财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8.93亿美元，核心增长超4%，上一年第一季度为创纪录水平 [11] - 第一季度调整后EBITDA为1.57亿美元，利润率17.6%，符合从第四季度起适度环比改善的预期 [12] - 第一季度调整后每股收益0.26美元，略好于预期，因调整后EBITDA较高和所得税费用较低 [12] - 第一季度末净杠杆率为3.2倍，较上年的3.8倍有所改善，较年末高0.6倍，主要因约1.75亿美元的股票回购和正常季节性现金流出 [21] - 投资资本回报率为19.2%，同比增加220个基点 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 动力传输业务 - 第一季度营收5.56亿美元，核心增长3%，外汇负面影响4% [13] - 工业终端市场实现高个位数增长，由移动、多元化工业和非公路应用带动 [13] - 替换渠道表现良好，实现中个位数增长，抵消了首次配套渠道的轻微下滑 [13] 流体动力业务 - 第一季度营收3.38亿美元，核心增长6%，外汇负面影响1% [15] - 增长由能源、农业和公路终端市场带动 [15] - 在固定液压、农业、采矿和建筑应用的新产品和关键订单方面取得进展 [15] - 在关键分销商处的市场份额有所增加，特别是在北美和欧洲 [15] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 除汽车首次配套业务外，整体业务表现强劲，工业终端市场销售额增长近20%，由移动、能源和非公路终端市场带动 [18] - 替换渠道表现良好，工业和汽车终端市场均实现强劲增长 [18] 北美市场 - 工业终端市场实现高个位数增长，由移动、能源和公路市场带动 [19] - 对OEM客户的销售额增长最大，特别是服务于工业终端市场的客户 [19] 中国市场 - 第一季度前两个月业务呈改善趋势，但3月受COVID和封锁限制影响显著 [19] - 预计全年核心业务将出现中个位数负增长 [31] 南美市场 - 第一季度创纪录，所有终端市场均实现强劲增长，由公路、多元化工业和非公路市场带动 [20] 东亚和印度市场 - 整体需求强劲，替换渠道业务实现稳健增长，但首次配套发货量下降，主要受COVID停产和供应链限制影响 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于在具有长期增长趋势的高增长终端市场执行计划，以抵消遇到的额外挑战 [6] - 持续进行定价行动，以抵消大宗商品和物流成本的通胀压力，预计年底实现调整后EBITDA利润率中性 [7][8] - 对移动和多元化工业终端市场进行有针对性的产能投资，预计第二季度逐步增加产能，以支持下半年的增量需求 [14] - 通过创新投资提升市场竞争力，特别是在流体动力业务中，新产品和关键订单取得进展，市场份额有所增加 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管年初预计会遇到一些阻碍，但第一季度仍略超预期，不过COVID、供应链和通胀带来了额外挑战 [5] - 产品潜在需求和订单趋势持续向好，但COVID相关干扰影响了满足客户需求的能力，积压订单持续增加 [6] - 预计原材料供应情况将在第二季度末得到改善，下半年生产效率将提高，有望降低积压订单并跟上订单流 [30] - 全球经济不确定性增加，但公司认为通过执行增长计划和定价行动，能够抵消俄罗斯制裁和中国COVID封锁带来的营收逆风 [22] - 预计下半年运营环境将更加稳定，COVID干扰和原材料挑战可能会缓解，从而带来显著的利润率改善 [23] 其他重要信息 - 第一季度根据去年11月批准的授权回购了1.75亿美元的股票，公司对业务的现金生成能力有信心，并计划继续灵活部署资本 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预计年底实现利润率中性，对于5% - 9%的销售增长，是期望供应链逆风缓解以满足需求，还是假设全年仍存在瓶颈？以及中国市场的预期较之前有何变化？ - 公司预计原材料供应情况已有所改善，到第二季度末有望解决原材料供应问题，下半年生产效率将提高，有望降低积压订单并跟上订单流 [30] - 预计中国全年核心业务将出现中个位数负增长，第二季度情况较为严峻 [31] 问题2: 正在进行的产能扩张，能增加多少额外产能，位于哪些地区？ - 产能扩张主要与工业和移动业务的订单转化能力相关，新增产能位于北美和欧洲现有设施内，为增量机器产能 [32] 问题3: 如何看待季节性因素，下半年业务将如何发展？ - 下半年新增产能将有助于消化积压订单，带来额外销售，同时考虑到去年下半年供应链和原材料中断的影响，以及正常季节性因素，公司有信心实现额外的销量增长 [34] 问题4: 产能增长投资规模是多少？本季度新产品的贡献如何？ - 未披露产能增长投资规模，但新增产能将有助于应对积压订单和订单流，同时为推出新一代产品提供机会 [36] - 本季度新产品贡献约为中个位数增长 [37] 问题5: 全年有机销售中点为7%，汇率影响应使用约1.5% - 2%的拖累，是否正确？ - 建议使用约2%的汇率拖累，因为欧元有所走弱 [40] 问题6: 第二季度销售环比低个位数增长，EBITDA利润率环比增长约150个基点，是否正确？ - 中点情况正确 [41] 问题7: 下半年EBITDA利润率是否需要高于24%才能达到中点目标？对该利润率水平有多大信心？ - 预计下半年利润率在20%出头，虽未达到24%，但公司认为下半年运营环境将改善，原材料和供应链问题将缓解，新增产能和定价动力将有助于提升利润率 [43] 问题8: 各业务部门的顺序利润率改善情况如何？ - 公司不按业务部门进行指导，但指出中国业务主要影响动力传输业务，且原材料效率低下主要影响动力传输业务，该业务在下半年有较大改善机会 [49] 问题9: COVID对各业务部门利润率的影响有多大？如果这些问题解决，利润率是否会有显著的顺序改善？ - 从同比角度看，第一季度COVID对利润率的稀释影响约为100个基点 [51] 问题10: 重申的销售指导中，动力传输和流体动力业务的利弊因素有哪些？ - 中国业务主要影响动力传输业务，该业务从预计的正增长变为负增长；第一季度动力传输业务受原材料短缺影响较大，但预计下半年将得到缓解 [53] 问题11: 欧洲业务是否受到俄乌冲突的影响？订单是否有取消情况？全年价格与销量的假设如何？ - 目前欧洲业务未出现订单取消情况，公司已考虑俄罗斯制裁的影响，预计中国和俄罗斯相关限制将带来约3%的营收逆风，但公司认为可以通过其他业务的更好表现弥补这一差距 [56] - 预计全年销量将有轻微增长，核心增长计划将被俄罗斯和中国的逆风所抵消 [59] 问题12: 上海和中国其他地区的运输物流情况如何？ - 上海港口等待的船只数量较多，中国国内省份之间的货物运输也是一个大问题，情况复杂且多变，未来几个季度的影响有待观察 [62] 问题13: 流体动力业务的市场份额增长主要是由于内部计划，还是受益于主要分销商的重大收购？ - 市场份额增长主要得益于公司多年来对流体动力产品组合的振兴，使其在市场上具有竞争力，同时公司对俄罗斯和乌克兰高度受限的关键原材料依赖较低，能够提供更短的交货期 [64][65]