，能否提供更具代表性的运营费率及实现时间？ - 该季度G&A费用包含约500万美元的一次性成本，主要与并购活动有关，非经常性费用。公司最大的G&A成本是美国上市的保险费用，今年已从250万美元降至170万美元。公司员工数量少，通过共享资源控制成本，未来会专注于特定交易的非经常性成本，以保持低运营成本 [55][56] 问题: 除Sprott、McEwen等公司外，被收购公司的股票是否会更多进入市场？ - 收购公司时股票会有一段稳定期，部分原股东可能退出，但一些关键股东如Rob McEwen、Eric Sprott等仍支持公司，公司还吸引了一些长期投资者 [57] 问题: 公司是否会在加拿大上市？ - 目前没有必要，公司在纽约证券交易所是同行业中流动性最强的股票，美国的资金池为公司提供了充足的资金，且不影响加拿大股东购买股票 [58] 问题: 请讨论Rawhide资产减值的原因？ - 该资产的运营商无法实现盈利运营，公司经分析后决定注销该资产，因为继续生产的风险很高 [60] 问题: 公司外部前景生成业务进展如何，今年到目前为止在期权前景方面是否成功？ - 这是公司增长的重要途径，有三个有机增长要素。在内华达州，Jerry Baughman与一家大型黄金公司签订新合同，通过租赁土地进行钻探，若行使期权可转化为特许权使用费；在魁北克，Glenn Mullan与Eldorado Gold达成免费合资协议，若钻探成功也可转化为特许权使用费。此外，公司还在考虑签订新的特许权协议、收购第三方特许权以及进行并购整合 [63][64][65] 问题: 公司是否有意避开纽芬兰，那里是否有未解决或未明确的问题？ - 并非有意避开，纽芬兰是地质前景良好的地区，公司有时会看到相关机会，但尚未进行交易 [70] 问题: 公司还在关注世界其他哪些地区？ - 澳大利亚是公司关注的地区，西澳大利亚去年被弗雷泽研究所评为顶级地区。此外，公司去年曾竞购西非的Séguéla资产，但被Franco - Nevada抢走。公司会继续在地质条件好、运营商优秀、监管记录良好的地区寻找机会 [71] 问题: 对Elemental的负面货币化评估是多少？ - 公司不理解“负面货币化”的含义，且对Elemental没有重大权益，希望提问者在文本中提供更多解释 [72] 问题: 公司在美国上市，是否被视为加拿大公司用于CRA外国报告T1135目的？ - 公司是加拿大注册和注册地的公司，但具体税务申报问题将由Peter Behncke回复，因为管理层不熟悉该税务表格 [73] 问题: 公司是否会投资或收购其他黄金特许权股票，如Great Bear Royalties？ - 公司会寻找有价值的机会，但目前股价低迷，相对于净资产价值有折扣，难以进行重大并购。公司将专注于自身业务，利用资产负债表的流动性和债务融资能力，寻找特许权机会 [75] 问题: 未来6、9、12个月公司有哪些值得关注的方面？ - 下个月Beaufor矿重启将提升下半年收入，公司有能力继续支付股息。同时，公司多个项目正在进行大量勘探工作，将增加资源量和特许权权益。未来，Côté矿明年年底投产、加拿大Malartic地下矿产量增加等都将带来收入增长 [77][78] 问题: 作为公司负责人，长期来看最让您兴奋的是什么？ - 公司投资组合具有无限的选择权，除了6个生产项目和21个开发项目外，还有160多个特许权为股东提供了巨大的增长潜力。公司拥有北美三大金矿（加拿大Malartic、Côté和Goldstrike）的特许权，成立仅一年多就取得了令人瞩目的成就 [81][82]