财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收8.62亿美元，处于预期范围上限，同比增长21%，核心增长19% [10] - 第三季度调整后EBITDA为1.84亿美元，同比增长31%，利润率扩大160个基点 [10] - 第三季度调整后每股收益为0.31美元，同比增长19% [10] - 季度自由现金流强劲，调整后净收入现金转化率约为90%，同比增长116% [17] - 净杠杆率改善至2.7倍，处于2 - 3倍的中期目标范围内 [17] - 投资资本回报率为22%，同比增加790个基点 [17] - 维持全年核心营收增长20% - 22%的预期，调整后EBITDA利润率预期为21% - 21.5% [17] - 预计全年资本支出约为1亿美元，自由现金流转化率超过80% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 动力传输业务 - 核心增长15%，工业终端市场增长近30%，抵消了汽车OEM业务的下滑 [11] - 工业链条转皮带业务与移动和娱乐业务合计同比增长约50% [11] - 调整后EBITDA利润率较2020年第三季度扩大120个基点 [14] 流体动力业务 - 核心增长26%，新产品第三季度销售额同比增长超70% [12] - 在非公路、能源以及多元化工业应用等领域获得市场份额 [12] - 调整后EBITDA利润率较2020年第三季度扩大270个基点 [14] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 尽管汽车产量大幅下降，但仍实现强劲增长，由非公路和多元化工业终端市场带动 [15] - 替换渠道持续改善，工业和汽车终端市场均实现两位数增长 [15] 北美市场 - 增长由首次配套渠道带动，特别是移动和娱乐、多元化工业和非公路应用领域 [15] - 几乎所有工业终端市场均实现稳健的两位数核心增长，能源终端市场实现中个位数增长 [15] 中国市场 - 替换渠道销售额占比在过去几年显著增加，第三季度替换渠道销售额实现低两位数核心增长，抵消了汽车OEM业务的部分下滑 [15][16] - 季度总核心增长受政府计划外停电导致的一周工厂停产影响 [16] 南美、东亚和印度市场 - 各终端市场均实现健康的两位数核心增长，在多元化工业和非公路应用以及汽车替换业务方面表现强劲 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资创新和增长计划，专注于高利润率产品，结合重组效益和基于GPS的生产力计划，中期有望进一步扩大利润率 [21] - 重视满足客户需求，克服供应链、物流和通胀挑战，以实现强劲的盈利增长 [21] - 积极推进电气化领域业务，如推出下一代电子水泵平台、开始生产电动重型卡车电池冷却热管理箱等 [12] - 动力传输业务在工业机器人、半导体检测设备、纺织制造设备等领域获得关键设计胜利 [11] - 流体动力业务通过投资创新获得市场份额，特别是在非公路、能源和多元化工业应用领域 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩在具有挑战性的运营环境中表现强劲，全年有望实现高于市场的营收增长和创纪录的营收表现 [20] - 预计通胀、供应链成本增加和劳动力限制在可预见的未来仍将持续，但增长速度似乎正在放缓 [18] - 第四季度预计调整后EBITDA利润率会因成本逆风而稀释，但2022年第一季度的定价行动将抵消这一影响 [18] - 对2022年持乐观态度，认为公司能够应对预期的各种挑战，继续根据产品和服务的重要性定价 [27] - 公司业务模式持续产生大量自由现金流，有助于降低杠杆率和增加资本配置灵活性 [22] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及某些非GAAP财务指标，并在财报发布和幻灯片演示中提供了历史非GAAP财务指标的对账信息 [5] - 公司的言论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险已在最近的10 - K年度报告和其他SEC文件中描述 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年的积极发展趋势以及成本逆风的缓解情况 - 公司在2021年初提前采取定价行动，预计全年实现价格成本中性，但第三季度后期通胀加速，特别是物流和材料供应方面 [26] - 由于接近第四季度标准价格调整时间，为避免扰乱价格体系，公司决定在2022年第一季度进行全面价格调整，届时将恢复价格材料经济平衡，但上半年利润率扩张仍会面临一些逆风 [27] - 从EBITDA金额角度看，2022年将至少保持中性 [28] 问题2: 如何看待订单出货比和潜在需求，以及订单积压情况和未来发展轨迹 - 公司虽非传统的订单积压型企业，但订单 intake非常强劲，尽管面临汽车生产疲软和中国市场的挑战，订单出货比仍远高于1 [30] - 订单积压自第二季度开始增加，第三季度持续增长，市场需求强劲，主要问题在于确保足够的原材料以满足需求 [30] 问题3: 第四季度销售的限制因素以及汽车OEM业务的情况 - 最大的限制因素是树脂和化学添加剂的供应，以及将其运输到使用工厂的物流挑战 [33] - 预计这些短期障碍在第四季度不会改善，公司将务实应对 [33] - 公司是全球电动助力转向领域的领导者，在汽车新能源应用方面布局良好，尽管汽车生产下降，但影响相对较小 [34] - 汽车替换业务表现出色，需求强劲，公司将优先满足客户需求 [34] 问题4: 1月份的价格调整是否足以抵消第四季度250个基点的影响 - 公司预计2022年实现价格成本中性，但未详细说明价格调整幅度 [36] - 如果通胀加速，公司将在2022年推出额外的价格调整措施，以确保控制价格成本动态 [36] 问题5: 订单积压中是否有重新定价机制或价格调整条款以保护利润率 - 公司按出货量定价，2022年第一季度开始调整价格手册，通过分销渠道出货的产品将采用新价格 [38] - 对于OEM客户，公司将逐个协商并根据谈判结果提高价格，约64%的收入通过分销渠道实现，价格更具可预测性 [38] 问题6: 第四季度两个业务部门的通胀情况是否会有差异 - 两个业务部门使用的原材料基本相同，预计不会出现一个部门通胀远高于另一个部门的情况 [39] 问题7: 定价决策的原因以及为何等待至2022年1月调整积压订单价格 - 公司通常需要约90天来推动渠道价格调整，正常的年初价格调整机制是在10月宣布，次年第一季度初生效 [42] - 第三季度后期通胀加速，公司决定用六周时间确定合适的价格调整幅度，并在正常时间沟通，以减少对客户的干扰 [42] - 第四季度价格成本会出现倒挂，但第一季度将恢复，后续将继续采用正常的价格调整方法以应对通胀压力 [43] 问题8: 考虑到公司业务模式中替换渠道销售占比较高，为何仅定价以抵消成本，以及何时利润率同比将恢复增长 - 公司至少会确保价格能够抵消成本，但也会在需求加速的环境中优化产品组合，寻找提高利润率的机会 [45] - 去年第四季度公司仍受疫情影响，今年第四季度SG&A费用高于去年，主要是营销计划和与客户合作等费用回归正常水平 [47] - 随着2022年比较基数正常化，利润率比较将更加正常 [47] 问题9: 中国市场实际增长与此前预期差异的原因，以及对2022年中国市场宏观放缓的担忧程度 - 若没有政府计划外停电，考虑到中国汽车生产减速，公司预计第三季度实现中个位数增长 [50] - 公司在中国战略上加大了工业业务和替换渠道的投入，取得了良好效果 [50] - 预计停电问题至少在冬奥会结束前不会改善，但公司对中国市场机会持乐观态度，待电力供应稳定后将推动增长 [50][51] 问题10: 流体动力业务增长是否已超过动力传输业务，以及能源终端市场的发展趋势 - 流体动力业务正按照预期逐步恢复增长，新产品表现出色，公司认为在市场恢复过程中正在夺取市场份额 [53] - 能源市场已好转并加速增长，公司在该领域有多项创新产品推出，结合政府基础设施法案的通过，对流体动力业务中期前景持乐观态度 [53] 问题11: 第三季度和10月份的生产节奏，以及第四季度核心增长预期低于正常季节性的原因 - 2020年第四季度公司业绩创纪录，今年比较基数较高 [56] - 公司务实看待原材料短缺问题，港口原材料供应未明显改善，因此对工厂原材料供应持务实态度 [56] - 10月份未出现供应情况恶化 [58] 问题12: 如何看待保持服务水平带来的市场份额获取，以及临时份额增长与永久份额增长的关系 - 公司认为2020年及下半年通过产品供应获得了一些临时市场份额，并正在将其转化为永久份额 [62] - 公司多个产品线不仅受原材料供应限制，部分产品如发动机冷却和电池冷却产品还受工厂机器产能限制 [62] - 公司正在开发高度差异化的产品，预计将带来强劲的未来需求，目前需克服原材料短缺问题 [62] 问题13: 2022年价格调整幅度与正常年份的比较 - 公司暂不透露2022年价格调整幅度，称目前调整幅度已适当，但如果通胀加剧，将推出额外价格调整措施 [63] - 调整幅度明显高于正常年份 [63] 问题14: 如何看待2022年自由现金流，以及是否会继续降低杠杆率或提前进行资本配置 - 今年公司自由现金流转化率超过80%，因投资营运资金导致该比例低于正常水平 [66] - 未来目标是调整后净收入现金转化率超过100%，待营运资金稳定后有望实现 [66] - 公司在去杠杆方面取得良好进展，提前实现中期杠杆目标 [67] - 公司优先考虑为有机增长项目提供资金，这些项目带来了出色的市场增长 [67][68] - 并购管道活跃，有很多机会进行附加收购以加速增长，实现电气化和多元化工业市场的机会 [69] - 公司手头现金充足，将综合考虑各种选项，以创造长期股东价值 [69] 问题15: 第三季度因需求超过供应而损失的营收金额 - 公司未量化第三季度损失的营收金额，但强调订单出货比远高于1，需求强劲，各市场和渠道表现良好，对2022年充满信心 [71] 问题16: 2021年至今的价格调整次数，以及1月份价格调整是否会导致第四季度需求提前拉动 - 2021年公司对渠道进行了几次重大价格调整，并与几乎所有OEM客户协商了价格调整 [72] - 公司目前难以满足现有需求，没有能力支持需求提前拉动，且会尽力避免这种情况发生 [72] 问题17: 是否有订单取消情况 - 公司未出现订单取消情况，但有客户因产品供应不足而调整订单 [73] 问题18: 链条转皮带业务50%的增长是否指销售额，以及订单积压和订单情况 - 链条转皮带业务销售额表现出色，订单积压持续增加，报价机会和设计胜利的管道也在良好增长 [75] - 公司预计在未来18个月以上在个人移动和娱乐领域实现2.5亿美元的营收 [75]